회사 소개
Cohen & Steers은 1986년에 설립된 글로벌 투자 자문사로, 주로 부동산 및 대체 수입에 특화되어 있으며, 상장 및 비공개 부동산, 우선주 증권, 인프라, 자원 주식, 상품 및 다양한 전략 솔루션을 포함한 실물 자산 및 대체 수입에 관한 투자를 전문으로 합니다. 뉴욕에 본사를 두고 있으며 런던, 더블린, 홍콩, 도쿄 및 싱가포르에 사무실을 두고 전세계의 기관 투자가와 개인 투자자를 대상으로 서비스를 제공합니다. 이 회사는 부동산 펀드, 기관 계좌 및 폐쇄형 펀드 등 세 가지 유형의 투자 자산을 관리하며, 수익은 자산 가치 변동에 따라 변동하며, 시장 평가, 기여 또는 인출 및 분배와 같은 요인으로 인해 발생합니다. 수익은 자산을 관리하는 기간 동안 인정됩니다. 주요 수익원은 투자 자문 및 행정 수수료, 유통 및 서비스 수수료에서 비롯됩니다. 이 회사는 금융 기관들을 통해 직접 투자자들에게 그들의 투자 관리 서비스에 접근하거나 컨설턴트 및 기타 중개인들을 통해 투자 서비스를 제공합니다[0].
주요 고객
Cohen & Steers의 고객들은 주로 기관 투자자와 고액 자산가들로 구성됩니다. 기관 투자자에는 연기금, 보험사, 은행 및 금융 자문사 등이 포함됩니다. 이들은 복잡한 투자 포트폴리오 관리를 위해 CNS의 전문성을 활용합니다. 연기금과 보험사 같은 기관들은 안정적이고 지속적인 수익을 창출하기 위해 부동산과 같은 실물 자산에 투자하며, CNS의 심층적인 시장 조사와 자산 관리 능력을 통해 리스크를 최소화하고 수익을 극대화합니다. 또한, 고액 자산가들은 개별적으로 투자하기 어려운 다양한 대체 자산에 접근하기 위해 CNS의 서비스를 이용합니다. 이들은 전통적인 자산 외에 부동산, 인프라, 우선주 증권 등에 투자하여 포트폴리오를 다변화하고자 합니다. 이러한 고객들은 CNS의 맞춤형 투자 자문 및 관리 서비스를 통해 자신들의 투자 목표를 효과적으로 달성할 수 있습니다. 고객들은 주로 안정적이며 높은 수익률을 기대하며 CNS의 제품과 서비스에 비용을 지불합니다. 고액 자산가들은 전문적인 투자 자문을 통해 리스크를 관리하고, 지속 가능한 장기적인 성과를 추구합니다.
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 설명 | 자원을 제공하는 회사들 |
|---|---|---|
| 직원 보상 및 복리후생 | 기본급, 상여금, 제한 주식 단위의 상각 비용 등으로 구성되며, 직원들에게 제공되는 모든 경제적 혜택을 포함합니다[0][1]. | 내부 자원(자체 인사 관리) |
| 배포 및 서비스 수수료 | 주로 투자 상품의 배포와 관련된 비용으로서, 특정 펀드 등의 배포와 서비스에 드는 비용을 포함합니다. 2022년에는 특히 새로운 상품인 RLTY의 비용이 포함되었습니다[0][3]. | 규제 서비스 제공자, 유통 파트너 |
| 일반 및 행정 비용 | IT 관련 비용, 여행 및 접대 비용, 본사 임대료 등 다양한 운영 비용을 포함합니다[0][3]. | IT 서비스 제공자, 부동산 임대업체 |
| 감가상각 및 상각 비용 | 자산의 감가상각 및 무형 자산의 상각을 포함하며, 회사가 보유한 자산의 가치를 점진적으로 상각하는 데 사용됩니다[0]. | 회계 및 자산 관리 파트너 |
| 폐쇄형 펀드 제공 비용 | 폐쇄형 펀드 제공과 관련된 모든 비용을 포함합니다. 예를 들어 신규 펀드 RLTY 출시와 관련된 비용이 여기에 포함됩니다[7][3]. | 금융 서비스 제공자 |
| 외환 거래 손실 | 미국 달러로 표시된 자산을 보유한 해외 자회사의 외환 손익을 포함합니다[7][3]. | 금융 기관, 외환 거래 파트너 |
| 임대 이전 및 기타 비용 | 이전 본사와 새로운 본사 간의 중복 임대료를 포함한 임대 이전 비용을 포함합니다[11][3]. | 부동산 임대업체 |
Cohen & Steers의 주요 비용 항목들은 직원 보상 및 복리후생, 배포 및 서비스 수수료, 일반 및 행정 비용, 감가상각 및 상각 비용 등으로 다양하게 구성되어 있습니다. 각 비용 항목은 회사 운영과 직접적으로 연관된 여러 비용들로 구성되며, 각 자원을 제공하는 파트너와의 협력 하에 관리됩니다.
제품군
CNS의 주요 제품은 부동산 펀드, 기관 계좌, 폐쇄형 펀드로 나눌 수 있으며, 이들 제품들이 회사의 주요 수익원입니다. 각 제품의 기여도와 경쟁 업체는 아래와 같습니다.
주요 제품
- 부동산 펀드 (Open-end Funds)
- 설명: 다양한 부동산 자산에 투자하는 뮤추얼 펀드로, 투자자들은 유동성이 뛰어난 자산에 접근할 수 있습니다.
- 수익 기여: 2022년 기준 28만 8,577달러로 전체 수익의 약 50%를 차지합니다[0].
- 기관 계좌 (Institutional Accounts)
- 설명: 연기금, 보험사 등 대형 기관 투자자를 위한 맞춤형 투자 솔루션을 제공합니다.
- 수익 기여: 2022년 기준 13만 4,012달러로 전체 수익의 약 24%를 차지합니다[0].
- 폐쇄형 펀드 (Closed-End Funds)
- 설명: 주로 부동산 및 관련 자산에 장기적으로 투자하며, 일정 기간 동안 자산을 묶어두는 형태입니다.
- 수익 기여: 2022년 기준 10만 6,722달러로 전체 수익의 약 19%를 차지합니다[0].
- 유통 및 서비스 수수료 (Distribution and Service Fees)
- 설명: 투자 상품의 유통 및 관리에 따른 수수료 수입입니다.
- 수익 기여: 2022년 기준 3만 5,093달러로 전체 수익의 약 6%를 차지합니다[0].
주요 경쟁 업체
| 회사명 | 제품 유형 | 시장 경쟁률 |
|---|---|---|
| Brookfield Asset Management | 부동산 펀드 | 글로벌 대형 부동산 펀드 운영 |
| BlackRock | 기관 계좌 | 다양한 자산관리 서비스 제공 |
| The Carlyle Group | 폐쇄형 펀드 | 대체 자산 투자 전문[0] |
CNS는 다양한 투자 상품을 통해 고객에게 안정적인 수익률을 제공하며, 주요 수익원은 부동산 펀드와 기관 계좌에서 발생합니다. CNS와 경쟁하는 주요 회사들은 글로벌 자산관리사들로, 이들 또한 부동산 및 대체 자산 관리에서 강점을 보이고 있습니다.
주요 리스크
CNS의 사업에 대한 특정한 위험 요인은 크게 두 가지로 나눌 수 있습니다. 첫 번째로는 사업 연속성과 안전성을 위협하는 재난 및 사업 중단 가능성이 있습니다. 지역적이거나 지역적인 재해(전염병, 기후 사건, 테러 공격 등)이나 기술 인프라 장애로 인해 우리와 제3자 중개인, 서비스 제공업자 및 주요 공급업체가 중단될 수 있으며, 이는 우리의 자산 관리와 수입에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째로는 주요 서비스 제공자 및 우리의 비상사태 계획 운용이 불충분할 경우, 중요 지역적 사업 장애가 발생할 수 있어 회사와 고객에 금전적 손해를 입힐 수 있으며, 이로 인해 업무 중단과 금전적 손실이 발생할 수 있습니다[0].
뉴스
재무
Cohen & Steers(CNS)의 2023년 재무상태는 전반적으로 하향세를 보이고 있습니다. 주요 재정 지표를 살펴보면, 총 자산 관리는 2022년 대비 감소했습니다. 2023년 말 총 자산 관리는 80,425백만 달러에서 80,425백만 달러로 감소했으며, 이는 시장 평가 손실과 높은 금리의 영향으로 부동산 및 우선주 포트폴리오의 시장 가치 하락에 기인합니다. 또한, 운영 마진은 2022년 38.1%에서 33.6%로 감소했으며 이는 주로 직원 보상 및 혜택의 증가와 일반 행정 비용 증가에 기인합니다. 일반 행정비는 새로운 본사 이전으로 인한 10.6백만 달러의 임대 비용이 주요 요인으로 작용했습니다. 그 외에도, 직원 보상 및 혜택은 2022년에 비해 4.1% 감소했으나 여전히 주요 비용으로 남아 있습니다. 비경상 이익 역시 크게 변동하였으며, 2023년 총 비영업 이익은 15,774천 달러로 2022년의 손실 19,041천 달러에 비해 한층 개선되었지만, 이는 주로 외환 손실 및 투자 손실 감소에 따른 것입니다[0][1].
대차대조표
연결 대차대조표 (2023년 12월 31일 기준):
| 항목 | 금액 (천 달러) |
|---|---|
| 자산 | |
| 유동 자산 | 318,642 |
| - 현금 및 현금성 자산 | 187,442 |
| - 기타 유동 자산 | 131,200 |
| 비유동 자산 | 656,808 |
| - 투자 자산 | 432,482 |
| - 기타 비유동 자산 | 224,326 |
| 총 자산 | 975,450 |
| 부채 및 자본 | |
| 유동 부채 | 145,360 |
| - 상업 채무 | 129,410 |
| - 기타 유동 부채 | 15,950 |
| 비유동 부채 | 373,210 |
| - 장기 부채 | 373,210 |
| 자본 | 456,880 |
| - 보통주 | 1,598 |
| - 추가 납입 자본 | 202,576 |
| - 이익잉여금 | 252,706 |
| 총 부채 및 자본 | 975,450 |
Cohen & Steers(CNS)의 연결 대차대조표를 분석한 결과, 총 자산은 975,450천 달러로, 유동 자산과 비유동 자산이 적절한 비율로 나뉘어져 있습니다. 유동 자산의 핵심 구성 요소인 현금 및 현금성 자산은 187,442천 달러로, 회사의 단기적인 유동성을 지원하는 데 충분한 수준입니다. 비유동 자산 중 투자 자산이 432,482천 달러로 큰 비중을 차지하고 있으며, 이는 회사가 주로 부동산 및 대체 수입 자산에 투자하는 사업 특성을 잘 반영하고 있습니다. 부채 측면에서는 유동 부채와 비유동 부채가 균형을 이루고 있으며, 특히 장기 부채가 373,210천 달러로 회사의 장기적인 재정 안정성을 뒷받침하고 있습니다. 자본 항목에서는 보통주 및 추가 납입 자본이 합리적인 수준으로 유지되고 있으며, 이익잉여금이 252,706천 달러로 회사의 안정적인 이익 창출 능력을 보여줍니다. 전체적으로 볼 때, CNS의 자산배치는 회사의 비즈니스 모델 및 전략과 잘 맞아떨어지며, 유동성과 재정 안정성을 적절히 유지하고 있음을 알 수 있습니다 .
손익계산서
| 항목 | 2023 (천 달러) | 2022 (천 달러) | 2021 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 수익 | |||
| 투자 자문 및 행정 수수료 | 489,637 | 566,906 | 583,832 |
| 비용 | |||
| 종업원 보상 및 혜택 | 197,774 | 181,098 | 154,108 |
| 이사회 및 주식 보상 | 11,181 | 22,533 | 15,126 |
| 분배 및 서비스 수수료 | 21,870 | 50,670 | 38,286 |
| 부동산 임대 및 관련 비용 | 26,978 | 17,375 | 20,254 |
| 기타 운용비 | 67,357 | 79,292 | 95,686 |
| 총 비용 | 325,160 | 350,968 | 323,460 |
| 영업 이익 | 164,477 | 215,938 | 260,372 |
| 영업 외 수익(손실) | 15,774 | (19,041) | 21,572 |
| 세전 순이익 | 180,251 | 196,897 | 281,944 |
| 법인세 | 43,662 | 44,687 | 70,548 |
| 순이익 (비지배주주 제외) | 129,049 | 171,042 | 211,396 |
| 희석 주당 순이익 | 2.60 | 3.47 | 4.31 |
CNS의 2023년 손익계산서를 분석한 결과, 전체 수익은 489,637천 달러로 2022년 대비 감소했습니다. 이는 주로 낮은 자산 관리 수수료와 전세계 경제 상황의 영향으로 보입니다. 주요 비용 항목으로는 종업원 보상 및 혜택이 197,774천 달러로 가장 크게 차지합니다. 이는 회사의 직원 유지 및 보상을 위한 주요 투자로 보이며, 인재 확보가 중요한 금융 서비스 업계의 특성을 반영합니다. 분배 및 서비스 수수료는 21,870천 달러로, 2022년에 비해 큰 폭으로 감소했는데, 이는 이전 회계 기간과 비교해 펀드 설정 및 관리 비용을 최적화한 결과로 해석될 수 있습니다.
영업 이익은 164,477천 달러로, 영업 외 수익(주로 투자 수익)이 추가되어 총 세전 순이익은 180,251천 달러를 기록했습니다. 법인세를 제외한 순이익은 129,049천 달러로, 이는 주주들에게 배당 가능한 이익을 충분히 창출하고 있음을 보여줍니다.
비용 구조를 보면, 비용이 수익보다 빠르게 증가하고 있는 점이 눈에 띕니다. 이는 특히 종업원 보상 및 혜택, 부동산 임대 및 관련 비용의 증가에서 기인합니다. 조직 확장과 새로운 본사 이전에 따른 비용이 반영된 것으로 보입니다. 이러한 지출이 향후 성장에 얼마나 기여할지는 추가 분석이 필요합니다.
CNS의 행정 및 관리 비용은 투자 자문 산업 내 다른 기업들과 비교했을 때, 비교적 높은 수준으로, 이는 고급 인력 유지와 인프라 강화에 대한 투자가 집중된 결과로 보입니다. 또한 마음에 든 점은 영업 외 수익의 개선입니다. 2022년에 비해 외환 손실 및 투자 손실이 감소하여 순이익이 증가한 것으로, 이는 회사의 재무 건전성을 나타냅니다.
전체적으로 볼 때, CNS는 안정적인 수익 구조를 가지고 있으며, 투자 자문 및 행정 수수료가 주요 수익원인 점이 명확합니다. 그러나 비용 증가 추세는 좀 더 면밀히 관리할 필요가 있어 보입니다.
현금흐름표
| 항목 | 2023 (천 달러) | 2022 (천 달러) | 2021 (천 달러) |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | 171,961 | 61,680 | 242,901 |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | (114,776) | (2,857) | 47,648 |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | (119,052) | 8,975 | (145,426) |
| 현금 및 현금성 자산 증가(감소) | (61,867) | 67,798 | 145,123 |
| 외환 환율 변동의 효과 | 2,756 | (4,440) | (999) |
| 기간 시작 시의 현금 및 현금성 자산 | 248,714 | 185,356 | 41,232 |
| 기간 종료 시의 현금 및 현금성 자산 | 189,603 | 248,714 | 185,356 |
CNS의 2023년 현금 흐름표를 분석한 결과, 영업 활동을 통한 현금 유입은 171,961천 달러로 견조한 모습을 보였습니다. 이는 주로 투자 자문 및 관리 수수료에서 오는 수익이 주요 원천입니다. 투자 활동을 통한 현금 유출은 114,776천 달러로 나타났으며, 이는 주로 미국 재무부 증권 및 본사 건물에 대한 자본 지출로 인한 것입니다. 재무 활동을 통한 현금 유출은 119,052천 달러로, 주주들에게 지급된 배당금과 주식 매입이 주요 요인입니다. 이는 CNS가 주주 가치 제고를 위해 배당과 자사주 매입을 꾸준히 수행하고 있음을 나타냅니다[0][1].
비슷한 금융서비스 기업들과 비교하였을 때, CNS의 영업 현금 흐름이 상대적으로 안정적인 반면, 투자 및 재무 활동에서의 현금 유출이 두드러집니다. 이는 CNS가 장기적인 성장과 인프라 확장을 위해 상당한 자본을 투자하고 있음을 보여줍니다. 타사의 경우, CNS와 유사한 자산관리 회사들은 일반적으로 낮은 재무 활동 현금 유출을 보이며, 이는 CNS가 더 공격적인 경영 전략을 취하고 있음을 시사합니다. 또한, 외환 환율 변동의 영향으로 인해 약간의 현금 증가가 있었음을 알 수 있으며, 이는 글로벌 사업 운영에 따른 환율 변동 리스크를 관리하고 있음을 보여줍니다.
주요 부채 및 전환사채들
CNS는 2023년 1월 20일에 만료되는 1억 달러 규모의 무담보 회전 신용 시설(Credit Agreement)을 보유하고 있습니다[0].
| 종류 | 금액 (천 달러) | 만기일 | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| 무담보 회전 신용 시설 | 100,000 | 2026년 1월 20일 | 표기 없음 |
이 신용 시설은 운영 자금 및 기타 일반 기업 용도로 사용될 예정이며, 현재까지 이 신용 시설에서 자금을 인출하지 않았습니다[0].
주가 영향 미치는 요인들
CNS의 주식 가격 변동에 영향을 미칠 수 있는 여러 요인들을 살펴보면 다음과 같습니다. 첫째, 환율 변동의 경우, 예를 들어 주요 투자 지역인 유럽과 아시아에서 환율이 급격히 변동하면 CNS의 투자 자산 가치가 흔들릴 수 있습니다. 이는 수익성에 부정적인 영향을 미쳐 주가 하락을 초래할 수 있습니다[0]. 둘째, 각국의 거시 경제 상태도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 연방준비제도가 금리를 인상해 인플레이션을 억제하려 할 경우, CNS의 부동산 및 우선주 투자 전략의 매력도가 감소해 투자자 이탈이 발생할 수 있으며, 이는 주식 가격에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[1]. 셋째, 국제적인 갈등의 경우, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 격화된다면, 이는 글로벌 경제에 큰 충격을 줄 수 있으며, CNS의 자산 관리에도 부정적인 영향을 미칩니다. 이런 경우 또한 주가 하락의 원인이 될 수 있습니다[1]. 넷째, 기술의 변화와 신흥 경쟁사의 등장 역시 중요한 변수입니다. CNS가 인공지능이나 머신러닝을 효과적으로 활용하지 못하고 경쟁사가 이를 앞서 나갈 경우, CNS의 경쟁력이 약해지고 주가 역시 하락할 수 있습니다[1]. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 주식 가격에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 지속 가능한 투자(Sustainable Investing)에 대한 관심이 증가할 경우, CNS가 이 분야에 대한 투자를 확대하면 긍정적인 반응을 얻어 주가 상승으로 이어질 수 있습니다. 반대로, 환경적, 사회적, 거버넌스(ESG) 기준을 맞추지 못할 경우 투자자 신뢰가 하락해 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다[1].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
CNS (Cohen & Steers)의 미래 전망을 살펴보면, 여러 가지 요인이 그들의 사업 성장 또는 축소에 영향을 미칠 수 있다.첫째, 부동산 및 대체 수입 전략에 대한 지속적인 투자 확대는 회사의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것이다. 이 전략은 특히 경제 불확실성 속에서 안정적인 수익을 제공할 수 있기 때문에 투자자들 사이에서 인기가 높다. 둘째, 인공지능(AI)과 자동화 기술을 도입하여 디지털 자산 관리 및 중개 도구를 개선하면, 고객 경험을 향상시키고 경쟁력을 유지할 수 있을 것이다. 하지만 이러한 기술 도입이 지체되거나 적절히 이루어지지 않으면 경쟁사에 뒤처질 위험이 있다[0][1]. 셋째, 글로벌 시장 및 경제 조건의 변화도 큰 영향을 미친다. 예를 들어, 주요 시장에서의 금리 상승은 부동산과 우선주 포트폴리오의 시장 가치를 감소시켜 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다[0]. 넷째, 국제 경제 및 지정학적 리스크 역시 중요한 변수다. 미국과 중국 간의 무역 갈등이나 다른 지역에서의 군사 분쟁은 글로벌 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 CNS의 투자 자산에도 영향을 미친다[1]. 마지막으로, 고객 취향 변화와 시장 트렌드도 중요한 요소다. 지속 가능한 투자(Sustainable Investing)에 대한 수요가 증가함에 따라 CNS가 이 분야에 대한 투자를 늘릴 경우, 긍정적인 시장 반응을 얻을 수 있을 것이다. 반대로, 환경적, 사회적, 거버넌스(ESG) 기준을 충족하지 못할 경우에는 투자자들의 신뢰를 잃어 주가에 부정적인 영향을 받을 수 있다[1].