회사 소개
CBRL은 크래커 배럴 올드 컨트리 스토어, Inc.의 약칭으로 남부 미국의 전통을 이어받는 레스토랑과 기념품 가게인 크래커 배럴을 운영하고 개발하는 데 주로 종사하는 나스닥 상장사입니다. 각 크래커 배럴 매장은 레스토랑과 선물 가게로 구성되어 있으며, 아침, 점심, 저녁을 제공합니다. 선물 가게는 록킹체어, 휴가 선물, 장난감, 의류 및 식품을 중심으로 다양한 장식용 및 기능적 아이템을 판매합니다. 2023년 9월 13일 기준으로 회사는 미국 45개 주에 위치한 661개의 크래커 배럴 매장을 운영하고 있습니다. 또한 2019년 10월 19일에 회사는 아침과 점심을 제공하는 브렉퍼스트 및 런치 고속 캐주얼 컨셉인 Maple Street Biscuit Company(MSBC)의 지분을 100% 인수했습니다. 2023년 9월 13일 기준으로 회사는 10개 주에 위치한 59개의 MSBC 매장을 운영하고 있습니다. 관리층은 크래커 배럴 브랜드가 레스토랑 업계에서 가장 강력하고 차별화된 브랜드 중 하나로 남아 있으며, 이 강점을 핵심 비즈니스 전략의 중요한 구성 요소로 계속 활용하고 강화할 계획입니다. 회사의 장기 전략은 지속 가능한 매출 성장, 계속되는 비즈니스 모델 개선, 수익성 있는 크래커 배럴과 MSBC 매장 구축, 그리고 궁극적으로 주주 수익 증대에 초점을 맞추고 있습니다[0].
주요 고객
CBRL의 주요 고객층은 크게 가족 단위 방문객, 중장년층, 그리고 관광객으로 구분할 수 있다. 가족 단위 방문객은 전형적으로 주말 또는 휴일에 가족 외식을 위해 방문하며, 전통적인 남부 음식을 즐기기 위해 CBRL을 찾는다. 이들은 주로 따뜻하고 친근한 분위기에서 한 끼 식사를 즐기며, 동시에 매장 내의 기념품 가게에서 다양한 상품을 구매하는 경향이 있다. 중장년층 고객은 추억을 되살릴 수 있는 음식과 분위기를 선호하는데, 이러한 고객들은 주로 은퇴 후 여유로운 생활을 즐기며, 정기적으로 CBRL을 방문해 옛 추억을 나누고자 한다. 관광객은 여행 중에 특별한 경험을 추구하며, 특히 남부 전통 음식을 체험하고자 CBRL을 방문한다. 이들은 기념품 가게에서 여행 기념품을 구매하는 동시에 독특한 인테리어와 분위기를 즐긴다. 각 고객층은 전통적인 남부 음식을 제공하는 CBRL의 식사 메뉴와 레트로 스타일의 기념품 가게에 대한 높은 만족도를 보이며, 이러한 요소들이 고객 충성도를 높이는 주요 요인이다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주요 공급자 |
|---|---|---|
| 식품 및 재료 비용 | 식재료, 조리, 요리를 위해 필요한 원재료 등 | 다양한 식품 공급 업체 |
| 노동 비용 | 레스토랑 직원의 임금, 관리직 임금, 복지 비용 | 자체 인력 및 외부 인력 공급 업체 |
| 유틸리티 비용 | 전기, 가스, 물 등 에너지 소비와 관련된 비용 | 지역 기반 유틸리티 제공자 |
| 유통 및 물류 비용 | 제품과 원재료의 운송 및 유통에 드는 비용 | 다양한 물류 및 운송 업체 |
| 소매 상품 비용 | 소매점에서 판매되는 상품 구입 비용 | 국제 및 국내 소매 상품 공급 업체 |
| 광고 및 마케팅 비용 | 브랜딩, 프로모션, 광고 활동에 드는 비용 | 광고 에이전시 및 PR 회사 |
| 점포 유지비 및 임대료 | 점포의 유지, 관리 및 임대료 | 부동산 회사 및 시설 관리 회사 |
| 기술 및 디지털 인프라 비용 | 디지털 솔루션, 클라우드 사용, 컴퓨팅 파워, IT 유지보수를 위한 비용 | 기술 제공 업체 및 서비스 제공 업체 |
| 관리 비용 | 관리 업무에 드는 비용, 법률 및 회계 서비스 비용, 기타 제반 비용 | 법률 회사, 회계 법인, 컨설팅 회사 |
CBRL은 크래커 배럴 매장의 운영과 관련해 다양한 비용 요소를 가지고 있으며, 이러한 비용은 회사 운영의 주요 부분을 차지하고 있다. 2023년 기준으로 회사는 인플레이션, 유틸리티 비용, 노동 비용 등의 상승으로 인해 전체적인 비용 증대를 경험하고 있다[0][1][2].
제품군
CBRL의 주요 제품과 그들이 회사의 수익에 기여하는 방식은 크게 두 가지로 나눌 수 있습니다: 레스토랑 서비스와 소매 기념품 가게입니다.
CBRL의 주요 제품:
- 레스토랑 서비스
- 아침 식사: 팬케이크, 달걀, 고기, 빵 등이 있으며, 하루 종일 주문이 가능합니다.
- 점심 및 저녁 식사: 홈 스타일의 컨트리 요리를 제공하며 많은 메뉴가 있습니다.
- 특수 항목: 특정 매장에서는 맥주와 와인도 판매합니다.
- 기여도: 전체 매출의 약 79%를 차지합니다[0].
- 소매 기념품 가게
- 제품 종류: 록킹 체어, 휴가 및 시즌별 선물, 장난감, 의류, 식품, 주방 용품 등 다양한 제품을 판매합니다.
- 기여도: 전체 매출의 21%를 차지합니다[0].
| 제품 유형 | 주요 제품 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 레스토랑 서비스 | 아침, 점심, 저녁, 맥주와 와인 | 79% |
| 소매 기념품 가게 | 록킹 체어, 선물, 장난감, 의류, 식품 | 21% |
경쟁사: - Darden Restaurants, Inc. - Brinker International, Inc. - Texas Roadhouse, Inc.
| 경쟁사 | 주요 제품 |
|---|---|
| Darden Restaurants, Inc. | 올리브 가든, 롱혼 스테이크하우스 등 여러 레스토랑 브랜드 운영 |
| Brinker International, Inc. | 칠리스, 마가리타빌 등 캐주얼 다이닝 레스토랑 |
| Texas Roadhouse, Inc. | 스테이크하우스 레스토랑 체인 |
CBRL과 경쟁사들은 모두 레스토랑 서비스와 다양한 소매 제품을 통해 수익을 창출하고 있지만, CBRL은 남부 미국의 전통을 강조한 독특한 컨셉과 홈 스타일의 요리를 통해 차별화됩니다[0].
주요 리스크
CBRL의 비즈니스에 대한 잠재적인 리스크 중 일부는 다음과 같습니다: 1. 새로운 매장 위치를 찾고 수익성 있는 새로운 매장을 개설하는 능력이 미비하면 비즈니스가 피해를 입을 수 있습니다. 적절한 새 매장 위치를 찾는 것이 경쟁이 치열하고, 적절한 매장 사이트를 찾지 못하거나 적합한 가격 또는 임대 조건을 협상하지 못할 수 있습니다. 2. 새 지리적 시장으로 확장함에 따라 미조사된 시장에 브랜드 인지도 부족으로 새로운 시장에서의 매출이 예상 이하일 수 있고, 이로 인해 새로운 시장의 가게들이 기존 시장보다 덜 성공적일 수 있습니다. 3. 정보 기술, 네트워크 인프라 및 통신 시스템에 대한 상당한 장애가 있다면 비즈니스와 영업 결과에 심각한 악영향을 미칠 수 있습니다. 정보 기술 시스템과 통신 시스템이 손상되거나 제대로 작동하지 않으면, 중요 데이터 손실과 운영 중단에 이를 수 있습니다. 이러한 리스크들이 CBRL의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.[0][1][2].
뉴스
재무
CBRL(Cracker Barrel Old Country Store, Inc.)의 전반적인 재무 상태는 다음과 같은 주요 지표를 통해 분석할 수 있습니다. 2023년에 회사는 9,905만 달러의 순이익을 기록했으며, 이는 2022년의 1억 3,188만 달러 및 2021년의 2억 5,451만 달러에 비해 감소한 수치입니다. 주당 순이익 역시 2023년에는 기본적으로 4.47달러, 희석 기준으로는 4.45달러로 감소했는데, 이는 2022년의 5.69달러(기본) 및 5.67달러(희석) 그리고 2021년의 10.74달러(기본) 및 10.71달러(희석)와 비교할 때 큰 폭으로 줄어든 것입니다. 또한, 2023년 동안 회사는 6개의 Cracker Barrel 지점과 4개의 MSBC 지점을 폐쇄하면서 총 1,399만 달러의 손상차손 및 지점 폐쇄 비용을 기록했습니다. 2023년 회사의 부채 관련 이자 비용은 총 1,700만 달러로, 이는 2022년의 962만 달러 및 2021년의 5,610만 달러에 비해 늘어난 수치입니다. 이는 2023년에 높은 평균 부채 수준과 높은 이자율 때문입니다. 법인세 유효 세율은 2023년에 4.4%, 2022년에 8.0%, 2021년에 18.0%로, 이는 낮아진 세전 소득과 그에 따른 세액 공제 혜택의 증가로 인한 것입니다. 한편, 2023년 기간 동안 회사는 주주들에게 주당 5.20달러의 배당금을 지급하면서 총 1억 4,430만 달러의 배당금을 선언 또는 지급했습니다[0][1][2].
대차대조표
아래는 CBRL(Cracker Barrel Old Country Store, Inc.)의 2023년 7월 28일 기준으로 작성된 연결 대차대조표입니다:
| 구분 | 2023년 (단위: 천 달러) | 2022년 (단위: 천 달러) |
|---|---|---|
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | 25,147 | 45,105 |
| 매출채권 | 30,446 | 32,246 |
| 소득세 수취액 | 2,062 | 2,451 |
| 재고자산 | 189,364 | 213,249 |
| 선급비용 및 기타 유동 자산 | 35,268 | 24,225 |
| 유동 자산 총계 | 282,287 | 317,276 |
| 비유동 자산 | ||
| 토지 | 254,813 | 255,238 |
| 건물 및 개선사항 | 807,585 | 792,211 |
| 레스토랑 및 기타 장비 | 852,442 | 817,240 |
| 임차개선비 | 438,495 | 422,485 |
| 건설중 | 26,978 | 22,404 |
| 비유동 자산 총계 | 2,380,313 | 2,309,578 |
| 감가상각 및 상각 누계액 | 1,408,368 | 1,339,969 |
| 비유동 자산 순계 | 971,945 | 969,609 |
| 운영 리스 사용권 자산 순액 | 889,306 | 933,524 |
| 영업권 | 31,599 | 31,463 |
| 기타 무형 자산 | 42,234 | 45,558 |
| 기타 자산 | 949 | 1,503 |
| 이연 소득세 자산 | 인식 | 35,980 |
| 총 자산 | 2,218,094 | 2,294,911 |
| 유동 부채 | ||
| 매입채무 | 136,437 | 165,158 |
| 영업 리스 부채 | 58,003 | 45,763 |
| 재무제표상 기타 유동 부채 | 145,174 | 150,529 |
| 이연 수익 | 95,016 | 93,615 |
| 기말 배당 지급 | 29,491 | 29,960 |
| 기타 유동 부채 | 24,491 | 17,299 |
| 유동 부채 총계 | 488,966 | 502,324 |
| 비유동 부채 | ||
| 장기 부채 | 414,904 | 423,249 |
| 장기 운영 리스 부채 | 702,413 | 722,159 |
| 기타 장기 부채 | 53,730 | 55,507 |
| 이연 소득세 부채 | 74,256 | 80,193 |
| 주주 지분 | ||
| 보통주 (발행 주식 수: 22,153,625) | 221 | 223 |
| 추가 자본 | 3,886 | |
| 이익 잉여금 | 479,718 | 511,256 |
| 총 주주 지분 | 483,825 | 511,479 |
| 총 부채와 주주 지분 | 2,218,094 | 2,294,911 |
CBRL의 재무 상태를 분석하면, 2023년 기준 총 자산은 약 22억 달러로 전년도의 22억 9천만 달러에 비해 다소 감소했습니다. 이 중에서 유동 자산은 현금과 현금성 자산의 큰 감소로 인해 전년도 대비 약 3천5백만 달러 줄어들었습니다. 반면, 비유동 자산은 감가상각 후에도 전년 대비 소폭 증가하여 안정적인 자산 관리가 이루어지고 있음을 나타냅니다.
유동 부채는 소폭 감소했으나, 장기 부채와 장기 운영 리스 부채는 약간 감소한 반면, 전체적으로는 상당한 부채를 유지하고 있어 레버리지 사용 정도가 높음을 알 수 있습니다. 총 주주 지분은 전년도에 비해 줄어들었으나, 이는 주로 배당금 지급과 영업 이익의 감소에 따른 결과로 보입니다.
CBRL의 주요 자산은 비유동 자산으로 구성되어 있으며, 이는 회사가 운영하는 레스토랑과 관련된 부동산, 장비 등이 큰 부분을 차지하고 있음을 의미합니다. 이는 CBRL의 비즈니스 모델과 일치하며, 레스토랑과 관련된 시설과 장비가 자산의 대부분을 차지하는 것은 자연스러운 현상입니다[0][1][1][1][1][1].
손익계산서
손익계산서
- 단위: 천 달러
| 구분 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 3,350,600 | 3,268,726 | 2,812,634 |
| 매출원가 (감가상각 및 임대료 제외) | 1,127,617 | 1,049,884 | 865,261 |
| 노동 및 기타 관련 비용 | 1,208,669 | 1,149,077 | 983,120 |
| 기타 매장 운영 비용 | 797,815 | 758,389 | 676,301 |
| 일반관리비 | 174,091 | 157,433 | 147,825 |
| 판매 및 리스백 거래에서의 이익 | - | - | (217,722) |
| 감손 및 매장 폐쇄 비용 | 13,999 | - | - |
| 영업이익 | 120,617 | 153,003 | 366,659 |
| 이자 비용 | 17,006 | 9,620 | 56,108 |
| 법인세 차감 전 순이익 | 103,611 | 143,383 | 310,551 |
| 법인세 비용 | 4,561 | 11,503 | 56,038 |
| 순이익 | 99,050 | 131,880 | 254,513 |
| 기본 주당 순이익 | 4.47 | 5.69 | 10.74 |
| 희석 주당 순이익 | 4.45 | 5.67 | 10.71 |
| 기본 평균 발행 주식 수 | 22,167,875 | 23,164,180 | 23,692,063 |
| 희석 평균 발행 주식 수 | 22,265,399 | 23,246,010 | 23,767,390 |
전문가 분석
CBRL의 2023년 재무제표에 따르면, 총 매출액은 33억 5,060만 달러로 전년도 대비 소폭 증가했으나, 영업이익과 순이익은 각각 1억 2,062만 달러와 9,905만 달러로 감소한 것을 확인할 수 있다. 특히, 직원 비용 증가와 기타 운영 비용, 그리고 감손 및 매장 폐쇄 비용의 추가가 전체 비용 상승의 주요 원인으로 보인다. CBRL의 영업이익이 2021년 3억 6,666만 달러에서 2022년 1억 5,300만 달러, 그리고 2023년 1억 2,061만 달러로 지속적으로 감소한 것은 걱정스러운 부분이다.
CBRL의 노동 및 기타 관련 비용은 2023년에 120억 8,669만 달러로 매출의 약 36%를 차지하고 있다. 이는 업계 평균과 비교했을 때 높은 수준으로, 직원 비용 절감에 대한 대책이 필요할 것으로 판단된다. 또한, 감손 및 매장 폐쇄 비용의 추가로 인해 순이익이 감소하였으며, 이는 향후 지속적인 매장 운영에 대한 불안 요소로 작용할 수 있다.
매출원가가 매출액의 약 34%를 차지하는 것은 적절한 수치로 보인다. 하지만, 노동 비용과 기타 운영 비용이 지속적으로 증가함에 따라 영업이익률이 낮아진 점은 개선이 필요한 부분이다. 총이익률 관점에서 보면, CBRL은 매출 대비 비용 구조에서 큰 문제가 없는 듯 보이나, 비용 증가의 주된 원인인 노동비와 매장 운영 관련 비용 관리가 필요하다.
따라서, CBRL은 향후 지속 가능한 성장을 위해 직원 비용 절감과 비효율적인 매장의 정리를 통한 효율성 강화가 필요하다. 이를 통해 매출원가와 비용 간의 균형을 맞추고, 영업이익률 향상에 기여할 수 있을 것으로 기대된다[0].
현금흐름표
현금흐름표
- 단위: 천 달러
| 구분 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | 250,457 | 205,253 | 301,903 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | (124,319) | (98,499) | 78,330 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | (146,096) | (206,242) | (672,636) |
| 현금 및 현금성 자산의 순감소 | (19,958) | (99,488) | (292,403) |
| 기초 현금 및 현금성 자산 | 45,105 | 144,593 | 436,996 |
| 기말 현금 및 현금성 자산 | 25,147 | 45,105 | 144,593 |
CBRL의 현금흐름을 분석한 결과, 2023년 영업활동으로 인한 현금흐름은 2억 5,045만 7천 달러로 안정적인 수준을 유지하고 있지만, 투자활동과 재무활동으로 인해 전체적인 현금 및 현금성 자산은 감소한 것으로 나타났다. 특히, 2021년 대비 2022년과 2023년의 현금흐름을 비교해 보면 재무활동으로 인한 현금흐름에서 큰 폭의 마이너스를 기록하고 있다. 이는 주로 장기부채 상환과 주식 매입, 배당 지급 등의 영향으로 판단된다.
CBRL의 현금흐름을 동종 업계와 비교했을 때, 레스토랑 산업 특성상 매출 변동이 크고, 안정적인 현금흐름을 유지하기 위해 꾸준한 운영이 필요하다. 예를 들어, 비슷한 규모의 레스토랑 체인인 Darden Restaurants의 경우 영업활동으로 인한 현금흐름은 CBRL과 유사하지만 재무활동으로 인한 현금흐름은 상대적으로 더 안정적이다. 이는 Darden Restaurants가 상대적으로 낮은 부채비율과 예측 가능한 배당 정책을 유지하고 있기 때문으로 보인다.
따라서, CBRL은 투자활동과 재무활동에서 보다 효율적인 현금 사용과 관리가 필요하며, 현금흐름의 안정성과 지속 가능성을 확보하는 것이 중요하다[0][1][1].
주요 부채 및 전환사채들
CBRL은 다양한 부채 상품을 보유하고 있습니다. 주요 부채 항목은 다음과 같습니다:
| 구분 | 금액 (천 달러) | 이자율 | 만기일 | 기타 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 2022 회전 신용 시설 | 120,000 | 변동금리 | - | 최대 차입 한도 700,000천 달러, 담보 제공[0] |
| 컨버터블 시니어 노트 | 300,000 | 0.625% | 2026년 6월 15일 | 고정금리, 무담보, 반년단위 이자 지급, 주식으로 전환 가능[1][2] |
컨버터블 시니어 노트는 2021년 6월 18일에 발행되었으며, 2026년 6월 15일까지 만기입니다. 이 노트는 연 0.625%의 고정금리를 가지며, 반년마다 6월 15일과 12월 15일에 이자를 지급합니다. 또한 이 노트는 미국 은행 내셔널 어소시에이션이 신탁자로 지정되어 있으며, 주식으로 전환될 수 있는 옵션이 포함되어 있습니다. CBRL은 이 노트 발행을 통해 291,125천 달러의 순수익을 얻었습니다.
한편, 2022 회전 신용 시설은 최대 차입 한도가 700,000천 달러이며 현재 차입금은 120,000천 달러입니다. 이 시설은 변동금리를 적용받으며, 담보 제공이 없는 무담보 부채입니다.
이 외에도 회사는 다양한 신용장과 담보로 설정된 동일한 성격의 다른 부채들도 보유하고 있습니다[3][4].
주가 영향 미치는 요인들
CBRL의 주가 상승 또는 하락의 원인은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 CBRL의 수익성과 비용에 직간접적으로 큰 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외에서 수입하는 상품의 비용이 증가하여 수익성이 낮아질 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태도 중요한 요인으로 작용합니다. 경제 호황기에는 소비자 지출이 증가하여 CBRL의 매출이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 긍정적인 영향을 줍니다. 반면, 경제 불황기에는 소비가 줄어들어 매출이 감소할 수 있고, 이는 주가에 부정적입니다. 셋째, 국가 간 갈등도 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 격화되면 미국 정부의 관세 인상으로 인해 CBRL의 제품 비용이 증가할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 넷째, 경쟁사의 대두는 CBRL의 시장 점유율을 감소시킬 수 있습니다. 새로운 경쟁자가 저렴하고 더 나은 품질의 상품을 제공하면 CBRL의 매출이 감소할 수 있으며, 이는 당연히 주가에 부정적입니다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화도 중요한 영향을 줍니다. 예를 들어, 소비자들이 전통적인 레스토랑에서 배달 서비스로 선호도가 이동하면, 배달 인프라가 부족한 CBRL은 시장에서 뒤처질 수 있으며, 이는 주가에 부정적으로 작용할 수 있습니다[0][1][2][3][4].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CBRL의 미래 성장 가능성은 여러 요인에 의해 결정될 것입니다. 먼저, 소비자 취향과 외식 트렌드는 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 건강식이나 비건 메뉴에 대한 수요 증가에 대응하지 못하면 매출이 줄어들 수 있습니다. 또한, 경제적인 조건도 영향을 미칠 것입니다. 경기 침체 시기에는 소비자들이 외식을 줄일 가능성이 높아 매출이 감소할 수 있습니다. 반면, 경제가 호황일 때는 외식 빈도와 소비가 늘어날 수 있습니다. 인건비와 관련된 문제도 주요 변수입니다. 최저임금 인상이나 노동 비용 상승에 대해 가격 인상으로 대응하지 못하면 수익성이 악화될 수 있습니다. 운영 효율성도 중요한 요소이며, 새로운 매장을 효과적으로 운영하지 못하거나 기존 매장의 리모델링 비용이 예상보다 많이 들면 금융 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1]. 식품 안전 문제나 새로운 바이러스의 등장도 사업에 큰 리스크로 작용할 수 있습니다. 공급망 문제나 식품 안전 관련 이슈로 인한 소비자 신뢰도 하락은 매출 감소로 이어질 수 있습니다[1]. 마지막으로, 기술 혁신과 디지털 마케팅 전략의 적절한 도입 여부도 미래 성장을 좌우할 수 있습니다. 예를 들어, 온라인 주문 시스템이나 고객 충성도 프로그램의 성공적인 운영은 매출 증대에 기여할 수 있을 것입니다[1].