슈 카니발 (Shoe Carnival, Inc., SCVL)

회사 소개

SCVL는 신발 및 악세서리를 판매하는 회사로, 신발 카니발 및 슈 스테이션 브랜드를 운영하고 있습니다. SCVL은 자사의 Shoe Perks 충성 프로그램을 통합하고 이커머스 성장, 신규 매장 개설을 통해 매출을 증가시키고 이커머스 인프라, 매장 현대화, 획기적인 성장의 주요 주도 요소로서 고객 관계 관리 능력에 크게 투자하였습니다. 또한, 다양한 공급업체와 강력하고 다양화된 협력 관계를 유지하며, Nike, Skechers 및 Crocs와 같은 주요 공급업체와의 협력을 강화하고 있습니다. SCVL은 자사의 신발 카니발과 슈 스테이션 브랜드를 소비자의 선택지로 만드는 주요 경쟁 우위를 보유하고 있으며, 디지털 미디어를 활용하여 브랜드 인지도를 구축하고 중앙 집중식 유통 과정을 통해 효율적인 운영 모델을 유지하고 있습니다. 또한, SCVL은 매장 수를 분석하고 내외부 기회와 도전 요인에 기반하여 새로운 매장을 개설하거나 관련된 매장을 폐쇄하는 등 지속적으로 매장 포트폴리오를 검토하고 있습니다.

주요 고객

SCVL의 고객은 주로 다양한 연령대의 브랜드 신발을 찾는 가성비를 중요시하는 소비자들입니다. 이러한 고객은 크게 네 가지 세그먼트로 나눌 수 있습니다. 첫째, 패밀리 고객은 온 가족의 신발을 한 곳에서 구매하려는 고객입니다. 이들은 시간 절약과 편리함을 중시하며, SCVL의 다양한 신상품과 합리적인 가격으로 인해 매장을 자주 방문합니다. 둘째, 브랜드 의식이 높은 소비자는 Nike, Skechers, Crocs 등의 유명 브랜드 제품을 찾는 고객입니다. 이들은 주로 품질과 디자인을 중시하며 SCVL의 현장 및 온라인에서 브랜드 제품의 접근성을 높게 평가합니다. 셋째, Shoe Perks 프로그램에 가입된 충성 고객으로, 이들은 지속적인 할인 및 보상 혜택을 누리며 주기적으로 SCVL에서 구매를 합니다. 이들의 평균 거래 가치는 일반 고객에 비해 높은 편입니다. 마지막으로, 도심과 교외에 거주하는 Shoe Station 고객들은 상대적으로 높은 가격대의 상품을 선호하며, SCVL의 프리미엄 서비스와 고품질 제품 라인을 찾습니다. 이러한 다각적인 고객 세그먼트는 SCVL의 핵심 경쟁력 중 하나로, 다양한 고객의 니즈를 충족시키기 위한 제품군과 서비스를 제공합니다.

회사의 비용구조

SCVL의 주요 비용 항목은 다음과 같습니다. 첫째, 판매 비용에는 상품 구매, 배포 및 점유 비용이 포함됩니다. 구체적으로, 2023 회계연도 기준으로 판매 비용은 약 7억 5449만 달러였습니다. 둘째, 신상품 매장 개점 전 비용에는 임대료, 운송비, 광고비, 급여, 그리고 용품비가 포함되며, 매장 당 평균 약 23만 7000달러가 소요되었습니다. 셋째, 매장 폐점 비용에는 고정자산 폐기, 직원 퇴직금, 임대 계약 종료 수수료 등이 포함됩니다. 2023 회계연도에는 두 개 매장을 폐점하며 약 8만 3000달러가 소요되었습니다. 넷째, 임대 관련 비용은 임대료, 세금, 보험료 및 기타 점유 관련 비용을 포함하며, 2023 회계연도에 총 9440만 달러를 지출했습니다. 주된 공급업체로는 Nike, Skechers, Crocs 등이 있으며, 이들과의 협력 관계를 통해 상품을 조달하고 있습니다.

제품군

SCVL의 주요 제품과 매출 기여도는 다음과 같습니다. 회사는 다양한 신발 제품을 통해 수익을 창출하며, 주요 제품군은 스포츠화(Athletics)와 비스포츠화(Non-Athletics)로 나뉩니다. 2023 회계연도 기준, SCVL의 주요 공급업체로는 Nike, Skechers, Crocs가 있으며, 이 세 회사가 총 매출의 45%를 차지합니다. 제품별 매출 기여도는 다음과 같습니다:

주요 제품 및 매출 기여도

제품군	비율(%)	주석
스포츠화	47%	Nike, Skechers, Crocs 주도
비스포츠화	53%	여성, 남성, 아동용 비율 포함

비스포츠화

• 여성용 비스포츠화
  

• 남성용 비스포츠화
  

• 아동용 비스포츠화

스포츠화

• 여성용 스포츠화
  

• 남성용 스포츠화
  

• 아동용 스포츠화

또한, 주요 경쟁사와 제품은 다음과 같습니다:

주요 경쟁사 및 유사 제품

경쟁사	유사 제품군
Foot Locker	스포츠화, 비스포츠화
DSW	다양한 브랜드의 신발
Famous Footwear	가족용 신발

SCVL은 다양한 연령대와 용도의 신발을 제공하여 가성비를 중요시하는 소비자를 주요 고객으로 두고 있습니다. Shoe Perks 충성도 프로그램을 통해 충성 고객을 유지하며, 이는 총 매출의 상당 부분을 차지합니다. SCVL은 중심화된 유통 과정을 통해 효율적인 운영을 유지하고 있으며, 매장 현대화와 이커머스 인프라에 많은 투자를 하고 있습니다.

주요 리스크

SCVL의 사업에 대한 가능한 위험은 다음과 같습니다. 첫째, 회사의 시설물 및 제삼자 공급업체 및 서비스 제공업체의 시설물이 자연재해(화재, 지진, 폭발, 태풍, 전원 부족 또는 정전, 홍수, 몬순, 얼음 폭풍, 토네이도 등), 공중보건 위기(팬데믹 및 전염병), 정치적 위기(테러, 전쟁, 정치적 불안정, 민란 또는 다른 충돌), 또는 다른 통제 범위를 벗어난 사건으로 손상을 입을 수 있으며, 이로 인해 공급망 및 고객 접근에 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 정보 기술 시스템의 신뢰성 및 용량, 특히 배포기술 운영은 우리의 지속적인 운영에 중요한 역할을 합니다. 정보 기술 시스템의 장애, 중단 또는 침해가 발생할 경우 우리의 제품을 매장에 유통하는데 있어서 증가된 비용과 더 긴 선행기간이 발생할 수 있습니다. 또한, 제삼자 공급업체에 일부 사업 프로세스를 외부 위탁하고 있는데, 이러한 비즈니스 파트너와의 관계가 혼란을 줄 수 있으며 비용 증가의 위험에 노출시킬 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
매출액	1330.4	1262.2	1175.9
매출원가	803.6	794.1	754.5
매출총이익	526.8	468.2	421.4
영업비용	319.1	321.7	327.9
영업이익	207.7	146.4	93.5
영업외수익	0.5	-0.7	-2.6
세전 순이익	207.2	147.1	96.1
법인세 비용	52.3	37.1	22.8
당기순이익	154.9	110.1	73.3

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
현금 및 현금성 자산	132.4	63.0	111.2
매출채권, 순액	14.2	3.1	2.6
재고자산	285.2	390.4	346.4
유동자산 총계	442.0	469.7	481.3
유형자산, 순액	309.5	460.0	502.5
비유동자산 총계	370.2	520.1	560.7
자산 총계	812.3	989.8	1042.0
매입채무	69.1	78.8	58.3
단기차입금	51.6	58.2	53.0
유동부채 총계	153.7	157.3	127.9
장기차입금	194.8	285.1	301.4
비유동부채 총계	206.0	306.9	330.8
부채 총계	359.7	464.2	458.6
자본금 및 추가 납입 자본	81.1	83.8	84.1
이익잉여금	553.5	653.5	714.6
자본 총계	452.5	525.6	583.4
부채 및 자본 총계	812.3	989.8	1042.0

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
당기순이익	154.9	110.1	73.3
감가상각비 및 무형자산상각비	18.8	23.2	28.8
비현금 운전자본 변동	-83.2	-151.0	-45.6
영업활동으로 인한 현금흐름	147.9	50.4	122.8
유형자산 취득	-31.4	-77.3	-56.3
투자활동으로 인한 현금흐름	-119.2	-74.0	-54.6
배당금 지급	-8.0	-10.0	-12.2
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-17.7	-42.5	-20.5
현금 순변동	10.9	-66.1	47.6

SCVL 소득계산서 (단위: 천 달러)

항목	2023년 1월 28일	2022년 1월 29일	2021년 1월 30일
매출	$1,175,882	$1,262,235	$1,330,394
매출원가	$754,492	$794,071	$803,607
매출총이익	$421,390	$468,164	$526,787
판매, 일반 및 관리비 (SG&amp.A)	$327,885	$321,720	$319,133
영업이익	$93,505	$146,444	$207,654
이자수익	$2,917	$972	$24
세전 소득	$96,140	$147,122	$207,200
소득세 비용	$22,792	$37,054	$52,319
순이익	$73,348	$110,068	$154,881

SCVL 소득계산서 분석

SCVL의 2023년 1월 28일자로 끝난 회계연도의 재무 상태를 살펴보면, 몇 가지 눈에 띄는 점이 있습니다. SCVL의 2023년 회계연도 매출은 전년 대비 감소하여 $1,175,882천 달러를 기록했으며, 이는 2021년과 2022년의 매출 감소 추세를 다시 한 번 확인시킵니다. 매출총이익도 감소하여 $421,390천 달러로 나타났으며, 이는 매출 감소에 따른 자연스러운 결과입니다.

운영 비용 측면에서는, SG&amp.A 비용이 $327,885천 달러로 전년 대비 증가했으며, 매출 대비 SG&amp.A 비율도 증가했습니다. 이는 주로 신규 및 현대화된 매장과 관련된 비용 증가, 그리고 감가상각비 증가 때문입니다. 이로 인해 영업이익은 $93,505천 달러로 현저히 감소했습니다.

또 다른 주목할 만한 점은 순이익의 감소입니다. 순이익은 $73,348천 달러로 전년 대비 상당히 감소했으며, 이는 매출 감소, SG&amp.A 비용 증가, 소득세 비용 증가 등에 기인합니다. 이자 수익은 현금 잔액에서 발생한 높은 이자 수익 덕분에 증가했으나, 이는 전체적인 재무 상태에 큰 영향을 미치지는 못했습니다.

SCVL의 재무 상태는 다양한 도전에 직면해 있지만, 효율적인 비용 관리와 이자 수익 증가 등을 통해 균형을 맞추기 위한 노력을 기울이고 있습니다. 일반적으로 소매 업계에서 R&amp.D 비용이 크지 않기 때문에 SCVL도 기술력보다는 브랜드 인지도와 공급망 관리에 더 중점을 두고 있으며, 이는 SG&amp.A 비용 항목에서 확인됩니다. SCVL의 매출과 비용은 적절히 관리되고 있지만, 매출 증가를 통해 수익성을 높이는 것이 필요한 시점입니다.

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
당기순이익	154.9	110.1	73.3
감가상각비 및 무형자산상각비	18.8	23.2	28.8
비현금 운전자본 변동	-83.2	-151.0	-45.6
영업활동으로 인한 현금흐름	147.9	50.4	122.8
유형자산 취득	-31.4	-77.3	-56.3
투자활동으로 인한 현금흐름	-119.2	-74.0	-54.6
배당금 지급	-8.0	-10.0	-12.2
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-17.7	-42.5	-20.5
현금 순변동	10.9	-66.1	47.6

SCVL 현금흐름표 (단위: 천 달러)

(단위: Million USD)

항목	2022	2023	2024
당기순이익	154.9	110.1	73.3
감가상각비 및 무형자산상각비	18.8	23.2	28.8
비현금 운전자본 변동	-83.2	-151.0	-45.6
영업활동으로 인한 현금흐름	147.9	50.4	122.8
유형자산 취득	-31.4	-77.3	-56.3
투자활동으로 인한 현금흐름	-119.2	-74.0	-54.6
배당금 지급	-8.0	-10.0	-12.2
차입금 변동	N/A	N/A	N/A
재무활동으로 인한 현금흐름	-17.7	-42.5	-20.5
현금 순변동	10.9	-66.1	47.6

현금흐름 평가

SCVL의 현금흐름을 살펴보면, 2023년 회계연도 동안 영업활동으로부터 $122,756천 달러의 현금을 창출하였으며, 이는 전년도의 $50,438천 달러 대비 크게 증가한 수치입니다. 이는 주로 재고 구매가 감소한 것에 기인합니다. 반면, 투자활동으로는 주로 매장의 현대화와 관련된 자본 지출로 인해 $54,639천 달러가 유출되었으며, 이는 전년도 $74,034천 달러보다 감소하였지만 여전히 상당한 규모의 투자입니다. 재무활동 측면에서는 배당금 지급 및 자사주 매입 등의 이유로 $20,489천 달러가 유출되었습니다.

이와 같은 SCVL의 현금흐름 패턴은 소매업계, 특히 신발 및 패션 소매업에서 흔히 볼 수 있는 특징을 반영하고 있습니다. 비슷한 업종의 회사들과 비교했을 때, SCVL은 영업활동에서 강력한 현금 창출 능력을 보여주었으며, 이는 매장 현대화와 효율적인 공급망 관리 덕분입니다. 일반적으로 소매업계는 매우 변동성이 크지만, SCVL은 지속적으로 현금흐름을 유지하며 효율적인 자본 배분을 통해 안정적인 운영을 보이고 있습니다.

주요 부채 및 전환사채들

항목	금액 (단위: 천 달러)	이자율 및 조건
개정된 신용 협약(2027년 3월 23일 만기)	$100,000	에이전트 은행 기본 이자율 + 0.0% ~ 1.0% 또는 조정 소프 + 0.9% ~ 1.9%
운영 리스 부채 (단기)	$52,981	-
운영 리스 부채 (장기)	$301,355	-

SCVL은 주요한 채무로 $100,000 천 달러의 개정된 신용 협약을 유지하고 있으며, 이는 2027년 3월 23일에 만기됩니다. 이 신용 협약은 당사의 재고를 담보로 하며, 에이전트 은행의 기본 이자율에 0.0%에서 1.0% 또는 조정된 텀 SOFR에 0.9%에서 1.9%를 추가한 이자율이 적용됩니다. 또한 SCVL은 단기 운영 리스 부채로 $52,981 천 달러와 장기 운영 리스 부채로 $301,355 천 달러를 보유하고 있습니다.

주가 영향 미치는 요인들

SCVL의 주식 가격은 여러 요인들에 의해 변동될 수 있습니다. 첫 번째 요인은 통화 변동으로, 예를 들어 미국 달러의 강세로 인해 수입 원가가 상승하면 SCVL의 마진이 감소하여 주식 가격에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 두 번째 요인은 거시경제적 상태로, 경제 침체 시 소비자 신뢰가 감소하고 소비가 줄어들어 매출 하락으로 이어져 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 세 번째 요인은 국가 간 갈등으로, 미-중 무역 전쟁으로 인해 중국에서 수입되는 제품에 높은 관세가 부과되면 비용이 증가하여 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다. 네 번째 요인은 경쟁사의 부상으로, 새로운 강력한 경쟁사의 등장으로 시장 점유율을 잃게 되면 SCVL의 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 마지막으로 시장 트렌드 변화로, 예를 들어 신발 패션 트렌드가 급격히 변한다면 SCVL이 이에 적응하지 못할 경우 매출에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 각 시나리오는 회사의 재정 상태와 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

SCVL의 미래는 여러 가지 요인들에 의해 결정될 수 있습니다. 우선, 소비자 신뢰가 회복되고 경제가 안정되면 사람들의 소비가 증가하여 SCVL의 매출이 상승할 가능성이 있습니다. 또한, 이커머스 플랫폼의 계속된 성장과 더불어 SCVL이 온라인 판매를 성공적으로 확대한다면 이는 매출 증대에 큰 도움이 될 수 있습니다. 새로운 매장 개설과 기존 매장의 리모델링도 고객 유입을 촉진하여 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 반면, 통화 변동성이나 국제 무역 정책 변화는 수입 원가를 크게 증가시켜 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 강력한 경쟁사의 등장이나 신발 패션 트렌드의 빠른 변화에 적응하지 못한다면 SCVL의 시장 점유율이 감소할 위험도 있습니다. 또한, 경제 침체가 지속되거나 악화된다면 소비자 지출이 감소하여 매출에 부정적인 영향을 미칠 가능성도 고려해야 합니다. 이러한 다양한 요인들이 결합되어 SCVL의 사업 성장이 결정될 것입니다.