회사 소개
INBX는 혁신적인 단백질 공학 기술과 타깃 생물학의 심도 있는 이해를 기반으로 개발된 혁신적인 생물학적 치료 후보물질 파이프라인을 보유한 임상 단계 생명과학 기업입니다. 회사는 현재 파이프라인에서의 임상시험 및 잠재적인 승인에 주력하고 있으며, 제품들을 현재의 접근법보다 우수한 특성과 메커니즘을 갖춘 것으로 만들기 위해 혁신적인 단백질 공학 기술을 활용하고 있습니다. 또한, 다른 기업이 보다 안전하거나 효과적이며 부작용이 적거나 덜 심하며, 더 편리하거나 넓은 표시를 갖춘 제품을 개발 및 상표권을 부여하면 상용 기회가 부정적으로 영향 받을 수 있으며, 경쟁사가 우리의 개발한 제품보다 빠르게 상현한 FDA, EMA 또는 다른 마케팅 승인을 획득할 수 있습니다. 또한, 기술적인 진보나 경쟁사가 개발한 제품이 우리의 치료 후보물질을 낡게 만들거나 경쟁력이 감소되거나 비경제적으로 만들 수 있습니다. 이러한 요인들이 회사의 사업, 전망, 재무 상태 및 영업 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
주요 고객
INBX의 고객 세그먼트는 의료진, 병원, 생명과학 연구소, 제약회사 등 다양합니다. 첫째, 의료진은 INBX의 혁신적인 치료제를 사용하여 환자들에게 효과적인 치료 옵션을 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 만성 폐 질환을 가진 환자들에게 AATD를 위한 INBRX-101을 사용하여 기존 치료제보다 낮은 빈도로 투여하면서도 더 나은 치료 효과를 기대할 수 있습니다. 두번째로, 병원과 같은 의료 기관은 환자 치료에서 INBX의 제품을 사용하여 치료 효율성을 높이고, 치료 비용을 절감할 수 있습니다. 세번째로, 생명과학 연구소와 제약회사들은 INBX의 혁신적인 생물학적 치료제 연구와 개발을 통해 새로운 치료법을 개발하고, 이를 통해 상업적 수익을 창출할 수 있습니다. 특히, INBRX-109와 같은 항암 치료제는 악성 종양 치료를 위해 활용될 수 있으며, 이는 연구와 개발을 주도하는 제약회사들의 관심을 끌고 있습니다.
회사의 비용구조
| 주요 비용 구분 | 설명 | 자원 제공 기업 |
|---|---|---|
| 계약 제조 비용 | 임상 및 비임상 치료 후보물질 개발 관련 활동에 사용되는 원자재 및 대규모 약물 제조 서비스 비용 증가 | CDMO 파트너 |
| 임상 시험 비용 | INBRX-101 및 INBRX-109의 Phase 2 임상 시험 관련 비용 증가 | CRO 파트너, Keytruda |
| 인력 관련 비용 | 임상 팀 확장에 따른 인력 증가, 주식 옵션 발행 및 보너스 적립금 확대로 인한 비용 증가 | 내부 인력 |
| 시설 및 장비 관련 비용 | 연구 및 개발 활동 지원을 위한 소프트웨어 구독 증가, 유지 보수 서비스 증가 | 내부 관리 및 소프트웨어 제공 업체 |
| 기타 연구 및 개발 비용 | 임상 및 벤더 사이트로의 여행 비용, 임상 관련 컨설팅 비용, 실험실 용품 구입 및 비임상 연구 비용 증가 | 다양한 외부 연구 및 개발 벤더 |
INBX의 주요 비용 구분에는 계약 제조 비용, 임상 시험 비용, 인력 관련 비용, 시설 및 장비 관련 비용 및 기타 연구 및 개발 비용이 있으며, 이들은 주로 CDMO 및 CRO 파트너와 같은 외부 기업 및 다양한 벤더들이 제공하는 자원을 통해 이루어집니다.
제품군
INBX의 주요 제품 및 그 수익 기여도는 다음과 같습니다.
주요 제품
| 제품 | 설명 | 수익 기여도 |
|---|---|---|
| INBRX-101 | 알파-1 항트립신 결핍 (AATD) 치료제 | INBRX-101은 Chiesi와의 옵션 계약을 통해 미국과 캐나다 외 지역에서 상용화될 예정이며, 이 계약으로 회사는 1,000만 달러의 초기 계약금을 받았습니다. |
| INBRX-109 | 항암제, 특히 절제가 불가능한 또는 전이성 연골육종 치료제 | INBRX-109는 현재 등록을 위한 2상 임상 시험 단계에 있으며, 이는 회사의 필수적인 개발 프로젝트 중 하나입니다. |
INBX의 주요 수익 기여원
- Chiesi 옵션 계약: INBRX-101의 개발 및 상용화 권한을 부여한 계약을 통해 INBX는 초기 계약금 1,000만 달러를 받았습니다.
- Phylaxis 지분: INBX는 Phylaxis에 특정 화합물을 개발하고 제공하는 대가로 여러 가지 지분을 확보했으며, 이에 따른 총 수익은 약 225만 달러로 집계되었습니다.
경쟁 제품
다른 미국 상장 기업들이 제공하는 유사한 제품들은 아래와 같습니다.
| 기업 | 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Vertex Pharmaceuticals | VX-814 | 알파-1 항트립신 결핍 치료제. VX-814은 INBRX-101과 유사한 질병을 목표로 합니다. |
| Blueprint Medicines | BLU-667 | 항암제. INBRX-109과 유사하게 암 치료를 목표로 합니다. |
INBX는 주요 제품을 통해 혁신적인 치료 옵션을 제공하며, 이러한 제품들이 회사의 수익에 큰 기여를 하고 있습니다. 특히 Chiesi와 Phylaxis와의 협력은 중요한 수익 창출 원천으로 작용하고 있습니다.
주요 리스크
INBX의 비즈니스에 대한 가능한 리스크는 다음과 같습니다.
- 부채 적격비율 위반: 부채 적격비율 위반으로 인해 이벤트가 발생하면 모든 금액이 즉시 상환 요구될 수 있으며, 이로 인해 재무 상태가 심각하게 악화될 수 있습니다.
- 사기 및 위법 활동: 직원, 독립 계약자, 계약 연구기관 등이 정부 및 규제 기관을 준수하지 않거나 사기나 기타 부적절한 활동에 가담할 위험이 있습니다. 이로 인해 회사의 사업, 재무 상태 및 운영 결과가 부정적으로 영향을 받을 수 있습니다.
- 임상시험 및 상업화 지연: 임상시험 지연 또는 종료로 인해 치료 후보물질의 상업 전망이 손상될 수 있고 제품 매출을 생성하거나 재로열티를 지연시킬 수 있습니다.
- 특허 침해 및 지적 재산권 관련 분쟁: 제3자의 특허 또는 지적 재산권 침해로 인해 특허 소송을 제기하거나 침해를 방지하는 데 소속될 수 있고, 이는 개발 및 상업화를 지연시키거나 방해할 수 있으며, 공식으로 특허 및 기타 지적 재산권을 보호하거나 적용시키기 위해 소송을 불가피하게 해 커다란 비용과 시간이 들 수 있습니다.
- 생산 및 공급 매듭: 제3자 공급업체가 시간을 정해 의무를 이행하지 못하면 임상시험이 지연되고 사업이 안 좋아질 수 있습니다. 외부 공급업체에 의존하면 우리가 제품을 직접 생산하는 것보다 위험이 높아집니다.
뉴스
재무
INBX는 2023년 회계연도에 총매출 180만 달러를 기록했으며, 이는 전년도 219만 달러보다 감소한 수치입니다. 운영비용은 연구개발비 1억 9,160만 달러와 일반관리비 2,938만 달러를 포함하여 2억 2,102만 달러로, 2022년의 1억 3,130만 달러에서 큰 폭으로 증가했습니다. 따라서 운영 손실은 2022년의 1억 2,911만 달러에서 2023년에는 2억 1,922만 달러로 증가했습니다. 이자 비용은 1,818만 달러에서 3,184만 달러로 증가했으며, 이자 수익은 207만 달러에서 1,192만 달러로 상승했습니다. 순손실은 1억 4,522만 달러에서 2억 4,136만 달러로 증가했으며, 주당 순손실은 3.62달러에서 5.12달러로 증가했습니다. 2023년 12월 31일 기준, 회사는 현금 및 현금성 자산 2억 7,790만 달러를 보유하고 있으며, 누적 결손은 6억 1,370만 달러입니다. 또한, 회사는 2023년 1월 제안된 Aventis와의 합병을 발표했으며, 이는 2024년 2분기에 완료될 것으로 기대됩니다. 운영 현금 흐름은 2023년 1억 9,330만 달러의 자금 소진을 기록했으며, 이는 주로 임상시험과 연구개발 활동의 증가에 기인한 것입니다.
대차대조표
INBX의 대차대조표 (요약)
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| - 현금 및 현금성 자산 | $277,924 | $273,865 |
| - 매출채권 | $778 | $243 |
| - 기타 수취채권 | $0 | $14 |
| - 선급비용 및 기타 유동자산 | $16,656 | $6,371 |
| 총 유동자산 | $295,358 | $280,493 |
| - 유형자산, 순 | $6,419 | $2,501 |
| - 사용권 자산 | $2,952 | $4,717 |
| - 기타 비유동 자산 | $3,164 | $3,164 |
| 총 자산 | $307,893 | $290,875 |
부채 및 주주자본 | | |
- 매입채무 | $10,954 | $8,326 |
- 미지급비용 | $43,295 | $17,224 |
- 이연수익 | $0 | $166 |
- 리스 부채, 유동 | $2,063 | $1,860 |
총 유동부채 | $56,312 | $27,576 |
- 장기 부채 (최종 지급금 포함) | $206,968 | $202,069 |
- 리스 부채, 비유동 | $1,110 | $3,173 |
총 부채 | $264,390 | $232,818 |
- 보통주 (120,000,000 주 발행) | $5 | $4 |
- 추가납입자본 | $657,232 | $430,426 |
- 누적 결손 | -$613,734 | -$372,373 |
총 주주자본 | $43,503 | $58,057 |
총 부채 및 주주자본 | $307,893 | $290,875 |
INBX의 대차대조표를 분석해 보면, 2023년 12월 31일 기준으로 전체 자산은 $307,893,000로, 전년도의 $290,875,000에서 증가했습니다. 주요 자산 항목으로는 현금 및 현금성 자산이 전년도 $273,865,000에서 $277,924,000로 소폭 증가했고, 유형자산은 $2,501,000에서 $6,419,000로 큰 폭으로 증가했습니다. 한편, 연구개발비용의 증가로 미지급비용이 $17,224,000에서 $43,295,000로 크게 증가했습니다. 장기 부채도 $202,069,000에서 $206,968,000로 증가했으며, 이로 인해 총 부채는 $232,818,000에서 $264,390,000로 증가했습니다. 주주자본은 누적 결손이 $372,373,000에서 $613,734,000로 증가함에 따라 $58,057,000에서 $43,503,000로 감소했습니다. 전체적으로 자산 증가가 부채 증가를 따라잡지 못하고 있어 재무 건전성에 대한 주의가 필요합니다. INBX는 연구개발 중심의 생명과학 기업으로, 많은 자산이 현금 및 현금성 자산과 연구개발 관련 자산에 집중되어 있습니다. 이는 연구개발 활동을 지속적으로 추진하기 위한 자금 확보가 필수적임을 의미합니다.
손익계산서
INBX 손익계산서
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 수익 | ||
| - 라이선스 수익 | $1,800 | $2,178 |
| - 보조금 수익 | $0 | $14 |
| 총 수익 | $1,800 | $2,192 |
| 영업 비용 | ||
| - 연구개발비 | $191,640 | $110,186 |
| - 일반관리비 | $29,381 | $21,123 |
| 총 영업 비용 | $221,021 | $131,309 |
| 영업 손실 | $(219,221) | $(129,117) |
| 기타 수익 (비용) | ||
| - 이자 비용 | $(31,840) | $(18,181) |
| - 이자 수익 | $11,917 | $2,074 |
| - 기타 수익 (비용), 순 | $(580) | $1 |
| 총 기타 비용 | $(20,503) | $(16,106) |
| 법인세 비용 전 손실 | $(239,724) | $(145,223) |
| - 법인세 비용 | $3 | $3 |
| 지분법 투자 손실 | $1,634 | $0 |
| 순손실 | $(241,361) | $(145,226) |
| 기본 및 희석 주당 순손실 | $(5.12) | $(3.62) |
| 평균 발행 주식수 | 47,130 | 40,108 |
INBX의 손익계산서를 분석하면 몇 가지 중요한 점을 확인할 수 있습니다. 첫째, INBX는 지난 회계연도(2023년) 동안 $1,800,000의 총수익을 기록했으며, 이는 전년도 $2,192,000보다 감소한 수치입니다. 수익 감소의 주요 원인은 주로 라이선스 수익이 $2,178,000에서 $1,800,000으로 줄어든 것입니다. 하지만 연구개발(R&.D)비는 $110,186,000에서 $191,640,000으로 대폭 증가하였고, 이는 74% 증가한 수치로 INBX가 기술적 우위(tactical moat)를 유지하기 위해 크게 투자하고 있음을 나타냅니다.
일반관리비(G&.A)도 $21,123,000에서 $29,381,000으로 39% 증가하였습니다. 이러한 증가는 주로 인력 충원과 상용화 준비를 위한 사전 마케팅 비용 증가에서 비롯됩니다. 이와 같은 비용 증가에도 불구하고, 이자 수익이 $2,074,000에서 $11,917,000으로 급격히 상승한 점도 주목할 만합니다. 이는 주로 현금 및 현금성 자산의 잔고 증가와 시장 금리 상승 덕분입니다.
또한, INBX는 $241,361,000의 순손실을 기록했으며, 이는 전년도 $145,226,000에서 크게 증가한 수치입니다. 연구개발비와 일반관리비의 급증이 주요 요인으로 작용했으며, 이는 INBX가 장기적인 기술 개발과 상용화를 준비하기 위한 전략적 결정으로 볼 수 있습니다. 경쟁이 치열한 생명과학 분야에서 INBX의 R&.D 투자가 과다한 것처럼 보일 수 있으나, 이는 회사의 장기적인 경쟁력 유지를 위한 필수적인 부분으로 보입니다. 비용과 수익의 균형이 맞지 않는 것은 정상적인 현상이며, 이는 후속 제품 상용화로 인한 수익 증가가 기대될 수 있는 부분입니다.
또한, 이자 비용은 $18,181,000에서 $31,840,000으로 크게 증가했으며, 이는 2020년 대출 계약의 수정으로 인한 증가된 평균 채무 잔액과 변동 금리 상승이 주요 원인입니다. 이는 회사의 재정적 부담을 증가시키는 요인으로 작용할 수 있으나, 이러한 금융 비용이 단기적인 제품 개발과 상용화를 위한 투자로 재배치되고 있다는 점에서 긍정적으로 작용할 수 있습니다.
현금흐름표
INBX 현금 흐름표
| 항목 | 2023년 (단위: 천달러) | 2022년 (단위: 천달러) |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 현금 흐름 | $(193,309) | $(115,301) |
| 투자 활동으로 인한 현금 흐름 | $ (4,593) | $ (686) |
| 재무 활동으로 인한 현금 흐름 | $201,961 | $258,551 |
| 현금의 순증가 | $ 4,059 | $142,564 |
INBX의 현금 흐름표를 분석하면 먼저 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 2023년에 $(193,309)천 달러로, 2022년 $(115,301)천 달러보다 크게 감소했음을 알 수 있습니다. 이는 계속된 연구개발(R&.D) 투자와 영업비용 증가로 인해 발생한 것으로 보입니다. 특히, INBX와 같은 바이오테크 기업의 경우, 초기 연구개발 단계에서는 영업 현금 흐름이 음수로 나타나는 것이 일반적입니다. 반면, 투자 활동에서는 주요 자본 지출이 있었던 반면, 재무 활동에서는 주식 발행과 차입 등을 통해 현금흐름을 긍정적으로 유지하고 있음을 보여줍니다. 2023년에는 $201,961천 달러의 현금이 재무 활동을 통해 유입되었으며, 이는 주로 주식 발행에서 기인한 것입니다.
INBX의 이러한 현금 흐름 구조는 바이오테크 업계의 다른 기업들과 유사합니다. 대부분의 바이오테크 기업은 초기 연구개발 단계에서 막대한 자금을 소모하며, 주식 발행이나 벤처 캐피탈, 대출 등을 통해 재정을 충당합니다. 이는 INBX도 같은 전략을 취하고 있음을 보여줍니다. 초기 연구개발 비용이 큰 특성상 단기적으로 영업 현금 흐름이 음수인 것은 자연스러운 현상이며, 장기적으로 긍정적인 연구 성과와 상용화 단계에 도달했을 때 현금 흐름이 크게 개선될 가능성이 높습니다.
주요 부채 및 전환사채들
INBX의 부채 및 관련 조건
| 항목 | 2023년 12월 31일 (단위: 천 달러) | 2022년 12월 31일 (단위: 천 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| Term A | $10,900 | $10,900 | 변동 연이율 (최저 8.30%, 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19%) |
| Term B | $21,800 | $21,800 | 변동 연이율 (최저 8.30%, 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19%) |
| Term C | $43,600 | $43,600 | 변동 연이율 (최저 8.30%, 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19%) |
| Term D | $43,600 | $43,600 | 변동 연이율 (최저 8.30%, 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19%) |
| Term E | $32,700 | $32,700 | 변동 연이율 (최저 8.30%, 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19%) |
| Term F | $32,700 | $32,700 | 변동 연이율 (최저 8.30%, 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19%) |
| Term G | $32,700 | $32,700 | 변동 연이율 (최저 8.30%, 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19%) |
| 총 장기 부채 | $218,000 | $202,069 | 변동 연이율 (최저 8.30%, 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19%), 2025년 2월까지 이자만 납부 이후 상환 시작 |
INBX는 2023년 12월 31일 기준으로 총 $218,000천 달러의 장기 부채를 보유하고 있으며, 이 부채는 Amended 2020 Loan Agreement에 따른 것입니다. 이자는 변동 연이율로, 최저 8.30% 또는 1-Month CME Term SOFR + 0.10% + 8.19% 중 더 큰 값이 적용됩니다. 이자만 납부하는 기간은 2025년 2월까지이며, 2025년 3월부터는 원금과 이자를 함께 상환합니다. 특정 조건을 충족할 경우 이자만 납부하는 기간이 2026년 2월까지 연장될 수 있습니다. 모든 부채는 회사의 자산을 담보로 설정되어 있으며, 최종 상환일인 2027년 1월 1일에 원금의 9.0%에 해당하는 $18.0백만 달러의 최종 지급금이 추가로 납부됩니다.
주가 영향 미치는 요인들
INBX의 주가 변동은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 예를 들어, 환율 변화가 발생할 경우 이러한 변동은 회사의 해외 수익 및 비용 구조에 영향을 미쳐 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어 달러 강세가 지속되면 INBX는 해외 판매에서 얻는 수익이 줄어들어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 거시경제 상황이 악화되어 경기 침체가 발생하면 R&.D와 임상 시험에 필요한 자금 조달이 어려워지므로 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 미국과 중국 간 무역 전쟁이 심화될 경우, 바이오테크놀로지 산업에 대한 투자 심리가 위축되며 INBX의 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 반면 경쟁사의 부상은 INBX의 시장에서의 경쟁력을 약화시켜 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 기술의 발전이나 시장 트렌드가 변화하여 새로운 치료 방법이 주목받게 되면 INBX의 기존 연구 및 제품에 대한 수요가 감소해 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 그러나, 혁신적인 신약 개발에 성공하여 임상 시험 결과가 긍정적으로 발표되면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
INBX의 미래 전망은 여러 요인에 따라 크게 변동될 수 있다. 우선, 혁신적인 치료 후보물질이 성공적으로 임상 시험을 마치고 시장에 출시되면 큰 매출 성장과 시장 점유율 확대가 기대된다. 또한, 기술적 진보와 지속적인 R&.D 투자로 인해 기존 치료법보다 효과적이고 부작용이 적은 신약 개발에 성공한다면, 경쟁사 대비 우위를 점할 수 있다. 반면 거시경제 상황 악화로 인해 투자 자금이 감소하거나, 정책 변화로 바이오테크 산업에 대한 규제가 강화되면 성장에 제약이 발생할 가능성이 있다. 또한 경쟁사의 빠른 기술 진보나 새로운 치료법의 등장으로 시장에서의 입지가 위축되거나 제품의 경쟁력이 떨어질 수도 있다. 이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 미래 성장 가능성을 증가 또는 감소시킬 것이다.