탐보란 리소시스 (Tamboran Resources Corp, TBN)

회사 소개

TBN은 호주 시드니에 본사를 두고 있는 독립적인 천연 가스 탐사 및 생산 회사로, 비타루 분지에 위치한 천연 가스 자원의 상업적 개발을 중점적으로 추진하고 있다. 2009년 설립 이후, TBN은 유전 및 천연 가스 매장량 개발을 위해 활동해 왔으며, 2014년부터는 북부 준주에 초점을 맞추었다. 비타루 지역은 약 7백만 에이커에 달하는 면적을 가지며, 비전통적인 천연 가스 자원이 풍부하게 존재할 것으로 예상된다. TBN은 현재 약 470만 에이커의 탐사 허가를 보유하고 있으며, 이는 해당 지역 내에서 가장 큰 소유 면적을 자랑한다. TBN의 주요 수익원은 이 천연 가스를 개발 및 생산하여 판매하는 것에서 발생한다. 특히, TBN은 전 세계 에너지 전환을 지원하기 위해 상업적 생산을 개발하고, 이를 위해 탄소 배출을 최소화하려고 노력하고 있다. TBN은 이러한 목표에 맞춰 지속 가능한 에너지 솔루션을 제공하며, 시장의 변화에 발맞추어 성장 기반을 마련하고 있다.

주요 고객

TBN의 고객은 주로 에너지 및 천연 가스 자원을 필요로 하는 다양한 산업 부문과 지리적 위치에 위치한 기업체로 구성된다. 첫째로, 대규모 산업 제조업체들이 주요 고객이다. 이들은 제조 과정에서 필수적인 에너지원을 가스 형태로 안정적으로 공급받기 위해 TBN의 제품을 구매한다. 둘째로, 전력 및 유틸리티 회사도 중요한 고객으로, 이들은 전력 생산에 필요한 원료로서 천연 가스를 사용한다. 셋째로, 천연가스를 활용해 냉난방 또는 지역사회에 열에너지를 공급하는 지역난방 및 냉방 기업들도 중요한 고객 세그먼트다. 이러한 기업들은 효율적인 에너지 관리와 비용 절감을 위하여 TBN의 제품을 선택한다. 넷째로, 국제 에너지 트레이더 및 유통업체도 고려할 수 있는 고객군으로, 이들은 천연가스를 매입하여 글로벌 시장에서 거래하거나 다양한 지역으로 유통한다. 이는 TBN의 상업적 생산과 유통 역량이 고객의 운영 효율성과 경쟁력 향상에 크게 기여할 수 있기 때문이며, 따라서 고객은 TBN과의 협력에서 지속 가능하고 신뢰성 높은 에너지 공급을 기대한다.

회사의 비용구조

TBN의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다. 첫째, 에너지 비용은 TBN의 가장 큰 비용 중 하나로, KWH당 비용은 TBN이 운영하는 시설과 호스팅 시설에서 각각 $0.048와 $0.064입니다. 에너지 가격은 주로 전 세계적인 사건과 날씨 변화에 따라 변동할 수 있으며, 이는 천연 가스 단가 상승 등의 원인을 포함합니다. 둘째, 자원 개발 및 탐사 비용으로, 이는 주로 탐사 권한 확보와 천연 가스 채굴 기술에 투입되는 비용으로 구성됩니다. 셋째, 임대 비용은 운영 및 관리 시설의 위치에 따라 달라지며, 이러한 임대 비용 또한 중요한 지출 항목입니다. TBN은 이러한 비용을 관리하기 위해 다양한 계약 및 공급 업체와 협력하고 있으며, 주요 에너지 공급자는 현지 전력 회사와 다양한 국제 에너지 계약을 통해 이뤄집니다.

제품군

TBN의 주요 제품은 천연 가스로, 사업 수익의 대부분을 차지한다. 천연 가스는 에너지 전환을 돕기 위해 상업적으로 개발되어 수익을 창출하며, 이 과정에서 탄소 배출을 최소화하는 방안을 추구한다. TBN은 특히 호주 북부 준주의 비전통적인 천연 가스 자원을 개발하고 있으며, 이를 통해 안정적인 에너지 공급을 확보하고 시장에서의 경쟁력을 강화한다. 아래는 TBN의 천연 가스 생산과 다른 유사 기업을 나열한 표이다.

제품/경쟁사	주요 기능	수익 기여율
TBN 천연 가스	에너지 전환 지원, 탄소 배출 최소화	수익의 대부분
AEHR Systems	웨이퍼 테스트 및 번인 시스템	98%
GDEN Gaming	게임 및 슬롯 머신 매출	64%

TBN의 경쟁사로는 반도체 및 전자 산업을 기반으로 하는 AEHR, 게임 산업을 중심으로 시장에서 운영되는 GDEN 등이 있으며, 이들은 각각 다른 산업에 속하지만 기술적 공통점이 있거나 유사한 시장 전략을 공유할 수 있다. 또 다른 경쟁사 목록은 자료를 기반으로 조사하여 표로 정리하였다.

경쟁사	산업	제품
AEHR	반도체	WaferPak Contactor
GDEN	게임	슬롯 머신 매출

각각의 회사는 전문 분야가 다르지만, 기술적 진보 또는 자원 활용 측면에서 TBN과 경쟁할 수 있는 가능성을 가진다. TBN은 두드러진 천연 가스 기반 사업 역량과 지속 가능한 에너지 솔루션 개발에 주력하고 있다.

주요 리스크

TBN의 사업에 적용될 수 있는 리스크는 여러 가지가 있으며, 그 중에서 특별히 다음과 같은 리스크가 존재한다. 첫째, 비탈루 지역에 집중된 운영으로 인해 지역적 공급 및 수요 요인의 영향을 과도하게 받을 수 있다. 이로 인해 특정 지역의 정부 규제 강화나 생산 제한 등이 발생할 경우, TBN의 수익성이 크게 감소할 수 있다. 둘째, TBN의 천연 가스 생산은 기후 변화 및 환경 보호에 대한 엄격한 규제를 고려해야 하며, 이러한 규제 강화는 사업 운영에 추가적인 비용을 발생시킬 수 있다. 셋째, TBN이 추구하는 탄소 중립 실현 목표가 기술적 난제나 시장 변동성으로 인해 실패할 가능성도 높다. 이러한 상황은 기업 이미지에 부정적인 영향을 미치고, 투자자 및 이해관계자와의 신뢰를 잃을 수 있다. 넷째, 외부의 사이버 공격이나 물리적 공격이 TBN의 정보 시스템이나 인프라에 피해를 줄 수 있으며, 이는 운영 중단이나 재무적 손실로 이어질 수 있다. 마지막으로, 정유 및 천연 가스 시장의 가격 변동성이 크기 때문에 원자재 가격 하락이나 경제적 불황은 TBN의 현금 흐름에 심각한 영향을 줄 수 있다.

재무

TBN의 재무 상태는 운영 손실의 지속과 현금 흐름 적자, 누적 적자의 심각성으로 인해 상당한 위기 상황에 직면해 있다. 특히, 2023년과 2024년 회계 연도에 TBN은 누적 적자로 인해 계속적인 대응 가능성에 대한 중대한 의문을 제기하고 있다. 2023년 6월 30일 기준으로 누적 결손금이 1억 850만 달러에 이르렀고, 2024년 6월 30일에는 이 숫자가 1억 3천 40만 달러로 증가했다. 2024년 회계 연도에는 약 2,390만 달러의 순손실을 기록하였으며, 이는 2023년의 3,220만 달러 순손실보다 작았다. 이로 인해 운영 활동의 현금 사용액은 1,140만 달러로 다소 줄었다. 투자 활동에서는 6천 610만 달러가 사용되었는데, 이는 주로 탐사 활동에 관한 지출로 인한 것이며, 재무 활동에서는 1억 4천 640만 달러의 자금이 조달되었다. 이러한 상황은 TBN이 지속적으로 새로운 자본을 조달하지 않으면 계속적인 운영에 어려움을 겪을 수 있음을 시사한다. TBN은 현재 천연 가스 개발 단계에 있으며 2026년부터 생산을 통해 수익을 창출할 계획을 갖고 있으나, 이는 성공적인 시추 결과와 적시의 자본 조달에 달려 있다. 2024년 6월 말 기준 TBN의 현금 및 현금성 자산은 약 7천 470만 달러로 보고되었으며, 이는 주로 자본 확충의 결과로 인한 것이다.

대차대조표

TBN의 재무 상태를 분석하기 위해 주요 재무 데이터를 표의 형태로 요약하였다. 2024년 6월 30일 기준 TBN의 현금 및 현금성 자산은 7,474만 달러로, 이는 전년도인 2023년 6월 30일의 642만 달러에서 크게 증가했으며, 이는 주로 1억 3,460만 달러의 자본 조달에 기인한다. 이러한 증가에도 불구하고, TBN은 여전히 상당한 운영 손실과 부정적인 현금 흐름을 기록하고 있으며, 이는 각각 2,385만 달러와 1,140만 달러에 달한다. 자산 배분관점에서는, TBN은 상당한 부분을 탐사 및 평가 자산에 기인하고 있으며, 이는 시추 및 평가 활동에 따른 것이다. 특히, 자산은 탐사 및 개발 단계에서 상업적 생산으로 전환되기 전까지는 수익을 창출하지 못하고, 대부분의 자금이 지질 및 지리적 특성에 맞춘 권익 획득과 시추 비용 등에 사용되고 있다. 부채 측면에서는 주로 자본 조달과 관련한 비용들이 포괄적으로 포함되어 있으며, 이는 기업이 향후 상업 생산을 통한 수익 창출을 목표로 하여 초기 투자에 집중하고 있음을 시사한다. TBN은 나머지 자산을 주로 신규 시추 및 평가, 인력 보강, 장비 구입 등으로 할당함으로써 천연가스 비용을 최적화하고 있다. 이러한 점에서, 기업의 자산 배분은 주로 비즈니스가 위치한 초기 개발 단계와 맞물려 있으며, 기대되는 천연가스 상업 생산에 도달하기 까지는 추가적인 자본 확보가 필요한 상황이다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

회사의 부채와 관련된 내용을 다음과 같이 정리할 수 있다:

종류	금액	이자율	만기일	조건 및 추가 정보
Mizrahi 2023 Loan	$50 million	7.15%	October 2031	반기별 상환, 다양한 금융 조건 포함
Hapoalim 2023 Loan	$100 million	정보 없음	정보 없음	20회의 반기별 상환, 금융 약정 유지 필요
Convertible Notes	$157.5 million	SOFR + 12.5%	March 2026	부가 세부 사항: 주식 전환 가능, 구조 설정비 부여

이자율이나 만기일은 심각하게 고려해야 할 조건 중 하나이며, 특히 Mizrahi 2023 Loan의 경우 8년의 상환 기간과 상당한 이자율이 특징이다. Convertible Notes는 특정 조건에 따라 주식으로 전환 가능한 옵션이 부여된 점이 특이하다.

주가 영향 미치는 요인들

TBN의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 먼저, 환율 변화는 TBN의 주가에 중요한 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 호주 달러가 다른 외화에 비해 강세를 보이면, TBN의 수출이익이 감소하게 되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 반대로, 호주 달러가 약세를 보이면 수출 경쟁력이 높아져 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 두 번째로는, 거시 경제 상황이다. 글로벌 경기 침체가 발생하면 에너지 수요가 감소할 수 있어, 이는 TBN의 매출 감소로 이어질 수 있다. 반면, 경제 회복기가 도래하면 에너지 수요가 증가하여 TBN의 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있다. 세 번째 요인은 국제 간 갈등이다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 심화되면 글로벌 경제 불확실성이 증대되어 TBN을 포함한 많은 기업들의 주가가 하락할 수 있다. 반면, 무역 분쟁 해소로 인해 안정적인 무역 환경이 조성되면 주가가 회복될 수 있다. 네 번째로는 경쟁업체의 성장이다. 새로운 경쟁업체의 부상이나 기술 혁신이 이루어지면 TBN의 시장 점유율이 줄어들 수 있으며, 이는 주가 하락을 초래할 수 있다. 마지막으로, 에너지 시장의 트렌드 변화도 주요한 변수 중 하나다. 예를 들어, 천연 가스가 재생 가능한 에너지로 급부상하면, TBN의 시장 수요가 증가하고 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면, 재생 에너지로의 빠른 전환이 이루어진다면, 전통적인 에너지의 수요가 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

TBN의 미래는 여러 요인에 의해 결정될 수 있다. 첫째, 글로벌 에너지 시장의 변화가 큰 영향을 미칠 수 있다. 천연 가스는 청정 에너지로의 전환 과정에서 중요한 역할을 할 수 있으며, 이는 TBN의 사업 성장에 긍정적인 요인을 제공할 수 있다. 국제 사회가 탄소 배출을 줄이기 위해 더 많은 청정 에너지를 요구하면서 천연 가스의 수요가 증가할 수 있다. 둘째, 기술 혁신이 사업 성장에 기여할 수 있다. 더 효율적인 자원 탐사 및 생산 기술의 개발은 운영 비용을 절감하고 생산성을 높여 TBN의 경쟁력을 강화할 수 있다. 셋째, 지정학적 안정성이 중요한 요소로 작용할 수 있다. 주요 산유국들의 정치적 안정과 원활한 무역 관계는 에너지 공급망의 원활한 운영을 가능하게 하며, 이는 TBN의 사업 안정성에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 반면에, 만약 지정학적 긴장이 고조된다면 이는 에너지 가격 변동성과 공급 차질을 초래할 수 있으며, TBN의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있다. 넷째, 환경 규제와 정책 변화도 중요한 요인이다. 국제 환경 규제가 강화되면 전통적인 에너지 자원의 사용에 제한이 생길 수 있으며, 이는 TBN의 사업에 도전을 줄 수 있다. 다섯째, 인력 및 자원의 확보도 중요한 과제이다. 숙련된 인력을 확보하고, 안정적인 자원 공급망을 구축하는 것이 사업 경쟁력을 유지하는 데 필수적일 수 있다. 마지막으로, 시장 내 경쟁 상황 변화도 주요 변수이다. 신규 진입자 또는 기존 경쟁자의 성장에 따라 TBN의 시장 점유율이 압력을 받을 수 있으며, 이는 사업 성장 가능성에 영향을 미칠 수 있다. 이러한 다양한 요인들은 TBN의 미래 사업 방향과 성장 가능성을 결정하는 데 중요한 역할을 할 수 있다.