웨스트우드 홀딩스 그룹 (Westwood Holdings Group, Inc., WHG)

회사 소개

회사 WHG는 주로 관리 자산액(AUM) 및 자문 자산액(AUA)에 기반한 수수료로부터 수익을 창출합니다. 주요 자산관리 사업단위로 Westwood Management, Westwood Trust 및 Broadmark Asset Management, LLC을 보유한 델라웨어 주에서 설립된 회사로, 주로 고객, 기관 투자자 자문사 및 중개업체와의 관계에 의존하고 있습니다. 특히, 고객 서비스를 중요시하며, 강력한 관계를 구축하여 고객의 요구를 예측하고 투자 목표를 충족시키는 것에 주력하고 있습니다. 또한 수익 성장을 위해 M&A, 제품 혁신 및 내부 고객기반 성장을 통한 성장 가능성을 고려하고 있으며, 특히 새로운 투자 전략 개발과 조직 구축을 통해 지속적인 능력 향상 및 기대 수익을 추구하고 있습니다. 해당 회사는 전략적 투자와 디지털 능력 강화를 통해 자산 증대 및 고객을 유치하는 프로세스를 집중적으로 추진하고 있으며, 고객 서비스 및 투자 성과 제공을 통해 새로운 고객과 자문자와의 관계를 강화하고자 합니다[0].

주요 고객

WHG의 고객 페르소나는 주로 자산 관리와 투자 자문 서비스를 필요로 하는 다양한 세그먼트로 구성됩니다. 첫 번째 고객 그룹은 고액 자산가와 그 가족들입니다. 이들은 복잡한 자산 구조와 다양한 투자 포트폴리오를 관리하기 위해 WHG의 맞춤형 자산 관리 서비스를 이용합니다. 두 번째 그룹은 중소규모의 기관들로, 금융적 안정성과 성장을 추구하며 WHG의 전문 지식을 통해 자산을 관리하고 투자 성과를 극대화하려 합니다. 이들 기관 고객은 종종 WHG의 뮤추얼 펀드나 개별 관리 계정을 활용하여 직접 주식을 소유하기보다 전문적인 자문과 전략을 받아 운영합니다. 세 번째 그룹은 재정 자문사와 중개업체입니다. 이들은 WHG의 자산 관리 및 투자 전략을 통해 고객에게 맞춤형 투자 솔루션을 제공하며, WHG의 플랫폼을 통해 더욱 효율적인 자산 운용을 가능하게 합니다. 마지막으로, WHG는 다양한 투자 전략을 찾는 대형 기관투자자도 고객으로 두고 있으며, 이들은 글로벌 금융 시장에서의 강력한 성과와 신뢰도를 기반으로 WHG를 선택합니다. 이러한 고객들은 WHG의 서비스와 플랫폼을 통해 자신들의 투자 목표를 달성하고자 전문적인 자문과 전략을 신뢰하고 지불합니다[0][1].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	자원 제공 회사
직원 보수와 혜택	급여, 판매 수수료, 인센티브 보상, 주식 기반 보상, 복리후생 비용으로 구성됩니다.	내부 인사 관리 부서
판매 및 마케팅	여행 및 접대비, 직접 마케팅 및 광고 비용을 포함하여 마케팅 노력과 관련된 비용입니다.	내부 마케팅 팀, 광고 대행사 등
웨스트우드 뮤추얼 펀드	마케팅, 배포 및 관리와 관련된 비용입니다.	내부 자산 관리 부서
정보 기술	독점적인 투자 연구 도구, 유지 보수 및 지원, 컴퓨팅 하드웨어, 소프트웨어 라이센스, 통신 비용 등을 포함합니다.	소프트웨어 제공 업체(예: Microsoft), IT 서비스 업체
전문 서비스	하위 자문 수수료, 감사, 법률 및 기타 전문 서비스와 관련된 비용입니다.	법률 사무소, 회계 법인 등
일반 관리비	사무실 공간 임대, 감가상각, 보험, 보관 비용, 이사 수수료, 투자자 관계, 라이센스 및 수수료, 사무 용품 등과 관련된 비용입니다.	부동산 회사, 보험사, 행정 서비스 제공업체
인수 비용	인수 관련 비용으로, 주로 투자 은행 수수료, 법률 비용, 시스템 통합과 관련된 IT 비용 등입니다.	투자 은행, 법률 사무소, IT 서비스 업체
실현된 사모 투자 이익	사모 투자 매각 또는 상환에서 발생한 순수익입니다.	—
사모 투자 평가 손익	사모 투자 가치 변동을 포함합니다.	—
순투자 소득	주로 채권 및 머니 마켓 펀드의 이자 및 배당 소득입니다.	—

회사의 주요 비용 항목들은 다각적인 내부 및 외부 자원 제공자들과 연계되어 있으며, 이를 통해 회사 운영에 필요한 요소들을 갖추고 있습니다[0][1][2][3][4].

제품군

Westwood Holdings Group (WHG)는 여러 주요 제품을 통해 수익을 창출하며, 각각의 제품들은 회사의 전체 수익에 상당한 기여를 합니다. 다음은 주요 제품들과 그들의 수익 기여도에 대한 분석입니다:

제품	설명	수익 기여도
자산 관리 서비스	Westwood Management, Westwood Trust 및 Broadmark Asset Management, LLC를 통해 제공하며, 고액 자산가, 중소규모 기관, 재정 자문사 및 대형 기관투자자를 주요 고객으로 합니다.	자산 기반 수수료는 회사의 주요 수익원 중 하나입니다[0] .
뮤추얼 펀드	Westwood Funds®는 개인 투자자, 기관 투자자 및 자산 관리 계좌에 제공되는 뮤추얼 펀드로 구성됩니다. Salient Acquisition을 통한 새로운 펀드 추가로 수익 증가	평균 자산 증가로 인해 뮤추얼 펀드의 수익은 증가하였으며, Salient Acquisition 이후 일부 뮤추얼 펀드 수익 증가[1][2].
기관 투자 전략	주로 대형 기관을 대상으로 한 맞춤형 투자 전략과 솔루션 제공. Income Opportunity, MLP & Energy Infrastructure, LargeCap Value 및 SmallCap Value 전략이 있으며 일부 자산 유출 발생	특정 전략에서의 자산 유출에도 불구하고, 새로운 고객과 시장 상승으로 일정 부분 회복[3][0].

주요 경쟁자

WHG의 주요 경쟁자들도 유사한 자산 관리 및 투자 서비스를 제공합니다. 아래는 WHG의 주요 경쟁자들입니다:

경쟁사	주요 제품 및 서비스	강점
BlackRock	자산 관리, ETF, 뮤추얼 펀드	ETF 관리 세계 1위, 광범위한 글로벌 네트워크
Vanguard	뮤추얼 펀드, ETF, 자문 서비스	저비용 투자 옵션, 강력한 브랜드 신뢰
Fidelity Investments	자산 관리, 브로커리지 서비스, 퇴직 준비	넓은 제품 포트폴리오, 강력한 기술 플랫폼

이와 같은 경쟁자들은 WHG와 마찬가지로 다양한 투자 상품 및 서비스를 제공하여 시장 점유율을 확보하고 있으며, 각 회사의 특성과 강점들을 통해 고객 기반을 확대하고 있습니다[2][0].

주요 리스크

WHG의 비즈니스에 대한 가능한 리스크로는 다음과 같은 사항들이 있습니다: 1. 기술 및 개인 정보 보호 리스크: 효과적인 사이버 보안 통제 체계를 시행하고 유지하지 못할 경우 운영에 지장을 줄 수 있고 우리의 영업 결과, 명성 및 주가에 중대한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 정보기술 시스템과 사이버 보안 통제에 의존하는 우리 사업은 사람의 실수, 천재지변, 전력 손실, 스팸 공격, 무단 접속, 분산 거부 공격, 컴퓨터 바이러스 및 악성 코드 등에 취약할 수 있으며, 이러한 공격은 우리의 운영에 중대한 손실과 평판 훼손의 가능성을 안고 있습니다. 이러한 공격이 진화하고 다양해지면서 보호 조치를 강화하고 추가 비용이 소요될 수 있음을 인지해야 합니다. 2. 외환 거래 환율 변동 리스크: 외국 통화 환율의 변동이 이러한 전략에 투자한 고객들의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 미국 이외의 발행 기관에 대한 투자는 해당 국가 또는 지역에서 취한 세금 지위, 정치, 사회 및 경제적 불확실성 또는 외교적 개발과 같은 요인에 영향을 받을 수 있습니다. 이러한 위험 등은 우리의 비즈니스 전략에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 국제 시장으로 확장 및 새로운 제품 및 서비스를 도입하는 경우 규제와 운영 리스크가 증가할 수 있습니다[0][1].

재무

WHG의 2023년 재무 성과를 분석하면, 가장 주목할 만한 부분은 경제적 수익이 전년대비 589% 증가한 $18.3 백만에 달했다는 점입니다. 이는 주요 수익 증가와 생명 보험금 수령, Salient 인수 후의 높은 비용에 영향을 받았습니다. 2023년 말 기준으로 회사는 단기 투자와 현금 잔고로 $53.1 백만을 보유하고 있었고, 작년 말 $39.2 백만보다 큰 증가를 나타냈습니다. 또한, 2023년 운영 활동으로 인한 현금 흐름은 $1.2 백만의 유출을 기록했지만, 2022년에는 $51.5 백만, 2021년에는 $19.4 백만의 현금 흐름을 제공하였습니다. 투자 활동으로 인한 현금 흐름은 2023년 $4.1 백만의 유입을 기록했으며, 주요하게는 생명 보험금 수령과 Broadmark 인수와 관련이 있었습니다. 반면, 2022년에는 Salient 인수와 관련된 전략적인 투자로 인해 $33.7 백만의 현금 유출이 있었습니다. 차입금은 2023년과 2022년 모두 없었으며, 재정 상태는 안정적입니다. 배당 정책을 포함하여 미래의 유동성과 자본 요구 사항은 다양한 요인에 따라 변동할 수 있지만, 현재의 현금 잔고와 운영에서 창출되는 현금 흐름은 최소한 다음 12개월 동안 회사의 운영 및 자본 요구를 충족하기에 충분할 것으로 예상됩니다[0][1].

WHG의 2023년 및 2022년 대차대조표

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WHG의 대차대조표에서 주목할 만한 점은 투자 자산의 상당한 증가입니다. 2023년 기준 공정가치로 평가된 투자 자산은 $32,674천 달러로, 2022년의 $15,342천 달러에 비해 두 배 이상 증가하였습니다. 또 다른 중요 사항은 현금 및 현금성 자산의 감소입니다. 이는 2022년 $23,859천 달러에서 2023년 $20,422천 달러로 감소하였음을 나타냅니다. 이러한 변화는 운영 및 투자 활동에서의 현금 흐름 변동에 기인할 수 있습니다.

WHG의 현금 및 단기 투자 자산은 2023년 기준으로 $53.1백만을 기록했으며, 이는 2022년의 $39.2백만에 비해 증가한 수치로, 회사가 현금 유동성을 잘 유지하고 있다는 것을 의미합니다. 이는 특히 WHG가 채무를 전혀 가지고 있지 않다는 점에서 긍정적입니다.

WHG의 자산 배분을 보면, 대부분의 자산이 유동자산과 투자자산으로 구성되어 있으며, 이는 자산관리 전문 회사로서 적절한 배분입니다. 회사는 다양한 투자 전략을 통해 자산을 효율적으로 운용하고 있으며, 특히 공정가치로 평가된 투자의 증가는 회사가 상당한 투자 수익을 달성하였음을 시사합니다[0][1].

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금 흐름표

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업활동으로부터의 현금 흐름	(1,185)	51,490	19,385
투자활동으로부터의 현금 흐름	4,112	(33,739)	9,566
재무활동으로부터의 현금 흐름	(6,364)	(9,103)	(26,806)

회사의 현재 현금 흐름 평가

WHG는 지난 몇 년간 다양한 현금 흐름 변화를 겪었습니다. 2023년에는 영업활동에서 현금 유출이 1,185천 달러로, 2022년에 비해 상당한 감소를 보였습니다. 이는 주로 2023년 투자 구매가 증가해서 발생한 결과로 보입니다. 그 반면, 2022년에는 51,490천 달러의 현금 유입이 있었으며, 이는 주요 자산 매각 및 순 수익 증가를 반영한 것입니다. 투자활동에서는 2023년에 4,112천 달러의 현금 유입을 보였으며, 이는 브로드마크 인수로 인한 라이프 보험금 수령이 주된 이유입니다. 2022년에는 살리언트 인수로 인해 33,739천 달러의 현금 유출이 있었습니다. 재무활동에서는 2023년에 6,364천 달러의 현금 유출이 있었으며, 이는 자사주 매입 등으로 인한 결과입니다[0][1].

WHG와 유사한 자산관리 기업들은 일반적으로 안정적인 현금 흐름을 유지하며, 이는 고객 자산 관리 수수료 및 투자 포트폴리오의 성과에 크게 의존합니다. 하지만 WHG는 2023년에는 유동성 관리에서 도전 과제를 겪었던 것으로 평가됩니다. 이를 통해 볼 때, 안정적인 수익 창출과 효율적인 자산 관리가 WHG의 현금 흐름 재건에 중요한 요소가 될 것입니다.

주요 부채 및 전환사채들

회사 WHG는 2023년 12월 31일과 2022년 12월 31일 기준으로 부채가 없습니다. 이는 회사가 운영 자금과 현금 요구 사항을 주로 영업 활동으로 발생한 현금으로 충당하고 있기 때문입니다. 또한, 회사는 배당금 지급 및 연기된 조건부 대가 지급을 위해 영업 현금을 사용할 수도 있습니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

WHG의 주식 가격 변동은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 외국 투자자 및 전략에 장기적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 대비 유로 환율이 급격히 하락하면 유럽 투자자들이 자금을 철회할 가능성이 높아져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0]. 둘째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 회사의 시장 접근성 및 투자 전략에 영향을 미칠 수 있습니다. 중국 시장에 대한 제재 강화는 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다[0]. 셋째, 매크로 경제 상황, 예를 들어 경제 침체가 심화되면 자산 관리 서비스에 대한 수요가 줄어들고 수익성에도 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 넷째, 경쟁자의 부상 및 시장 변화도 중요한 요인이 됩니다. 특히 새로운 경쟁사가 더 나은 수익률을 제공하게 되면 고객 이탈이 발생할 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칩니다. 반대로 회사가 혁신적인 투자 상품을 출시하고 긍정적인 시장 반응을 얻는다면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다[2].

회사의 미래 전망

WHG의 미래 전망은 다양한 요소들에 의해 결정될 수 있습니다. 먼저, 회사는 기존 고객 및 투자 자문사와의 우수한 관계를 유지하면서 신규 고객 유치와 중개 배급 확장을 통해 성장을 모색하고 있습니다. 또한 디지털 능력 강화에 대한 지속적인 투자가 효율성을 높이고 고객 서비스 경험을 향상시킬 것으로 보입니다. 기존 투자 전략의 자산을 증대시키는 것 외에도, 새로운 투자 전략을 개발하거나 인수할 계획도 있습니다. 최근의 Salient 인수와 Broadmark의 지분 인수는 이러한 전략의 일환으로, 새로운 투자 상품과 시장 접근성을 확대하여 자산 성장의 기반을 다지고 있습니다. 고성능의 투자 성과와 탁월한 고객 서비스를 제공함으로써 시장에서의 경쟁력을 유지하고 있으며, 이는 새로운 고객과 더 강력한 관계를 형성하는 데 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 반면, 경쟁의 증가와 글로벌 금융 시장의 변동성은 도전 요인으로 작용할 수 있습니다. 자산 관리 업계는 진입 장벽이 낮고, 많은 경쟁자가 더 큰 자산 관리 규모와 자원을 보유하고 있기 때문에 WHG는 지속적으로 차별화된 투자 전략과 강력한 브랜드 명성을 유지해야 합니다. 또한 규제 변화나 경제 상황에 따른 고객 자산 이동은 회사의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 대응하기 위해서는 지속적인 혁신과 시장 변화에 대한 유연한 대응이 필요합니다[0][1][2][3][4].