알루리온 테크놀로지스 (ALLURION TECHNOLOGIES, INC., ALUR)

회사 소개

ALUR은 비만 치료를 위한 세계 최초의 복용 가능한 비수술적 위내 풍선인 Allurion Balloon을 포함한 최첨단 체중 감량 플랫폼인 Allurion Program을 개발하여 운영하는 의료기기 회사로, 이 플랫폼은 인공지능(AI) 기반의 원격 환자 모니터링 도구, 행동 변화 프로그램, 안전한 메시징 및 비디오 원격 진료 기능을 제공합니다. Allurion Balloon은 환자가 의료 제공자의 안내 아래에서 캡슐 형태로 삼켜지며, 이를 통해 수술, 내시경 또는 마취 없이 약 15분 내에 배치할 수 있어 환자에게 안전하고 쉽고 빠르며 저렴한 치료 경험을 제공합니다. ALUR의 비즈니스 모델은 B2B2C(기업 간 거래 후 소비자) 형식으로, 의료 제공자는 이 프로그램을 통해 환자의 요구를 충족시키면서 시술 시간을 단축하고 더 많은 환자를 돌볼 수 있는 기회를 가지며, 환자는 비수술적 방법으로 체중 감량을 저렴하고 편리하게 받을 수 있습니다. 이 회사는 수익을 Allurion Balloon 및 관련 액세서리의 판매를 통해 주로 얻으며, 매년 전 세계적으로 두억 명이 넘는 소외된 비만 환자들을 대상으로 시장을 확장하고 있습니다. Allurion Program은 기존의 체중 감량 치료의 한계를 극복하기 위해 원격 모니터링과 행동 수정 프로그램을 결합하여 제공하며, 데이터 기반의 지속적인 환자 관리와 결과 향상에도 초점을 맞추고 있어 의료 제공자와 환자 모두에게 이익을 제공합니다.

주요 고객

ALUR의 고객 페르소나는 두 가지 주요 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째는 의료 기관 및 전문 의료진들로, 이들은 환자들에게 보다 수월하고 효과적인 비수술 비만 치료를 제공하기 위해 ALUR의 Allurion Program을 도입합니다. 이러한 의료 제공자들은 수술과 내시경 같은 전통적 방법에 비해 절차가 간단하고 시간을 단축할 수 있어서 더 많은 환자를 돌볼 수 있는 기회를 얻기 때문에 ALUR의 제품에 비용을 지불합니다. 두 번째 세그먼트는 체중 감량을 필요로 하는 개인 환자들로, 특히 전통적인 체중 감량 방법이 효과적이지 않았거나 수술을 피하고 싶은 환자들입니다. 이들에게 ALUR 프로그램은 비교적 저렴하고 비수술적이며 빠르게 실행 가능하며, 안전한 솔루션을 제공하기 때문에 비용을 지불하게 됩니다. 환자들은 건강상의 이유는 물론, 외적 자신감을 얻고자 하는 이유로도 Allurion Balloon을 선택합니다. 이 두 세그먼트의 대상 고객 모두 ALUR의 기술 및 데이터 기반의 접근 방식을 통해 효과적인 체중 관리 결과를 경험하길 원합니다.

회사의 비용구조

회사 ALUR의 주요 비용 요소는 외부 서비스 비용, 보상 및 복리 후생, 기술 및 통신 비용, 상환 가능한 비용, 감가상각 및 상각 등으로 나뉩니다. 외부 서비스 비용은 주로 외부 전문가 및 서비스 공급자에게 지불되는 비용을 의미하며, 보상 및 복리 후생은 직원들의 급여와 복리후생을 포함합니다. 기술 및 통신 비용은 회사의 IT 시스템 운영 및 통신을 위한 비용입니다. 각 항목에 대한 제공 업체는 명시되지 않았지만, 일반적으로 외부 서비스는 컨설팅 및 전문 서비스 기업들로부터, IT 및 통신 관련 서비스는 클라우드 서비스 제공 업체 및 통신사들로부터 제공받을 가능성이 큽니다.

제품군

ALUR의 주요 제품은 Allurion Balloon으로, 이 제품은 세계 최초의 복용 가능한 비수술적 위내 풍선으로 환자들이 체중 감량을 달성할 수 있도록 돕는 혁신적인 의료기기입니다. 이는 ALUR의 수익 창출의 주요 원천이며, 주요 기여도를 가집니다. Allurion Balloon은 의료 제공자들이 환자에게서 인식되고 있어, Allurion Program을 통해 제공되며, 비대면 진료와 AI 기반의 데이터 분석을 활용하여 체중 감량 효과를 극대화합니다. 또한 ALUR은 다양한 지원 제품들 및 액세서리를 포함하여 프로그램의 전체 솔루션을 제공합니다. 경쟁사로는 체중 감량과 관련된 시장을 공유하는 다른 의료기술 기업들이 있으나, 직접적인 경쟁 업체 정보는 제공되지 않았습니다. 다른 회사들의 유사한 제품들 및 경쟁사로는 일반적으로 비만 치료 기기나 서비스 제공을 전문으로 하는 회사들이 있을 수 있으며, 이들은 ALUR의 시장 내에서 경쟁할 가능성이 있습니다.

ALUR의 주요 제품 및 기여도
Allurion Balloon
▪ 세계 최초의 복용 가능한 비수술 위내 풍선으로 비만 치료를 목표로 함.
▪ 체중 감량을 원하는 환자와 의료 제공자에게 빠르게 배치 가능함.
▪ 비수술적 방법으로 안전하고 저렴한 치료 옵션을 제시함.

가능 경쟁 업체
▪ 비만 치료 장치 제조사
▪ 체중 감량 프로그램 업체

ALUR의 제품들은 비만 환자들 사이에서 선호도가 높고, 시장에서의 혁신성과 접근성을 통해 인식되고 있습니다.

주요 리스크

ALUR의 사업과 관련된 위험 요소는 여러 가지가 있으며, 그 중 일부는 독특하고 창의적일 수 있다. 첫째, ALUR의 핵심 제품인 Allurion Balloon은 의료 제공자가 비만 환자에게 적절히 사용하지 않을 경우 발생할 수 있는 부작용이나 의료 사고의 위험이 있다. 또한, 이러한 제품이 오용되거나 부적절하게 사용되면 법적 책임이 증가하고 부정적인 언론 노출로 이어질 수 있다. 둘째, ALUR은 신제품 공급망에서 단일 공급업체에 의존하는 경향이 있으며, 이는 공급 중단이나 가격 변동에 취약하게 만들 수 있다. 셋째, AI 기술 통합으로 인한 기술적 문제도 위험 요소이다. AI 기술이 의사와 환자에게 부정적인 영향을 미칠 경우, 브랜드 이미지 손상 및 법적 책임이 따를 수 있다. 넷째, ALUR은 다양한 국가에서 비즈니스를 운영하고 있으며, 정치적, 경제적 불안정성은 국제적 운영의 복잡성을 증가시켜 실적에 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로, 비만 치료 및 체중 감량 시장은 경쟁이 치열하여 경쟁사의 혁신적인 제품 출시에 따라 ALUR의 시장 점유율이 감소할 위험이 존재한다.

재무

ALUR의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 수익이 2022년 대비 17% 감소하여 5,347만 달러를 기록했으며, 이는 주로 Business Combination이 예상보다 늦어짐에 따른 특정 시장에서의 투자 감소로 인해 발생했습니다. 이러한 수익 감소는 또한 특정 유통업체 및 계정에 대한 제품 판매 감소로 신용 관리 차원에서 이루어졌습니다. 수익 감소와 함께 매출 총이익도 18% 감소하여 4,150만 달러로 줄어들었고, 이 역시 판매된 위내 풍선 수의 감소와 높은 직접 제조 비용 및 낮은 마진 지역에서의 판매증가가 주된 요인으로 작용했습니다. 총 운영 비용은 전년도보다 45% 증가하여 12,057만 달러에 달했으며, 일반 관리 비용은 199% 증가하여 4,602만 달러로 급증했습니다. ALUR은 2023년에 약 8,060만 달러의 순손실을 기록했으며, 이는 2022년의 3,770만 달러 순손실을 크게 상회하는 수치입니다. 또한 ALUR의 부채가 상당한 수준으로 2023년 말 기준 약 8,310만 달러에 달하며, 3,800만 달러의 현금과 현금성 자산이 남아 있습니다. 회사의 현금 흐름과 관련하여, 2023년과 2022년의 운영 활동에서 각각 6,400만 달러와 4,700만 달러의 현금 유출이 발생하였습니다. ALUR은 지속적인 운영 손실을 예측하고 있으며 향후 영업 및 연구개발 관련 지출 증가로 인해 영업이익을 내기 어려울 것으로 보고 있습니다. 따라서 ALUR의 장기적 재정 상태는 요구되는 재정 관리를 통해 유리한 조건에서 필요한 자본을 조달할 수 있는 능력에 의존할 것으로 보입니다.

대차대조표

ALUR의 재무 상태를 살펴보면, 회사의 자산과 부채, 자본을 포함한 대차대조표를 통해 주요 재무 상태를 파악할 수 있습니다. ALUR의 2023년 말 자산은 총 1억 1,600만 달러 수준이며, 이는 현금 및 현금성 자산 3,800만 달러와 다양한 유형의 비유동 자산을 포함하고 있습니다. 반면, 부채는 8,310만 달러에 달하며, 이는 회사의 주요 재무 부담으로 작용하고 있습니다. 특히 Fortress Term Loan과 같은 금융 부채가 크게 반영되어 있습니다. 이러한 재무 구조에서 눈에 띄는 점은 상대적으로 높은 부채 비율로, 이는 회사가 외부 자금 조달에 의존하고 있음을 나타냅니다. 이는 회사가 계속해서 투자와 운영 비용을 충당하기 위해 추가 자금 조달이 필요할 수 있음을 시사합니다.

ALUR의 사업 특성과 비교해 볼 때, 비만 치료 기기의 연구개발과 마케팅에 상당한 자산을 투입하는 것이 합리적이지만, 높은 수준의 부채는 안정적인 재정 상태를 유지하는 데 주요한 과제가 될 것입니다. 자산은 주로 연구개발과 관련한 시설 및 장비, 지적 재산권 등의 비유동 자산에 집중되어 있으며, 이는 회사가 기술 혁신과 제품 개발에 많은 투자를 하고 있음을 반영합니다. 그러나 이러한 자산 배분은 회사의 장기적인 성장과 기술 혁신 잠재력을 확보하는 데 기여할 수 있지만, 현금 흐름과 유동성 관리 측면에서는 신중한 재무 계획이 필요합니다.

손익계산서

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

현금흐름표

업데이트를 통해 추가될 예정입니다.

주요 부채 및 전환사채들

종류	금액 (백만 달러)	이자율 및 조건
전환사채 (2027년 만기)	1,040	연 1%의 이율, 반년마다 후불로 지불, 2027년 6월 15일 이후 전환 가능

이 표는 ALUR이 보유한 주요 채무에 대한 정보를 제공하며, 전환사채는 2027년에 만기가 도래하며, 시장 조건에 따라 금액이 조정될 수 있습니다. 조건에 따라 이 사채는 주식으로 전환될 수 있으며, 이는 회사의 채무 및 자본 구조에 영향을 미칠 수 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

ALUR의 주가 변동은 여러 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 통화 변동 요인으로는 미국 달러가 강세를 보일 경우 해외 시장에서의 경쟁력이 약화될 수 있으며, 이에 따라 매출 감소로 이어질 수 있다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높다. 둘째, 거시경제적 상황에서는 경제 침체가 발생할 때 비만 관리에 대한 수요가 감소할 수 있으며, 이는 회사의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 결과적으로 주가 하락을 유발할 수 있다. 셋째, 국가 간 충돌, 예를 들어 미-중 무역 전쟁과 같은 경우에는 공급망의 차질이나 비용 증가로 이어질 수 있다. 이러한 상황에서는 조달 비용 상승 및 제품 가격 인상으로 인해 소비자의 수요가 줄어들어 주가가 하락할 가능성이 있다. 넷째, 경쟁사의 부상은 특히 새로운 기술이나 제품을 내세우며 ALUR의 시장 점유율을 위협할 때 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 마지막으로 시장의 트렌드 변화에서는 비만 치료에 대한 인식 변화나 더 효과적인 치료법의 출현이 ALUR의 사업 모델에 긍정적 혹은 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 비수술적 비만 치료에 대한 트렌드가 증가하면 이는 ALUR의 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 반대로, 경쟁사들이 보다 혁신적인 수술적 방법을 제공한다면 이는 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있다.

회사의 미래 전망

ALUR의 미래 전망은 여러 가지 요인에 따라 달라질 수 있다. 우선, 비만이 세계적으로 증가하고 있어 비수술적 비만 치료 솔루션에 대한 수요가 계속해서 늘어날 가능성이 있다. ALUR의 Allurion Program과 같은 혁신적인 제품은 이러한 수요를 충족시키고 시장 점유율을 확대할 기회를 제공할 수 있다. 또한, 기술 발전을 통해 원격 환자 모니터링 및 AI 기반 서비스가 더욱 발전함에 따라 ALUR의 서비스 품질이 향상될 수 있고, 이는 고객 만족과 브랜드 충성도를 강화하여 성장으로 이어질 수 있다. 반면, 경쟁의 강화는 ALUR의 시장 점유율을 잠식할 가능성도 있다. 더욱 저렴하거나 효과적인 비만 치료 솔루션을 제안하는 경쟁 기업이 등장할 경우 ALUR의 경쟁력이 약화될 수 있다. 또한, 규제 변화는 비만 치료 기기의 허가 절차를 복잡하게 하거나 비용을 증가시켜 ALUR에 부담으로 작용할 수 있다. 경제적 불황 시기에는 소비자들이 비수술적 치료에 대한 지출을 줄일 가능성이 있어 ALUR의 재무 성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이러한 다양한 요소들이 ALUR의 미래 성장 여부를 결정하는 중요한 변수로 작용할 것이다.