에라스카 (Erasca, Inc., ERAS)

회사 소개

ERAS는 암을 제거하는 것이라는 임무를 뜻하는 브랜드 이름입니다. 이 회사는 RAS/MAPK 경로 주도 암환자를 위한 치료제 개발 및 상용화에 특화된 임상 초기 단계의 정밀 암학 회사로, RAS와 MAPK 경로에서의 분자적 변화가 전 세계적으로 암 진단을 받는 약 540만 명의 환자 중 상당 부분을 차지합니다. 이들은 세 가지 치료 전략인 핵심 상류 및 하류 신호 노드에 대한 대상화, RAS 직접 대상화, 그리고 치료에 대한 반응으로 나타나는 탈출 경로를 대상화하는 것을 중점으로 하며, 이러한 접근법은 RAS/MAPK 경로를 종합적으로 차단하고 생존 기간을 연장시키는 것을 목표로 하고 있습니다. 회사는 임상 단계의 세 가지 프로그램과 발견 단계의 다른 주요 암 돌연변이를 대상으로 하는 추가 프로그램을 포함한 파이프라인을 보유하고 있으며, 특히 세 가지 독립적인 치료 전략을 추구하여 종합적이고 아마도 공생적으로 RAS/MAPK 경로를 차단하는 것을 목표로 합니다.

주요 고객

ERAS의 고객은 주로 RAS/MAPK 경로에 의해 유발되는 암 환자들에게 집중되어 있습니다. 이 회사의 주요 고객은 암 연구 및 치료 기관, 제약회사, 종양학 전문가, 그리고 궁극적으로 이들이 치료하고자 하는 암 환자들입니다. 첫째, 암 연구 및 치료 기관은 ERAS의 혁신적인 치료제를 통해 암의 진행을 억제하거나 회복을 도모하기 위해 이들의 제품을 사용합니다. 둘째, 제약회사들은 ERAS의 특허받은 기술을 활용해 시장에서 경쟁력을 확보하고 암 치료의 효능을 증진시키기 위해 이들의 솔루션을 구매합니다. 셋째, 종양학 전문가들은 환자들에게 더 나은 치료 옵션을 제공하기 위해 ERAS의 최신 치료 전략을 사용하며, 이는 치료 효과를 극대화하고 환자의 생존율을 높이기 위함입니다. 마지막으로, 궁극적으로 암을 진단받은 환자들이 ERAS의 제품을 통해 직접적인 혜택을 받으며, 이를 통해 삶의 질 향상과 생존 기간 연장을 도모합니다. ERAS의 제품이 높은 CNS 침투성 및 특이적인 EGFR 변형 억제 능력을 갖추고 있다는 점은 특히 뇌종양 및 기타 고난도 암 치료에 필수적인 요소로 작용합니다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체 및 관련 기관
연구 및 개발 비용	임상 시험, 전임상 연구, 발견 활동에 소요되는 외부 비용(계약 연구 기관(CRO), 계약 제조 기관(CMO) 등)과 연구원들의 급여, 실험실 물품 등 내부 비용을 포함합니다.	Novartis, Katmai Pharmaceuticals, Inc.
사내 일반 관리비	재무, 회계, 법률, 정보 기술, 비즈니스 개발 및 지원 기능을 담당하는 직원 관련 비용(급여, 혜택, 주식 기반 보상) 및 연구 및 개발 비용이 아닌 시설 및 감가상각 관련 비용을 포함합니다.	다양한 법률 및 회계 서비스 제공 업체
시설 관련 비용	주로 새로 이전한 샌디에고 및 남부 샌프란시스코 시설 사용으로 인한 비용 증가와 관련된 설비 관련 비용 및 감가상각을 포함합니다.	현지 시설 관리자 및 건물 소유주
주식 기반 보상 비용	주식 옵션 및 기타 주식 기반 보상을 통해 발생하는 비용으로, 직원 유지 및 인센티브 목적으로 사용됩니다.	내부 보상 팀 및 주식 관리 서비스 제공 업체
리스 및 임대료	사무실 및 실험실 공간을 임대하는 계약으로, 다양한 만료 날짜까지 리스 계약을 통해 지급합니다.	다양한 상업용 부동산 임대 업체
전문 서비스 비용	감사, 세무, 지적 재산권 및 법률 서비스를 위한 비용과 관련이 있으며, 주요 전략적 및 운영 결정을 지원하기 위해 사용됩니다.	전문 회계 및 법률 서비스 제공 업체

제품군

ERAS의 주요 제품들은 암세포의 증식을 억제하기 위한 혁신적인 치료제를 포함합니다. 대표 제품에는 ERAS-007, ERAS-601, 그리고 ERAS-11930 등이 있으며, 이들 제품은 각각 특정 암 유형과 타깃 병변을 겨냥하여 개발되었습니다.

주요 제품 및 설명

제품명	설명
ERAS-007	고급 고형 종양을 가진 환자를 대상으로 하며, 단독 또는 조합 요법으로 탁월한 종양 성장 억제율(TGI)을 보여줍니다. 다양한 암 모델에서 탁월한 효과를 입증했습니다.
ERAS-601	주로 비소세포폐암(NSCLC) 및 기타 암 유형을 타깃으로 하며, 단독 사용 시에도 높은 TGI를 보였습니다. 강력한 치료 유효성을 나타냅니다.
ERAS-11930	KRAS G12D 및 기타 변이를 표적으로 하여, 특히 판크레아 및 대장암 모델에서 뛰어난 종양 억제력 및 생존율 향상을 입증했습니다.

ERAS-007:

• 다양한 암 모델에서 단독 및 조합 요법 모두에서 높은 TGI를 보임. BRAF V600E 변이 대장암(CRC), KRAS G12V 변이 비소세포폐암(NSCLC) 등에서 유의미한 종양 억제력 입증.
• 특히, 인코라페닙 및 세투시맙과의 조합 요법에서 각각 109%, 111%의 TGI 달성.

ERAS-601:

• 비소세포폐암(NSCLC) 모델에서 단독 요법으로도 높은 TGI 달성.
• MAPKlamp 조합 요법으로 ERAS-007과 함께 사용 시 더욱 탁월한 종양 억제 효과 입증.

ERAS-11930:

• KRAS G12D 변이를 타깃으로 한 치료제로, 판크레아 모델에서 뛰어난 종양 억제력(TGI)과 생존율 향상.
• 고용량에서 109% TGI 달성, 저용량에서도 유의미한 생물학적 활성을 보임.

주요 경쟁사

ERAS와 유사한 제품을 개발하고 있는 경쟁사로는 다음과 같은 회사들이 있습니다.

경쟁사	제품명	설명
Mirati Therapeutics	MRTX1133	KRAS G12D 변이를 표적으로 하는 비경구용 치료제.
Array BioPharma	Encorafenib	BRAF V600E 변이를 타깃으로 하는 임상 단계의 ERK 억제제.
Genentech	Cetuximab	다양한 암 치료에 사용되는 EGFR 억제제, 여러 항암제와 조합하여 사용됨.

이들 경쟁사는 각각 KRAS 및 BRAF 변이를 타깃으로 하는 특화된 암 치료제를 개발 중이며, 시장에서 ERAS의 제품과 직접 경쟁하고 있습니다.

주요 리스크

• 임상시험 데이터 손실 또는 제 3자 컴퓨터 시스템과 관련된 이벤트에 따른 정보 기술 인프라 위험 포함 등의 이유로 관리비용 증가 및 규제 승인 지연 가능성이 있습니다.
• COVID-19 및 기타 전염병 발생에 따른 잠재적 위험으로, 임상시험의 환자 등록 지연 및 난이도, 임상 시험 사이트 개시 지연, 사전 임상 연구 및 임상 시험의 중단 가능성 등이 있습니다.
• 금융 시장의 불안정성이 매출 기대치 미달, 투자 가치 하락, 자금 구조 및 재무 상태 악화로 이어질 수 있습니다. 투자가치 하락 위험을 완화하기 위해 다양한 투자에 대한 조치가 이루어지지만, 자금 조달 급감, 현금 및 자금 자원 접근성 줄어들 경우 재무 및 계약적 의무 위반 또는 연방 또는 주의 임금 규정 위반 가능성 있습니다.
• 잠재적 오염병과 관련된 위험이 존재해, 임상시험 지연, 임상 시험 중단, 레이블 승인 제한 등의 부정적 영향을 초래할 수 있습니다.
• 자금 조달이 실패할 경우 제품 개발 또는 상업화 노력 제한, 재정적 또는 계약적 의무 위반 우려, 임금 규정 위반 가능성 등이 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	N/A	N/A	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	96.5	145.4	141.5
영업이익	-96.5	-145.4	-141.5
영업외수익	26.2	97.4	-16.5
세전 순이익	-122.8	-242.8	-125.0
법인세 비용	N/A	N/A	N/A
당기순이익	-122.8	-242.8	-125.0

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	414.5	435.6	312.4
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	420.0	444.5	320.7
유형자산, 순액	33.3	65.2	60.2
비유동자산 총계	81.4	70.4	74.6
자산 총계	501.4	514.9	395.3
매입채무	4.7	23.0	2.0
단기차입금	0.3	1.3	4.0
유동부채 총계	26.2	48.7	26.2
장기차입금	18.5	53.8	51.9
비유동부채 총계	18.7	54.4	52.5
부채 총계	44.9	103.1	78.6
자본금 및 추가 납입 자본	694.9	893.9	922.6
이익잉여금	-238.2	-481.0	-606.0
자본 총계	456.5	411.9	316.7
부채 및 자본 총계	501.4	514.9	395.3

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-122.8	-242.8	-125.0
감가상각비 및 무형자산상각비	0.8	2.6	3.7
비현금 운전자본 변동	7.7	15.8	0.8
영업활동으로 인한 현금흐름	-79.6	-103.3	-101.2
유형자산 취득	-11.2	-14.6	-1.8
투자활동으로 인한 현금흐름	-64.6	-71.1	-91.2
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	439.4	98.1	1.3
현금 순변동	295.2	-76.3	-191.1

주가 영향 미치는 요인들

ERAS의 주식 가격 변동 원인에는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 임상 시험 결과는 주식 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 임상 시험에서 긍정적인 결과가 나오면 주식 가격이 상승할 수 있습니다. 둘째, 통화 환율 변동이 있습니다. 만약 달러 가치가 상승하면, 해외에서 발생하는 비용이 줄어들어 재무 상황이 개선될 수 있으므로 주식 가격이 상승할 가능성이 있습니다. 셋째, 거시 경제 상태도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 글로벌 경기 침체가 지속되면 자본 조달이 어려워져 주식 가격이 하락할 수 있습니다. 넷째, 국가 간 분쟁, 예를 들어, 미중 무역전쟁 같은 상황은 공급망에 문제를 일으켜 주식 가격을 하락시킬 수 있습니다. 다섯째, 경쟁사의 부상입니다. 만약 새로운 경쟁사가 혁신적인 치료제를 발표하면 ERAS의 시장 점유율이 줄어들어 주식 가격이 하락할 수 있습니다. 여섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 예를 들어, 바이오테크 분야에 대한 투자자들의 관심이 높아지면 주식 가격이 상승할 수 있습니다.

회사의 미래 전망

ERAS의 미래는 여러 가지 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 우선, 임상 시험 결과는 회사의 성장에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다. 긍정적인 임상 결과가 나오면 ERAS의 치료제가 시장에서 높은 수요를 얻어 매출이 증가할 가능성이 큽니다. 반대로, 임상 시험에서 부정적인 결과가 나오면 주식 가격 하락과 함께 자금 조달이 어려워질 수 있습니다. 또한, RAS/MAPK 경로를 차단하는 새로운 접근 방식이 상업적으로 성공할 경우, ERAS는 경쟁사들보다 앞서갈 수 있으며, 이는 큰 성장의 계기가 될 수 있습니다. 그 외에도, 규제 승인과 관련된 문제는 회사의 성패를 결정하는 중요한 요소입니다. 만약 FDA나 기타 규제 기관들로부터 승인받는 데 문제가 생기면 상업화가 지연되거나 불가능해질 수 있습니다. 기술 혁신도 중요한 요소입니다. ERAS가 최신 기술을 도입하여 RAS/MAPK 경로 차단에 성공적으로 적용된다면, 경쟁사들보다 우위를 점할 수 있습니다. 또한, 바이오 기술과 생명공학 산업의 빠른 기술 발전 속도와 경쟁 회사들의 움직임도 ERAS의 미래에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 글로벌 경제 상황과 지정학적 이벤트도 중요한 변수로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 경기 침체나 환율 변동 등은 회사의 재정 건전성에 영향을 미칠 수 있습니다.