회사 소개
THO는 1980년에 설립되어 RV(Recreational Vehicles) 제조업체로 성장하여 세계에서 가장 많은 숫자의 RV를 판매하고 수익을 올리는 기업이다. 북아메리카에서는 여행 트레일러와 모터홈 시장에서 큰 점유율을 보유하고 있으며, 유럽에서도 상당한 시장 점유율을 보유하고 있다. 주로 독립된 비프랜차이즈 딜러에게 제품을 판매하고 있으며, 제품 생산량을 늘리기 위해 혁신을 주도하고 고객 서비스를 강화하며 품질 우수한 제품을 생산하고 효율성을 높이는 것에 중점을 두고 있다. 성장은 내부에서 발생한 현금흐름과 외부 신용 시설을 조합하여 자금을 조달하는 방식으로 이루어지며, 2023년에는 주로 토지 구매, 생산 건물 추가 및 개선, 생산 설비 교체 등에 자본을 투자했다. 또한, 해외 수익의 상당 부분이 기업의 매출에서 유래하며, 글로벌 정치적 불안정성은 운영 및 재무 결과에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 비즈니스 인수는 통합 및 기타 위험을 야기할 수 있다[0][1][2]. 그 외에도 다양한 RV 제품을 생산하고 판매하는 세그먼트들을 가지고 있으며, 독립 딜러를 통해 제품을 유통하고 있으며 대규모의 RV쇼 및 디지털 마케팅 활동을 통해 소비자에게 접근하고 있다[3].
주요 고객
THO의 주요 고객은 크게 세 가지 세그먼트로 나눌 수 있다. 첫째, 레저 및 여행을 즐기는 개인 소비자. 이들은 주로 은퇴자, 젊은 가족, 그리고 여행을 자주 다니는 사람들이며, RV를 통해 자유롭게 여행하며 편리한 숙박을 즐길 수 있기 때문에 THO의 제품을 구매한다. 둘째, 상업용으로 RV를 활용하는 기업 고객. 예를 들면, RV 대여 사업을 운영하는 렌탈 회사나 이동식 업무 공간이 필요한 기업들이 이에 해당된다. 이들은 고객에게 다양한 경험을 제공하기 위해 높은 품질의 RV를 필요로 한다. 셋째, 유럽과 북미 지역의 독립 딜러들. 이들은 THO의 제품을 구매하여 최종 소비자에게 판매하며, 다양한 제품 라인업과 가격 경쟁력을 바탕으로 고객층을 확보한다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 요소 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 | RV 제조에 필수적인 강철, 알루미늄, 합판 등의 주요 원자재. 가격 변동이 크며, 공급의 원활한 흐름이 중요함. | 전 세계에서 다양한 공급업체를 통해 조달됨. |
| 섀시 | RV의 기반이 되는 구조물로, 특히 모터홈에서 중요한 요소. 섀시의 공급 지연은 생산률과 판매에 부정적인 영향을 미침. | 주로 LCI Industries 같은 대형 섀시 공급업체[0]. |
| 부품 및 구성 요소 | 도어, 토우 가능 프레임, 슬라이드 아웃 메커니즘, 액슬 및 가구 등 다양한 RV 부품. 특정 부품의 경우 소수의 공급업체에 의존. | LCI Industries 등이 주요 공급업체로, 일부 부품의 경우 대체 공급업체가 제한적임[0]. |
| 노동 비용 | 제조 공정에서 필요한 인건비. 숙련된 노동자의 부족은 생산 일정에 영향을 미치며, 특히 유럽에서 인력 부족이 문제가 됨. | 제조 현지에서 노동력 직접 고용. |
| 운송비 | 제품 출하 및 원자재 수급을 위한 물류비용. 물류비용 증가는 전체 비용 구조에 영향을 줌. | 자체 물류 네트워크 및 외부 물류 서비스 제공업체. |
| 에너지 소비 | 제조 공정 전반에 걸쳐 높은 에너지 소비가 발생. 에너지 비용의 변동이 전체 비용 구조에 영향을 줌. | 지역 에너지 공급업체. |
| IT 및 디지털 인프라 | 생산 효율성을 높이기 위한 컴퓨팅 파워와 클라우드 사용. 디지털 전환의 일환으로 IT 인프라에 투자. | 다양한 글로벌 IT 서비스 제공업체 및 클라우드 서비스 제공업체. |
| 보증비용 | 제품 판매 후 발생하는 보증 수리 비용. 보증 비용은 소비자 신뢰와 만족도에 영향을 미침. | 자체 보증 관리 및 서비스 팀 운영. |
이 표는 THO의 주요 비용 요소와 이들 요소에 관련된 설명 그리고 주요 공급업체를 정리한 것이다. THO는 원자재와 섀시를 비롯해 다양한 부품과 구성 요소를 조달하는데 있어 LCI Industries 같은 대형 공급업체에 크게 의존하고 있으며, 이는 공급망 리스크를 동반한다[0][3]. 또한, 노동 비용과 운송비, 에너지 소비 등은 제조 공정에서 필수적인 비용 요소로 작용하고 있으며, IT 및 디지털 인프라에 대한 투자도 지속적으로 이루어지고 있다.
제품군
THO는 주로 세 가지 주요 제품군을 통해 수익을 창출한다. 첫째, 북미 견인형 RV(Towable RVs)는 트레일러를 의미하며, 주택같은 편의시설을 갖춘 이동식 주택으로 주요 수익원 중 하나이다. 둘째, 북미 모터홈(Motorized RVs)은 자가 운전이 가능한 RV로, 높은 이동성과 편의성을 제공하며, 이 또한 중요한 수익 기여 제품이다. 셋째, 유럽 시장에 집중된 RV 제품이다. 이들은 북미 시장과는 다른 디자인과 기능을 가진 제품을 유럽 소비자들에게 제공하며, 유럽에서 높은 시장 점유율을 보유하고 있다. 각 제품의 기여도를 보면, 북미 견인형 RV가 약 7,516,798천 달러, 북미 모터홈이 약 3,314,170천 달러, 유럽 제품이 약 3,037,147천 달러의 매출을 올리고 있다[0].
주요 제품별 매출 기여도 표
| 제품군 | 매출 (천 달러) | 비율 (%) |
|---|---|---|
| 북미 견인형 RV | 7,516,798 | 67.6% |
| 북미 모터홈 | 3,314,170 | 29.8% |
| 유럽 RV | 3,037,147 | 27.3% |
THO의 주요 경쟁사로는 Winnebago Industries, Inc., Forest River, Inc. 등이 있다. 이 회사들은 THO와 유사한 RV 제품을 제조 및 판매하며, 글로벌 시장에서 경쟁하고 있다[1].
주요 경쟁사 표
| 경쟁사 | 주요 제품군 |
|---|---|
| Winnebago Industries | Towable RVs, Motorized RVs |
| Forest River | Towable RVs, Motorized RVs, Commercial Vehicles |
THO는 다양한 제품군과 지역에 걸쳐 탄탄한 매출 구조를 갖추고 있으며, 혁신적이고 효율적인 생산 공정을 통해 글로벌 시장에서 경쟁력을 유지하고 있다.
주요 리스크
THO의 비즈니스에는 다양한 위험이 존재한다. 첫째, 코로나19 팬데믹으로 인한 운송업체 네트워크의 영향으로 운송업체가 특정 지역으로 제품을 제때 전달하는 능력이 저해되었으며, 이로 인해 제품을 독립 딜러에 제때 전달하지 못할 경우 딜러와의 관계에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 둘째, 정보 시스템 서비스 중단이나 정보 시스템 불법 도용 또는 침해로 인해 운영이 중단되거나 기밀 정보가 유출되어 평판에 손상을 입힐 수 있다. 셋째, 미래에 증가할 수 있는 세금율, 자산 감가상각 비용, 자금 조달 조건 등에 대한 불확실성도 주요 위험 요인 중 하나이다. 이 외에도 외환 변동성, 로우재료 및 부품 가격 변동, 주요 구성품 공급 업체 한정성 등이 THO의 비즈니스에 부정적인 영향을 줄 수 있는 리스크로 언급된다. 또한, 글로벌 정치적 불안정성으로 인한 시장 변동성, 리스크 관련 규정 및 세금 환경 변경 등도 THO의 비즈니스 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 중요한 요소로 언급된다[0][1][2][3].
뉴스
재무
THO의 2023 회계연도 재무 성과는 전반적으로 전년 대비 감소한 모습을 보였다. 2023 회계연도 동안 총 매출은 약 31.8% 감소했으며 이는 주요 시장인 북미에서의 수요 감소와 더불어 유럽에서도 비슷한 흐름을 보였기 때문이다. 회사의 총 이익도 전년 대비 43.1% 하락하며, 이는 판매 감소와 더불어 고정비용이 동일하게 유지됨에 따른 것이다. 다양한 부문에서 제작 비용, 운송 비용, 보증 수리 비용 등의 변동 비용이 감소했음에도 불구하고, 북미와 유럽에서의 순매출 감소는 전반적인 수익성과 연결이 되어 있다. 특히 북미 Towable 부문은 매출이 크게 감소하면서 총 이익률이 증대된 비용 부담으로 인해 감소하였다[0][1][2]. 또한, 판매, 일반 및 관리비(SG&A)는 전년 대비 22.1% 감소했지만, 이는 매출 감소와 비례하여 발생한 것이고, 실제 매출 대비 비중은 증가했다. 법인 세율 역시 전년 22.0%에서 2023년 25.1%로 증가하여 순이익에 영향을 미쳤다. 주문 대기량도 상당히 감소하여, 북미에서의 주문 대기량은 70.6%, 유럽에서는 약 28.9% 감소하였다[1][2][5].
대차대조표
손익계산서
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
현금흐름표
업데이트를 통해 추가될 예정입니다.
주요 부채 및 전환사채들
회사 THO의 부채는 다음과 같습니다:
| 종류 | 금액(미국 달러) | 만기일 | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| 기간 대출 시설 | 758,094 | 2026년 2월 1일 | 특정 자산 매각, 부채 발행 및 연간 현금 흐름 초과 발생 시 원금에 대한 의무적 상환 필요 |
| 선순위 무담보 채권 | 500,000 | 2029년 10월 15일 | 4.000% 이자율, 반기별 이자 지급 (4월 15일, 10월 15일) |
| 기타 부채 시설 | 69,311 | 2032년 9월까지 | 다양한 만기일을 가지며, 각기 다른 조건 적용 |
| 금융 리스 | 4,203 | - | 해당 없음 |
| 운영 리스 | 66,998 | - | 해당 없음 |
회사의 대출 문서에는 일정한 상황에서 운영, 배당 지급 또는 추가 부채 발생을 제한할 수 있는 제한 사항이 포함되어 있으며, 특정 이벤트 발생 시 원금 상환이 요구된다. 높은 부채 수준은 회사의 수익 전 세금 및 현금 흐름에 영향을 미치며, 이는 추가 자본 조달 능력을 제한하거나 기존 부채를 대체할 수 없을 때의 차입 비용을 증가시킬 수 있다. ABL(자산 기반 대출) 시설은 적격 매출채권 및 적격 재고의 일정 비율에 따라 차입 한도가 계산된다. 시장 유동성 조건의 변화, 신용 등급 변화 등은 미래 자금 조달 접근 및 부채 비용에 영향을 미칠 수 있다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
THO의 주가 변동은 다양한 요인들에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫 번째로, 통화 변동은 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러의 강세가 지속되면 유럽 시장에서 제품 판매가 저조해지며 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로, 거시 경제적 상태도 중요한 변수입니다. 예를 들어, 미국에서 경제 불황이 발생하면 소비자들이 고가의 RV 구입을 꺼려해 매출 감소로 이어져 주가가 하락할 수 있습니다[0][1][2][3]. 세 번째로, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간의 갈등도 주된 요인입니다. 이 경우, 부품 수급이 어려워지면서 생산 차질이 발생하고 비용이 증가해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 네 번째로, 경쟁자의 등장도 고려해야 합니다. 만약 새로운 RV 제조업체가 혁신적이고 가격 경쟁력이 있는 제품을 출시한다면, THO의 시장 점유율이 감소해 주가가 하락할 수 있습니다. 다섯 번째로, 시장 변화와 트렌드도 중요한 변수입니다. 만약 소비자들이 전통적인 RV 대신 전기 RV로 이동한다면, 이에 빠르게 대응하지 못할 경우 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 반면, 새로운 제품 출시와 같은 긍정적인 뉴스는 주가 상승을 가져올 수 있습니다[1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
THO의 미래 전망은 다양한 요소에 의해 결정될 것이다. RV에 대한 수요가 증가하면 THO의 사업이 성장할 가능성이 있다. 특히 COVID-19 팬데믹 이후 사람들이 자율성과 자연에서의 활동을 중시하게 되면서 RV에 대한 관심이 높아지고 있다. 경험하지 못했던 새로운 소비자들이 신규 오너가 되었고, 이는 장기적인 매출 증가로 이어질 수 있다. 또한, 기술 혁신을 통해 전기 RV, 자율주행 RV 등의 신제품을 개발하고 시장에 성공적으로 출시할 경우 사업 확장에 도움이 될 것이다[0]. 그러나, 공급망의 제약, 원자재 및 노동 비용의 상승, 경쟁사의 증가 등은 사업 축소의 원인이 될 수 있다. 예를 들어, 차량 섀시의 공급 부족이 지속되면 생산 차질이 발생하고 생산량이 감소해 매출에 악영향을 미칠 수 있다. 또한, 경쟁사들이 더 우수한 제품을 더 낮은 가격으로 제공할 경우 THO의 시장 점유율이 감소할 위험이 있다[1][2]. 경제적 요인도 중요한 변수이다. 높은 인플레이션과 금리 상승, 글로벌 불확실성은 소비자 신뢰를 낮추고, 고가의 RV 구매를 꺼리게 할 수 있다. 전반적으로, THO의 미래는 지속적인 혁신, 시장 변화에 대한 대응 능력, 경제적 변수 관리 등에 의해 크게 영향을 받을 것이다[3][4].