코데시스 (Codexis, Inc., CDXS)

회사 소개

CDXS는 독자적인 CodeEvolver® 진화 기술 플랫폼을 활용하여 혁신적이고 고성능의 효소와 다른 종류의 단백질을 발견하고 개발하며 상업화하는 선도적인 효소 공학 기업입니다. CDXS는 효소를 특정 기능에 최적화하고 특정 특성을 갖도록 정밀하게 개량할 수 있는데, 이는 자연적으로 발생한 효소가 할 수 없는 환경에서도 생존하거나 자연적으로 진화된 것과는 다른 (생)화학 변환을 수행할 수 있도록 합니다. CDXS는 주로 두 가지 주요 분야에서 혁신적인 개선을 도모하기 위해 효소의 속성과 성능을 향상시키는 능력을 활용하고 있습니다: 수익을 창출하는 제약 제조 사업 및 상용화 과정을 위한 Enzyme-Catalyzed Oligonucleotide Synthesis™(ECO Synthesis™) 제조 플랫폼. CDXS의 독특한 효소는 생산성, 순도 향상, 에너지 사용량 및 폐기물 발생량 감소 및 제조 과정의 효율 향상과 같은 개선을 이끌어내며, 약물 제조에 사용되는 세계 최대의 제약 회사들에 의해 사용되는 최적화된 효소를 개발하기 위해 CodeEvolver® 기술 플랫폼을 활용합니다.

주요 고객

CDXS의 주요 고객들은 주로 제약 제조업체와 화학 회사입니다. 이들은 새로운 약물의 개발과 상용화 과정에서 고성능의 효소를 필요로 하는 기업들로 구성됩니다. 제약 업체들은 CDXS의 효소를 사용하여 생산성, 순도 향상, 에너지 사용량 감소, 폐기물 발생량 감소, 제조 과정의 효율성 향상 등의 이점을 얻기 위해 CDXS의 제품을 구매합니다. 예를 들어, Pfizer는 PAXLOVID™의 활성 성분인 nirmatrelvir 제조에 사용하는 고성능 효소인 CDX-616을 CDXS로부터 공급받고 있습니다. 이러한 제약 고객들은 또한 생물 촉매를 통해 비용 절감과 지속 가능성을 향상시키기 위해 CDXS의 엔지니어링된 효소를 사용합니다. 이 효소들은 대규모 제조 공정에서 다량의 효소를 필요로 하며, 작은 양은 초기 연구 및 개발 단계에서도 사용됩니다. 주로 미국, 유럽, 아시아 태평양 지역에 위치한 제약 회사들이 주요 고객으로서, 이들은 CDXS의 제품과 기술을 통해 약물 제조의 효율성을 극대화하려는 목표를 가지고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	자원 제공업체
제품 매출 원가	내부 및 제3자 고정 및 변동 비용으로 재료와 용품, 노동, 시설 및 기타 간접비를 포함하며, 제품 매출과 연관됩니다.	데이터 없음
연구개발 비용	내부 프로젝트와 협력 연구개발 활동에 발생하는 비용으로, 인건비, 점유 관련 비용, 실험실 용품비, 시설 및 실험 장비 감가상각비, 외부 비용을 포함합니다.	데이터 없음
판매, 일반 및 관리 비용	직원 관련 비용(급여 및 기타 인사 관련 비용 포함), 고용 및 교육 비용, 컨설팅 및 외부 서비스 비용(감사 및 법률 비용 포함), 마케팅 비용, 건물 임대비 및 감가상각비를 포함합니다.	데이터 없음
임대 비용	회사의 임대료로, 연구개발과 일반 관리에 포함됩니다.	데이터 없음
운송 비용	제품 매출 원가에 포함되며, 운송 및 처리 비용을 의미합니다.	데이터 없음
외부 서비스비	화학, 제조 및 관리(CMC) 비용과 규제 관련 비용을 포함하며, 연구개발 비용에 포함됩니다.	데이터 없음
감가상각비	연구개발과 관리 비용에 포함되며, 시설 및 실험 장비의 감가상각을 의미합니다.	데이터 없음
주식 기반 보상비	직원에게 부여된 주식 옵션의 공정 가치를 추정하는 비용으로, 연구개발 및 관리 비용에 포함됩니다.	데이터 없음

CDXS의 주요 비용 항목은 각 항목의 구체적인 설명과 함께 제품 매출 원가, 연구개발 비용, 판매, 일반 및 관리 비용 등이 있습니다. 이러한 비용들은 주로 내부 자원과 외부 서비스 이용으로 구성되며, 정확한 자원 제공업체에 대한 정보는 공개되지 않았습니다. .

제품군

CDXS의 주요 제품은 다음과 같습니다:

제품명	설명	수익 기여도 (2021~2023)
CDX-616	Pfizer의 COVID-19 치료제 PAXLOVID™의 활성 성분인 nirmatrelvir 제조에 사용됩니다. 이 효소는 고성능 및 효율성을 자랑하며 Pfizer와의 공급 계약을 통해 큰 수익을 창출합니다.	CDX-616 관련 매출은 2021년과 2022년에 특히 높은 수익을 창출하였으며, 2022년에는 약 25.9백만 달러의 수익을 기록하였습니다.
맞춤형 생촉매	제약 회사들을 위한 맞춤형 효소로서, 생산성, 순도 및 효율성을 향상시켜 줍니다. Merck, Urovant Sciences, KYORIN Pharmaceutical 등 다양한 기업에 공급됩니다.	제품 및 서비스 매출은 2023년 42.9백만 달러였으며, 이 중 상당 부분이 맞춤형 생촉매 매출에서 발생하였습니다.
연구개발 서비스	공동 연구 및 개발 계약을 통해 효소 스크리닝 및 엔지니어링 서비스를 제공합니다. 고객은 선불, 성과급, 엔지니어링 비용 등을 통해 지불하며, 상용화 시에는 로열티도 포함됩니다.	연구개발 서비스 매출은 2023년 27.2백만 달러였으며, 이 수익은 주로 제약 및 바이오테크 기업들과의 협력 프로젝트에서 발생합니다.
ECO Synthesis™	RNAi 치료제의 상업적 대량 제조를 지원하는 플랫폼으로, 높은 순도의 RNA를 대량으로 제조할 수 있게 도와줍니다. 고객들은 RNAi 치료제 개발 및 제조에 이 플랫폼을 활용합니다.	이 플랫폼은 현재 개발 중이며, 향후 RNAi 치료제 시장의 성장에 따라 큰 수익을 창출할 가능성이 있습니다.

CDXS와 경쟁할 가능성이 있는 경쟁사들은 다음과 같습니다:

회사명	제품/서비스
Merck &amp. Co., Inc.	다양한 맞춤형 생촉매 및 효소 제조 기술
Novartis International AG	RNAi 치료제 제조를 위한 효소 공학 플랫폼
GlaxoSmithKline plc (GSK)	맞춤형 효소 엔지니어링 플랫폼
Roche Sequencing Solutions, Inc.	NGS 및 기타 분자 진단 연구용 효소

CDXS는 독창적인 효소 공학 기술을 통해 다양한 고성능 효소 제품을 개발하고 있으며, 이를 통해 제약 및 바이오테크 분야의 주요 기업들과 협력하여 수익을 창출하고 있습니다.

주요 리스크

CDXS의 비즈니스에 대한 특정한 위험 요인은 다음과 같습니다: 자금 조달에 실패하면 성장 전략, 재무 성과 및 주가에 심각한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 재해 또는 기타 이상으로 인한 사업 중단은 제품 개발 과정을 지연시키고 판매를 방해할 수 있습니다. 사업 연속성 및 재해 복구 계획이 다소 취약할 수 있습니다. 본사 및 기타 시설이 지진 및 산불과 같은 자연재해를 경험한 적이 있는 샌프란시스코 베이 지역에 위치해 있기 때문에 이러한 재해가 운영에 심각한 영향을 미치거나 비즈니스, 영업 결과, 재무 상태 및 전망에 미치는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 정보 기술 시스템, 인프라 및 데이터에 대한 의존도가 높으며, 이러한 시스템의 장애는 비즈니스에 손상을 줄 수 있습니다. 보안 위반, 데이터 손실 및 기타 중단 사항은 민감한 비즈니스 관련 정보를 위험에 빠뜨릴 수 있으며 비즈니스, 영업 결과 및 재무 상태에 불리한 영향을 줄 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	104.8	138.6	70.1
매출원가	22.2	38.0	12.8
매출총이익	82.5	100.6	57.3
영업비용	105.2	132.3	112.1
영업이익	-22.7	-31.7	-54.8
영업외수익	-1.6	1.6	21.4
세전 순이익	-21.1	-33.3	-76.2
법인세 비용	0.2	0.3	0.1
당기순이익	-21.3	-33.6	-76.2

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	116.8	114.0	65.1
매출채권, 순액	25.0	31.9	10.0
재고자산	1.2	2.0	2.7
유동자산 총계	161.9	162.9	93.5
유형자산, 순액	65.5	61.9	28.6
비유동자산 총계	84.5	87.5	43.1
자산 총계	246.4	250.4	136.6
매입채무	3.0	3.2	5.9
단기차입금	4.1	5.4	3.8
유동부채 총계	33.4	49.1	35.8
장기차입금	43.6	38.3	12.2
비유동부채 총계	48.6	56.5	14.1
부채 총계	82.0	105.6	49.9
자본금 및 추가 납입 자본	552.1	566.1	584.1
이익잉여금	-387.7	-421.3	-497.5
자본 총계	164.4	144.8	86.6
부채 및 자본 총계	246.4	250.4	136.6

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-21.3	-33.6	-76.2
감가상각비 및 무형자산상각비	5.9	10.3	9.9
비현금 운전자본 변동	-7.6	21.6	-18.2
영업활동으로 인한 현금흐름	-14.3	11.3	-52.6
유형자산 취득	-13.8	-8.3	-4.4
투자활동으로 인한 현금흐름	-21.4	-13.6	-4.9
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	3.8	-0.6	8.2
현금 순변동	-31.9	-2.9	-49.3

주가 영향 미치는 요인들

CDXS의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 큰 요인으로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이는 시나리오에서는 CDXS가 해외에서 얻는 수익의 가치가 떨어지기 때문에 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태가 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 만약 글로벌 경제가 침체기에 접어들고, 인플레이션이 급등하는 상황이라면 운영 비용이 증가하고 소비 심리가 위축되어 CDXS의 매출이 줄어들어 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등이 주가에 직·간접적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되면 공급망 문제나 관세 인상으로 인해 CDXS의 운영이 어려워져 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 넷째, 경쟁사가 급격히 성장하거나 더 나은 기술을 개발하는 경우 CDXS의 시장 점유율이 감소할 수 있어 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 시장 트렌드의 변화도 중요합니다. 바이오 기술 및 효소 공학에 대한 수요가 증가하고, CDXS가 혁신적인 제품을 출시하는 시나리오에서는 주가가 긍정적인 반응을 보일 수 있습니다.

회사의 미래 전망

CDXS의 미래는 다양한 요인에 따라 크게 달라질 수 있다. 첫째, 생명공학 및 의료 산업의 지속적인 성장은 CDXS의 효소 공학 기술 수요를 증가시킬 가능성이 높다. 특히, 맞춤형 의약품 및 효소 기반 치료제에 대한 수요가 증가할 경우 CDXS의 사업은 성장할 것으로 예상된다. 둘째, CDXS가 연구 개발에 성공하여 더욱 혁신적인 효소를 개발하고 상용화한다면, 회사의 매출과 시장 점유율은 증가할 수 있다. 셋째, 글로벌 시장에서의 확장은 또 다른 성장 요인이 될 수 있다. 예를 들어, 아시아나 유럽과 같은 해외 시장에서의 진출이 성공적으로 이루어진다면 큰 매출 증가를 기대할 수 있다. 반면, CDXS의 사업이 축소될 수 있는 가능성도 존재한다. 첫째, 경쟁사들의 기술 경쟁이 심화되면서 시장 점유율을 잃을 가능성이 있다. 둘째, 글로벌 경제 불황이나 환율 변동 등이 기업의 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 예상치 못한 규제 변화나 환경 변화가 CDXS의 운영에 불리한 조건을 초래할 수 있다. 예를 들어, 특정 화학 물질 사용에 대한 규제가 강화되면 연구 개발 혹은 생산 과정이 영향을 받을 수 있다. 이 모든 요소들이 복합적으로 작용하여 CDXS의 미래를 결정지을 것이다.