테넌트 (Tennant Company, TNC)

회사 소개

TNC는 세계적으로 청정하고 안전하며 건강한 환경을 조성하는 솔루션을 디자인, 제조, 마케팅하는 세계적인 기업이다. 1870년에 George H. Tennant에 의해 설립된 이 회사는 건강한 세상을 만들기 위해 지속 가능한 청결혁신을 상용화하는 데 전념하고 있다. 제품 라인에는 바닥 유지보수 및 청소 장비, 세제 무료 및 기타 지속 가능한 청소 기술, 후속부품 및 소모품, 장비 유지보수 및 수리 서비스, 자산 관리 솔루션이 포함되어 있으며, 이 제품들은 공장, 창고, 유통 센터, 사무실, 공공 장소(체육관, 경기장), 학교, 병원 등 다양한 환경에서 사용된다. TNC는 자사 제품을 공장 범위의 매뉴얼 및 기계화 청소 장비, 세제 무료 및 다른 지속 가능한 청소 기술, 후속 부품 및 소모품, 비즈니스 솔루션(금융, 렌탈, 임대 프로그램, 기계 간 자산 관리 솔루션)으로 구성된 제품 및 솔루션을 제공하며, 깔끔하고 안전하며 지속 가능한 환경을 만드는 것을 지원하고 있다. 이 회사의 제품은 세계적인 시장에서 높은 품질의 혁신적 제품을 제공하는 방대한 판매 및 서비스 네트워크를 통해 고객에게 제공된다[0].

주요 고객

TNC의 주요 고객은 다양한 환경에서 청소 솔루션을 필요로 하는 여러 산업의 기업과 조직들로 구성된다. 주요 고객 세그먼트에는 공장과 창고, 배급 센터, 사무실 건물, 공공 장소(경기장 등), 학교와 대학, 병원과 클리닉 등이 포함된다. 특히, 청소 계약업체와 자체적으로 시설 관리를 수행하는 비즈니스도 큰 부분을 차지한다. 청소 계약업체는 외주 계약으로 시설 관리를 맡으며, 이들은 높은 품질의 청소장비와 지속 가능한 청소 기술을 필요로 하기에 TNC의 주요 고객이 된다. 이런 고객들은 효율적이고 신뢰성 있는 청소 솔루션을 통해 관리 비용을 절감하고 직원들의 작업 환경을 개선하려는 목적을 가지고 있다. 또한, 각 비즈니스는 청소 장비의 유지보수 및 수리 서비스, 후속 부품과 소모품의 안정적 공급을 통해 지속적인 운영을 유지하기 위해 TNC의 제품과 서비스를 선택한다. 그는 TNC는 독보적인 네트워크나 협력업체를 통해 전 세계 15개국 이상에서 직접 판매와 서비스 조직을 운영하며, 100개국 이상에서 강력하고 지원받는 공식 유통 네트워크를 통해 고객에게 다가가고 있다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급 회사
천연 자원	TNC는 제품 제작에 필요한 원자재를 사용하는데, 원자재 가격은 변동성이 큼	고정된 주요 업체에 의존[0]
특정 부품	특정 부품은 높은 품질과 신뢰성을 요구하며, 일부는 단일 공급업체에 의해 공급됨	전 세계의 제한된 생산 업체들이 해당 부품을 공급[0]
에너지 소비	대규모 제조 공정에서 상당한 전력과 연료가 소비됨	현지 및 국제 에너지 공급업체
인건비	숙련된 노동자 부족으로 인한 임금 상승 및 인건비 증가	내부 인력 및 외주 인력[2][0]
연구 개발 비용	새로운 제품 개발과 기존 제품의 기능 향상, 사용 편의성, 신뢰성 증대를 위한 연구 개발 활동에 사용	자체 연구 개발 팀[4]
클라우드 사용료	데이터 저장 및 컴퓨팅 자원을 위한 클라우드 서비스 비용	주요 클라우드 서비스 제공업체
렌탈 및 리스 비용	장비 및 시설의 운영 리스 및 금융 리스 비용	다양한 렌탈 및 리스 제공업체[5]

TNC는 제품 제작에 필요한 원자재와 부품의 가격 변동, 에너지 소비, 인건비 상승 등의 다양한 비용 요인을 관리하고 있으며, 주요 원자재와 부품 공급업체에 의존하고 있다. 또한 내부적으로 연구개발 비용을 통해 제품 성능을 향상시키고 있으며, 클라우드 사용료와 렌탈 비용도 중요한 비용 항목으로 포함된다.

제품군

TNC의 주요 제품 및 매출 기여도는 아래와 같습니다:

제품 유형	주요 제품	설명	매출 기여도 (2023년)
기계 장비	바닥 유지보수 및 청소 장비	공장, 창고, 사무실 등에서 바닥을 청소하는 대형 장비	약 62%
부품 및 소모품	교체 부품 및 소모품	장비의 수리 및 유지보수에 필요한 부품	약 22%
서비스 및 기타	장비 유지보수 및 수리 서비스	장비의 유지보수 및 수리 서비스 제공	약 15%

TNC는 이 외에도 세제없이 청소할 수 있는 기술(ec-H2O NanoClean®), 빠르게 건조되는 카펫 청소 기술(ReadySpace®) 등을 포함한 다양한 청소 기술 솔루션을 제공합니다[0][1].

경쟁사 분석 결과, TNC의 주요 경쟁사로는 다음과 같은 기업들이 있습니다:

경쟁사	제품 유형	설명
Hako	청소 기계 장비	유럽을 중심으로 큰 시장 점유율을 가지고 있는 청소 기계 제조사
Nilfisk	상업용 및 산업용 청소 장비	전 세계적으로 널리 알려진 청소 기계 및 솔루션 제공 업체
Karcher	가정 및 산업용 청소 기계	전 세계적으로 유명한 다양한 청소 장비 제공 업체

이들 경쟁사 역시 바닥 유지보수 및 청소 장비, 교체 부품 및 소모품, 장비 유지보수 및 수리 서비스 시장에서 TNC와 유사한 제품을 제공하며 경쟁하고 있습니다[0][3].

주요 리스크

TNC의 비즈니스에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다. 첫째, 지속 가능한 청결 기술 분야의 빠른 기술 발전으로 인한 기술적 위험. 둘째, 글로벌 시장에서의 경쟁 심화로 인한 시장 점유율 감소 리스크. 셋째로, 원자재 가격 상승이나 공급망 문제로 인한 원가 증가 및 생산 지연의 위험. 넷째로, 환경 규제 강화로 인한 규제 위반 및 벌금 부과 가능성. 다섯째, 세계적인 위생 상황 변화에 따른 청결 제품 수요 변동으로 인한 매출 예측 불확실성의 위험 .

재무

TNC의 2023년 재무 상태는 전반적으로 긍정적이었다. TNC는 2023년 총 1,243.6백만 달러의 순 매출을 기록하며 전년 대비 13.9% 증가했다. 이는 주로 모든 지역에서의 판매 가격 인상과 생산량 증가에 기인한다. 특히 미주 지역의 매출이 19.0% 증가하여 840.3백만 달러를 기록했고, 아시아 태평양(APAC) 지역에서는 5.0% 증가한 88.9백만 달러의 매출을 달성했다. 총 이익률은 42.4%로 전년 대비 390 베이시스 포인트 증가했다. 이는 가격 실현과 비용 절감 노력 덕분이다. 2023년 말 현금 및 현금성 자산은 117.1백만 달러에 이르렀으며, 이는 전년도 77.4백만 달러에서 증가한 것이다. 운영활동으로부터의 순 현금 흐름은 25.1백만 달러에서 188.4백만 달러로 크게 증가했으며, 이는 강력한 운영 성과와 운전자본 투자의 감소에 기인한다. 투자 활동에서는 2023년에 23.2백만 달러를 사용하여 전년도 24.5백만 달러보다 줄어들었다. 재무 활동에서는 122.6백만 달러가 사용되었고, 이는 차입금 상환과 주식 재매입에 의한 것이다. 부채 대비 자본 비율은 2022년 40.9%에서 2023년 25.8%로 개선되었다. 이러한 재무 지표들을 종합적으로 살펴보면, TNC의 2023년 재무 상태는 수익성, 유동성, 그리고 자산 관리 면에서 개선되고 있음을 알 수 있다 [0][1].

TNC의 2023년과 2022년 대차대조표

대차대조표 (단위: 백만 달러)

항목	2023년	2022년
자산
현금 및 현금성 자산	$117.1	$77.4
매출채권	$247.6	$251.5
재고자산	$175.9	$206.6
선급비용 및 기타 유동자산	$28.5	$39.8
유동 자산 합계	$569.1	$575.3
건물, 기계류 및 장비	$187.7	$179.9
영업리스 자산	$41.7	$31.8
영업권	$187.4	$182.0
무형자산	$63.1	$76.4
기타 자산	$64.4	$39.7
자산 총계	$1,113.4	$1,085.1
부채 및 자본
단기 장기부채	$6.4	$5.2
매입 채무	$111.4	$126.1
직원 보상 및 복리후생	$67.3	$44.0
기타 유동부채	$88.6	$86.3
유동 부채 합계	$273.7	$261.6
장기 부채	$194.2	$295.1
장기 운영 리스 부채	$27.4	$17.1
직원 관련 복리후생	$13.3	$13.2
이연 법인세	$5.0	$11.5
기타 부채	$21.5	$14.5
장기 부채 합계	$261.4	$351.4
부채 총계	$535.1	$613.0
보통주 (발행 주식 수: 60,000,000)	$7.0	$7.0
추가 납입 자본	$64.9	$56.0
이익잉여금	$547.4	$458.0
기타포괄손익누계액	($42.3)	($50.2)
자본 합계	$577.0	$470.8
비지배주주 지분	$1.3	$1.3
총 자본	$578.3	$472.1
부채 및 자본 총계	$1,113.4	$1,085.1

TNC의 재무 상태 분석

TNC의 2023년 재무 상태는 전반적으로 개선되었다. 특히, 현금 및 현금성 자산이 $77.4백만에서 $117.1백만으로 크게 증가하여 유동성 면에서 강한 모습을 보이고 있다. 매출채권은 소폭 감소했지만 여전히 안정적인 수준을 유지하고 있다. 재고자산 또한 $206.6백만에서 $175.9백만으로 감소했는데, 이는 재고 관리가 더욱 효율적으로 이루어진 결과로 볼 수 있다. 또한, 장기 부채는 $295.1백만에서 $194.2백만으로 큰 폭으로 감소하여 재무 건전성이 향상되었다. 이는 금융 비용 절감과 더불어 자본 구조 개선의 긍정적인 신호로 해석될 수 있다. 한편, 영업권 및 무형자산 등 비유동자산 항목에서도 증가가 관찰되어 TNC의 장기적인 성장 가능성을 뒷받침하고 있다. TNC는 청소 장비와 유지 보수 서비스 등을 제공하는 기업으로서, 이러한 자산 배분은 기업의 주요 업무와 잘 맞아떨어진다. TNC의 자산 배분과 재무 구조는 지속 가능한 성장을 위한 안정적인 기반을 제공하고 있음을 보여준다[0][1].

TNC 2023년과 2022년 손익계산서

항목	2023년	2022년	2021년
순매출	$1,243.6	$1,092.2	$1,090.8
매출원가	$715.8	$671.3	$652.8
매출총이익	$527.8	$420.9	$438.0
판매 및 관리비	$352.6	$306.3	$321.9
연구개발비	$36.6	$31.1	$32.2
자산 매각 이익	-	($3.7)	($9.8)
영업이익	$138.6	$87.2	$93.7
순이자비용	($13.5)	($7.1)	($7.3)
외환차이순이익	$0.3	($1.2)	($0.7)
부채 소각 손실	-	-	($11.3)
기타수익(비용)순	($1.6)	$0.6	($0.3)
법인세비용	$14.3	$13.2	$9.2
순이익	$109.5	$66.3	$64.9
주당순이익 (기본)	$5.92	$3.58	$3.51
주당순이익 (희석)	$5.83	$3.55	$3.44
가중평균 주식수 (기본)	18,509,523	18,494,356	18,499,674
가중평균 주식수 (희석)	18,783,633	18,697,255	18,849,217

TNC의 재무 상태 분석

TNC의 2023년 손익계산서를 살펴보면, 순매출이 2022년 대비 13.9% 증가한 $1,243.6백만을 기록했다. 이는 모든 지역에서의 판매 가격 인상과 생산량 증가에 크게 기여했다. 매출총이익 또한 $527.8백만으로 증가했으며, 총 이익률은 42.4%로 전년보다 개선되었다. 이는 가격 실현과 비용 절감 노력 덕분이다.

TNC는 2023년에 $138.6백만의 영업이익을 기록했는데, 이는 전년도 $87.2백만에 비해 크게 증가한 수치다. 하지만 순이자비용은 $13.5백만으로 증가했으며, 이는 회사의 자금 조달 비용이 상승했음을 의미한다. 연구개발비는 $36.6백만으로, TNC가 지속적으로 혁신하고 신제품을 개발하기 위해 상당한 자금을 투자하고 있음을 보여준다.

특히 주목할 만한 점은 TNC의 판매 및 관리비가 $352.6백만으로 증가했다는 것이다. 이는 인플레이션으로 인한 인건비 상승, 마케팅 및 판매 촉진 활동의 증가 등이 원인으로 보인다. 하지만 이러한 비용 증가에도 불구하고, TNC는 수익성을 크게 개선한 모습을 보였다.

법인세비용은 $14.3백만으로 소폭 증가했지만, 순이익은 $109.5백만으로 크게 증가했다. 주당순이익 또한 기본 $5.92, 희석 $5.83으로 모두 증가하여, TNC가 주주 가치를 효과적으로 높이고 있음을 알 수 있다. 종합적으로, TNC는 비용 관리와 수익성 개선, 그리고 지속적인 연구개발 투자를 통해 긍정적인 재무 성과를 거두고 있는 것으로 평가된다[0][1].

TNC 2023년과 2022년 현금흐름표

항목	2023년	2022년	2021년
영업 활동으로 인한 현금 흐름
순이익	109.5	66.3	64.9
감가상각비	36.4	32.8	33.1
무형자산 상각비	14.7	15.9	20.0
이연법인세 수익	(26.9)	(15.6)	(15.0)
주식기반 보상비	11.6	7.8	9.5
대손충당금 및 반품 비용	3.4	2.3	1.5
자산 매각 이익	-	(3.7)	(9.8)
부채 소각 비용	-	-	11.3
기타	1.3	1.0	2.3
영업 자산 및 부채 변동
매출채권	4.1	(46.3)	(20.3)
재고자산	14.3	(68.3)	(56.0)
매입채무	(15.3)	7.7	19.1
종업원 급여 및 복리후생비	22.3	(14.8)	8.3
기타 자산 및 부채	13.0	(10.2)	0.5
영업활동으로 인한 순현금흐름	188.4	(25.1)	69.4
투자 활동으로 인한 현금 흐름
유형자산 및 설비 구입	(22.8)	(25.0)	(19.4)
리스 자산 투자	(1.2)	(4.3)	(3.7)
리스 자산으로부터 현금 수취	0.8	0.6	-
자산 매각 수익	-	4.1	24.7
기타	-	0.1	(0.1)
투자활동으로 인한 순현금흐름	(23.2)	(24.5)	1.7
재무 활동으로 인한 현금 흐름
차입금 조달	20.0	52.0	315.8
차입금 상환	(120.0)	(19.1)	(362.0)
부채 소각 비용 지출	-	-	(8.4)
조건부 비용 지급	-	-	(2.5)
금융리스 의무 변화	0.2	-	0.1
주식 옵션 행사로 인한 순이익(세금 공제 후)	19.0	(0.9)	5.0
배당금 지급	(20.1)	(18.9)	(17.5)
자기주식 매입	(21.7)	(5.0)	(15.0)
재무활동으로 인한 순현금흐름	(122.6)	8.1	(84.5)
환율변동 효과	(2.9)	(4.7)	(4.0)
현금, 현금성 자산의 순변동	39.7	(46.2)	(17.4)
기초 현금, 현금성 자산	77.4	123.6	141.0
기말 현금, 현금성 자산	117.1	77.4	123.6

TNC의 2023년 현금흐름표를 분석해 보면, 영업활동에서 발생한 순현금흐름이 2022년의 -$25.1백만에서 $188.4백만으로 크게 증가한 것을 알 수 있다. 이는 강력한 영업 성과와 운영자금 투자의 관리 덕분이다. 투자활동에서는 유형자산 구매 및 리스 자산 투자에도 불구하고 순현금흐름이 -$23.2백만을 기록했다. 이는 자산 매각에 의해 일부 상쇄되었다. 한편, 재무활동에서는 차입금 조달과 상환, 배당금 지급 및 자기주식 매입 등으로 인해 -$122.6백만의 현금흐름이 발생했다. TNC의 경쟁사와 비교해 보면, 일반적으로 청소 장비 및 솔루션을 제공하는 비즈니스는 안정적인 현금흐름을 보이는 편이다. 이러한 점에서 TNC의 영업활동으로 인한 현금흐름 증가는 긍정적으로 평가될 수 있다. 하지만 투자 및 재무활동에서의 현금 유출은 지속적인 비용 관리가 필요함을 시사한다[0].

주요 부채 및 전환사채들

TNC의 부채 관련 사항은 다음과 같다.

부채 항목	2023년 금액 (백만 달러)	2022년 금액 (백만 달러)	이자율 및 조건
회전 신용 시설 차입	110.0	205.0	적응된 Term SOFR Rate + 1.10% ~ 1.70% (레버리지 비율에 따름), 연간 0.15% ~ 0.30% 커밋먼트 수수료[0][1]
기간 대출 시설 차입	90.0	95.0	적응된 Term SOFR Rate + 1.10% ~ 1.70% (레버리지 비율에 따름)[1]
금융리스 부채	0.6	0.3
총 부채	200.6	300.3
장기 부채 (유동 부채 차감 후)	194.2	295.1
유동 부채 내 장기 부채	6.4	5.2	2023년에 6.3백만 달러의 신용 시설 차입금과 0.1백만 달러의 금융리스 부채 상환 예정[3]
약정한 미사용 차입 가능액	336.8	-
전체 평균 부채 비용	-	-	약 6.5%, 관련된 교차 통화 스왑 도구의 경우 약 5.0%[3]

TNC는 다양한 신용 시설과 금융리스 부채를 포함하는 포괄적인 부채 구조를 가지고 있다. 주요 부채는 회전 신용 시설과 기간 대출 시설로 구성되며, 이를 통해 회사는 필요 시 유동성을 확보할 수 있다. 이들 부채는 주로 Term SOFR을 기준으로 한 이자율을 적용받으며, 레버리지 비율에 따라 추가적인 스프레드가 더해진다.

주가 영향 미치는 요인들

TNC의 주가 변동에는 여러 가지 요인이 영향을 미칠 수 있다. 환율 변동은 주요 요인 중 하나로, 예를 들어 미국 달러가 강세를 보이면 TNC의 수출 경쟁력이 감소해 매출이 줄어들 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미친다. 한편, 글로벌 공급망 문제는 TNC의 생산과 매출에 직접적인 영향을 미친다. 만약 공급망 차질이 개선되어 주요 부품을 신속하게 조달할 수 있다면 생산량 증가와 매출 확대가 가능해져 주가에 긍정적인 영향을 미친다[0]. 거시 경제 상황 역시 중요한 요소이다. 전 세계적인 경제 불황이 지속되면 고객사의 자본 지출이 감소해 TNC의 제품 수요가 줄어들 수 있으며, 이는 주가 하락 요인이 된다[0]. 국가 간 무역 전쟁도 주가에 큰 영향을 미친다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 TNC의 중국 내 판매가 감소할 수 있으며, 이는 매출 감소와 주가 하락으로 이어진다. 반대로 경쟁사의 부상은 TNC의 시장 점유율을 위협할 수 있다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 기술을 갖춘 제품을 출시하여 시장 점유율을 빠르게 확대한다면, TNC의 매출이 감소하고 주가가 하락할 가능성이 있다. 시장 및 트렌드 변화도 주가에 영향을 미친다. 예를 들어, 친환경 청소 기술에 대한 수요가 급증하는 상황에서 TNC가 적절한 대응을 하지 못하면 시장 점유율을 잃을 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미친다[2][3][4].

회사의 미래 전망

TNC의 미래는 여러 가지 요인에 따라 성장할 수 있다. 첫째, 지속 가능한 청결 혁신에 대한 수요 증가가 예상된다. 글로벌 환경 규제가 강화됨에 따라 친환경 청소 기술에 대한 관심이 높아지고 있으며, 이는 TNC 제품의 판매 증가로 이어질 수 있다. 둘째, 신흥 시장에서의 확장이 중요한 성장 기회가 될 수 있다. 특히 아시아와 중남미 지역에서 경제 발전과 도시화가 진행됨에 따라 청소 장비에 대한 수요가 증가하고 있다. 셋째, 기술 혁신을 통한 제품 다양화와 고도화가 이루어질 경우, 경쟁력을 강화할 수 있다. 예를 들어 인공지능(AI)이나 사물인터넷(IoT)을 활용한 스마트 청소 솔루션은 시장에서 큰 인기를 끌 수 있다. 반면, 성장 가능성을 저해할 수 있는 요소도 존재한다. 첫째, 세계 경제의 불확실성이 계속되면 기업의 자본 지출이 축소될 수 있으며, 이는 TNC의 매출 감소로 연결될 수 있다. 둘째, 치열한 경쟁 시장에서 우위를 점하지 못하면 시장 점유율을 잃을 우려가 있다. 세째, 주요 원자재 가격 상승이 비용 증가를 초래해 수익성을 악화시킬 수 있다. 결국 TNC의 지속적인 성장 여부는 이러한 요인들에 대한 성공적인 대응 여부에 크게 좌우될 것이다.