스마트 파워 (Smart Powerr Corp., CREG)

회사 소개

중국 리사이클링 에너지 기업인 CREG은 BOT 서비스 제공 업체로, 고객과 함께 계약된 프로젝트의 자체 자금 또는 고객과 공동으로 자금을 조달하여 수행합니다. 이러한 자금 조달 방식은 고객이 특정 프로젝트에 필요한 무거운 자본 투자 부담을 줄여나가거나 없애줌으로써 그들이 핵심 사업에 집중할 수 있도록 도와줍니다. CREG은 폐기물을 에너지로 변환하는 프로젝트를 구축, 운영 및 유지보수하며 운영 문제에 시간과 비용을 효율적으로 대응할 수 있는 구체적인 분야 지식과 풍부한 프로젝트 경험을 보유하고 있습니다. 이러한 프로젝트 모델은 수익성이 높고 고객이 보다 경제적인 이점을 누릴 수 있기 때문에 중국의 기존 및 잠재적인 고객으로부터 잘 받아들여지고 있습니다. 또한, CREG은 BOT 모델을 통해 각 산업 분야의 에너지를 절약하고 회수하는 시스템을 제공하며 각종 에너지 집약적인 산업에 솔루션을 제공하고 있습니다. 이를 통해 중국의 시장에서 에너지 절약 및 회수 프로젝트를 제공하는데 경쟁이 심화되고 있습니다[0].

주요 고객

CREG의 주요 고객은 에너지 소비가 많은 중대형 중국 기업들로, 철강, 비철금속, 시멘트, 코킹 등 다양한 산업 분야에 속해 있습니다. 철강 및 비철금속 공장은 연간 300만 톤 이상의 생산 용량을, 시멘트 공장은 연간 200만 톤 이상의 생산 용량을, 코킹 공장은 연간 600톤 이상의 생산 용량을 가진 대규모 제조업체들이 주 타겟입니다. 이러한 고객들은 주로 산시성, 산시성, 산둥성, 장쑤성 및 내몽골 자치구에 위치해 있습니다. 이들은 에너지 절약 및 회수 시스템을 통해 에너지 비용을 절감하고 환경 규제를 준수하기 위해 CREG의 솔루션을 이용합니다. CREG는 자체 자금을 투자하거나 고객과 함께 자금을 조달하여 프로젝트를 수행하고, 최종적으로 고객에게 프로젝트를 무상 또는 명목상의 비용으로 이전합니다. 이러한 BOT 모델은 고객이 대규모 자본 투자 부담에서 벗어나 핵심 사업에 집중할 수 있게 해줍니다. 특히, 중국 시장에서 폐기물 에너지 전환 프로젝트는 아직 기술적으로 미성숙한 단계에 있기 때문에, CREG의 전문 지식과 풍부한 프로젝트 경험이 큰 장점으로 작용합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	세부 설명	주요 공급 업체
자연 자원	폐기물 처리 및 에너지 전환 프로젝트에서 사용되는 자원	-
특정 부품	에너지 절약 및 회수 시스템 구축에 필요한 기계와 장비 부품	-
에너지 소비	프로젝트 실행 및 운영에 필요한 전력	자체 시설 및 현지 전력 공급업체
클라우드 사용	스마트 에너지 관리 클라우드 플랫폼 개발 및 유지보수	한화 에너지[0]
고용 비용	임직원 급여 및 복지 비용, 교육 및 사회 보험비	-
연구 및 개발	에너지 저장과 원격 사이트 모니터링 기능을 갖춘 플랫폼 개발비	Xi’an 컨설팅 회사[0]
기타 운영 비용	법률 비용, 운영 임차료 등	-

CREG의 주요 비용 항목은 위와 같이 분류되며, 일부 비용 항목은 지역 또는 프로젝트 특성에 따라 특정 공급업체와 협력해 조달됩니다. CREG은 특히 클라우드 플랫폼 개발과 같은 고도화된 기술 분야에서는 외부 전문 업체와 협력하여 자원을 이용하고 있습니다. 주요 연구 및 개발 관련 비용은 Xi’an의 컨설팅 회사와의 협력으로 발생합니다[0].

제품군

CREG의 주요 제품은 주로 폐기물 에너지 전환 프로젝트와 관련된 솔루션을 제공합니다. 주요 제품군은 다음과 같습니다.

주요 제품 및 매출 기여도

제품군	설명	주요 매출 기여도
폐가스 발전 (WGPG)	산업 생산 과정에서 발생하는 고열 에너지를 이용하여 전력을 생성하는 시스템. 이 시스템은 주로 고로 가스, 코크로 가스, 오일 가스를 연료로 활용합니다[0].	높음
폐열 회수 시스템 (WHR)	시멘트 또는 강철 생산 공장에서 발생하는 폐열을 재사용하여 에너지를 생산하는 설비. 환경 보존과 비용 절감 효과가 크며 CREG의 주요 매출원 중 하나입니다[1].	높음
폐압력 발전 (WPR)	산업 공정에서 발생하는 폐압력을 활용하여 전력을 생산하는 기술. 지속 가능한 에너지 자원 활용 측면에서 중요한 역할을 합니다[0].	중간

• 폐가스 발전(WGPG)은 메탈루지 공장과 같은 고에너지 소비 산업에서 광범위하게 사용됩니다. 이 시스템을 통해 고로에서 발생하는 가스를 회수하고 이를 연료로 사용하여 전력을 생산합니다. 이는 전기 소비를 30-45% 절감하고 환경 오염도 감소시키는 효과가 있습니다[0].
• 폐열 회수 시스템(WHR)은 주로 시멘트 및 강철 공장에서 사용되며, 생산 과정 중 발생하는 고열을 재활용하여 전력을 생산합니다.
• 폐압력 발전(WPR)은 폐압력을 이용하여 전력을 생성하는 시스템으로, 높은 효율성과 에너지 절약 효과가 있습니다.

경쟁사 목록

회사명	주요 제품 및 서비스
Siemens	산업 플랜트 자동화, 에너지 효율화 솔루션
General Electric	에너지 및 전력 관리 솔루션, 폐기물 에너지를 활용한 발전 시스템
Johnson Controls	건물 에너지 관리, 지속 가능한 에너지 솔루션
Schneider Electric	에너지 관리 및 자동화 솔루션, 에너지 효율화 기반의 산업생산 시스템

Siemens, General Electric, Johnson Controls, 그리고 Schneider Electric은 모두 CREG의 폐기물 에너지 전환 프로젝트와 유사한 솔루션을 제공하는 미국에 상장된 주요 경쟁사입니다[4][5][6].

주요 리스크

CREG의 비즈니스에 대한 잠재적인 위험 요인으로는 먼저 수입 인식과 현금흐름 사이의 불일치가 주식 가격의 변동성에 영향을 줄 수 있으며, 고객이 계약 조건에 따라 수령해야 하는 지불과 관련된 수금 위험이 있습니다. 또한, 폐기물 에너지 재활용 프로젝트의 조립 및 전달을 고객이 요구하는 대로 신속하게 할 수 없을 경우 매출 상실과 평판 타격이 우려될 수 있습니다. 더불어, 경쟁 심화로 인해 성공적으로 경쟁하지 못할 경우 매출과 수익이 부정적으로 영향을 받을 수 있으며, 제삼자의 권리를 침해할 경우 제품 판매가 제한될 수 있고 손해 배상을 지불하고 소송을 진행해야 할 수도 있습니다. 또한, 기업이 운영되는 중국에서 정부 및 규제 당국의 간섭을 받을 수 있고, 규정 준수를 위해 증가된 비용이 소요될 수 있으며, 증권을 제공하거나 지속적으로 제공하는 능력을 심각하게 제한할 수 있습니다[0][1][2].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	N/A	N/A	N/A
매출원가	N/A	N/A	N/A
매출총이익	N/A	N/A	N/A
영업비용	842.8k	1.6M	798.5k
영업이익	-842.8k	-1.6M	-798.5k
영업외수익	11.4M	2.8M	-148.4k
세전 순이익	-12.3M	-4.4M	-650.1k
법인세 비용	-53.1k	69.7k	96.7k
당기순이익	-12.2M	-4.5M	-746.8k

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	152.0M	138.8M	32.4k
매출채권, 순액	N/A	N/A	N/A
재고자산	N/A	N/A	N/A
유동자산 총계	153.1M	139.1M	136.5M
유형자산, 순액	138.3k	4.7k	N/A
비유동자산 총계	155.5k	4.7k	4.0k
자산 총계	153.3M	139.1M	136.5M
매입채무	77.9k	71.3k	70.1k
단기차입금	18.9M	16.8M	16.1M
유동부채 총계	23.9M	24.4M	23.9M
장기차입금	64.6k	N/A	N/A
비유동부채 총계	4.6M	4.0M	3.4M
부채 총계	28.5M	28.3M	27.2M
자본금 및 추가 납입 자본	161.5M	163.7M	164.9M
이익잉여금	-55.3M	-59.7M	-60.5M
자본 총계	124.8M	110.8M	109.2M
부채 및 자본 총계	153.3M	139.1M	136.5M

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-12.2M	-4.5M	-746.8k
감가상각비 및 무형자산상각비	638	612	584
비현금 운전자본 변동	-540.8k	3.5M	-67.4M
영업활동으로 인한 현금흐름	-1.6M	-351.9k	-68.1M
유형자산 취득	N/A	N/A	N/A
투자활동으로 인한 현금흐름	N/A	N/A	-69.1M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	5.0M	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	42.6M	N/A	N/A
현금 순변동	40.9M	-351.9k	-137.2M

주가 영향 미치는 요인들

CREG의 주가 변동에는 다양한 요인이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동입니다. 만약 위안화가 달러 대비 강세를 보이면, CREG의 외화부채 부담이 감소하여 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반대로, 위안화가 달러 대비 약세를 보이면 부채 부담이 증가해 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황입니다. 중국의 경제 성장률이 상승하면 CREG의 프로젝트 수요가 증가해 주가가 상승할 가능성이 높습니다. 그러나 경제 성장률이 둔화되거나 경기 침체가 발생하면 프로젝트 수요가 감소해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 셋째, 국가 간 갈등입니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 심화되면 양국 간 경제 불확실성이 증가해 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 증가입니다. 새로운 경쟁자가 시장에 진입해 CREG의 시장 점유율이 감소하면 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 반대로, 시장에서 경쟁사가 감소하거나 CREG가 경쟁 우위를 확보하게 된다면 주가가 상승할 가능성이 있습니다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화입니다. 지속 가능한 에너지 또는 친환경 에너지 프로젝트에 대한 관심이 증가하면, 폐기물 에너지 전환 기술을 보유한 CREG의 주가가 크게 상승할 가능성이 있습니다. 그러나 전통적인 에너지 원료에 대한 의존도가 높아지는 시나리오에서는 주가가 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

회사의 미래 전망

CREG의 미래는 다양한 요인에 의해 크게 달라질 수 있습니다. 첫째, 친환경 에너지 규제와 정책 강화로 인해 사업이 성장할 가능성이 큽니다. 정부가 환경 보호와 지속 가능한 에너지에 대한 지원을 강화하면 CREG의 폐기물 에너지 전환 기술에 대한 수요가 증가할 수 있습니다. 둘째, 기술 혁신과 연구 개발 투자에 따라 경쟁 우위를 확보할 수 있습니다. 기술이 발전함에 따라 에너지 효율성이 높아지고 비용이 절감되면, CREG의 서비스와 솔루션에 대한 관심이 더 커질 것입니다. 셋째, 글로벌 시장 진출과 해외 수요 증가도 중요합니다. 중국 외 지역에서도 유사한 에너지 절약 및 회수 프로젝트에 대한 수요가 늘어날 경우, CREG의 글로벌 시장 확장 기회가 열릴 수 있습니다. 반면, 네 번째로 거시 경제 상황이 악화되거나 경기 침체가 발생하면 프로젝트 수요가 줄어들어 사업이 축소될 위험이 있습니다. 다섯째, 환경 규제가 완화되거나 전통 에너지 자원의 가격이 급락할 경우, 친환경 프로젝트에 대한 경제적 필요성이 감소할 수 있습니다. 여섯째, 경쟁사의 기술 개발 및 비용 절감 전략이 효과를 발휘한다면 CREG의 시장 점유율이 줄어들어 사업에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 마지막으로, 국제 무역 갈등이나 정치적 불확실성이 증가하면, 글로벌 프로젝트의 수행이 어려워질 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 복합적으로 작용하여 CREG의 미래를 좌우하게 될 것입니다.