파파존스 인터내셔널 (Papa John's International, Inc., PZZA)

회사 소개

PZZA는 피자, Papadias 및 기타 사이드 메뉴를 포함한 제품의 소매 판매로 주로 매출을 올리는 Domestic Company-owned 레스토랑을 운영합니다. 회사는 고객과의 계약에서 규정된 대금에 기초하여 수익을 측정하며, 매출은 제품이 고객에게 전달될 때 인식됩니다. 미국 및 캐나다의 프랜차이즈 매장에서 발생한 초기 프랜차이즈 수수료 및 지역 개발 독점 수수료는 주로 국제위치에서 발생합니다. 프랜차이즈 로열티는 프랜차이즈 레스토랑 매출의 일부로 인식되며, 로열티 감면은 연례적인 증가를 위해 새로운 기회를 제공하고 본사의 비즼스 모델에 추가적인 이익을 제공하는 프랜차이즈들을 격려하기 위한 것입니다. PZZA는 수익성을 향상시키기 위해 메뉴 혁신, 마케팅 전략, 기술 기반의 운영 개선을 통해 성장을 추구하고 있습니다. 또한 회사는 국내 판매의 85%가 디지털 채널을 통해 이뤄진다는 점을 강조하며, 기술과 데이터 과학에 투자하여 디지털 능력을 향상시키고 있습니다[0].

주요 고객

PZZA의 주요 고객층은 주로 빠르고 신선한 음식을 선호하는 가정 및 개인 소비자들로 구성됩니다. 첫 번째 세그먼트는 바쁜 일상 속에서 빠르고 간편한 식사 옵션을 찾는 직장인들입니다. 이들은 시간을 절약하고 맛있는 음식을 즐기기 위해 PZZA의 온라인 주문 및 배달 서비스를 자주 이용합니다. 두 번째 세그먼트는 가족 단위의 고객들로, 주말이나 특별한 날에 외식 대신 집에서 편안하게 식사를 즐기기 위해 피자를 주문합니다. 이러한 고객들은 다양한 메뉴 선택과 함께 빠르고 신뢰할 수 있는 배달 서비스를 중시합니다. 세 번째 세그먼트는 대학생 및 젊은 층으로, 이들은 파티나 모임 등의 행사에서 큰 크기의 피자를 주문하여 여러 사람과 나눠 먹는 경향이 있습니다. 이들은 주로 모바일 앱 또는 웹사이트를 통해 쉽게 주문할 수 있는 편리함과 다양한 할인 혜택을 중요시합니다. PZZA는 프랜차이즈 로열티와 수수료, 국내외 자사 소유 레스토랑의 소매 판매, 그리고 기술 기반의 디지털 채널을 통한 주문을 통해 수익을 창출합니다 .

회사의 비용구조

PZZA의 주요 비용 세그먼트는 다음 표와 같습니다.

비용 세그먼트	설명	관련 자원 제공 회사
국내 자사 소유 레스토랑 비용	상품 비용, 임대료, 유틸리티, 인건비 등 구체적으로 피자 제조에 필요한 원재료 및 인원을 포함하며, 관련 수익의 80.9%를 차지함[0].	주요 원재료는 다양한 공급업체에서 조달.
북미 위탁 비용	원재료인 치즈, 밀가루 등의 확연한 가격 변동으로 발생하는 비용으로, 관련 수익의 92.4%를 차지함[1].	주요 원재료 공급업체(예: 부가티, 한국제지).
국제 비용	주로 영국 프랜차이즈 인수와 관련된 비용과 국제 커뮤니사리의 원자재 가격 하락이 포함되며, 관련 수익의 65.7%를 차지함[2].	국제적인 원재료 공급업체(예: 국가별 현지 공급업체).
기타 비용	기술 서비스 증가와 같은 부수적 사업에 관련된 비용으로, 관련 수익의 92.3%를 차지함[3].	다양한 IT 서비스 공급업체.
일반 관리비	인건비, 보상, 보험료, 법률 비용 등을 포함하며, 관련 수익의 9.8%를 차지함[1].	전문 서비스 업체 및 인력 제공 회사.
감가상각 및 상각	회사 자산의 감가상각비로, 관련 수익의 3.0%를 차지함[3].	다양한 자산 관리 및 회계 서비스 제공 업체.

PZZA는 치즈와 같은 주요 원재료의 가격 변동, 인건비 증가, 유틸리티 비용 등을 주로 고려하여 비용을 관리하며, 이를 위해 여러 원재료 공급업체 및 서비스 공급업체를 활용하고 있습니다. 예를 들어, 치즈와 밀가루는 부가티와 한국제지와 같은 공급업체에서 조달하며, IT 서비스는 다양한 IT 서비스 공급업체를 통해 제공받습니다.

제품군

PZZA의 주요 제품과 이들이 매출에 기여하는 방식은 아래와 같습니다.

제품	설명	매출 기여도
피자	다양한 토핑과 크기의 피자를 제공하며, 가장 핵심적인 메뉴입니다.	매출의 큰 비중을 차지하는 주요 제품
파파디아	전통적인 피자와 다른 스타일의 접이식 피자로, 손쉽게 먹을 수 있는 점심 메뉴로 인기 있습니다.	꾸준한 판매로 안정적인 매출 기여
사이드 메뉴	빵스틱, 치즈스틱, 치킨 윙, 디저트 등의 다양한 사이드 메뉴를 제공하여 매출 다변화를 도모합니다.	피자 외 매출을 보완하여 추가 매출을 창출
음료	캔 및 병에 담긴 다양한 음료를 제공하여 피자와 함께 추가 매출을 올립니다.	비교적 적은 비중이지만, 식사와 함께 주문되는 부가 매출

다음은 PZZA의 매출에 기여하는 각 부문의 상세 설명입니다.

• 피자: 다양한 토핑 조합과 크기의 피자가 제공되어 고객의 다양한 취향을 만족시키며, 매장에서 가장 주력으로 내세우는 제품입니다. 특히 온라인 주문 및 배달을 통해 많은 매출이 발생합니다.
• 파파디아: 피자를 접은 형태로 간편하게 먹을 수 있어 바쁜 직장인이나 점심 식사로 인기를 끌고 있으며, 다른 피자 체인과 차별화된 메뉴입니다.
• 사이드 메뉴: 빵스틱, 치즈스틱, 치킨 윙, 디저트 등의 다양한 사이드 메뉴가 있으며, 이들 메뉴는 피자와 함께 추가로 주문되어 전체 매출을 증가시키는 역할을 합니다.
• 음료: 피자와 함께 제공되는 캔 및 병 음료는 전체 매출에서 적은 비율을 차지하지만, 식사와 함께 추가되는 부가 매출로 기여하고 있습니다 .

다른 유사 제품을 제공하는 회사들과의 경쟁 상황을 살펴보면, PZZA는 피자를 중심으로 다양한 메뉴를 제공하며, 이는 다른 주요 피자 체인들과 유사한 전략이라 할 수 있습니다. 경쟁사로는 도미노 피자, 피자헛, 리틀 시저스 등이 있으며, 이들 회사도 피자 및 다양한 사이드 메뉴를 제공하며 시장에서 경쟁하고 있습니다.

경쟁사	주요 제품
도미노 피자	피자, 파스타, 샌드위치, 치킨 윙 등 다양한 메뉴를 제공하며, 온라인 주문에 강점이 있습니다.
피자헛	피자, 파스타, 샐러드, 윙 스트리트 치킨 등 광범위한 메뉴를 자랑합니다.
리틀 시저스	피자와 한정된 종류의 사이드 메뉴 제공, 가격 경쟁력이 강점입니다.

이처럼 PZZA는 다양한 메뉴와 높은 온라인 주문 비율로 경쟁력을 유지하고 있으며, 지속적인 메뉴 혁신과 기술 투자를 통해 성장을 추구하고 있습니다 .

주요 리스크

PZZA의 사업에 관한 가능한 위험 요소는 다음과 같습니다. 공급망 또는 생산센터 운영에 대한 방해는 약제 사일로 정도의 직렬을 제공하여 모짜렐라 치즈, 디저트, 마늘 컵과 같은 주요 원료의 고유 공급원 또는 다른 주요 원료에 대한 제한된 공급원으로 인한 것일 수 있으며, 기상, 가뭄, 질병 또는 정치적 또는 다른 요인에 의한 자연 재해로 인한 것일 수 있습니다. 또한 국제 운영과 관련된 위험 요소도 있으며, 이는 경제 및 정치 조건, 통화 환율 변동, 판매 목표의 달성 어려움 등이 포함됩니다. 또한 현재나 향후 청구 및 소송의 영향, 현재, 제안 또는 미래 규정 준수 등으로 인한 위험도 있습니다. 이와 같은 위험 및 기타 위험 요인은 현재 보고서 및 미래 보고서에서 자세히 논의되며 계속해서 업데이트될 수 있음을 언급하고 있습니다[0].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	2.1B	2.1B	2.1B
매출원가	1.6B	1.7B	1.7B
매출총이익	429.3M	390.5M	421.6M
영업비용	261.1M	233.2M	265.4M
영업이익	168.2M	157.3M	156.2M
영업외수익	17.3M	73.6M	52.5M
세전 순이익	150.9M	83.8M	103.7M
법인세 비용	26.0M	14.4M	20.9M
당기순이익	120.0M	67.8M	82.1M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	70.6M	47.4M	40.6M
매출채권, 순액	81.4M	102.5M	104.2M
재고자산	35.0M	41.4M	36.1M
유동자산 총계	255.0M	251.0M	231.0M
유형자산, 순액	421.0M	447.2M	478.7M
비유동자산 총계	630.7M	613.2M	644.0M
자산 총계	885.7M	864.2M	875.0M
매입채무	28.1M	62.3M	74.9M
단기차입금	27.5M	30.3M	33.1M
유동부채 총계	287.4M	265.2M	304.6M
장기차입금	658.0M	777.0M	932.6M
비유동부채 총계	765.2M	868.5M	1.0B
부채 총계	1.1B	1.1B	1.3B
자본금 및 추가 납입 자본	445.6M	450.3M	452.8M
이익잉여금	183.2M	195.9M	219.0M
자본 총계	-167.0M	-269.4M	-442.8M
부채 및 자본 총계	885.7M	864.2M	875.0M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	125.0M	69.3M	82.8M
감가상각비 및 무형자산상각비	48.8M	52.0M	64.1M
비현금 운전자본 변동	-9.5M	-58.4M	28.8M
영업활동으로 인한 현금흐름	184.7M	117.8M	193.1M
유형자산 취득	-68.6M	-78.4M	-76.6M
투자활동으로 인한 현금흐름	-63.5M	-62.8M	-75.1M
배당금 지급	-46.8M	-54.8M	-58.5M
차입금 변동	135.4M	109.6M	150.2M
재무활동으로 인한 현금흐름	-180.5M	-76.2M	-124.1M
현금 순변동	-59.4M	-21.2M	-6.1M

주가 영향 미치는 요인들

PZZA의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보일 경우, 국제 매출과 수익이 줄어들 수 있습니다. 이는 현지 통화로 얻은 수익이 미국 달러로 전환될 때 상대적으로 적은 금액이 되기 때문입니다. 이 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1]. 둘째, 글로벌 경제 상황도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 경제 침체가 발생하면 소비자들의 외식 소비가 줄어들어 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 경제가 호황기를 맞으면 매출이 증가할 가능성이 높아져 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다[2]. 셋째, 국제적 갈등 역시 주가 변동에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화될 경우, 공급망이 불안정해지고 비용이 증가할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반대로, 갈등이 해소되면 비용 안정화와 매출 증대가 예상되어 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[3][4]. 넷째, 경쟁사의 부상도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 새로운 경쟁자가 등장하거나 기존 경쟁자가 혁신적인 제품을 출시하면 시장 점유율을 잃을 가능성이 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 마지막으로, 시장 트렌드 변화 또한 중요한 요인입니다. 예를 들어, 건강식 트렌드가 확산될 경우 피자 수요가 줄어들 수 있어 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있지만, 새로운 건강 메뉴를 도입하면 상승 요인이 될 수 있습니다.

회사의 미래 전망

PZZA의 미래 전망은 여러 가지 요인에 의해 좌우될 수 있습니다. 첫째, 디지털 트랜스포메이션의 가속화로 인해 온라인 주문과 배달 서비스가 더욱 중요해질 것이며, 이로 인해 매출이 증가할 가능성이 큽니다. 특히, PZZA는 현재 주문의 85%가 디지털 채널을 통해 이루어지고 있어 이 점이 긍정적인 요인으로 작용할 수 있습니다. 둘째, 글로벌 시장 확장이 주요 성장 동력이 될 수 있습니다. 새로운 국제 시장 진출과 기존 시장에서의 확장을 통해 Revenue가 증가할 가능성이 있습니다. 셋째, 메뉴 혁신과 제품 다양화는 또 다른 성장 요인입니다. 예를 들어, 건강식을 선호하는 소비자를 위해 저칼로리 제품이나 채식주의자용 메뉴를 추가할 경우, 새로운 고객층을 확보할 수 있습니다. 반면, 몇 가지 리스크 요인도 고려해야 합니다. 경제 불황이 발생할 경우 외식 소비가 줄어들어 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또, 경쟁의 심화로 인해 시장 점유율을 잃을 가능성도 배제할 수 없습니다. 예를 들어, 더 나은 기술력이나 효율적인 운영 구조를 갖춘 경쟁자가 등장하면, PZZA의 위치가 위태로워질 수 있습니다. 마지막으로, 원자재 가격 변동과 공급망 이슈도 중요한 리스크 요인입니다. 물가 상승이나 공급망 차질로 인해 운영 비용이 증가하면 이윤이 감소할 수 있습니다. 따라서 PZZA의 미래는 이러한 다양한 요인에 의해 크게 좌우될 것입니다.