컬럼비아 파이낸셜 (Columbia Financial, Inc., CLBK)

회사 소개

CLBK는 원가형 주택 담보 대출의 발급에 초점을 맞추고 대출 포트폴리오를 확장하면서 시간이 지남에 따라 주택 담보 대출에서 상업 대출로, 상응하는 비율로 예금 구성에서 상업 예금, 특히 무이자 수표 계좌로 이동하는 전략을 기대하고 있다. 또한 상업대출 라인업을 확장할 계획으로, 미리보다 가변 금리로 짧은 기간의 대출을 제공하여 금리 리스크 노출을 관리하고 현금 관리와 예금 상품을 비롯한 전체 제품과 서비스 범위를 제공하며 상업 고객에게 현금 관리 및 예금 제품을 제공한다. 또한 수입사업 확대를 통해 수수료 기반 활동의 규모를 확대하려는 의사를 밝히고 있는데, 현재 수입은 주로 이자 수입에서 비만 7% 미만으로 왔으며, 인터창 서비스 강화, 추가 상업 대출 스왑 수수료 수입, 자금 서비스 확대를 통해 수수료 수입을 증가시키기로 기대하고 있다. 부동산 대출과 연계된 별도 창구 신용 위험, 관련 보험 에이전시 사업, 축적된 영업 및 과정에 이어서 혜택성 보험 에이전시 사업, 보험 에이전시 소득, 보유주인 보험 및 채권 및 대출 판매에 따른 이익 및 손실 등을 비롯한 다양한 수입원을 통해 수입을 증가시키려는 의사를 밝히고 있다. 종합적인 포트폴리오 감사 및 은행 자문을 통해 정책 준수를 검증하고 잠재적 위험 요소를 식별하기 위해 독자적인 내부 및 외부 감사를 시행하고 있으며 산업 최고의 실천 원칙과 일관성 있는 상업 대출 정책을 따르도록 노력하고 있다.

주요 고객

CLBK의 고객들은 크게 세 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있다. 첫 번째 세그먼트는 주거용 주택 담보 대출을 필요로 하는 개인들이다. 이들은 개인 주택을 구매하거나 주택 가치에 기반한 대출을 필요로 하는 고객으로, 고정 이자율 또는 변동 이자율 대출을 통해 경제적 유연성을 추구한다. 이들은 주로 주거지를 마련하기 위해 담보 대출을 선택하며, 주택 구입 후에도 자금을 더 필요로 할 경우 담보 대출을 통해 추가 자금을 마련할 수 있다 . 두 번째 세그먼트는 중소기업 및 상업용 부동산 개발자들이다. 이들은 상업용 부동산 건설 또는 개발 프로젝트를 진행하며, 프로젝트 완료 시 자금을 전환할 수 있는 대출 상품을 많이 이용한다. 이러한 대출은 일반적으로 고금리 리스크를 동반하지만, CLBK는 이러한 리스크를 관리하기 위한 다양한 절차를 통해 신뢰할 수 있는 대출을 제공한다 . 세 번째 세그먼트는 현금 관리 및 예금 상품을 필요로 하는 상업 고객들이다. 이들은 기업 운영에 필요한 현금 흐름 관리와 효율적인 자산 관리를 위해 CLBK의 서비스를 이용하며, 특히 무이자 수표 계좌 등 다양한 예금 상품을 통해 재정적 유연성을 강화한다 . 이들 세그먼트는 각각 다른 요구와 목표를 가지고 있지만, CLBK의 포괄적인 금융 서비스는 이들 모두에게 적절한 해결책을 제공하며 CLBK의 주된 수익원으로 작용한다.

회사의 비용구조

CLBK의 주요 비용 항목은 다음과 같은 세그먼트로 나눌 수 있다.

비용 항목	상세 설명	자원 제공 회사
보상 및 직원 복리후생	연간 직원 관련 급여 증가, 인력 증가, 해고 수당 포함	내부 직원 관리
연방 예금 보험료	FDIC 특별 평가 및 평가율 증가	FDIC
채무 소멸 손실	약정 노트의 선지급으로 인한 채무 소멸 손실	다양한 금융 기관
합병 관련 비용	RSI 은행과의 합병 관련 비용, 신규 위치 추가에 따른 비용	여러 합병 컨설턴트
데이터 처리 및 소프트웨어 비용	데이터 처리와 소프트웨어 라이센스, 유지보수 비용	IT 서비스 제공업체
기타 비이자 비용	비정기적인 소송 합의 및 스왑 거래 관련 비용 감소	법률 및 금융 서비스
광고	마케팅 및 광고 비용	광고 대행사
전문 수수료	법률, 감사 및 컨설팅 비용	다양한 컨설팅 회사

이 외에도 현금 및 자금 관리 서비스 확대, 상업 대출 스왑 수수료 수입 증가 등을 통해 CLBK는 운영 효율성을 높이고 있다.

제품군

CLBK의 주요 제품과 이들 제품이 회사의 수익에 기여하는 방식에 대해 분석하면 다음과 같다. CLBK는 주택 담보 대출, 다가구 대출, 상업용 부동산 대출, 건축 대출, 상업 비즈니스 대출, 홈에퀴티 대출 등을 주요 제품으로 제공하고 있다. 각 제품의 수익 기여도는 아래 표와 같다.

제품군	2022년 금액 (백만 달러)	2023년 금액 (백만 달러)	변화율 (%)	비고
주택 담보 대출	2,860.2	2,792.8	-2.4	감소
다가구 대출	1,239.2	1,409.2	13.7	증가
상업용 부동산 대출	2,413.4	2,377.1	-1.5	감소
건축 대출	336.6	443.1	31.7	증가
상업 비즈니스 대출	497.5	533.0	7.2	증가
홈에퀴티 대출	274.3	266.6	-2.8	감소
소비자 대출	3.4	2.8	감소

주택 담보 대출은 CLBK의 가장 큰 수익원 중 하나이며, 2023년 기준으로 35.7%를 차지하고 있다. 다가구 대출은 가장 큰 증가율을 보였으며, 상업용 부동산 대출은 소폭 감소하였다. 건축 대출과 상업 비즈니스 대출은 각각 큰 비율로 증가하였으며, 이는 CLBK의 다각화된 대출 포트폴리오 전략에 기인한다.

CLBK와 유사한 제품을 제공하는 경쟁 기업들도 있다. 주요 경쟁사들과 그들이 제공하는 유사 제품을 아래 표에 정리하였다.

경쟁사 이름	주요 제품	비고
JP Morgan	주택 담보 대출, 상업용 부동산 대출, 건축 대출	전반적인 경쟁사
Wells Fargo	주택 담보 대출, 다가구 대출, 상업 비즈니스 대출	다양한 금융 상품 제공
Bank of America	주택 담보 대출, 홈에퀴티 대출, 소비자 대출	광범위한 시장 점유
Citibank	주택 담보 대출, 상업용 부동산 대출, 소비자 대출	글로벌 네트워크 보유

이처럼 CLBK는 다양한 대출 상품을 제공하여 수익을 창출하고 있으며, 경쟁사들과의 경쟁에서도 견고한 입지를 유지하고 있다.

주요 리스크

CLBK의 비즈니스에 대한 잠재적인 위험 요소를 살펴보면 다음과 같다. 첫째, 건설 대출 발행은 높은 위험을 노출시킬 수 있는데, 특히 대부분이 전세주택, 아파트, 소매점, 창고, 사무실 건물 및 특수 시설을 위한 상업 건설 대출을 전문 건설사에게 제공하며, 특히 미확정 건설 대출의 비율이 높아서 건설 비용 및 부동산 가격을 예상하기 어려워 대출 시기에 위험이 크다는 점이다. 둘째, 주택 담보 대출에 집중된 포트폴리오는 지역 및 지역 경제 상황에 민감하며, 주택 시장 하락이 담보금의 가치를 낮출 수 있어 대출의 안전성 예측이 어렵다는 점이다. 셋째, 상업 대출 활동은 대출 상환능력이 사업의 현금 유입에 의존한다는 데에서 높은 위험성을 노출할 수 있다. 이 밖에도 대출 손실을 위한 충분한 채무 준비금이 부족할 경우 재무 상황에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 대출 미상환 가능성 등을 고려한 적절한 채무 준비금을 설정하는 것이 필요하다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	272.0	297.2	233.3
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	N/A	N/A	N/A
영업이익	N/A	N/A	N/A
영업외수익	-126.2	-116.9	-46.1
세전 순이익	126.2	116.9	46.1
법인세 비용	34.1	30.7	10.0
당기순이익	92.0	86.2	36.1

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	1774.8	1507.9	1516.8
매출채권, 순액	28.3	33.9	39.3
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
유형자산, 순액	78.7	83.9	83.6
비유동자산 총계	N/A	N/A	N/A
자산 총계	9224.1	10408.2	10645.6
매입채무	N/A	N/A	N/A
단기차입금	N/A	N/A	N/A
유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
장기차입금	377.3	1127.0	1528.7
비유동부채 총계	N/A	N/A	N/A
부채 총계	8145.0	9354.6	9605.2
자본금 및 추가 납입 자본	669.2	782.5	792.8
이익잉여금	765.1	857.5	893.6
자본 총계	1079.1	1053.6	1040.3
부채 및 자본 총계	9224.1	10408.2	10645.6

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	92.0	86.2	36.1
감가상각비 및 무형자산상각비	11.6	13.4	14.3
비현금 운전자본 변동	-18.2	10.4	-36.2
영업활동으로 인한 현금흐름	98.7	142.2	40.7
유형자산 취득	-5.5	-7.2	-7.6
투자활동으로 인한 현금흐름	-443.6	-614.7	39.6
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-239.8	297.2	494.5
재무활동으로 인한 현금흐름	-7.1	580.8	163.7
현금 순변동	-352.0	108.3	244.0

주가 영향 미치는 요인들

CLBK의 주가 상승이나 하락의 원인은 여러 가지 요인에 의해 발생할 수 있다. 첫 번째는 거시 경제 상황이다. 가상 시나리오로 미국의 GDP 성장률이 크게 감소하면 소비자와 기업의 대출 수요가 줄어들어 CLBK의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 두 번째는 금리 정책 변경이다. 만약 연방준비제도가 금리를 인상하면 대출 이자율도 상승하여 차입 비용이 증가되고 이는 부정적인 영향을 미칠 것이다. 세 번째는 미국과 중국 간의 무역 갈등이다. 이로 인해 글로벌 공급망이 불안정해지면 기업 대출 연체율이 증가해 금융기관의 대손충당금이 늘어나 주가에 악영향을 미칠 수 있다. 네 번째로는 경쟁사의 부상이다. 만약 큰 자본을 가진 새로운 은행이 시장에 진입하여 공격적인 대출 및 예금 유치를 시도하면, CLBK는 시장 점유율을 잃을 가능성이 있다. 다섯 번째는 규제의 변화다. 새로운 금융 규제가 도입되면 운영 비용이 증가하고 이는 수익성에 직접적인 악영향을 미칠 수 있다. 여섯 번째는 기후 변화와 같은 외부 요인이다. 예를 들어, 큰 자연재해 발생 시 부동산 가격이 급락하면 담보 대출의 가치가 하락하여 재정적 손실이 발생할 수 있다. 마지막으로는 기술 발전에 따른 금융서비스 변화다. 만약 핀테크 기업들이 더욱 효율적인 서비스로 시장을 장악하면 CLBK의 전통적 영업 방식은 경쟁에서 밀릴 수밖에 없다. 이러한 요인들은 모두 CLBK 주가에 중대한 영향을 미칠 수 있는 잠재적 시나리오다.

회사의 미래 전망

CLBK 회사의 미래 전망은 여러 요인에 따라 달라질 수 있다. 첫째, CLBK가 예정하고 있는 대출 포트폴리오의 변화를 통해 기존의 주택 담보 대출에서 상업 대출로의 전환이 성공적으로 이루어진다면, 상업 예금의 증가와 가장 적합한 금리 정책을 통해 순이자 마진을 증대시키는 효과를 볼 수 있다. 둘째, 상업 대출 확대 계획과 전국적으로 대출 기회를 넓혀가려는 전략이 성공적으로 진행되면, 이는 수익성을 높이는 데 기여할 것이다. 예를 들어 뉴저지 외 페실베이니아와 뉴욕 쪽으로 상업 대출을 확대함으로써 지리적 다양성을 확보할 수 있다. 셋째, 디지털 모기지 시스템 도입을 통해 모기지, 주택담보대출 및 개인 신용대출 등의 신청 및 처리 시간을 단축시켜 고객 만족도를 높이고 더 많은 대출을 유치할 가능성이 있다. 넷째, 수수료 기반 수익을 늘리기 위한 다양한 전략을 실행함으로써 전체 수익 구조를 다각화할 수 있을 것으로 예상된다. 예를 들어 기존의 보험, 자산 관리 서비스 등을 확대하고, 추가 상업 대출 스와프 수수료, 자금 서비스 등을 통해 수익을 증가시키려는 계획이 있다. 다섯째, 저비용 운영 방식을 도입한 새로운 소규모 지점 확장 계획도 향후 성장에 기여할 수 있다. 이는 기존 네트워크의 공백을 메우고 인접 시장으로 확장하여 예금기반을 넓히는 전략의 일환이다. 여섯째, 혁신적인 기술 인프라를 강화하여 제품 전달과 효율성을 개선함으로써 고객 관계를 발전시키고 리테일 예금을 효과적으로 조달해 경쟁력을 높이는 데 도움이 될 것이다.