퍼스트 세이빙스 파이낸셜 그룹 (First Savings Financial Group, Inc., FSFG)

회사 소개

FSFG는 주로 부동산 관련 대출 및 모기지 프로그램을 통해 수익을 창출합니다. 이들은 조정 가능한 이율의 상업용 부동산 대출을 제공하며, 이자율은 일반적으로 주요 대출 이율이나 Secured Overnight Financing Rate(SOFR)의 마진에 따라 달라집니다. 또한, 주택 건설용 대출, 토지 개발용 대출, 다가구 주택 모기지 대출, 개인대출 등 다양한 대출 제품을 제공합니다. FSFG는 또한 SBA 7(a) 프로그램 대출 및 모기지 뱅킹을 통해 사업 다각화를 모색합니다. SBA 7(a) 대출은 처음 2015년부터 시작되어 2023년까지 54.4백만 달러 범위의 대출을 시작했습니다. 또한, 2023년 9월 기준으로 SBA 대출 잔액은 92.0백만 달러로 줄었습니다. 모기지 뱅킹부터는 2018년부터 시작되어 주택 모기지 대출과 판매를 강화하고 있습니다. 이 외에도 제3자 원점인들로부터 전체 대출을 구매하는 등 다양한 전략을 활용하여 사업을 확장하고 있습니다. 경쟁이 치열한 주택 모기지 산업에서 경쟁력을 유지하기 위해 노력하고 있으며, 이를 위해 시장 조건, 금리 위험 관리, 규제 대출 제한 및 유동성 요구 사항을 고려하여 대출을 판매하거나 구매하는 결정을 내리고 있습니다.

주요 고객

FSFG의 고객은 주로 부동산 대출 및 모기지 프로그램을 필요로 하는 다양한 개인 및 단체로 구성됩니다. 첫 번째 고객층은 상업용 부동산을 소유하거나 운영하려는 소규모 및 중소형 사업체입니다. 이들은 상업용 부동산 구매나 리모델링, 건물 확장 등을 목적으로 FSFG의 조정 가능한 이율 대출을 이용합니다. 두 번째 고객층은 토지 개발자와 주택 건설 회사로, 이들은 토지 개발 및 신축 주택 건설을 위한 금융을 필요로 합니다. 세 번째 고객층은 다세대 주택 소유자 및 투자자입니다. 이들은 다세대 주택 모기지 대출을 통해 다세대 주택을 구매, 리모델링 또는 재융자합니다. 네 번째 고객층은 소규모 사업을 운영하는 기업가들로, SBA 7(a) 프로그램 대출을 통해 초기 자금이나 사업 확장을 위한 자금을 조달합니다. 마지막으로 일반 개인 고객도 포함되며, 이들은 주로 주택 모기지 대출을 통해 새로운 주택을 구매하거나 기존 주택을 재융자합니다. 이 고객들은 FSFG의 다양한 대출 상품과 경쟁력 있는 이자율, 맞춤형 금융서비스를 통해 금전적 필요를 충족시키고자 합니다. 이러한 다양한 고객층은 FSFG의 금융 솔루션이 개별적인 요구와 상황에 어떻게 부합하는지를 잘 보여줍니다 .

회사의 비용구조

FSFG는 다양한 비용 항목을 관리하며, 주요 비용 항목으로 급여 및 복리후생비, 점유 비용, 데이터 처리 비용, 전문 서비스 수수료, 연방 예금 보험료, 광고비, 차압된 부동산의 순 손실 및 기타 잡비용 등이 있습니다. 급여 및 복리후생비는 직원에게 지급되는 급여, 임금, 인센티브 보상, 직원 복지 혜택, 건강보험, 퇴직 연금 등이 포함됩니다. 점유 비용은 건물 및 장비의 고정 및 변동 비용으로, 감가상각비, 가구와 장비 비용, 유지 보수 비용, 부동산 세금, 사무실 임대 비용 및 유틸리티 비용 등이 있습니다. 데이터 처리 비용은 고객 정보, 예금 및 대출 처리를 위해 제3자에게 지불하는 수수료입니다. 전문 서비스 수수료는 법률, 회계, 투자 자문 및 기타 컨설팅 서비스 제공자에게 지급되는 비용을 포함합니다. 연방 예금 보험료는 예금 계정을 보험하기 위해 FDIC에 지급되는 비용입니다. 광고비는 모기지 뱅킹 부문의 대출 발생량 감소와 관련이 있으며, 기타 잡비용에는 사무용품, 우편, 전화, 보험, 규제 평가 및 기타 운영비용이 포함됩니다.

주요 비용 항목	설명	자원 제공자 예시
급여 및 복리후생비	직원에게 지급되는 급여, 임금, 보너스, 복리후생 등의 비용.	Medline, Fidelity Investments
점유 비용	부동산 감가상각, 유지 보수, 리스비용 및 유틸리티 비용.	CBRE, Cushman &amp. Wakefield
데이터 처리 비용	고객 정보 및 트랜잭션 처리에 사용되는 데이터 센터 및 클라우드 서비스 비용.	Dell Technologies, IBM
전문 서비스 수수료	법률, 회계, 자문 등 외부 전문가에게 지급되는 비용.	PwC, Deloitte
연방 예금 보험료	예금 계정을 보험하기 위해 FDIC에 지급되는 비용.	Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC)
광고비	마케팅 및 광고 캠페인에 사용되는 비용.	Google Ads, Facebook
차압된 부동산의 순 손실 및 기타 잡비용	부동산 관리 비용 및 기타 운영 비용.	Various property management firms

이 표는 FSFG의 주요 비용 항목과 그 설명, 그리고 해당 자원을 제공하는 대표적인 회사를 정리한 것입니다.

제품군

FSFG의 주요 제품과 이들이 회사 수익에 기여하는 방식은 다음과 같습니다.

제품	설명	매출 기여도
상업용 부동산 대출	상업용 부동산을 소유하거나 운영하려는 사업체에 제공. 조정 가능한 이율로 제공되며, 주요 대출 이율이나 SOFR의 마진에 따라 이자율이 달라짐.	55.5% (2023년 9월)
주택 모기지 대출	개인을 대상으로 한 주택 구매 및 재융자를 위한 대출. 15년 및 30년 고정 금리 모기지 대출을 2차 시장에 판매하여 비이자 수익 창출.	29.6% (2023년 9월)
SBA 7(a) 대출	소규모 사업체를 위한 대출 프로그램. 사업 초기 자금이나 확장을 위한 자금을 조달.	기타 (2023년 9월까지 대출 잔액: 92.0백만 달러)
주택 건설 대출	주택 건설 회사나 개발자를 대상으로 한 대출. 주택 신축 및 개발을 위해 필요.	1.4% (2023년 9월)
다세대 주택 모기지 대출	다세대 주택 소유자 및 투자자를 대상으로 한 대출. 아파트 건물 등 다세대 주택을 구매, 리모델링, 재융자.	2.0% (2023년 9월)
토지 및 토지 개발 대출	토지 개발자와 주택 건설 회사를 위한 대출. 토지 개발 및 건설을 위해 제공.	1.0% (2023년 9월)

FSFG의 경쟁업체는 주로 유사한 금융 제품을 제공하는 다른 미국 상장 기업들입니다. 이러한 경쟁업체의 주요 제품도 비슷하며, 이들 간의 경쟁이 치열합니다.

기업	주요 제품
Wells Fargo	주택 모기지 대출, 상업용 부동산 대출, SBA 대출
JPMorgan Chase	주택 모기지 대출, 상업용 대출, 소비자 금융
Bank of America	주택 모기지 대출, 상업용 부동산 대출, 개인 대출

FSFG는 상업용 부동산 대출과 주택 모기지 대출을 중심으로 다양한 금융 서비스를 제공하며, 이는 회사의 주요 수익원으로 작용합니다. 경쟁업체들과 유사한 제품을 제공하지만, 조정 가능한 이율 대출과 SBA 7(a) 프로그램을 통해 차별화를 추구합니다.

주요 리스크

FSFG의 비즈니스에 영향을 미칠 수 있는 잠재적 위험은 다음과 같습니다. 그중 한 가지 위험으로는 주택 모기지 원산지 거래량의 감소와 경쟁사의 요금 결정이 우리의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 주택 모기지 은행 운영은 주택 모기지 대출을 원산지로 하며, 이에 대한 수요 변화, 관련 정부 규제, 대출 경쟁사의 요금 결정이 우리의 주택 모기지 대출 제품에 대한 수요와 대출 판매로 인한 수익, 그리고 궁극적으로 순이익을 줄일 수 있습니다. 또한, 주택 모기지 대출에 대한 책임과 보장을 위반할 경우 대출의 재매수나 손실 보상을 요구할 수 있으며, 이로 인해 유동성, 운영 결과 또는 재무상황이 중대하게 부정적으로 영향받을 수 있습니다. 이 외에도 경기 후퇴 조건은 우리의 부실 대출 수준 증가 및 제품 및 서비스 수요의 감소로 이어져, 수익 감소, 대출 손실 증가 및 순이익 감소로 이어질 수 있습니다. 이러한 부정적인 사건들은 손실 발생을 유발하고 자본, 유동성 및 재무 상황에 부정한 영향을 줄 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	177.5	111.9	86.9
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	N/A	N/A	N/A
영업이익	N/A	N/A	N/A
영업외수익	-40.0	-17.3	-8.2
세전 순이익	40.0	17.3	8.2
법인세 비용	10.0	1.9	0.0
당기순이익	29.6	15.4	8.2

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	242.3	358.2	30.8
매출채권, 순액	4.4	5.4	7.8
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
유형자산, 순액	27.7	27.1	N/A
비유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
자산 총계	1721.4	2093.7	2288.9
매입채무	0.3	1.3	8.9
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
장기차입금	269.9	395.5	N/A
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	1541.0	1942.2	2137.9
자본금 및 추가 납입 자본	25.8	26.8	27.0
이익잉여금	150.2	161.9	166.3
자본 총계	180.4	151.6	151.0
부채 및 자본 총계	1721.4	2093.7	2288.9

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	30.0	15.4	8.2
감가상각비 및 무형자산상각비	2.3	2.4	2.5
비현금 운전자본 변동	-8.1	-1.2	0.7
영업활동으로 인한 현금흐름	114.9	148.8	32.8
유형자산 취득	-5.6	-0.8	-3.0
투자활동으로 인한 현금흐름	-55.9	-544.2	-264.0
배당금 지급	-1.7	-4.5	-3.8
차입금 변동	-214.8	113.2	58.7
재무활동으로 인한 현금흐름	-59.3	403.6	220.4
현금 순변동	-0.3	8.2	-10.8

주가 영향 미치는 요인들

FSFG의 주가 변동을 초래할 수 있는 요인들은 여러 가지가 있으며, 아래와 같은 가상 시나리오를 통해 이해할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 있습니다. 만약 미 달러화 가치가 급격히 상승한다면 해외 투자가 줄어들고 수출 감소 등의 경제 활동 위축으로 인해 FSFG의 주가는 하락할 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태입니다. 예를 들어, 인플레이션이 급격히 상승하여 금리가 인상될 경우, 대출 비용이 증가하고 이로 인해 FSFG의 대출 수요가 감소하여 주가가 하락할 가능성이 있습니다 . 셋째, 국제 분쟁입니다. 미중 무역 전쟁과 같은 국지적 분쟁이 발생하면 글로벌 경제 불확실성이 증가하여 FSFG의 주가에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상입니다. 만약 새로운 경쟁자가 혁신적인 대출 상품을 출시해서 시장 점유율을 크게 빼앗는다면 FSFG의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, ESG(환경, 사회, 지배구조) 투자 트렌드가 강화되어 FSFG가 이에 부합하는 대출 프로그램을 출시한다면, 긍정적인 평가를 받아 주가가 상승할 가능성이 있습니다 .

회사의 미래 전망

FSFG의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 회사의 성장 가능성은 강력한 부동산 시장과 안정적인 경제 조건에 달려 있습니다. 만약 금리와 주택 가격이 안정적이거나 상승한다면, 투자자들과 차입자들의 수요가 증가하여 FSFG의 수익이 증가할 수 있습니다. 또한, FSFG가 전국적으로 주택 모기지 대출과 SBA 7(a) 프로그램 대출의 포트폴리오를 확장하고 있기 때문에 이 분야에서의 수익도 지속적으로 증가할 가능성이 큽니다. 반면, 경제 침체가 발생하거나 금리가 급격히 상승할 경우, 대출 수요가 감소하고 대출 상환 불능 위험이 증가하여 FSFG의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또, 경쟁사의 증가와 기술 혁신으로 인해 시장 점유율이 감소할 위험도 있습니다. 이러한 외부 환경 요인 외에도 회사 내부적으로 대출 자산의 평가 및 관리의 정확성, 운영 효율성, 규제 준수 여부 등이 FSFG의 장기적인 성장과 안정성에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.