엔컴퍼스 헬스 (Encompass Health Corporation, EHC)

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회사 소개

EHC는 국가적으로 후기 치료 서비스 분야에서 선두 기업이며, 환자 치료 건수, 수익 및 병원 수면에서 국내 최대의 소유자 및 운영자입니다. 전문적인 재활 치료를 입원으로 제공하며, 37개 주와 푸에르토리코에서 병원을 운영하고 있습니다. 2023년 12월 31일 기준으로 161개의 입원 재활 병원을 운영하며, 고품질 및 비용 효율적인 환자 치료를 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 회사는 인력의 다양성, 공정성 및 포용성을 중요시하며, 직원 및 환자의 다양성을 존중하고 높은 수준의 치료를 제공하기 위한 다양성, 공정성, 포용 프로그램을 운영하고 있습니다. EHC는 통합 환자 치료를 위한 시장 선도적인 급성 간병 병원과의 합작투자를 통해 환자 치료 품질을 향상시키고 총 간병 비용을 줄일 수 있는 안정적인 기반을 구축하고 있습니다. 또한, 회사는 임상 전문성과 고품질 결과물을 강조하며, 최신 기술 및 혁신을 통해 인프라를 향상시키고 있습니다. 이러한 전문성과 기술은 한때 수요가 높은 시장으로 인프라를 확장하고, 새로운 시장에 병원을 설립하거나 인수함으로써 대응하고 있습니다[0][1].


주요 고객

EHC의 고객은 주로 급성 치료 병원에서 의사 추천을 통해 입원 재활 치료를 필요로 하는 환자들이다. 이들은 주로 중풍, 고관절 골절, 다양한 신경학적 장애와 같은 중요한 신체적 또는 인지적 장애를 겪고 있으며, 이러한 상황은 대개 비선택적이고 전문적인 재활 치료를 필요로 한다[0]. 대다수의 환자는 65세 이상의 노인들로, 메디케어 가입자들이 주를 이루고 있으며, 이 연령대의 인구는 매년 약 3%씩 증가하여 2030년에는 약 7300만 명에 이를 것으로 예상된다[1]. EHC의 치료는 물리적, 작업 치료사, 언어 치료사 등 다학제간 팀에 의해 제공되며, 주요 목표는 환자의 물리적 및 인지적 능력을 회복시키는 것이다[0]. 고객들이 EHC의 서비스를 이용하는 이유는 고품질의 재활 치료를 통해 치유 과정에서 높은 만족도를 얻고, 본원 이외의 요양 시설로의 전원이 줄어들며, 생활 사회로 복귀하는 비율이 높아지기 때문이다. 또한, EHC의 중점은 비용 효율성, 최신 기술 적용 및 고품질 임상 결과를 기반으로 차별화된 서비스를 제공하는 데 있다[0][1].


회사의 비용구조

비용 항목 설명 주요 공급업체 및 기업
급여 및 복리후생 임직원 및 의료 전문가에게 지급되는 급여, 보너스, 주식 보상 등 내부 관리
의료용품 개인 보호 장비(PPE), 의약품, 식품, 주사기, 붕대 등 환자 치료에 필요한 모든 소모품 3M, 존슨앤드존슨, 메드트로닉 등
일반 및 관리 비용 정보 기술 서비스, 인사 관리, 회계, 법률 서비스, 내부 감사 및 통제 비용 IBM, 액센츄어 등
감가상각 및 상각 건물, 장비 및 기타 자산의 연간 감가상각 비용 내부 관리
계약 서비스 및 기타 운영비용 계약 서비스, 세금, 전문 수수료, 유틸리티, 보험, 유지 보수 비용 등 다양 (전력 회사, 보험 회사 등 포함)
금융 비용 및 채무 할인 상각 회사가 발행한 채권 및 기타 금융 상품에 대한 이자 비용 JP모건, 골드만삭스 등
임대 비용 병원 및 장비의 임대 비용 다양 (부동산 임대 회사 등 포함)

EHC의 주요 비용 구조는 급여 및 복리후생, 의료용품, 일반 및 관리 비용, 감가상각 및 상각, 계약 서비스 및 기타 운영비용, 금융 비용 및 채무 할인 상각, 임대 비용으로 구성되어 있으며, 각각의 항목들은 회사의 전반적인 운영 및 서비스 제공에 필수적인 부분을 차지하고 있습니다. .


제품군

EHC의 주요 제품과 서비스는 입원 재활 병원을 중심으로 이루어지며, 이 병원들은 전체 매출의 대부분을 차지하고 있다. 구체적으로 EHC의 주요 제품과 그 기여도는 다음과 같다:

제품/서비스 설명 매출 기여도
입원 재활 치료 중풍, 고관절 골절, 다양한 신경학적 장애 등을 겪고 있는 환자들에게 전문적인 재활 치료 제공 전체 매출의 97.8%
외래 환자 서비스 병원 외부에서 제공되는 물리 치료, 작업 치료, 언어 치료 등의 외래 환자 관리 서비스 전체 매출의 2.2%
  • 입원 재활 치료: EHC의 입원 재활 치료는 주로 급성 치료 병원에서 추천된 환자들이 대상이다. 이는 커다란 신체적 또는 인지적 장애를 겪고 있는 환자들에게 맞춤형 재활 프로그램을 제공하며, 회사의 주 수익원으로서 전체 매출의 97.8%를 차지한다[0][1].
  • 외래 환자 서비스: 외래 환자 서비스는 입원 환자 이외의 환자들에게 물리 치료, 작업 치료, 언어 치료 등을 제공하는 서비스로, 전체 매출의 2.2%를 차지한다[1].

EHC의 주요 경쟁사와 그 유사한 제품은 다음 표와 같다:

경쟁사 유사 제품/서비스
Kindred Healthcare 전문 입원 재활 치료, 외래 환자 서비스
Select Medical 재활 병원, 물리 치료 및 작업 치료 등의 통합 환자 치료 서비스
RehabCare 준법 재활 서비스, 전반적인 재활 치료 및 환자 회복 프로그램
  • Kindred Healthcare: 전문 입원 재활 병원과 외래 환자 관리 서비스를 제공하며, EHC와 유사한 고객 접근 방식을 취하고 있다[0].
  • Select Medical: 다양한 신경학적 및 물리적 장애에 대한 전문적인 재활 서비스를 제공하여, EHC의 주요 경쟁사 중 하나로 꼽힌다[1].
  • RehabCare: 현저한 재활 치료 및 환자 회복 서비스로 인기를 끌며, EHC가 주력하는 시장에서 강력한 경쟁력을 보유하고 있다[1].

EHC는 고품질의 재활 치료를 제공하여 높은 고객 만족도를 유지하고, 다양한 재활 치료 프로그램을 운영함으로써 꾸준한 매출 성장을 이루고 있다. 이와 같은 서비스는 주로 Medicare 프로그램을 통해 수익을 창출하며, 앞으로도 지속적으로 성장할 것으로 예상된다[6][7][8][1].


주요 리스크

EHC의 비즈니스에 특정 위험으로는 다음과 같은 사항들이 있습니다: - 환자 치료를 위해 직원 및 의료협력자들이 휴대용 장치를 사용할 때 발생할 수 있는 정보 유실, 도난 또는 정보 무단 공개 등의 보안 위험. 네트워크 보안 조치나 다른 통제 조치의 침해로 인해 비인가자에 의해 접근되거나 손상을 입는 등의 사고 발생 시, 환자 치료, 청구 및 징수에 영향을 줄 뿐만 아니라 회사의 평판을 손상시키고 중요한 복구 비용, 벌금 및 손해배상 청구 등에 노출되어 비즈니스, 재무상태, 영업실적 및 현금흐름에 중대한 악영향을 미칠 수 있습니다[0]. - 노인으로 구성된 대부분의 환자와 취약한 환경에서 활동하는 직원들로 인한 전염병 발생 시 사업 전체에 중대한 손실을 초래할 수 있으며, 공공보건 재해로 인해 비즈니스 방해 및 서비스 일시 중단 발생 가능성에 대비해야 합니다. 또한, 폭력, 전쟁, 테러리즘, 기후 변화 등의 불가피한 사건들이 우리의 운영을 제약하고 결과 및 현금 흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 텍사스와 플로리다와 같은 병원이 많은 지역에서 이 위험은 더욱 심화될 수 있습니다[1]. - 황소독을 통한 저탄소 경제로의 전환이 우리의 영업 및 재무에 중요한 도전을 제공할 수 있습니다. 국제, 국가, 지역 및 지역 수준의 입법자와 규제 당국이 경국 가스 배출량을 줄이고 저탄소 경제로의 변화를 촉진하려는 노력을 지속한다면, 이러한 법률 요구사항으로 인한 우리의 비용이 증가할 것으로 예상되며, 다른 기업들이 이러한 법률과 규제를 준수하기 위해 지출하는 비용은 우리에게 전가될 수 있어 공급업체로부터 구입하는 상품 및 서비스의 가격을 인상시킬 수 있습니다. 그 외, 고객, 투자자 또는 대출 기관의 압박과 함께 비즈니스 모델 및 실천법 변경을 요구함에 따라, 우리나 우리의 공급업체 중 하나 이상이 운영을 변경, 방해 또는 중단해야 할 수 있으며, 이는 우리의 운영에 악영향을 줄 수 있습니다[1].


뉴스

재무

손익계산서

항목 2021 2022 2023
매출액 4.0B 4.3B 4.8B
매출원가 184.2M 202.1M 218.3M
매출총이익 3.8B 4.1B 4.6B
영업비용 3.2B 3.5B 3.9B
영업이익 659.4M 630.2M 731.8M
영업외수익 154.4M 179.4M 124.6M
세전 순이익 505.0M 450.8M 607.2M
법인세 비용 101.9M 100.1M 132.2M
당기순이익 412.2M 271.0M 352.0M

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대차대조표

항목 2021 2022 2023
현금 및 현금성 자산 49.4M 21.8M 69.1M
매출채권, 순액 515.8M 536.8M 611.6M
재고자산 N/A N/A N/A
유동자산 총계 921.4M 717.2M 841.8M
유형자산, 순액 2.8B 3.2B 3.5B
비유동자산 총계 5.9B 4.9B 5.3B
자산 총계 6.9B 5.6B 6.1B
매입채무 134.0M 132.9M 170.0M
단기차입금 61.3M 50.8M 48.9M
유동부채 총계 748.8M 575.9M 656.4M
장기차입금 3.4B 2.9B 2.9B
비유동부채 총계 3.7B 3.2B 3.1B
부채 총계 4.5B 3.8B 3.8B
자본금 및 추가 납입 자본 2.3B 1.7B 1.8B
이익잉여금 141.8M 115.7M 406.5M
자본 총계 2.4B 1.9B 2.3B
부채 및 자본 총계 6.9B 5.6B 6.1B


현금흐름표

항목 2021 2022 2023
당기순이익 403.1M 350.7M 475.0M
감가상각비 및 무형자산상각비 219.6M 243.6M 273.9M
비현금 운전자본 변동 -109.9M -30.4M 50.3M
영업활동으로 인한 현금흐름 715.8M 705.8M 850.8M
유형자산 취득 -545.7M -584.1M -583.1M
투자활동으로 인한 현금흐름 -666.3M -627.0M -602.8M
배당금 지급 -112.2M -99.0M -60.4M
차입금 변동 140.9M -498.2M -83.3M
재무활동으로 인한 현금흐름 -240.1M -145.7M -197.2M
현금 순변동 -190.6M -66.9M 50.8M

주가 영향 미치는 요인들

EHC의 주가 변동 요인은 다양하며, 각각의 시나리오에 따라 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 통화 변동성이 심해지면, 예상치 못한 수익 변동과 원가 상승이 초래될 수 있어서 부정적인 영향을 미칩니다. 미국 달러 강세는 외환손실을 야기할 수 있으며, 이는 주가에 부정적으로 작용할 수 있습니다[0]. 또 다른 요인으로는 거시경제 상태가 있으며, 만약 경기 침체가 발생하면 의료 서비스에 대한 수요가 감소하고 이로 인해 EHC의 수익이 줄어들어 주가도 하락할 가능성이 있습니다[1]. 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국제 분쟁도 중요한 변수로 작용합니다. 예를 들어, 무역 전쟁이 격화되면 의료 장비 및 약품의 공급망이 영향을 받아 비용이 상승하고, 이는 수익성 악화로 이어져 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁자의 등장도 중요한 변수입니다. 만약 새로운 경쟁자가 저렴한 가격과 혁신적인 서비스로 시장에 진입한다면, EHC의 시장 점유율이 감소하고 주가에 부정적 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 원격의료 서비스와 같은 새로운 의료 트렌드가 빠르게 확산되면, 이에 적절히 대응하지 못한 경우 EHC의 전통적인 입원 재활 서비스의 수요가 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2][3].


주가 급등/급락 히스토리

회사 주요 이슈들

회사의 미래 전망

EHC의 미래는 다양한 요인에 의해 성장하거나 축소될 수 있습니다. 우선, 인구 고령화로 인해 재활 치료에 대한 수요가 지속적으로 증가할 가능성이 높습니다. 의료 기술의 발전도 긍정적인 영향을 미칠 수 있으며, 환자 치료의 질이 향상됨에 따라 더 많은 환자가 EHC의 서비스를 이용할 수 있습니다. 또한, 정부의 의료 지원 프로그램 확대는 의료 서비스 수요를 증가시키는 요인이 될 수 있습니다. 반면, 경제적 요인이 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경제가 침체되면 사람들이 의료비 지출을 줄이거나 보험 혜택이 감소할 수 있어, 수익에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 경쟁자들의 등장도 위협이 될 수 있습니다. 저렴한 가격과 혁신적인 서비스를 제공하는 새로운 업체들이 시장에 진입하면, EHC의 시장 점유율이 감소할 수 있습니다. 의료 정책 변화도 중요한 변수입니다. 정부가 의료비 절감을 위해 정책을 변경하면, EHC의 수익 구조에 악영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 기술 변화도 큰 영향을 줄 수 있습니다. 원격 의료와 같은 새로운 기술이 대두되면, 전통적인 입원 재활 서비스의 수요가 감소할 수 있으며, 이에 적절히 대응하지 못하면 EHC의 사업이 축소될 수 있습니다.