회사 소개
Encore Wire Corporation는 전기선 및 케이블을 다양하게 제조하여 전송 그리드에서 벽 콘센트나 스위치로 전력을 공급하는 데 사용됩니다. 미국 텍사스주의 단일 캠퍼스에서 제품을 자랑스럽게 제조하며, 전기판매업계에서 중요한 역할을 할 수 있도록 다양한 제품 포트폴리오와 저렴한 생산 비용을 가지고 있습니다. 제품은 주로 주거용, 상업용 및 산업용을 서비스하는 도매 전기 유통업체에 제조업자를 통해 공급됩니다. Encore Wire의 전략은 산업 선도적인 서비스 모델을 자랑하는 동시에 세계적인 운영을 결합하여 높은 수익을 창출하며 충성도 높은 전기 유통업체 고객에게 고효율로 수요를 충족시키는 데 있습니다. 업계 선도적인 주문 충족율, 품질, 가격, 제품 라인 깊이를 포함한 모든 관련 요소에 대해 경쟁력이 있는 것으로 간주됩니다. 이러한 이유로 Encore Wire는 새로운 아이디어와 혁신적 제품을 적극적으로 선보이며 산업 표준으로 색상을 도입하는 등 산업 내 지속적인 발전을 이끌고 있습니다[0].
주요 고객
Encore Wire의 주요 고객은 도매 전기 배급업체입니다. 이러한 배급업체는 제품을 전기 계약업체와 같은 최종 사용자에게 전달합니다. 고객 세그먼트는 주거용, 상업용 및 산업용 건설 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 주거용 세그먼트에서는 주택 건설업체나 주택 리모델링 업체가 포함되며, 이들은 주로 주택 내 전기 시스템을 구축하거나 업그레이드하기 위해 Encore Wire의 전기선을 구매합니다. 상업용 세그먼트에서는 사무실 빌딩, 쇼핑몰, 학교 등의 건축 프로젝트를 담당하는 계약 업체들이 주로 고객으로, 이들은 대규모 전기 시스템 설치 및 유지보수를 위해 제품을 사용합니다. 산업용 세그먼트에서는 공장, 발전소, 대형 인프라 프로젝트 등에 참여하는 산업 계약 업체들이 포함됩니다. 이들은 구리와 알루미늄을 사용한 고성능 전기선을 필요로 하며, 안정적이고 효율적인 전력 공급을 위해 특히 높은 품질의 제품을 요구합니다. 고객들이 Encore Wire의 제품을 구매하는 이유는 안정적인 공급망, 높은 제품 품질, 경쟁력 있는 가격 그리고 빠르고 완벽한 주문 처리 능력 때문입니다 .
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 설명 | 주 공급업체 |
|---|---|---|
| 원자재 비용 | 특히 구리와 알루미늄이 주요 원자재로 사용되며, 구리의 가격 변동은 회사의 비용에 큰 영향을 미침. | Southwire, Cerro Wire, United Copper Industries 등 |
| 공장 운영 및 유지 비용 | 제조 공정의 가동률과 효율성을 유지하기 위한 전기 및 가스 등 에너지 비용이 포함됨. | 지역 전력 및 가스 공급업체 |
| 운송 및 물류 비용 | 최종 제품의 운송 및 배달을 위한 운송 비용, 이는 주로 제품의 판매량과 운송 요금에 따라 변동됨. | FedEx, UPS, 기타 지역 운송업체 |
| 일반 관리 비용 | 기업 운영을 위한 인건비, 시설 관리비, 보험료 등. | 자체 인력 관리 및 다양한 보험회사 |
| 감가상각 | 생산 시설과 장비, 기계에 대한 감가상각비. | 자체 자산 |
| IT 비용 및 보안 | 정보 기술 시스템의 유지보수 및 보안 강화를 위한 비용, 여기에는 컴퓨터 소프트웨어 및 하드웨어 업그레이드가 포함됨. | Microsoft, Cisco, Dell 등 IT 공급업체 |
| 기후 변화 대응 비용 | 환경적 책임을 다하기 위한 지속 가능한 제조 공정 확립과 기후 변화에 대응하기 위한 시설 개선 비용. | 다양한 친환경 기술 및 설비 공급업체 |
Encore Wire의 주요 원자재는 구리와 알루미늄으로, Southwire, Cerro Wire, United Copper Industries 같은 주요 공급업체들로부터 공급받으며, 원자재 시장의 가격 변동성이 크기 때문에 월별로 비용 변동이 발생할 수 있습니다. 공장은 지속적인 가동률과 에너지 효율을 유지하기 위해 전기와 가스를 사용하며 지역의 전력 및 가스 공급업체와 계약을 맺고 있습니다. 또한 제품의 판매 및 배달을 위한 운송 비용은 주로 FedEx, UPS와 같은 운송업체에 의존하며, 이는 판매량과 운송 요금에 따라 변동합니다. 기업 운영을 위한 일반 관리 비용으로는 인건비, 시설 관리비, 보험료 등이 포함되며, 회사는 자체 인력과 다양한 보험회사들과 계약하고 있습니다. 생산 시설과 장비에 대한 감가상각비는 정기적으로 발생하며, IT 시스템의 유지보수와 보안을 위해 Microsoft, Cisco, Dell 등의 IT 공급업체들로부터 서비스를 제공합니다. 마지막으로, Encore Wire는 기후 변화와 관련된 환경적 책임을 다하기 위해 지속 가능한 제조 공정을 정립하고, 기후 변화에 대응하여 시설을 개선하기 위해 다양한 친환경 기술과 설비를 사용하고 있습니다[0][1][2][3][4].
제품군
Encore Wire Corporation의 주요 제품은 구리와 알루미늄을 사용한 전기선 및 케이블입니다. 이 회사는 다양한 제품 라인을 보유하고 있으며 이는 회사의 수익에 크게 기여합니다. 다음은 주요 제품과 그 설명입니다:
주요 제품
- NM-B Cable
- 주거용 시장에서 많이 사용되는 비금속 전기 케이블. 내구성 및 비용 효율성이 높습니다.
- 주요 특징: 플라스틱 소재의 외피, 다중 도체.
- UF-B Cable
- 지중 전기 배선에 사용되며, 습기와 내부 결로에도 견딜 수 있는 구조로 설계되었습니다.
- 주요 특징: 내 습성, 다중 도체.
- THHN/THWN-2
- 높은 온도와 습기에 견딜 수 있는 소재로 상업용 및 산업용 전기 배선에 널리 사용됩니다.
- 주요 특징: 열가소성 플라스틱 외피, 고온 저항성.
- XHHW-2
- 산업용 전기 배선에 사용되며, 방습성과 내화성이 뛰어납니다.
- 주요 특징: 열경화성 고무 외피, 방습성.
- USE-2, RHH/RHW-2
- 지중 배선과 옥외 배선에 사용되며, 내구성이 매우 뛰어납니다.
- 주요 특징: 다양한 환경에 견딜 수 있는 강한 외피.
- 기타 제품
- SEU, SER, Photovoltaic, URD, tray cable 및 metal-clad, armored cable.
- 각 제품은 특정 용도에 맞게 설계되어 다양한 건설 현장에서 사용할 수 있습니다[0][1].
주요 제품의 매출 기여도
Encore Wire의 매출은 주로 구리 케이블에서 발생하며, 알루미늄 케이블도 일정 비중을 차지합니다. 다음은 2023년 매출 기여도입니다: - 구리 케이블: 총 매출의 주요 부분을 차지하며, 구리 가격 변동에 따라 수익이 변동됩니다. 2023년에는 구리 케이블 판매가 약간 감소했으나, 여전히 회사 수익의 큰 부분을 차지했습니다. - 알루미늄 케이블: 2023년 매출의 12.9%를 차지하며, 구리보다 저렴한 가격과 적은 변동성으로 인해 일부 프로젝트에 많이 사용됩니다[2][3].
경쟁사
Encore Wire는 전기선 및 케이블 산업에서 여러 경쟁사와 경쟁하고 있습니다. 주요 경쟁사 및 제품 라인은 다음과 같습니다:
| 경쟁사 | 주요 제품 |
|---|---|
| Southwire Company, LLC | 전기 건축용 배선, 산업용 전선 및 케이블 |
| Cerrowire (Marmon/Berkshire Hathaway) | 주거용 및 상업용 전기 배선 |
| General Cable (Prysmian Group) | 전력 및 통신용 케이블 |
| AFC Cable Systems, Inc. (Atkore International) | 메탈 클래드 및 아머드 케이블 |
이들 경쟁사도 전기선 및 케이블 산업에서 널리 인정받고 있으며, 다양한 제품 라인으로 시장에서의 지위를 확보하고 있습니다[0].
주요 리스크
주식 반환과 경기 변동성 증가, 그리고 에너지 비용 상승과 같은 일반적인 요소 외에도 Encore Wire의 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 다음과 같은 특정 위험 요소들이 있습니다: 제품 판매 조합 변화, 경쟁 요인에 대응한 가격 변동, 원재료 비용 상승, 운송 및 기타 중요 비용 상승, 주요 제조업체를 잃을 경우 영향, 유틸리티 비용 상승(특히 전기와 천연가스), 다양한 형태의 보험 가격, 그리고 원자재 공급 중단으로 인한 공장 운영 중단. 또한, 지속적인 톱 관리 양식에 대한 의존도가 있으며, 특히 고객 수요 충족을 위해서는 낮은 시기별 가격으로 경쟁력 있는 제품 판매가 필요합니다. 또한, 낮은 시기별 가격은 구리 선과 케이블의 가격 변동과 관련이 있으며, 이러한 경쟁적 가격 시장에서 하루 대비 가격 변동이 발생할 수 있습니다[0].
재무
Encore Wire Corporation의 2023년 재무 성과는 전년도와 비교하여 다소 감소한 모습을 보입니다. 2023년 매출은 25억 6천 8백만 달러로, 2022년의 30억 1천 8백만 달러에 비해 약 14.9% 감소했습니다. 이는 주요 원료인 구리의 평균 판매 가격이 17.8% 하락하고, 구리 파운드당 구매 비용은 3.7% 감소한 것이 주된 원인입니다. 이에 따라 2023년 총 이익은 6억 5천 5백 90만 달러로, 2022년의 11억 1천 2백만 달러보다 40%가량 감소했습니다. 또한 총 이익률도 2022년의 36.9%에서 2023년에는 25.5%로 하락했습니다. 순이익 측면에서도 2023년의 순이익은 3억 7천 2백 40만 달러로, 전년도의 7억 1천 7백 80만 달러에 비해 크게 줄었습니다. 주당 순이익도 2022년의 36.91달러에서 2023년에는 21.62달러로 감소했습니다. 재무활동에서 2023년에는 주로 자사주 매입 및 배당금 지급으로 인해 4억 6천만 달러를 사용했으며, 투자활동에서는 주로 기계 및 설비 구입을 위해 1억 6천 4백 50만 달러를 사용했습니다. 회사는 현금을 통한 운영과 자본 지출을 충당할 수 있는 충분한 유동성을 유지하고 있으며, 단기적으로도 이와 같은 유동성 상태를 지속할 수 있을 것으로 보입니다 .
대차대조표
Balance Sheet of Encore Wire Corporation
As of December 31, 2023 and 2022 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $560,635 | $730,557 |
| 매출채권, 순 | $475,291 | $498,762 |
| 재고자산, 순 | $163,679 | $153,187 |
| 수취할 소득세 | $4,769 | $15,143 |
| 선급비용 및 기타 자산 | $6,201 | $3,992 |
| 유동 자산 총계 | $1,210,575 | $1,401,641 |
| 부동산, 설비 및 장비, 순 | $756,863 | $616,601 |
| 기타 자산 | $474 | $490 |
| 자산 총계 | $1,967,912 | $2,018,732 |
| 부채 및 주주자본 | ||
| 매입채무 | $80,548 | $62,780 |
| 발생부채 | $79,590 | $81,381 |
| 유동 부채 총계 | $160,138 | $144,161 |
| 이연법인세 및 기타 부채 | $60,197 | $55,905 |
| 우선주 ($0.01 액면가) | - | - |
| 보통주 ($0.01 액면가) | $273 | $271 |
| 추가납입자본 | $106,035 | $83,622 |
| 자사주 (비용) | $(867,222) | $(402,639) |
| 이익잉여금 | $2,508,491 | $2,137,412 |
| 총 주주자본 | $1,747,577 | $1,818,666 |
| 부채 및 주주자본 총계 | $1,967,912 | $2,018,732 |
Encore Wire Corporation의 2023년 및 2022년 재무 상태를 분석해 보면, 유의미한 포인트들을 찾아볼 수 있습니다. 2023년 말 기준으로 자산 총계는 $1,967,912 천 달러이고, 이는 2022년의 $2,018,732 천 달러에서 감소했습니다. 현금 및 현금성 자산은 $560,635 천 달러로 2022년의 $730,557 천 달러보다 줄어들었으며, 이는 회사가 영업 활동을 통한 유동성을 어느 정도 유지하고 있지만, 투자 및 재무 활동으로 인해 현금이 감소했음을 나타냅니다.
매출채권과 재고 자산 또한 약간의 감소를 보였으나, 이는 전반적인 매출 감소와 일치하는 수치입니다. 반면, 부동산, 설비 및 장비 항목이 $756,863 천 달러로 전년도 대비 크게 증가한 것을 보아, 회사가 제조 공정에 대한 추가적인 투자를 이어가고 있음을 시사합니다.
부채 측면에서는, 유동 부채 총계가 2022년 $144,161 천 달러에서 2023년 $160,138 천 달러로 증가했으며, 이는 비교적 안정적인 유동성 부채 상황을 유지하고 있음을 보여줍니다. 이연법인세 항목도 소폭 증가했으며, 이는 회사의 장기 부채 관리에서 중요한 부분으로 작용합니다.
주주자본에서는, 자사주 매입 비용이 크게 늘어나 $867,222 천 달러에 달했으며, 이는 주당 이익 증대를 위한 회사의 전략적 결정을 반영합니다. 그럼에도 불구하고 이익잉여금이 $2,508,491 천 달러로 높은 수준을 유지하고 있어 전반적인 재무 건전성이 지속되고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 자료들을 통해 Encore Wire가 원재료 가격 변동 및 시장 수요 변화에 따른 리스크를 관리하며, 지속적인 성장을 위한 자본 배분을 어떻게 진행하고 있는지 파악할 수 있습니다.
손익계산서
Income Statement for Encore Wire Corporation
For the Years Ended December 31, 2023, 2022, and 2021 (단위: 천 달러)
| 항목 | 2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 순매출 | $2,567,722 | $3,017,555 | $2,592,721 |
| 매출원가 | $1,911,839 | $1,905,134 | $1,724,975 |
| 총이익 | $655,883 | $1,112,421 | $867,746 |
| 판매비 및 일반관리비 | $204,510 | $197,418 | $168,543 |
| 영업이익 | $451,373 | $915,003 | $699,203 |
| 순이자 및 기타 수익 | $33,268 | $9,847 | $194 |
| 법인세 차감전 순이익 | $484,641 | $924,850 | $699,397 |
| 법인세 비용 | $112,242 | $207,009 | $157,975 |
| 순이익 | $372,399 | $717,841 | $541,422 |
| 기본 주당 순이익 | $22.07 | $37.47 | $26.49 |
| 희석 주당 순이익 | $21.62 | $36.91 | $26.22 |
| 가중평균 발행주식 수 - 기본 | 16,873 | 19,159 | 20,439 |
| 가중평균 발행주식 수 - 희석 | 17,223 | 19,446 | 20,649 |
| 주당 현금 배당금 선언 | $0.08 | $0.08 | $0.08 |
Encore Wire의 2023년 손익계산서를 보면, 2022년 대비 순매출이 감소하였고, 이에 따라 총이익과 순이익도 감소했습니다. 2023년 순매출은 약 $2,567,722천 달러로, 2022년의 $3,017,555천 달러에서 크게 줄었습니다. 매출원가는 거의 변동이 없었으며, 총이익률은 2023년 25.5%, 2022년 36.9%, 2021년 33.5%로 비교적 큰 하락을 보였습니다[0].
판매비 및 일반관리비는 $204,510천 달러로 증가했으며, 이는 회사의 경영활동에 필요한 비용 증가를 의미합니다. 영업이익 또한 2022년 $915,003천 달러에서 2023년 $451,373천 달러로 크게 감소했습니다. 이러한 감소는 주로 순매출의 감소와 매출원가의 일정 유지, 그리고 운영비용 증가에 기인합니다[0][2].
Encore Wire의 주요 비용은 매출원가로, 이는 구리와 같은 주요 원자재의 가격 변동과 관련이 깊습니다. 2023년 동안 구리 가격의 하락과 매출 단가의 감소가 이러한 매출과 총이익의 하락에 직접적인 영향을 미쳤습니다. 이는 전선 및 케이블 제조업체로서 원자재 가격에 상당히 민감한 비즈니스 구조를 반영합니다[2].
또한, 회사는 2023년에 소득세 비용으로 $112,242천 달러를 기록하며, 이는 법인세 차감 전 순이익 대비 23.2%의 세율에 해당합니다. 이러한 세율은 2022년 22.4%, 2021년 22.6%에 비해 약간 높은 수준이었습니다[2].
끝으로, 2023년과 2022년의 주당 순이익(희석 기준)은 각각 $21.62와 $36.91로 나타나, 회사의 전반적인 수익성이 감소했음을 확인할 수 있습니다. 이는 경쟁사들과 비교했을 때 동일한 업종 내에서 평균적인 경향을 보이며, 기술적 우위를 확보하려는 지속적인 투자와 경영 효율화를 통해 향후 회복 가능성을 모색할 필요가 있습니다.
현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 순 현금흐름 | $455,206천 달러 | $688,883천 달러 | $418,418천 달러 |
| 투자 활동으로 인한 순 현금흐름 | $(164,535)천 달러 | $(148,350)천 달러 | $(118,155)천 달러 |
| 재무 활동으로 인한 순 현금흐름 | $(460,593)천 달러 | $(248,966)천 달러 | $(44,396)천 달러 |
| 현금 및 현금성 자산의 순 증가 (감소) | $(169,922)천 달러 | $291,567천 달러 | $255,867천 달러 |
Encore Wire Corporation의 2023년 현금흐름표를 보면, 영업활동에서 발생한 순 현금흐름은 $455,206천 달러로, 이는 2022년의 $688,883천 달러에서 감소한 수치입니다. 2023년에는 순이익이 감소하면서 영업활동에서 발생하는 현금흐름이 줄어들었습니다. 투자활동에서는 주로 생산 시설에 대한 투자를 통해 $(164,535)천 달러의 현금이 사용되었으며, 이는 전년도 대비 증가한 수치입니다. 마지막으로, 재무활동에서는 자사주 매입 등의 활동으로 인해 $(460,593)천 달러의 현금이 사용되었습니다. 이러한 요소들의 결과로 2023년 말 기준 현금 및 현금성 자산은 $560,635천 달러로 감소했습니다.
유사한 사업군인 전선 및 케이블 제조업체들의 현금흐름과 비교했을 때, Encore Wire의 영업현금흐름은 상대적으로 양호한 편이나, 자사주 매입과 같은 재무활동에 많은 현금을 사용한 점이 눈에 띕니다. 일반적으로 전선 제조업체들은 생산 설비 투자를 지속하며, 투자활동에서 순 현금유출이 발생하는 경향이 있습니다. 이에 따라 Encore Wire는 해당 산업 내에서 평균 이상 수준의 투자활동을 통한 현금흐름을 기록하고 있습니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 설명 | 금액 (천달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|
| 2021 신용 계약 | 2021년 2월 9일 체결, 2026년 2월 9일까지 유효, 최대 차입 가능 금액 $200백만 | $200,000 | BSBY + 1.000% ~ 1.875% 또는 기본 금리 + 0% ~ 0.375%. 약정 수수료 0.20% ~ 0.325%. 2023년 12월 31일 기준 차입금 없음. |
Encore Wire Corporation은 2023년과 2022년 기준으로 부채가 없으며, 2021년 신용 계약을 통해 최대 $200백만까지 차입할 수 있는 크레딧 라인을 보유하고 있습니다. 이 계약은 LIBOR를 BSBY로 대체하고, 레버리지 비율에 따라 BSBY에 1.000%에서 1.875%의 마진을 더하거나, 기본 금리에 0%에서 0.375%를 더한 이자율을 적용합니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
Encore Wire Corporation의 주가 등락에는 다양한 요소가 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 회사에 긍정적 또는 부정적으로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보인다면 해외 경쟁력이 떨어질 수 있어 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태의 변화도 주요 원인입니다. 경기 침체로 건설 산업 활동이 감소하면 주 매출 소스인 전기 와이어 수요가 줄어 주가가 하락할 수 있습니다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국가 간 갈등은 주요 원재료인 구리의 가격 변동성과 공급망 차질을 불러일으켜 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁업체의 부상도 중요한 변수입니다. 새로운 경쟁자가 등장하거나 기존 경쟁자가 가격을 낮추면 시장 점유율이 감소해 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 시장 및 트렌드 변화도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 친환경 에너지 혁신 기술이 확산되면서 전통적인 구리 와이어 수요가 감소하면 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 반대로, 재생 에너지 사업 확대로 구리 수요가 증가하면 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 요소들은 모두 Encore Wire Corporation의 주가에 중요한 영향을 미칠 수 있으며, 각각의 시나리오는 주가에 긍정적 또는 부정적 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
Encore Wire Corporation의 미래 전망은 다양한 요인에 따라 변화할 수 있다. 첫째, 전 세계적으로 친환경 에너지와 재생 가능 에너지 기술의 확산이 가속화됨에 따라 구리를 주요 원재료로 사용하는 전기 와이어의 수요가 증가할 수 있다. 이는 전력망 확장과 전기차 충전 인프라 구축 등에 필요한 와이어의 수요 증가로 이어질 것이다. 둘째, 주거 및 상업용 건설 시장의 성장세 또한 중요한 역할을 할 것이다. 도시화와 인프라 개발 프로젝트가 늘어나면서 전기 와이어의 필요성이 확대될 수 있다. 그러나 반대로 경기 침체로 인한 건설 활동 감소는 수요를 줄이며 사업 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 기술 혁신과 제품 다양화도 Encore Wire의 성장을 견인할 수 있는 요소이다. 더욱 효율적이고 내구성이 강한 와이어 제품의 개발은 시장 점유율을 확대하는 데 기여할 수 있다. 넷째, 원재료인 구리 가격의 변동성은 수익성에 직접적인 영향을 미친다. 구리 가격이 급등하면 생산비용 증가로 이어져 제품 가격 인상 또는 수익성 감소를 초래할 수 있다. 다섯째, 미중 무역 전쟁과 같은 국제적 정치 불안정성이 공급망을 불안정하게 만들 수 있어 사업 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 여섯째, 환율 변동 또한 수출입 문제를 야기할 수 있어 주의해야 한다. 마지막으로, 경쟁 구도의 변화도 중요한 변수이다. 새로운 경쟁사의 등장이나 기존 경쟁사의 공격적인 가격 정책은 시장 점유율 감소와 수익성 악화를 초래할 수 있다. 이러한 다양한 요인들이 Encore Wire Corporation의 미래 성장 가능성과 도전에 영향을 미칠 것이다.