회사 소개
회사 AOMR은 미국 부동산 금융 회사로, 첫 번째 담보 비자격 주택융자 및 기타 모기지 자산에 투자하는 것을 목표로 합니다. 주로 Angel Oak Mortgage Lending의 독점 모기지 대출 플랫폼을 통해 공급되는 고품질의 비자격 대출을 통해 신용 민감한 투자를 하며, 이를 통해 주주들에게 이자율 및 신용 사이클을 통해 현금 분배와 자본 가치에 대한 매력적인 리스크 조정 수익을 창출하는 전략을 가지고 있습니다. 주로 리니지시장에서 유리한 매입 조건과 자산 가격이 갖춰질 때 중요한 매수를 위해 기회를 찾아내며 주택 모기지 대출, RMBS 및 기타 모기지 관련 자산에도 투자합니다. 또한, 시장 조건과 자산 가격이 유리한 경우 보조 시장을 통해 목표 자산을 식별하고 매입할 수도 있습니다 .
주요 고객
AOMR의 고객은 주로 비표준 대출(non-QM loans) 및 기타 주택 모기지 자산에 투자하는 투자자들입니다. 이들은 고위험, 고수익을 지향하는 투자자들로, 주요 고객군은 자산 관리자, 기관 투자자, 그리고 부동산 투자 신탁(REIT)입니다. 자산 관리자와 기관 투자자는 분산투자를 통해 리스크를 감소시키면서 안정적인 수익을 추구하며, 이들에게 AOMR이 제공하는 다양한 주택 모기지 자산은 매력적인 투자 기회로 작용합니다. REIT는 주로 배당소득을 제공하기 위해 운영되므로, AOMR이 운용하는 고수익 비표준 대출 포트폴리오는 이들 REIT에게 유리한 투자 대상을 마련해 줍니다. 이러한 고객들은 AOMR의 투자 전략과 전문성을 활용해 자산 가치를 극대화하고 안정적인 현금 흐름을 확보할 수 있습니다. AOMR이 제공하는 투자 상품은 주택 가격 하락, 경기 침체, 실업률 상승 등 다양한 경제적 요인에 영향을 받지만, 이를 통해 잠재적으로 높은 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다[0][1][2][3][4].
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 세부 내용 | 제공 업체 |
|---|---|---|
| 운영 비용 | 2023년에는 $7.5백만, 2022년에는 $12.2백만. 주로 주요 회계 기능의 내부화, 벤더 계약 협상, 전체 대출 포트폴리오 서비스 수수료 감소로 인해 비용 절감 | |
| 실사 및 거래 비용 | 2023년에는 $0.3백만, 2022년에는 $1.4백만. 향상된 가격 협상 및 구매한 주택 대출이 줄어듦 | |
| 주식 보상 비용 | 2023년에는 $1.7백만, 2022년에는 $5.8백만. 2022년 CEO 및 사장의 분리로 인한 주식 보상 비용 감소 | |
| 관련 회사 발생 운영 비용 | 2023년에는 $2.1백만, 2022년에는 $3.1백만. CEO 및 사장의 분리로 인한 급여 상환 비용 감소 | |
| 증권화 비용 | 2023년에는 $2.5백만, 2022년에는 $3.1백만. 2023년 증권화 (AOMT 2023-1 등) 관련 비용 | |
| 관련 회사 발생 관리 수수료 | 2023년에는 $5.8백만, 2022년에는 $7.8백만. 관리 계약에 정의된 평균 자본 감소로 인해 발생 | |
| 이자 비용 | 2023년에는 $67.1백만, 2022년에는 $63.0백만. 주요 자산 가격 변동과 플로팅 금리에 따른 증가 |
AOMR의 주요 비용 항목은 주로 운영 비용, 실사 및 거래 비용, 주식 보상 비용, 관련 회사 발생 운영 비용, 증권화 비용, 관련 회사 발생 관리 수수료 및 이자 비용으로 구성되며, 서비스 수수료와 벤더 계약 협상 및 주요 회계 기능의 내부화 등에서 비용 절감 효과를 보았습니다. 관련 회사로부터 급여 상환과 관리 수수료가 발생하며, 주요 증권화 비용과 이자 비용도 포함됩니다[0][1][2][3].
제품군
AOMR의 주요 제품은 다음과 같이 구분됩니다:
- 주택 모기지 대출
- 비표준 대출 (Non-QM Loans): AOMR의 비표준 대출은 일반적으로 기존의 기준을 충족하지 못하는 차용자들에게 제공됩니다. 이러한 비표준 대출은 자산 기반 대출, 은퇴자 대출, 자영업자 대출 등을 포함합니다. 비표준 대출 포트폴리오는 전체 수익의 중요한 부분을 차지하며, 높은 금리와 함께 리스크도 큰 것이 특징입니다.
- AOMT Securitizations: 이를 통해 대출을 묶어서 유동화하며, 이는 AOMR의 주요 수익 창출 수단 중 하나입니다. 예컨대, AOMT 2023-1은 약 5억 8천만 달러의 대출을 유동화했으며, 이는 회사의 총 기여도에 큰 영향을 미쳤습니다[0][1].
- RMBS (Residential Mortgage-Backed Securities) 투자
- AOMT RMBS: 비표준 대출을 기반으로 한 유동화 증권입니다. AOMR은 이러한 유동화 증권을 통해 장기적인 안정적 수익을 추구합니다. 2023년 말 기준 총 약 8천 만 달러에 달하는 AOMT RMBS 자산을 보유하고 있습니다.
- Whole Pool Agency RMBS: Freddie Mac 및 Fannie Mae와 같은 기관의 보증을 받은 주택저당채권입니다. 이는 상대적으로 낮은 리스크와 안정적인 수익을 제공하며, 2023년 말 기준 약 3억 9천만 달러에 달하는 자산을 보유하고 있습니다[2].
- 재정 상품
- 유동성 관리: 다양한 금융기관과 협력하여 동시다발적인 차입과 재융자 활동을 통해 유동성을 관리합니다. 주요 금융기관과의 금융협정은 약 1.1억 달러에 이르는 차입 한도를 제공합니다[1].
다음은 AOMR의 경쟁자를 나열한 표입니다:
| 경쟁사 | 유사 제품 | 특징 |
|---|---|---|
| Annaly Capital Management | 비표준 대출, RMBS | 대규모의 자산 포트폴리오를 통해 안정적 수익 확보 |
| AGNC Investment Corp | 비표준 대출, Agency RMBS | 정부 보증 자산을 주로 다룸 |
| Two Harbors Investment Corp | RMBS, CMBS, 비표준 대출 | 다양한 모기지 기반 자산에 투자 |
이러한 경쟁사들은 주로 유사한 주택 모기지 자산에 투자하며, AOMR과 유사한 수익 창출 구조를 가지고 있습니다.
주요 리스크
AOMR의 비즈니스에 대한 잠재적인 위험은 다음과 같습니다:
- 사이버 보안 위험: 제 3자의 공격, 해킹, 사이버 공격, 사기 공격, 서비스 제공업체 또는 벤더의 오류로 인해 보안 시스템이 침해될 수 있으며, 이로 인해 대출자 데이터가 손실되거나 누출될 수 있습니다. 이는 비즈니스 운영에 중대한 영향을 줄 수 있습니다.
- 부실한 모델 및 데이터 위험: 잘못된 분석 모델 및 산출물에 기반한 헷징 활동은 성공적이지 못할 수 있으며, 모델의 부정확한 시장 데이터 입력은 중대한 손실로 이어질 수 있습니다. 또한, 상당한 부채를 책임질 수 있어, 조달한 현금 흐름이 부족할 경우 상환 문제가 발생할 수 있습니다(참고: 파일 이름: aomr-10-K.txt)[0][1].
- 투자 전략 집중 위험: 주로 미국 주택시장에 초점을 맞추고 있는 AOMR은 자산 구성과 지역적 집중화로 인해 금액적인 피해를 입을 위험에 직면할 수 있습니다. 부실한 부동산 조건이나 비인기 자산으로 인해 투자에 어려움을 겪을 수 있습니다(참고: 파일 이름: aomr-10-K.txt)[2].
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 41.8 | -157.9 | 54.9 |
| 매출원가 | N/A | N/A | N/A |
| 매출총이익 | N/A | N/A | N/A |
| 영업비용 | N/A | N/A | N/A |
| 영업이익 | N/A | N/A | N/A |
| 영업외수익 | -22.7 | 191.3 | -35.0 |
| 세전 순이익 | 22.7 | -191.3 | 35.0 |
| 법인세 비용 | 1.6 | -3.5 | 1.2 |
| 당기순이익 | 21.1 | -187.8 | 33.7 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 40.8 | 29.3 | 41.6 |
| 매출채권, 순액 | 26.0 | 17.5 | 7.5 |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | N/A | N/A | N/A |
| 유형자산, 순액 | N/A | N/A | N/A |
| 비유동자산 총계 | N/A | N/A | N/A |
| 자산 총계 | 2577.9 | 2946.2 | 2308.0 |
| 매입채무 | 1.3 | 1008.6 | 392.8 |
| 단기차입금 | N/A | N/A | N/A |
| 유동부채 총계 | N/A | N/A | N/A |
| 장기차입금 | 1470.0 | 1643.4 | 1459.8 |
| 비유동부채 총계 | N/A | N/A | N/A |
| 부채 총계 | 2086.5 | 2709.7 | 2051.9 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 476.8 | 475.6 | 477.3 |
| 이익잉여금 | 11.5 | -218.0 | -216.2 |
| 자본 총계 | 491.4 | 236.5 | 256.1 |
| 부채 및 자본 총계 | 2577.9 | 2946.2 | 2308.0 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | 21.1 | -187.8 | 33.7 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | N/A | N/A | N/A |
| 비현금 운전자본 변동 | -8.2 | 86.8 | 28.3 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -1567.9 | -331.1 | 306.4 |
| 유형자산 취득 | N/A | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -460.5 | 664.3 | -194.1 |
| 배당금 지급 | -12.2 | -41.7 | -31.9 |
| 차입금 변동 | 710.9 | -415.1 | -450.2 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 2034.8 | -345.7 | -107.7 |
| 현금 순변동 | 6.3 | -12.4 | 4.6 |
주가 영향 미치는 요인들
AOMR의 주가 급등 또는 하락의 원인으로는 여러 가지 요인을 들 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 AOMR의 외화 표기 자산 가치를 변동시킬 수 있습니다. 예를 들어, 달러 가치가 하락하면 회사의 외화 자산 가치가 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시경제 상태 역시 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 가령, 미국 경제가 침체기에 들어선다면 부동산 시장이 위축되어 AOMR의 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등도 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역전쟁이 격화되면 투자 심리가 위축되어 주가가 하락할 수 있습니다[0]. 넷째, 경쟁사의 등장은 AOMR의 시장 점유율에 위협이 될 수 있습니다. 새로운 경쟁자가 비슷한 상품과 서비스를 더 저렴하게 제공한다면 주가에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 다섯째, 시장과 트렌드의 변화도 중요한 요인입니다. 만약 친환경 투자 트렌드가 강화된다면 AOMR이 이러한 변화에 잘 대응하지 못할 경우 주가가 하락할 수 있습니다. 각 시나리오는 회사의 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 상황에 따라 변동성이 클 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
AOMR의 미래는 다양한 요인에 따라 변화할 수 있습니다. 첫째, 미국 부동산 시장의 경기 회복은 AOMR의 비즈니스 성장을 촉진할 수 있습니다. 경제 성장과 함께 주택 구매율이 증가하면 AOMR이 보유한 비자격 주택융자(NQM) 상품의 수요가 증가할 가능성이 큽니다[0]. 둘째, 금리 변화도 중요한 역할을 합니다. 낮은 금리 환경에서는 주택 융자 비용이 줄어들어 모기지 상품의 수요가 늘어날 수 있습니다. 반면, 금리 인상은 차입 비용을 증가시켜 모기지 상품에 대한 수요를 감소시킬 수 있습니다. 셋째, 해당 기업의 헷징 전략이 성공적으로 수행된다면, 금리 및 신용 위험을 효과적으로 관리해 수익성을 높일 수 있습니다[0][2]. 넷째, 신규 상품 개발과 기존 상품의 다변화는 AOMR의 경쟁력을 높이는 데 기여할 수 있습니다. 이를 통해 더 많은 고객을 유치하고 시장 점유율을 확대할 수 있습니다. 다섯째, 정부의 정책 변화나 새로운 법규의 도입도 AOMR의 비즈니스에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 부동산 관련 세제 혜택이 확대된다면 주택 구매가 더욱 활발해질 수 있습니다. 마지막으로 AOMR의 지역적 집중성을 고려할 때, 특정 지역의 경제 상태가 회사의 성패에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 캘리포니아, 플로리다 등 주요 지역의 부동산 경기가 호황을 이루면 AOMR의 포트폴리오 가치는 상승할 가능성이 큽니다[2].