스틸 다이내믹스 (Steel Dynamics, Inc., STLD)

회사 소개

STLD는 도시락 포장 지원센터에 재활용 기반을 둔 평탄한 알루미늄 제품 제조를 목적으로 하는 2.7억 달러의 프로젝트를 발표한 차세대 스틸 다이내믹스를 그대로 나타내고 있습니다. 이 회사는 EAF 제철 설비를 통해 스크랩금속을 수집하고 처리하여 새로운 철강을 생산하고 있습니다. 이러한 스틸은 소비자에게 판매되어 더욱더 가공되거나 최종 제품을 제조합니다. 또한 이들은 자사 제조업체들에게 상당량의 철강을 판매하고 있으며, 이러한 제품들이 더 이상 활용되지 못할 때 회수되어 스크랩으로 사용되어 순환 제조 모델을 형성합니다. 또한 STLD는 자사 제조업과 순환 제조업의 협력에 중점을 두며, GHG 배출량을 줄이고자 노력하고 있습니다. 이러한 운영 방식은 지속가능성 및 경제성을 중시하면서 현명한 순환 생산 모델을 만들어내고 있습니다. 또한 회사는 테크니컬하고 첨단적이며 환경적으로 책임 있는 제철 시설을 운영하고 있으며, 성과 중심적 인센티브 보상 프로그램을 통해 효율적이고 경쟁력있는 이점을 확보하고 있습니다[0][1].

주요 고객

STLD의 고객은 주로 철강 서비스 센터, 철강 가공 업자, 다양한 제조업체 및 철도 산업 전반에 걸쳐 분포합니다. 철강 서비스 센터는 주요 유통 채널로 작용하며, 고객들에게 철강 제품을 제공하는 동시에 추가적인 가공 및 가치를 더한 서비스를 제공합니다. 또한 제조업체들, 특히 자동차, 건설, 기계 제조 분야에서 높은 수요를 보이며, 트럭 트레일러, 산업용 리프트 트럭, 태양광 패널 구조물 등 다양하고 맞춤형 제품을 필요로 합니다. STLD의 철강 제품은 고품질 저탄소 철강으로, 이는 지속 가능성을 추구하는 많은 기업들에게 매력적인 선택지가 됩니다. 이러한 기업들은 주로 환경적 책임을 강조하며 탄소 발자국을 줄이려는 노력을 하기에, STLD의 재활용 철강과 같은 제품을 선택합니다. 철도 산업에서는 미국, 캐나다, 멕시코의 Class I 철도 회사들이 주요 고객으로, 이들은 레일과 관련된 전문화된 요구 사항을 충족시키기 위해 STLD의 제품을 사용합니다. 종합적으로, STLD의 고객들은 효율성, 품질 및 지속 가능성을 중요시하는 다양한 산업의 주요 플레이어들로 구성되어 있습니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	공급자
원자재	STLD의 주된 원자재는 철스크랩 및 철 스크랩 대체물로, 이는 총 제조 원가에서 가장 중요한 요소 중 하나입니다. 또한, Pig Iron, DRI 및 HBI와 같은 철 단위도 사용됩니다[0].	주요 공급자로는 철스크랩 업체들이며, 내부적으로는 메탈 리사이클링 자회사에서 조달합니다.
전력	전기는 철강 생산의 주요 입력 요소 중 하나로, 총 제조 원가의 약 4%를 차지합니다. STLD는 여러 부문에서 고정 가격 전기 계약을 맺고 있으며, 일부 부문은 시장 가격에 의존합니다[1].	현지 전력 공급업체들
천연가스	철강을 재가열하고 생산 공정을 수행하기 위해 대량의 천연가스를 소비합니다.	현지 천연가스 공급업체들
노동 비용 및 복리후생	직접 및 간접 노동 비용은 제품 제조의 핵심 부분입니다. 여기에는 직원들의 임금과 복리후생이 포함됩니다[0].	내부 인력
합금 및 아연	고급 철강 제품을 생산하기 위해 다양한 합금과 아연을 사용합니다.	합금 및 아연 공급업체들
운송 및 화물	원자재와 최종 제품의 운송에 상당한 비용이 소요됩니다.	트럭 및 철도 운송업체들
수리 및 유지보수	생산 설비와 기계의 정기적 수리 및 유지보수 비용이 발생합니다.	각종 기계 및 설비 유지보수 업체
감가상각	시설과 기계의 감가상각비는 큰 비용 요소 중 하나입니다.	내부 재무 관리

각 비용 요소마다 다양한 공급자들이 있으며, 천연 자원에서부터 전력과 같은 에너지 소비에 이르기까지 모든 요소가 STLD의 철강 생산과 비용 구조에 중요한 역할을 합니다[0][1].

제품군

STLD의 주요 제품은 주로 평판강 제품과 롱 제품으로 나뉩니다. 구체적으로는 평판강 제품에는 열간압연, 냉간압연, 도금강 등이 포함되며 이는 Butler, Columbus, Sinton Flat Roll Division에서 생산됩니다. 롱 제품은 주로 철근과 형강으로 이루어져 있으며 실질적 사용처는 건설, 자동차, 제조, 운송, 중장비, 농업 장비, 에너지 및 파이프와 튜브 시장입니다. STLD의 철강 제품은 총 매출의 주요 부분을 차지하며, 2023년에는 전체 매출의 67%를 차지했습니다. 평판강 제품은 특히 2023년, 2022년, 2021년에 각각 68%, 77%, 73%를 차지하며 주요 기여를 했습니다[0][1]. 재활용 기반의 생산모델도 주요 이점으로 작용하고 있으며, 이를 통해 스크랩 금속을 활용하여 지속 가능한 방식으로 새로운 철강을 생산합니다. 주요 경쟁사로는 Nucor, ArcelorMittal, U.S. Steel 등이 있으며 이들은 STLD와 유사한 제품 라인을 제공하고 있습니다.

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제품	설명	매출 기여도	생산 위치
평판강 제품 (Sheet Steel)	열간압연, 냉간압연, 도금강	68% (2023년)	Butler, Columbus, Sinton Flat Roll Division
롱 제품 (Long Products)	철근, 형강	비공개	비공개

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경쟁사	유사 제품
Nucor	평판강, 롱 제품
ArcelorMittal	평판강, 롱 제품
U.S. Steel	평판강, 롱 제품

주요 리스크

STLD의 비즈니스에 특정한 위험 요인은 다음과 같습니다. 첫째, 스크랩 공급에 대한 불확실성이 있으며 낮은 산업 스크랩 가격으로 인해 스크랩 공급 업체들이 재활용 가능한 금속을 판매하지 않고 보유할 수 있거나 고의적으로 금속 수거 활동을 감소시킬 수 있습니다. 이로 인해 원하는 수준으로 금속을 재활용하기 어려울 수 있고 결과적으로 우리의 영업실적과 재무상태에 악영향을 줄 수 있습니다[0]. 둘째, 사이버 보안 위협에 취약하며 민감한 데이터와 정보 기술의 안전에 대한 위험을 안을 수 있습니다. 이러한 위협으로 인해 우리의 시스템과 정보 네트워크의 보안과 기능성, 그리고 민감한 데이터의 기밀성, 가용성, 무결성이 위험에 노출될 수 있습니다. 이러한 사이버 보안 취약성이나 공격으로 인해 자동화된 제조 운영 시스템의 기능이 중단되면 우리의 강철 녹이기, 압연 및 기타 제품 처리 능력이 위협을 받을 수 있습니다[1]. 세번째, 성장 전략의 실행과 관련된 위험 또한 중요한 요소로 작용하며 기존 시설을 확장하거나 새로운 사업 분야로 진출, 신제품이나 프로세스 개선, 추가공장의 획득 또는 건설, 기타 사업과 자산의 인수, 합작투자 또는 전략적 연합을 통해 성장 전략을 추구할 경우 여러 위험에 직면할 수 있습니다[2].

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	18408.8	22260.8	18795.3
매출원가	13046.4	16142.9	14749.4
매출총이익	5362.4	6117.8	4045.9
영업비용	673.2	573.5	622.7
영업이익	4689.2	5544.4	3423.2
영업외수익	480.1	523.3	204.3
세전 순이익	4209.1	5021.1	3218.9
법인세 비용	962.3	1141.6	751.6
당기순이익	3214.1	3862.7	2450.9

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	1243.9	2256.6	2122.1
매출채권, 순액	1916.4	2056.1	1608.3
재고자산	3531.1	3130.0	2894.6
유동자산 총계	6901.0	7638.0	6787.8
유형자산, 순액	4751.4	5373.7	6734.2
비유동자산 총계	5630.2	6522.0	8120.6
자산 총계	12531.2	14160.0	14908.4
매입채무	1280.6	1017.2	1088.3
단기차입금	97.2	57.3	460.0
유동부채 총계	2227.4	2032.3	2332.3
장기차입금	3008.7	3013.2	2611.1
비유동부채 총계	3983.7	4031.9	3736.6
부채 총계	6211.1	6064.2	6068.9
자본금 및 추가 납입 자본	1219.6	1213.2	1218.3
이익잉여금	7761.4	11375.8	13545.6
자본 총계	6320.2	8095.8	8839.5
부채 및 자본 총계	12531.2	14160.0	14908.4

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	3246.8	3879.5	2467.3
감가상각비 및 무형자산상각비	347.7	384.2	437.8
비현금 운전자본 변동	-1766.8	102.1	517.1
영업활동으로 인한 현금흐름	2204.1	4460.4	3519.9
유형자산 취득	-1006.2	-908.9	-1657.9
투자활동으로 인한 현금흐름	-999.4	-1879.3	-1970.2
배당금 지급	-213.0	-237.2	-271.3
차입금 변동	-5.4	-42.2	-1.9
재무활동으로 인한 현금흐름	-1329.5	-2196.6	-1777.1
현금 순변동	-124.8	384.6	-227.5

주가 영향 미치는 요인들

STLD의 주가 변동 요인으로는 통화 변동성, 거시 경제 상태, 국가 간 갈등, 경쟁사의 등장, 시장 및 트렌드 변화 등이 있습니다. 첫째로, 통화 변동성으로 인해 미국 달러 가치가 크게 상승하면 수출 경쟁력이 떨어질 수 있으며, 이는 STLD의 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 반대로, 달러 가치가 하락할 경우 수출 경쟁력이 증가하여 매출이 증가할 수 있습니다. 둘째로, 전 세계 경제가 불황에 빠지거나 미국 내 경제가 둔화되면 철강 제품의 수요가 감소하여 STLD의 매출과 이익이 줄어들 수 있습니다. 세번째로, 예를 들어 미국과 중국 간 무역 전쟁이 벌어지면 철강 수출입에 대한 관세가 부과되어 원자재 비용이 증가하고, 이는 STLD의 이익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 네번째로, 새로운 경쟁사의 등장으로 인해 시장 점유율이 감소하면 STLD의 주가가 하락할 수 있지만, STLD가 지속 가능한 제철 공정과 기술 혁신을 통해 경쟁 우위를 유지하면 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드가 친환경 철강 제품으로 이동하면 STLD의 지속 가능한 생산 공정이 부각되어 주가가 상승할 수 있습니다. 이러한 다양한 시나리오는 각자가 주가에 긍정적 또는 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2][3][4].

회사의 미래 전망

STLD의 미래 성장 전망은 여러 요인에 따라 다양한 방향으로 변화할 수 있습니다. 먼저, 지속 가능한 생산 방식과 환경적 책임에 대한 집중은 STLD가 긍정적인 성장을 이어갈 가능성을 높입니다. STLD는 2025년, 2030년, 2050년까지 GHG 배출 감소 및 재생 가능 에너지 사용량 증대를 목표로 하고 있으며, 이는 환경 규제가 강화되는 상황에서 큰 장점이 될 수 있습니다[0]. 또한, 알루미늄 평판 제품 제조를 위한 새로운 플랜트 건설은 기존 철강 생산 외에 새로운 수익원을 확보하게 해줄 것으로 예상됩니다[1]. 그러나, STLD의 성장은 글로벌 경제 상황과 강하게 연관될 수 있습니다. 만약 전 세계적인 경제 불황이 발생한다면 철강 및 알루미늄 수요가 감소하여 회사의 수익성이 저하될 수 있습니다. 또한, 경쟁사의 등장이나 기술 혁신이 더딜 경우에도 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 알루미늄 평판 제품 생산의 경우에도 기술적 어려움이나 예상치 못한 문제들이 발생할 가능성이 있으며, 이런 요소들은 사업의 신속한 성과 달성을 저해할 수 있습니다[2]. 다양한 시나리오와 변수들이 존재하지만, STLD의 강력한 재활용 기반, 지속 가능한 공정, 그리고 기술 혁신에 대한 집중은 긍정적인 미래 성장의 중요한 원동력이 될 것입니다.