헤이거티 (Hagerty, Inc., HGTY)

회사 소개

HGTY는 클래식 자동차 및 열정적인 차량을 위한 전문 보험 제공업체로, 보험 모델을 통해 관리 총괄 대리인(MGA)으로서 이러한 차량의 보험 정책을 언더라이팅하고 판매하며 서비스합니다. 이 회사는 위험 수익 모델을 통해 보험 수익을 생성하며, Hagerty Re라는 자회사에서 보험 리인슈어링도 수행해 보험 정책으로부터 발생하는 리스크의 대부분을 재보험하여 안정적인 수익을 확보합니다. HGTY의 주 수익원은 MGA 운영에서 발생하는 커미션과 수수료로, 이는 약 93%가 미국 내 MGA를 통해 얻어지며, 이들 보험 정책은 Markel Group과 같은 보험업체에 의해 언더라이팅됩니다. HGTY의 보험 상품 중 ‘보장된 가치(Guaranteed Value)’ 보험 정책은 차량의 감가상각이 아닌 약정된 가치를 보장하는 독특한 구조를 가지고 있어, 사고 발생 시 차량의 보험 가치를 전액 지급합니다. 또한, 이 회사는 Hagerty Driver’s Club(HDC) 프로그램을 통해 회원에게 자동차 관련 서비스와 이벤트 등을 제공하며, 이를 다양한 채널을 통해 통합하여 고객 충성도를 높이고 있습니다. HGTY는 자동차 애호가들이 수집차를 사고팔 수 있는 Hagerty Marketplace를 운영하며, 자동차 경매, 온라인 경매 및 사적인 판매를 통해 수익을 창출합니다. 고객의 다양한 요구를 충족하기 위해 보험 단독 판매뿐만 아니라 대리인, 브로커 및 기존 대형 자동차 보험사와의 전략적 파트너십을 통해 보험 상품을 판매하는 다채로운 유통망을 구축하고 있습니다. 이러한 종합적인 서비스와 데이터 기반의 리스크 평가, 시장 분석 및 고객 서비스 개선 접근법을 통해 HGTY는 자동차 애호가 커뮤니티 내에서 강력한 브랜드 신뢰를 구축하고 있으며, 최종적으로는 지속 가능한 수익 모델을 통해 안정적인 성장세를 이어오고 있습니다.

주요 고객

HGTY의 고객은 클래식 자동차와 열정적인 차량 소유자들로 구성된 독특한 고객층을 가지고 있습니다. 주요 고객 세그먼트는 클래식 카 수집가, 올드카 복원 애호가, 고성능 스포츠카 소유자, 그리고 자동차 관련 이벤트에 참여하는 팬층으로 나눌 수 있습니다. 클래식 카 수집가는 일반적으로 고가의 희귀 차량을 소유하고 있으며, 이러한 차량의 가치 보호를 위해 HGTY의 ‘보장된 가치’ 보험을 선호합니다. 올드카 복원 애호가들은 자신의 차량을 복원하고 유지 관리하는 과정에서 발생할 수 있는 다양한 리스크를 최소화하기 위해 HGTY의 보험 서비스를 이용합니다. 고성능 스포츠카 소유자들은 차량의 성능과 가치 유지를 중요시하며, 사고 시 경제적 손실을 최소화하기 위해 보험을 구입합니다. 마지막으로, 자동차 관련 이벤트에 참여하는 팬층은 Hagerty Driver’s Club과 같은 프로그램을 통해 커뮤니티 활동과 혜택을 누리면서, 자동차에 대한 열정을 공유할 수 있어 HGTY의 제품과 서비스를 선택합니다. 이 모든 고객들은 각자의 필요에 따라 차량의 가치를 보호하고, 관련 용품 및 서비스를 통해 더 나은 사용자 경험을 제공받으려 하는 공통점을 가지고 있습니다.

회사의 비용구조

Given the nature of HGTY’s business, 주요 비용 항목은 다음과 같은 여러 부분으로 나눌 수 있습니다. 주요 비용 세그먼트로는 보험 리스크 관리와 연관된 비용, 인적 자원 비용, 기술 운영 및 유지 관리 관련 비용 등이 있으며, 각 세그먼트에서 사용하는 자원이 다릅니다. 보험 리스크 관리에서는 자체 리인슈어링 자회사를 운영하며 이렇게 발생하는 리스크를 관리하기 위한 비용이 포함됩니다. 인적 자원에서 다양한 보험 정책을 개발하고 고객과의 소통을 담당하는 인력의 급여와 혜택이 중요한 비용 요소입니다. 기술 운영에서는 데이터 분석과 리스크 평가에 필요한 컴퓨팅 자원 및 관련 소프트웨어 사용에 상당한 비용이 들며, 이와 관련된 서버 사용 및 클라우드 서비스 비용이 포함됩니다. 클라우드 서비스는 Amazon Web Services와 같은 주요 클라우드 제공 업체를 통해 이루어질 수 있습니다. 비용 구조를 표로 정리하면 다음과 같습니다:

비용 세그먼트	설명	자원 제공 회사
보험 리스크 관리 비용	리인슈어링을 통한 보험 리스크 관리	-
인적 자원 비용	직원 급여, 복리후생	-
기술 운영 및 유지 관리 비용	데이터 분석 및 리스크 평가에 필요한 컴퓨팅 및 클라우드 서비스	Amazon Web Services 등

이러한 비용 세그먼트를 통해 효율적인 비용 관리와 운영 전략을 수립하여 HGTY는 안정적인 재무 운영을 도모하고 있습니다.

제품군

HGTY의 주요 제품은 클래식 및 열정적인 차량 소유자를 대상으로 한 자동차 보험이며, 이 보험 상품은 대부분 미국 내에서 판매됩니다. HGTY의 보험 상품은 주로 두 가지 주요 방식으로 수익에 기여합니다. 첫째, ‘보장된 가치(Guaranteed Value)’ 정책은 차량의 감가상각이 아닌 약정된 가치를 보장하여 차량의 가치 하락을 막고 사고 시 보험 가치 전액을 지급합니다. 이 혁신적인 모델은 클래식 및 희귀 차량의 가치 보호에 특화되어 있어 고객 만족도를 높이며, HGTY의 브랜드 충성도 및 수익성 강화에 기여합니다. 둘째, 보험 리인슈어링을 통해 보험 리스크를 대부분 재보험하며, 이를 통해 안정적인 수익 흐름을 유지하고 있습니다. 이러한 리스크 관리 전략은 HGTY의 재무적 안정성을 높이는 데 기여하고 있습니다. 또한, HGTY는 Hagerty Driver’s Club (HDC) 프로그램을 운영하여 회원들에게 다양한 자동차 관련 서비스와 혜택을 제공하며, 이는 회원 수익을 증대시키는 부가적인 수익원입니다. 경쟁사로는 미국 내의 대형 자동차 보험사들이 있으며, 이들은 보다 넓은 범위의 차량 및 운전자를 대상으로 보험 서비스를 제공하고 있어, 특정 니치 시장을 공략하는 HGTY와의 전략적 차별화 요소를 가지고 있습니다.

HGTY 주요 제품	수익 기여도 및 설명
보장된 가치(Guaranteed Value) 자동차 보험	차량의 약정된 가치를 보장하여, 사고 시 해당 가치 전액을 지급함으로써 고객 신뢰도 및 브랜드 가치 상승에 기여
보험 리인슈어링	보험 리스크를 재보험을 통해 관리하며, 안정적인 수익 흐름을 제공
Hagerty Driver’s Club (HDC)	회원들에게 자동차 관련 서비스를 제공하고, 추가 수익을 창출

경쟁사 회사명	주요 사업
대형 자동차 보험사들	일반 자동차 및 운전자 대상의 폭넓은 보험 서비스 제공

HGTY는 이러한 다양한 제품과 전략을 통해 클래식 및 열정적인 차량 소유자의 특정 시장을 타겟으로 하여 강력한 브랜드 신뢰를 구축하고 있으며, 이는 지속 가능한 수익 모델로 이어지고 있습니다.

주요 리스크

HGTY의 사업에 특정한 리스크는 다음과 같다. 첫째, HGTY가 전문적으로 다루는 클래식 및 수집 차량 보험은 이들 차량의 시장 가치 및 소비자 수요에 크게 의존한다. 그러므로, 시장 변동성 및 경기 침체가 발생할 경우 수집 차량에 대한 수요가 급격히 감소할 위험이 존재한다. 둘째, HGTY는 자동차 보험업계에서 고유한 전문성을 요구하는 위험을 다루기 때문에, 보험 청구 심사 및 처리 과정에서 차량 전문가에 대한 의존도가 높다. 이에 따라 잘못된 청구 처리나 비효율적인 심사가 발생하면 고객 불만 및 평판에 악영향을 미칠 수 있다. 셋째, HGTY가 사용하는 디지털 플랫폼의 오류나 사이버 공격 위험 또한 존재한다. 기술적 장애가 발생할 경우 고객의 보험료 청구 및 처리에 차질이 발생하여 재정적인 손실 및 고객 이탈을 초래할 수 있다. 넷째, HGTY는 리인슈어링을 통해 위험을 분산시키지만, 리인슈어러의 지급 능력에 대한 의존도가 높으면, 이들 리인슈어러가 재정적으로 불안정해질 경우 HGTY의 경영에 심각한 위협이 될 수 있다. 마지막으로, HGTY의 제품군을 다양화하려는 노력에서 발생할 수 있는 실행 리스크도 고려해야 한다. 새로운 시장에 진출하거나 새로운 보험 상품을 도입할 때 예상치 못한 규제 및 경쟁 환경의 변화가 발생할 수 있으며 이는 회사의 전체 성장 잠재력에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	576.5	829.5	1011.8
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	N/A	N/A	N/A
영업이익	N/A	N/A	N/A
영업외수익	54.6	-11.1	-44.8
세전 순이익	-54.6	11.1	44.8
법인세 비용	6.8	7.0	16.6
당기순이익	-46.4	32.1	20.2

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	275.3	95.2	108.3
매출채권, 순액	122.0	159.0	209.1
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
유형자산, 순액	N/A	N/A	N/A
비유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
자산 총계	1041.9	1312.5	1588.2
매입채무	67.1	68.2	79.8
단기차입금	N/A	105.0	99.4
유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
장기차입금	135.5	84.1	81.8
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	771.1	945.1	1177.7
자본금 및 추가 납입 자본	160.2	549.1	561.8
이익잉여금	-482.3	-489.6	-469.0
자본 총계	270.8	367.4	410.5
부채 및 자본 총계	1041.9	1312.5	1588.2

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-61.4	2.4	28.2
감가상각비 및 무형자산상각비	N/A	N/A	N/A
비현금 운전자본 변동	33.3	58.5	34.2
영업활동으로 인한 현금흐름	42.3	55.3	133.7
유형자산 취득	-43.4	-44.4	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	-69.0	-91.5	-52.6
배당금 지급	-4.1	N/A	N/A
차입금 변동	65.5	-28.1	21.7
재무활동으로 인한 현금흐름	332.1	-28.1	103.2
현금 순변동	305.4	-64.3	184.2

주가 영향 미치는 요인들

HGTY의 주가 변동 원인으로는 여러 요인이 존재할 수 있습니다. 먼저, 통화 변동은 HGTY 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러화 강세는 수출 의존도가 높은 기업에 부정적 영향을 미칠 수 있는데, HGTY가 외국 시장에 대한 확장을 도모하고 있다면 달러 강세는 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 두 번째로, 거시경제 상황은 자동차 보험 산업 전반에 영향을 미칩니다. 경제 호황기에는 사람들이 더 많은 차량을 구매하고 보험 가입도 증가할 수 있으며, 이는 HGTY에게 긍정적일 수 있습니다. 반면, 경기 침체기에 사람들은 차량 구매를 자제하거나 보험에서 벗어날 수도 있어 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 세 번째로는 국제 분쟁, 예를 들어 미-중 무역 전쟁이 있습니다. 이러한 갈등은 자동차 부품의 공급망을 교란시킬 수 있으며, 자동차 가격 상승으로 이어져 HGTY의 보험 시장 후보 지위에 부정적 영향을 미칠 것입니다. 네 번째로, 새로운 경쟁사의 등장도 HGTY의 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 대기업 보험사가 클래식 자동차 보험 시장에 진출한다면 치열한 경쟁이 예상되며, 이는 HGTY 주가를 하락시킬 수 있는 부정적 요인입니다. 마지막으로 시장 혹은 소비자 트렌드의 변화 역시 중요한 요인입니다. 예를 들어, 전기자동차(EV)의 인기가 높아지면 전통적인 클래식 자동차에 대한 관심이 줄어들 수 있으며, 특히 젊은 세대 사이에서는 클래식 자동차 수요 감소로 이어져 HGTY의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 다양한 요소들은 HGTY의 주가에 복합적으로 작용하여 각기 다른 시나리오에서 긍정적이거나 부정적인 영향을 줄 수 있습니다.

회사의 미래 전망

HGTY의 미래는 여러 요인에 따라 성장하거나 축소할 수 있습니다. 성장 측면에서는 클래식 자동차 및 열정적인 차량에 대한 애호가의 관심 증대가 주요 동력이 될 수 있습니다. 경제 회복이 진행되면서 고소득 개인 또는 애호가들이 취미와 투자의 일환으로 클래식 차량을 구매하고자 하는 경향이 증가할 수 있으며, 이는 HGTY의 보험 상품 수요를 촉진할 것입니다. 또한, HGTY가 제공하는 독특한 ‘보장된 가치’ 보험은 고객들이 자산으로서 차량을 보호하고자 할 때 매력적인 선택이 될 수 있습니다. 디지털화 추세 역시 HGTY에 긍정적으로 작용할 수 있습니다. 온라인 마켓플레이스와 같은 플랫폼을 통한 거래 및 서비스 확장은 새로운 고객층을 유치하는 데 도움이 될 것입니다. 반면, 축소 요인으로는 전기 자동차의 급격한 확산이 있습니다. 전기차의 인기가 높아지면 전통적인 클래식 차량에 대한 관심이 감소할 수 있으며, 더불어 환경 규제 강화로 인해 클래식 차량의 운행에 제약이 생길 가능성이 큽니다. 또한, 보험 산업 내 경쟁이 심화되면서 가격 경쟁력이 저하될 수 있음을 주의해야 합니다. 경제적 불확실성이나 주기적인 경기 침체 역시 개인 수입 감소로 이어져 보험 시장 전반에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 기술 발전에 따른 자동차 안전성의 향상도 HGTY의 전통적인 비즈니스 모델에 도전이 될 수 있으며, 새로운 위험 관리 방식과 보험 상품 혁신이 요구될 것입니다.