퍼스트 유나이티드 코퍼레이션 (First United Corporation, FUNC)

회사 소개

FUNC는 First United Bank &amp. Trust의 모기업인 First United Corporation의 주요 사업을 하는데, Trust I 및 Trust II와 같은 신뢰도 있는 증권을 판매하기 위해 형성된 비즈니스 트러스트를 운영하며, 소비자 금융 회사 자회사와 부실 자산 관리를 위한 자회사들도 소유하고 있습니다. 또한 메릴랜드와 웨스트 버지니아 서부의 네 개 지역에서 활동하며 주로 상업용 부동산, 개발 및 건설 프로젝트, 주택 담보 대출, 소비자 대출 등을 포함한 다양한 대출 포트폴리오를 운영하고 있습니다. 이들은 여러 가지 리스크를 신중히 평가하며, 여러 포트폴리오 세그먼트에 걸쳐 신뢰도 손실 충당금을 유지하여 신뢰도 손실 가능성을 준비하고 있습니다.

주요 고객

FUNC의 고객은 크게 상업용 부동산 대출 이용자, 인수 및 개발 대출 이용자, 상업 및 산업 대출 이용자, 주택 담보 대출 이용자, 소비자 대출 이용자로 나눌 수 있다. 상업용 부동산 대출 이용자는 주로 상업 목적으로 부동산을 확보하려는 사업자들로, 호텔, 쇼핑몰과 같은 투자 목적의 부동산을 포함하며, 대출 상환의 주요 원천은 프로젝트 운영 또는 채무자의 전반적인 현금 흐름이다. 인수 및 개발 대출 이용자는 건물 및 다른 구조물의 건설을 위한 자금을 필요로 하는 사업체나 개인이다. 이들은 주로 건설 기간 동안에만 리스크가 존재하며, 프로젝트 지연이나 건설 비용 초과와 같은 문제로 인해 대출 원금을 상환하지 못할 위험이 있다. 상업 및 산업 대출 이용자들은 재고 또는 장비 구입을 위한 자금을 필요로 하는 제조업체들이며, 이들의 상환 능력은 주로 운영 수익에 달려 있다. 주택 담보 대출 이용자는 개인 주택 구매를 위해 자금을 빌리는 고객들로, 대출 상환의 주요 원천은 주택의 재산 가치이다. 마지막으로 소비자 대출 이용자들은 자동차 구매, 교육비 마련 등을 위해 자금을 필요로 하는 일반 소비자들이다. 이들은 주로 개인의 신용도와 소득을 기반으로 대출을 상환한다. FUNC는 이러한 다양한 고객 세그먼트를 대상으로 맞춤형 금융 서비스를 제공함으로써 안정적인 수익을 창출하고 있다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급 업체
임대 비용	영업 지점, ATM 위치 및 사무 용품의 부동산 임대 비용입니다. 대부분 운영 임대로 분류되며, 2023년에 운영 임대 비용으로 약 60만 달러가 소요되었습니다.	정보제공 없음
급여 및 직원 복리 후생	2023년에는 신규 직원 채용과 인건비 상승 경쟁 환경으로 인해 급여 비용이 200만 달러 증가하였으며, 건강 보험 비용도 증가했습니다. 직원 복리 후생 비용은 전반적으로 340만 달러 증가했습니다.	정보제공 없음
점유 비용 및 장비 비용	지점 폐쇄와 관련된 비용이 증가하며, 총 점유 및 장비 비용은 2023년에 70만 달러 증가했습니다.	정보제공 없음
데이터 처리 비용	새로운 영업 관리 시스템 도입으로 인해 데이터 처리 비용이 50만 달러 증가했습니다.	정보제공 없음
마케팅 비용	마케팅 활동에 대한 비용으로 작년 대비 약 10% 증가하였습니다.	정보제공 없음
전문 서비스 비용	CECL(신용 손실 추정) 구현과 관련된 감사 비용 증가 및 법무 비용 증가로 인해 전문 서비스 비용이 60만 달러 증가했습니다.	정보제공 없음
계약 인력 비용	외부 계약 인력을 활용한 비용입니다. 작년 대비 소폭 증가했습니다.	정보제공 없음
기타 비용	사기 예방 및 기타 관리 비용 등으로 인해 기타 비용이 200만 달러 증가했습니다.	정보제공 없음

FUNC의 주요 비용 항목은 급여 및 복리 후생, 임대 비용, 전문 서비스 비용, 데이터 처리 비용 등으로 구성되어 있으며, 각 항목별로 상당한 비용 증가가 있음을 알 수 있습니다.

제품군

FUNC의 주요 제품과 해당 제품이 회사 수익에 미치는 기여도는 다음과 같습니다.

주요 제품

제품 유형	설명	2023년 수익 비중
상업용 부동산 대출	호텔, 쇼핑몰 등 상업용 부동산 취득을 위한 대출을 제공하며, 대출 상환의 주요 원천은 프로젝트 운영 수익 혹은 채무자의 전반적인 현금 흐름입니다.	약 35%
개발 및 건설 대출	건물 및 기타 구조물 건설을 위한 자금을 제공하며, 주로 건설 기간 동안의 리스크를 감수합니다. 이 대출은 프로젝트 지연 또는 비용 초과와 같은 문제로 원금 상환을 하지 못할 위험이 존재합니다.	약 5%
상업 및 산업 대출	재고 또는 장비 구입을 위한 자금을 제공하며, 대출 상환 능력은 운영 수익에 달려 있습니다.	약 20%
주택 담보 대출	개인 주택 구매를 위해 제공되는 대출로, 대출 상환의 주요 원천은 주택의 재산 가치입니다.	약 35%
소비자 대출	자동차 구매, 교육비 마련 등을 위한 자금으로, 주로 개인의 신용도와 소득을 기반으로 대출을 상환합니다.	약 5%

경쟁사 제품 유형 비교

다른 미국 상장 기업들이 운영하는 유사 제품들과 경쟁 관계에 있는 주요 제품들을 다음과 같이 표로 정리할 수 있습니다.

경쟁사	주요 제품 유형	설명
Wells Fargo	상업용 부동산 대출	상업적 용도의 부동산 투자 및 개발 자금 제공.
JPMorgan Chase	주택 담보 대출	다양한 미세 조정 옵션으로 개인 주택 구매 자금 제공.
Bank of America	소비자 대출	교육비, 자동차 구매 등 다양한 목적을 위한 개인 대출 제공.
U.S. Bancorp	상업 및 산업 대출	재고 및 장비 구입을 위한 상업 대출 제공, 신용 등급을 기반으로 함.
PNC Financial	개발 및 건설 대출	건설 프로젝트 자금 조달, 프로젝트 지연 및 비용 초과 문제 해결을 위한 금융 솔루션 제공.

FUNC의 주요 제품은 다양한 대출 포트폴리오로 구성되어 있으며, 상업용 부동산 대출 및 주택 담보 대출이 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 각 제품 유형은 특정 고객 세그먼트에 맞추어 제공되며, 이는 수익 창출에 중요한 역할을 합니다 .

주요 리스크

FUNC의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 리스크 중 일부는 다음과 같습니다:

1. 보안 및 사이버 공격: 우리가 사용하는 컴퓨터 시스템, 인터넷 및 전자 통신 수단이 고장이 나거나, 해킹 또는 사이버 공격을 당하면 우리의 비즈니스에 악영향을 줄 수 있으며 비즈니스 연속성을 방해할 수 있습니다. 이에 대한 대비책으로는 비즈니스 연속성 계획 및 다른 안전장치가 있지만, 증가하는 보안 위협 영향을 피하기 위해 효과적으로 작동할 수 있을지는 보장할 수 없습니다. 또한, 사이버 공격으로 인한 손실에 대한 보상을 위한 보험도 모든 결과적인 손실을 보상하기에 충분하지 않을 수 있습니다.
2. 자금 조달 및 금융 유연성: 미래 성장을 지원하기 위해 유리한 이자율에 자금을 조달할 수 없는 경우, 비용 부담이 증가하거나 자금 확보에 어려움을 겪을 수 있습니다. 미래에 자본을 조달해야 할 필요성이 있을 경우, 당시의 자본 시장 상황 및 우리의 재정 상태에 따라 자본이 제때 필요한 조건으로 사용 가능하지 않을 수 있습니다. 자본을 제때 조달할 수 없는 상황이 발생하면 우리의 비즈니스, 재정 상태 및 영업 결과에 상당한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
3. 환경 리스크: 은행의 대출 활동으로 인해 환경책임 사항에 노출될 수 있습니다. 대출 자산의 상당 부분이 부동산으로 담보되어 있는데, 이로 인해 환경적 또는 유해 물질이 발견될 수 있습니다. 환경 법률은 은행이 대량의 비용을 부담할 수 있도록 요구할 수 있으며, 이는 재정 상태와 영업 결과에 상당한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	72.9	75.7	71.3
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	N/A	N/A	N/A
영업이익	N/A	N/A	N/A
영업외수익	-26.3	-33.2	-19.5
세전 순이익	26.3	33.2	19.5
법인세 비용	6.5	8.1	4.4
당기순이익	19.8	25.0	15.1

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	402.5	200.2	146.9
매출채권, 순액	4.8	6.1	7.5
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
유형자산, 순액	36.9	36.8	32.8
비유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
자산 총계	1729.8	1848.2	1905.9
매입채무	15.8	0.2	0.6
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
장기차입금	33.7	33.3	112.5
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	1587.9	1696.4	1744.0
자본금 및 추가 납입 자본	23.7	24.5	23.8
이익잉여금	145.5	166.3	173.9
자본 총계	141.9	151.8	161.9
부채 및 자본 총계	1729.8	1848.2	1905.9

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	19.8	25.0	15.1
감가상각비 및 무형자산상각비	3.4	3.6	4.9
비현금 운전자본 변동	-1.3	-0.1	1.3
영업활동으로 인한 현금흐름	20.0	26.5	22.5
유형자산 취득	-1.1	-3.6	-0.4
투자활동으로 인한 현금흐름	-28.4	-172.4	-81.7
배당금 지급	-3.9	-4.0	-5.2
차입금 변동	-70.0	N/A	80.0
재무활동으로 인한 현금흐름	-25.3	104.5	34.7
현금 순변동	-33.7	-41.4	-24.6

주가 영향 미치는 요인들

First United Corporation(FUNC)의 주가는 여러 요인에 따라 변동할 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 격화될 경우, 국제 무역의 불확실성이 증가하면서 핀테크 및 금융 서비스에 대한 투자 심리가 악화될 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 금리가 상승하면 대출 이자 수익이 증가할 수 있지만, 동시에 차입 비용도 증가하여 순이자 마진에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다 . 거시경제 동향은 매우 중요한 요소인데, 예를 들어 인플레이션이 심화되면 소비자 신용과 대출 상환 능력이 저하되어 은행의 자산 건전성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다 . 반면, 경쟁사들이 새로운 핀테크 솔루션을 도입하면 시장 점유율이 감소할 가능성이 있으며, 이는 FUNC의 주가에 부정적인 영향을 줄 수도 있습니다 . 반대로, 경제가 호전되고 주택 시장이 활성화되면 주택 담보 대출 증가로 인해 FUNC의 수익성 개선되고 주가가 상승할 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오들은 각기 다른 방식으로 FUNC의 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다​.

회사의 미래 전망

FUNC의 사업 성장은 다양한 요인에 따라 달라질 수 있다. 금융 기술의 빠른 발전과 그로 인한 금융 서비스의 혁신은 긍정적인 요인 중 하나다. 효율적인 데이터 처리, 인터넷 기반 은행 서비스, 인공지능과 같은 새로운 기술을 도입하여 고객 맞춤형 서비스를 제공한다면 경쟁력을 강화할 수 있다. 하지만 이러한 기술을 효과적으로 구현하지 못하거나 경쟁사들이 더 나은 기술을 도입한다면 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한 경제 상황과 금리 변동도 중요한 요인이다. 인플레이션이 심화되면 소비자 신용이 악화되어 대출 상환 능력이 떨어질 수 있으며, 이는 은행의 자산 건전성에 부정적인 영향을 미친다. 반대로 경제가 호전되면 주택 담보 대출 증가로 수익성이 개선될 수 있다. 금융 전문가들이 경쟁사로 이직하거나 예기치 않게 퇴사할 경우, 인력 부족으로 인해 운영에 차질이 생길 수 있다. 또한 클라우드 기술과 사이버 보안 문제는 지속적으로 관리해야 할 리스크 요인이다.