트라이 포인 홈즈 (Tri Pointe Homes, Inc., TPH)

회사 소개

Tri Pointe는 2009년 4월에 설립된 회사로, 미국 국가 주택 시장의 역사적인 침체기가 끝나갈 때 설립되었습니다. 시작은 남부 캘리포니아의 주택 건설업체에서 시작하여 현재는 10개 주와 컬럼비아 지구를 포함한 15개 시장에서 혁신적인 단독 및 연립 주택을 설계, 건설 및 판매하는 국가적으로 초점화된 국가 주택 건설업체로 성장하였습니다. Tri Pointe는 주로 고용량 및 인구 증가에 영향을 받는 선별된 “핵심” 시장에서 높은 수요를 활용하는 성장 전략을 채택하였습니다. 회사는 2023년 전체에서 5,274호와 36억 달러의 주택 판매수익을 기록하며, 22.3%의 주택 건설 순이익율을 달성하고 있으며 자금 확보와 안정성을 제공하기 위해 16억 달러의 총 자금액을 확보하여 앞으로의 사업을 선회하고 있습니다. 주요 수익원은 디자인, 건축 및 판매와 함께 주택 구매자들에게 금융 서비스, 타이틀 및 에스크로 서비스, 그리고 주택 소유자 보험 서비스를 제공하는 회사의 금융 서비스 부문에서 나옵니다[0][1].

주요 고객

Tri Pointe Homes(TPH)의 고객은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫 번째 세그먼트는 초기 주택 구매자들로, 주로 첫 집을 구매하려는 젊은 부부나 신혼부부들입니다. 이들은 안정적인 고용과 소득을 바탕으로 첫 주택을 구매하면서 생활의 안정을 추구하고, TPH의 혁신적이고 현대적인 주택 디자인과 커뮤니티 환경에 매력을 느낍니다. 두 번째 세그먼트는 중간 소득층 가구로, 현재 살고 있는 주택에서 더 큰 공간이나 더 좋은 위치를 원하는 이들입니다. 이들 고객은 자녀의 교육, 직장 근처의 편리성 등에 중점을 두며, TPH의 다양한 커뮤니티 선택과 주택 옵션이 이들의 요구를 충족시킵니다. 세 번째 세그먼트는 고소득층이나 은퇴를 앞둔 인구로, 높은 퀄리티의 주택과 프리미엄 커뮤니티 생활을 추구합니다. 이들은 종종 고급스럽고 넓은 단독 주택을 찾으며, TPH의 고품질 건축 자재와 우수한 디자인, 그리고 커뮤니티의 프라이버시와 편의시설에 높은 가치를 둡니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 구분	설명	공급 기업
원자재 비용	목재, 철강, 시멘트, 건축 자재 등의 비용으로 주택 건설에 필수적이며, 수급 불안정과 가격 변동에 영향을 받음	홈디포, 로우스
토지 비용	토지 구매, 개발, 보존 비용 등으로 새로운 시장으로의 확장과 기존 시장 내의 토지 재고 보충을 위해 필수적인 비용	지역 토지 판매자 및 중개업체
건설 서비스 비용	주택 건축을 위한 인건비, 하청업체 비용, 건설 장비 비용 등으로, 인플레이션과 수급 상황에 따라 변동 가능	하청업체, 건설 장비 대여업체
금융 비용	토지 및 주택 건설 자금 조달을 위한 금융 비용으로, 금리 상승 시 비용 증대 가능	주요 금융기관 (JP모건 체이스, 웰스 파고)
마케팅 및 판매비용	주택 마케팅 및 판매를 위한 비용으로, 브로커 수수료 및 광고 비용 등이 포함	광고 대행사, 브로커
일반 관리비	운영 전반의 관리 비용으로 인건비, 임대료, 사무실 운영비 등이 포함됨	사무실 공급업체, 임대업체

Tri Pointe Homes(TPH)은 주로 홈디포(Home Depot)나 로우스(Lowe’s)와 같은 건축 자재 상점에서 원자재를 공급받으며, 지역 토지 판매자 및 중개업체로부터 토지를 구매하고, 주택 건설을 위해 다양한 하청업체와 건설 장비 대여업체와 협력합니다. 금융 비용은 JP모건 체이스(JP Morgan Chase), 웰스 파고(Wells Fargo)와 같은 주요 금융 기관으로부터 자금을 조달하며, 광고 대행사나 브로커와 협력하여 마케팅 및 판매 활동을 진행합니다[0][1].

제품군

TPH(Tri Pointe Homes)의 주요 제품은 단독 및 연립 주택이며, 이들은 회사의 주요 수익원입니다. TPH는 서부, 중앙 및 동부 세그먼트로 나눠 주택을 공급하며 각 세그먼트에서 주택 판매를 통해 수익을 창출합니다. 2023년 기준으로 각 세그먼트의 주택 판매수익은 다음과 같습니다:

세그먼트	2022년 주택 판매수익	2023년 주택 판매수익	변동율
서부 (West)	2,978,432천 달러	2,408,704천 달러	-19%
중앙 (Central)	853,799천 달러	746,752천 달러	-13%
동부 (East)	459,332천 달러	498,579천 달러	+9%
전 체 (Total)	4,291,563천 달러	3,654,035천 달러	-15%

서부와 중앙 세그먼트에서는 각각 19%와 13%의 주택 판매 수익 감소가 있었지만, 동부 세그먼트에서는 9% 증가했습니다[0][1].

TPH의 주택 유형은 주로 향후 7개월에서 10개월 사이에 인도되며, 금융 서비스 부문에서는 주택 구매자들에게 금융 서비스, 타이틀 서비스, 에스크로 서비스 및 주택 소유자 보험 서비스를 제공합니다. 이러한 금융 서비스 부문은 2023년에 46,001천 달러의 수익을 창출하였습니다[2].

TPH의 주요 경쟁자로는 미국 내 다양한 주택 건설업체가 있습니다. 다음은 비슷한 제품을 생산하는 주요 경쟁업체 목록입니다:

경쟁업체	주요 제품
D.R. Horton	단독 주택, 연립 주택
Lennar	단독 주택, 연립 주택, 다세대 주택
PulteGroup	단독 주택, 연립 주택
NVR	단독 주택, 연립 주택, 타운하우스

이러한 경쟁업체들도 TPH와 유사한 단독 및 연립 주택을 설계, 건설 및 판매하며 미국 전역의 여러 주요 시장에서 활동 중입니다[0][1].

주요 리스크

TPH의 비즈니스에 대한 가능한 위험은 다음과 같습니다. 첫째, 인플레이션 증가로 가격을 인상하지 못할 경우 수익과 이익이 감소할 수 있으며, 주택 가격을 낮춰야 할 경우 토지 재고 가치가 감소할 수 있습니다. 두번째, 전쟁, 테러, 민란, 전염병 발생 등 재난 상황은 회사에 심각한 피해를 줄 수 있습니다. 셋째, 자연재해로 인한 주택, 토지 피해로 인해 마케팅이 어려워지고 건설 비용이 증가할 수 있습니다[0][1]. 네번째, 데이터 보안 침해나 정보기술 장애가 발생할 경우 비즈니스에 해를 끼칠 수 있습니다. 특히, 제3자 서비스 제공업체로부터 제공되는 정보 기술 자원이 손상되거나 실패할 경우 비즈니스 운영이 심각하게 저해될 수 있습니다[0]. 여닌번째, 영구 및 초과자금 구매에서 발생하는 손실 등의 위험도 다소허 비즈니스를 영향할 수 있습니다. 또한, 향후 자금 확보가 어려울 경우 계획되지 않은 자본 지출과 투자로 자본 요구량이 현재 과도하게 증가할 수 있습니다[3].

재무

TPH의 2023년 재무 성과는 신축 주택 주문 수요의 강세로, 전년도 대비 40% 증가했습니다. 이에 따라 월별 흡수율은 21% 상승하여 3.5를 기록했으며, 판매 커뮤니티 수 또한 18% 증가했습니다. 2023년 동안 70개의 커뮤니티를 성공적으로 오픈하여 최종 커뮤니티 수를 155개로 14% 증가시켰습니다. 2023년에는 5,274채의 신축 주택을 인도하고 37억 달러의 주택 판매 수익을 창출하여, 주주들에게 3억 4,370만 달러의 순이익을 제공했습니다. 주택 건설 총 마진율은 22.3%를 기록했으며, 주택 판매 수익 대비 판매, 일반 및 관리 비용은 11.0%였습니다. 2023년 말에는 16억 달러의 총 유동성을 확보했으며, 여기에는 8억 6,900만 달러의 현금과 현금성 자산, 그리고 신용 시설 하에서 6억 9,770만 달러의 사용 가능 자금이 포함되었습니다[0][1][2].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

Tri Pointe Homes의 부채 내역은 아래 표와 같이 정리할 수 있습니다:

부채 종류	금액(백만 달러)	이자율	조건 및 만기
Term Facility (장기 대출)	250	변동 이자율 6.5%	2023년 12월 31일 기준
Revolving Facility (회전 대출)	0	변동 이자율 1.25%-1.90%	2023년 12월 31일 기준, 2027년 6월 29일 만기
2024 지분의 Senior Notes	450	고정 이자율 5.875%	2024년 6월 15일 만기
2027 지분의 Senior Notes	300	고정 이자율 5.250%	2027년 6월 1일 만기
2028 지분의 Senior Notes	350	고정 이자율 5.700%	2028년 6월 15일 만기
Seller-Financed Loans (판매자 자금 대출)	38.3	4.50%	로트 구매 목적, 2024년 말 완전 상환 예상
발행된 신용장	52.3	해당 없음	2023년 12월 31일 기준

이와 같은 부채 구조는 Tri Pointe Homes가 다양한 출처에서 자금을 확보하고 있음을 보여주며, 이자율과 만기 조건에 따라 신중하게 관리되고 있습니다[0][1][2][3][4].

주가 영향 미치는 요인들

TPH(Tri Pointe Homes)의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 있습니다. 먼저, 환율 변동이 중요한 역할을 할 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속되면서 수입 비용이 증가하면 건축 자재 비용 상승으로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 달러 약세가 되면서 비용 절감 효과가 발생하면 주가는 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다. 둘째로, 거시경제 상황도 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어, 금리가 상승하면 주택담보대출 이자율도 올라 주택 구매 수요가 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 것입니다. 반면, 금리가 인하되면 더 많은 사람들이 주택을 구매하게 되어 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째로, 국가 간 갈등, 예를 들어 미국과 중국 간의 무역 전쟁은 공급망에 문제를 일으킬 수 있고, 이는 자재 수급에 영향을 미쳐 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 넷째로, 경쟁자들의 부상도 중요한 요인입니다. 새로운 경쟁자가 시장 점유율을 빼앗으면 TPH의 매출 감소로 이어져 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로 시장 변화나 트렌드 변화도 주가에 영향을 미칩니다. 친환경 주택에 대한 수요 증가와 같은 트렌드 변화에 발맞춘 제품을 제공하면 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이와 같은 다양한 시나리오들은 TPH의 주가에 다각도로 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

TPH(Tri Pointe Homes)의 미래는 여러 가지 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 우선, 경제 성장률이 중요한 역할을 할 수 있습니다. 경제가 성장하면 주택 수요가 증가하여 TPH의 매출이 늘어날 수 있습니다. 반면, 경제 침체가 발생하면 사람들의 주택 구매력이 감소하여 매출에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 금리 변화도 중요한 요인입니다. 낮은 금리가 유지되면 주택담보대출 이자율이 낮아져 더 많은 사람들이 주택을 구매하게 되어 매출이 증가할 가능성이 있습니다. 반면, 금리가 상승하면 대출 비용이 증가해 주택 구매가 줄어들 수 있습니다. 부동산 시장의 트렌드 변화도 중요합니다. 예를 들어, 친환경 주택에 대한 수요가 증가하면 이를 잘 반영한 주택을 공급하는 회사는 성공할 가능성이 높습니다. 하지만, 트렌드를 따라가지 못하면 시장에서 뒤처질 수 있습니다. 또한, 정부의 주택 관련 정책 변화도 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 정부가 주택 구매를 장려하는 정책을 펼치면 TPH의 매출이 증가할 가능성이 큽니다. 반면, 주택 시장 규제가 강화되면 건설 비용 증가와 같은 어려움이 있을 수 있습니다. 마지막으로, 경쟁사들의 동향과 신기술 도입도 중요한 변수입니다. 경쟁사들이 더 나은 조건으로 주택을 공급하거나 신기술을 통해 비용을 절감하면 TPH는 경쟁에서 밀릴 수 있습니다. 반대로, TPH가 혁신적인 기술을 도입해 비용을 절감하거나 품질을 높일 수 있다면 시장에서 우위를 점할 수 있습니다.