하이리온 홀딩스 (Hyliion Holdings Corp., HYLN)

회사 소개

하일리온(Hyliion Holdings Corp.)은 텍사스 주 시더파크에 본사를 두고 있으며, 정적 및 이동식 응용 분야를 위한 전력 발전기를 설계하고 개발하는 회사이다. 하일리온은 ’카르노(KARNO) 발전기’라는 이름의 연료에 구애받지 않는 전력 생성 솔루션을 통해 혁신적인 전기 생산 방안을 제공하고 있으며, GE의 첨단 제조 기술을 활용하여 발전기를 제조하고 있다. 이 발전기는 효율성과 배출가스 측면에서 기존 발전기들보다 우수한 성능을 발휘하며, 다양한 연료원을 사용할 수 있는 유연성을 제공하여 변화하는 에너지 경제에 대응하기 위해 설계되었다. 하일리온의 수익 모델은 주로 카르노 발전기의 상업화를 통해 이루어지며, 초기 고객에게 발전기를 배포하여 성능, 신뢰성, 유지보수 요건 등을 검증하고 이를 통해 수익을 창출할 예정이다. 또한, 하일리온은 하이브리드 시스템 및 전기 파워트레인 플랫폼 관련 기술도 보유하고 있으나, 최근 전략적 결정에 따라 이를 중단하고 카르노 발전기 기술 개발에 집중하게 되었다. 하일리온의 주요 전문 분야는 첨단 제조, 발전기 설계 및 효율성 검증으로, 특히 장비 가용성과 설계 효과성을 높이기 위한 신속한 혁신을 능력으로 갖추고 있다. 기존의 발전기와의 차별화된 점은 단일 이동 부품으로 인한 낮은 유지보수 필요성과 소음 및 배출가스 문제가 적다는 점이며, 향후 상업적 성공을 목표로 하여 2024년 말부터 카르노 발전기의 상용화를 계획하고 있다.

주요 고객

하일리온(Hyliion Holdings Corp.)의 주요 고객은 대형 운송, 물류 및 에너지 산업에 종사하는 기업들로 구성되어 있다. 이들은 주로 효율적인 연료 사용과 환경 친화적 활동을 추구하는 기업들로, 카르노 발전기와 같은 혁신적인 전력 솔루션을 통해 에너지를 절감하고 배출가스를 줄이고자 한다. 대형 화물 운송업체는 하일리온의 전력 솔루션을 통해 차량의 운영비를 절감하고 장기적으로 환경 규제를 준수하며 지속 가능한 경영을 실현하고자 하며, 이 과정에서 예측 가능한 성능과 낮은 유지보수 비용 등도 주요 매력 요소로 작용한다. 물류 기업들은 에너지 효율성을 높여 비용 절감과 환경 보호를 동시에 실현하기 위해 하일리온의 기술을 도입하며, 이는 글로벌 시장에서 경쟁 우위를 확보하는 데 도움이 된다. 또한, 에너지 산업 고객들은 하일리온의 탄소 배출 저감 기술을 통해 청정 에너지 전환 전략을 강화하고, 이에 따라 초기 설치 비용 이상으로 장기적인 비용 우위를 추구할 수 있어 하일리온의 기술을 선호한다. 각 고객은 급변하는 에너지 환경 및 규제 요구 사항에 대응하기 위해 혁신적인 에너지 소비 관리 솔루션을 찾고 있으며, 하일리온의 제품은 이러한 필요를 효과적으로 충족시킨다.

회사의 비용구조

하일리온(HYLN)의 주요 비용 항목은 주로 연구 개발, 생산 관련 소재 비용, 에너지 소비, 그리고 인건비로 구성됩니다.

비용 항목	상세 설명	주요 공급사
에너지 소비	하일리온은 전력 발전기 운용과 관련하여 상당한 에너지를 소비합니다. 다양한 연료를 사용하지만, 주로 전기 에너지를 많이 활용합니다.	자체 시설 및 지역 전력회사
연구 및 개발 비용	카르노 발전기를 포함하여 발전기 기술의 혁신을 위한 연구 개발 비용이 상당합니다. 이에는 인건비와 테스트 비용이 포함됩니다.	자체 연구개발 부서
소재 및 부품 비용	전력 발전기에 사용되는 특수 부품과 소재 비용이 포함됩니다. 이들 부품은 주로 고효율과 내구성을 위해 맞춤 설계됩니다.	외부 공급업체 및 제조 파트너
인건비	숙련된 엔지니어와 개발자를 포함한 전문 인력의 급여가 고정비로 작용합니다.	내부 인사 부서

하일리온의 비용 구조에서 가장 두드러진 점은 에너지 소비와 연구개발에 대한 투자입니다. 이들은 회사의 미래 성장과 혁신에 필수적인 요소로, 현재 시장에서 경쟁 우위를 확보하는 데 중요한 역할을 합니다.

제품군

하일리온(Hyliion Holdings Corp.)의 주요 제품은 카르노 발전기(KARNO Generator)로, 이 제품은 다양한 연료를 사용하는 전력 생성 솔루션으로 설계됐다. 하일리온은 이 발전기를 통해 혁신적인 연료 유연성을 제공하며, 이는 전기 생산의 환경적 및 경제적 효율성을 크게 개선하는 역할을 한다. 카르노 발전기는 2024년 말 상용화를 목표로 하고 있으며, 초기 수익은 이 발전기 기술의 상업화에게 의존할 예정이다. 하일리온의 전반적인 사업 방향은 기존의 하이브리드 시스템 및 전기 파워트레인에서 카르노 발전기로 전환하면서, 이 발전기를 통해 얻어지는 수익이 주력 상품으로서의 중요성을 갖게 된다. 경쟁업체로는 유사한 전기 전력 솔루션을 제공하는 다양한 미국 상장 기업들이 있으며, 이들은 주로 에너지 솔루션 및 대체 에너지 기술 시장에서 활동하고 있다. 예를 들어, 플러그 파워(Plug Power)는 수소 연료 셀 시스템 및 관련 인프라를 제공하며, 다양한 산업용 및 상업용 응용 분야에서 사용돠는 장비를 판매한다. 이는 하일리온의 제품과 직접적 경쟁 관계에 있을 수 있다. 다음은 주요 제품과 경쟁사 정보입니다:

하일리온 주요 제품	세부 설명 및 수익 기여
카르노 발전기	연료 유연성을 갖춘 전기 발전 솔루션으로, 다양한 연료를 사용하여 효율적 전력 생성. 초기 고객 대상으로 성능 테스트 중. 2024년 말 상용화 계획

경쟁사	제품 및 서비스
플러그 파워	수소 연료 셀 시스템 및 인프라, 다양한 상업용 응용 분야에 사용

이를 통해 하일리온은 다른 에너지 솔루션 공급 업체와 차별화된 기술적 접근법과 스마트한 제조 방식을 채택하고 있다.

주요 리스크

하일리온(Hyliion)의 비즈니스 관련 리스크는 다양하며, 특히 특정 환경에서 발생할 수 있는 독창적인 리스크가 존재한다. 첫째, 카르노 발전기(KARNO Generator)의 생산 및 상용화 과정에서 예상치 못한 기술적 결함이나 설계 문제 발생 위험이 있다. 이러한 결함은 초기 제품의 기업 이미지에 치명적인 영향을 미칠 수 있으며, 고객의 신뢰를 잃게 할 위험이 있다. 둘째, 하일리온은 연료 범용 발전기를 개발하기 위해 고유의 기술을 집중적으로 개발하고 있지만, 신기술의 발전 속도와 경쟁 제품의 출시가 불가피하게 고객의 선호도를 변화시킬 수 있다. 셋째, 제품이 시장에서 성공적으로 자리잡지 못할 경우, 초기 투자 회수가 어려워질 리스크가 있으며, 이는 기업의 재무 안정성에 악영향을 미칠 수 있다. 넷째, 공급망 리스크도 존재한다. 하일리온은 몇몇 주요 부품을 단일 공급업체에 의존하고 있기 때문에 해당 공급업체가 약속된 품질과 수량을 적시에 제공하지 못할 경우, 생산 지연과 추가 비용이 발생할 수 있다. 마지막으로, 전 세계 에너지 정책 및 규제가 변화함에 따라 하일리온의 제품이 규제에 부합하지 않게 되는 상황이 발생할 수 있으며, 이는 법적 문제로 이어질 수 있는 위험도 존재한다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	0.2	2.1	0.7
매출원가	2.7	8.8	1.7
매출총이익	-2.5	-6.7	-1.0
영업비용	93.6	152.4	124.9
영업이익	-96.1	-159.0	-125.9
영업외수익	-0.0	-5.7	-2.4
세전 순이익	-96.0	-153.4	-123.5
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-96.0	-153.4	-123.5

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	377.2	313.2	163.2
매출채권, 순액	0.1	1.1	0.0
재고자산	0.1	0.1	N/A
유동자산 총계	386.5	324.2	181.7
유형자산, 순액	10.0	12.1	17.1
비유동자산 총계	192.0	122.5	146.7
자산 총계	578.4	446.7	328.4
매입채무	7.5	2.8	4.2
단기차입금	0.0	0.3	0.8
유동부채 총계	15.2	14.7	15.1
장기차입금	8.6	7.0	6.8
비유동부채 총계	9.3	8.5	7.0
부채 총계	24.5	23.2	22.1
자본금 및 추가 납입 자본	374.8	397.8	404.1
이익잉여금	179.1	25.7	-97.8
자본 총계	553.9	423.6	306.3
부채 및 자본 총계	578.4	446.7	328.4

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-96.0	-153.4	-123.5
감가상각비 및 무형자산상각비	0.9	1.2	3.5
비현금 운전자본 변동	4.2	-8.7	-2.9
영업활동으로 인한 현금흐름	-80.5	-116.9	-117.0
유형자산 취득	-2.4	-2.9	-7.4
투자활동으로 인한 현금흐름	-66.0	-22.0	18.3
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-0.9	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	15.9	-0.1	-0.0
현금 순변동	-130.6	-139.0	-98.7

주가 영향 미치는 요인들

하일리온의 주가 변동 원인은 여러 요인에 의해 발생할 수 있다. 예를 들어, 환율 변동은 회사의 원자재 구매 비용 및 수익률에 영향을 미칠 수 있다. 만약 달러 가치가 하락하면, 하일리온이 사용하는 외국산 원자재의 가격이 높아질 수 있어 비용 부담이 증가하고 이익률이 감소하며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면에, 거시 경제 상태의 개선, 예를 들어, 경기 회복으로 전반적인 시장 수요가 증가하면 하일리온의 제품에 대한 수요도 증가할 수 있으며 이는 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한, 국가 간의 갈등 예를 들어, 미-중 무역전쟁처럼 특정 지역에서의 무역 장벽이 확대되면 하일리온의 공급망에 문제가 생길 수 있으며 이는 주가에 부정적일 수 있다. 반면, 경쟁사의 부상은 하일리온에게 위협이 될 수 있으며, 신규 경쟁자가 시장에 진입하면서 하일리온의 시장 점유율이 감소할 경우 이는 주가에 부정적인 요인이 될 수 있다. 시장 및 트렌드 변화도 큰 영향을 줄 수 있는데, 친환경 트렌드가 지속적으로 강화되면 하일리온이 제공하는 청정 에너지 솔루션이 인기를 끌어 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 이러한 가상의 시나리오들이 하일리온의 주가에 미치는 영향은 각 요인의 세부 조건에 따라 다르게 나타날 수 있다.

회사의 미래 전망

하일리온의 미래는 여러 요인에 따라 성장할 수도 있고 축소될 수도 있다. 첫째, 전 세계적으로 친환경 및 지속 가능한 에너지원에 대한 수요가 증가하면서, 하일리온의 카르노 발전기와 같은 청정 에너지 솔루션이 주목받을 가능성이 높다. 이는 회사가 시장 점유율을 넓히고 수익성을 높이는 데 기여할 수 있다. 둘째, 기술 혁신의 속도가 빠르게 진행되면서, 하일리온이 이러한 변화에 신속하게 적응하여 효율적인 새로운 제품을 출시한다면 경쟁력을 강화할 수 있다. 셋째, 글로벌 공급망의 안정성과 원자재 가격 변동은 회사의 비용 구조에 영향을 미칠 수 있으며, 만약 안정적인 공급망을 확보하지 못하고 원자재 가격이 상승한다면 수익성 악화로 이어질 수 있다. 넷째, 정책 및 규제 변화도 중요한 영향을 미칠 수 있는데, 특히 각국 정부의 엄격한 배출가스 규제가 강화된다면 하일리온의 청정 기술 솔루션이 더욱 수요가 증가할 수 있다. 다섯째, 하일리온이 국내외에서 제공하는 모든 서비스가 고객들에게 만족을 주고 신뢰할 만한 성과를 보일 경우, 이는 고객 충성도를 높이고 매출 증대에 기여할 수 있다. 여섯째, 경쟁사의 기술 발전 및 시장 경쟁력 강화는 하일리온에게 위협이 될 수 있으며, 이러한 시장 경쟁에서 뒤처질 경우 시장 점유율의 감소로 이어질 수 있다. 마지막으로, 거시경제적 요인, 예를 들어 경기 침체가 발생할 경우, 기업 고객들의 구매 경향이 줄어들어 하일리온의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 다양한 요인들이 복합적으로 작용하면서 하일리온의 미래에 다양한 가능성을 제시할 수 있다.