회사 소개
SHLS는 태양광, 전기차 충전용으로 사용되는 전기 시스템의 구성품 및 솔루션을 제공하는 주요 공급업체로, 미국 및 국제적으로 고객에게 판매합니다. SHLS는 태양광 패널에서 생산된 전기를 인버터로 이동시키고 최종적으로 전력망에 공급하기 위해 필요한 모든 구성품을 통칭하는 ‘전기 시스템의 균형’을 제공합니다. 회사는 시스템 솔루션을 판매하여 고객의 프로젝트에 맞춤형 구성품을 통합한 완전한 시스템 솔루션을 제공하며, 디자인 및 공학 지원, 독점적인 부품, 혁신적인 설치 방법 등을 통합함으로써 산업 내에서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 이러한 시스템 솔루션은 일반적으로 고객이 단일 공급업체로 또는 전혀 다른 곳에서 어렵게 구할 수 있는 것을 제공하고 있습니다. 또한, SHLS는 고객으로부터 호텔, 레스토랑, 병원, 학교 및 공장을 포함한 다양한 산업 현장에 설치되는 태양광 발전 시스템을 EPCs에 판매하고 있으며, 이러한 제품의 사용 결정은 보통 EPC 및 태양광 발전 프로젝트 소유자로부터의 의견을 반영하게 됩니다. SHLS의 제품에는 케이블 어셈블리, 인라인 퓨즈, 컴바이너, 디스커넥트, 리컴바이너, 무선 모니터링 시스템, 접합 박스, 전환 케이스, 연결 상자 및 배터리 에너지 저장 시스템(BESS) 캐비닛 등이 포함되어 있습니다. 회사는 디자인 및 엔지니어링 지원, 독점적인 부품 및 혁신적인 설치 방법을 통합한 시스템 솔루션을 통해 대부분의 수익을 창출하고 있으며, 이는 고객의 프로젝트에 맞춤화된 여러 제품을 포함합니다. 또한, SHLS의 한 가지 독특한 설치 시스템인 ’combine-as-you-go’ 구조는 일반적인 ‘homerun’ 시스템보다 낮은 설치 비용 및 재료 비용을 제공한다고 합니다[0][1].
주요 고객
SHLS의 주요 고객은 태양광 에너지 프로젝트를 구축하는 엔지니어링, 조달 및 건설(Engineering, Procurement and Construction, EPC) 업체들입니다. 이들은 다수의 프로젝트를 여러 소유자를 위해 수행하며, SHLS의 제품 선택에는 EPC뿐만 아니라 프로젝트 소유자의 의견도 반영됩니다. SHLS는 맞춤형 시스템 솔루션을 제공하여 고객의 개별 요구를 충족시키고 있으며, 주로 미국 내에서 수익을 창출하고 있습니다. 주요 고객 세그먼트에는 대규모 태양광 프로젝트를 수행하는 대형 EPC 업체들이 포함되며, 이러한 업체들은 태양광 패널, 어셈블리 부품, 인라인 퓨즈, 배터리 에너지 저장 시스템(BESS) 캐비닛 등 다양한 제품에 대한 수요를 가지고 있습니다. SHLS의 제품은 높은 신뢰성과 효율성을 제공하며, 이는 설치 비용 절감, 시스템 신뢰성 향상, 유지보수 비용 절감 등 여러 이점을 제공합니다. 또한, SHLS의 독특한 설치 방식은 기존 시스템보다 설치 비용과 재료 비용을 절감할 수 있어 고객들에게 경제적인 이점도 제공합니다. 이러한 이유로 고객들은 SHLS의 혁신적인 시스템 솔루션에 대해 지속적으로 투자하고 있습니다[0][1].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 세부 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 원재료 비용 | 주로 구리와 알루미늄과 같은 원재료 비용으로, 이는 생산 제품의 주요 구성 요소입니다. | 특정 공급업체 명시되지 않음 |
| 구성 부품 비용 | 퓨즈, 수지, 인클로저, 케이블 등의 부품 비용이 포함됩니다. | 특정 공급업체 명시되지 않음 |
| 배송 비용 | 제품을 고객에게 배송하는 데 드는 비용입니다. | 특정 공급업체 명시되지 않음 |
| 고객 지원 비용 | 고객 지원을 제공하는 데 필요한 비용입니다. | 특정 공급업체 명시되지 않음 |
| 제품 보증 비용 | 제품에 대한 보증 제공과 관련된 비용입니다. | 특정 공급업체 명시되지 않음 |
| 인력 비용 | 직접 인건비 및 원재료나 부품을 완제품으로 변환하거나 고객에게 운송하는 데 관련된 인건비를 포함합니다. | 특정 공급업체 명시되지 않음 |
| 감가상각 비용 | 제조 및 테스트 장비의 감가상각 비용으로, 이는 판매량에 직접적으로 영향을 받지 않습니다. | 특정 공급업체 명시되지 않음 |
| 일반 및 관리 비용 | 임원진 급여, 주식기반 보상비, 복리후생비, 급여세, 여비, 시설비, 마케팅비, 보험비, 대손상각비 및 전문 서비스 수수료 등 광범위한 비용이 포함됩니다. | 특정 공급업체 명시되지 않음 |
| 전문 서비스 비용 | 감사, 세무, 회계, 법률, 내부 통제, 정보 기술, 투자자 관계 및 기타 전문 서비스 비용입니다. | 특정 법률 서비스: ongoing patent infringement litigation, wire insulation shrinkback litigation[0][1] |
SHLS의 비용에는 원재료 비용, 구성 부품 비용, 배송 비용, 고객 지원 비용, 제품 보증 비용, 인력 비용, 감가상각 비용 및 일반 관리 비용 등이 포함됩니다. 원재료에는 주로 구리와 알루미늄이 사용되며, 구성 부품으로는 퓨즈, 수지, 인클로저 및 케이블이 포함됩니다. 인력 비용은 직접 인건비와 생산 과정에 관련된 인력을 포함하며, 감가상각 비용은 제조 및 테스트 장비의 비용을 나타냅니다. 일반 및 관리 비용에는 임원진 급여, 주식기반 보상비, 복리후생비, 급여세와 같은 인력 관련 비용 외에도 여비, 시설비, 마케팅비, 보험비, 대손상각비 및 다양한 전문 서비스 수수료가 포함됩니다[0][3][1].
제품군
SHLS 주요 제품 및 매출 기여도 분석
주요 제품 - 케이블 어셈블리 - 설명: 태양광 패널에서 생성된 전력을 인버터로 안전하게 전달하는 배선 집합체. - 매출 기여도: 약 81.5%의 매출은 시스템 솔루션 판매에서 창출됨.
- 플러그-앤-플레이 분기 커넥터 및 인라인 퓨즈
- 설명: 소형 상업 및 지붕형 태양광 응용을 위한 다양한 형태의 퓨즈 및 커넥터.
- 매출 기여도: 전체 매출 중 약 18.5%는 개별 구성요소 판매에서 발생함.
- 컴바이너
- 설명: 여러 태양광 패널 스트링의 전선을 단일 큰 케이블로 연결하는 인클로저.
- 매출 기여도: 시스템 솔루션의 일부로 포함되어 주요 매출원.
- AC 디스커넥트
- 설명: 인버터를 그리드로부터 분리하여 유지보수나 응급 상황에서 안전하게 작업할 수 있게 해주는 스위치.
- 매출 기여도: 개별 구성요소로서 기여.
- 리컴바이너
- 설명: 여러 컴바이너 박스에서 나온 피더를 소수의 케이블로 연결하는 인클로저.
- 매출 기여도: 주요 매출원 중 하나로, 주로 시스템 솔루션에 포함.
- 무선 모니터링 시스템
- 설명: 전류, 전압, 온도, 트래커 회전 등을 모니터링하는 장치.
- 매출 기여도: 시스템 솔루션의 일부로 제공되어 매출에 기여.
- 접합 박스
- 설명: 태양광 패널로부터 전력을 수집하기 위한 연결 지점 제공.
- 매출 기여도: 그 외 구성요소와 함께 매출 기여.
- 전환 케이스 및 스플라이스 박스
- 설명: 보호 및 변환 기능을 제공하여 시스템의 안정성을 높이는 장치들.
- 매출 기여도: 시스템 솔루션의 일환.
- 배터리 에너지 저장 시스템(BESS) 캐비닛 및 EV 전력 캐비닛
- 설명: 대규모 배터리 저장 및 전기차 충전 시스템을 위해 설계된 인클로저.
- 매출 기여도: 에너지 저장 및 전기차 인프라 프로젝트의 일부로 매출에 기여.
경쟁사 분석
| 경쟁사 | 제품 설명 | 가능성 있는 매출 경쟁 제품 |
|---|---|---|
| Enphase Energy | 전력 관리 기술 및 태양광 패널 인버터 | 마이크로 인버터, 에너지 저장 시스템 |
| SolarEdge Technologies | 태양광 인버터, 전력 최적화기 | 전력 최적화기, 태양광 인버터 |
| Tesla Energy | 에너지 저장 솔루션 및 태양광 제품 | Powerwall, Powerpack |
SHLS는 다양한 태양광, 에너지 저장 및 전기차 충전 솔루션을 제공하며, 주로 시스템 솔루션을 통해 매출의 대부분을 창출하고 있습니다[0][1][2].
주요 리스크
- SHLS의 사업에 대한 특정 리스크는 다음과 같습니다:
- 정보 기술 시스템의 손상 또는 중단으로 인한 영향: 컴퓨터 바이러스, 사이버 공격, 보안 침해, 재난 사고, 거래소 실수 등에 의해 정보 기술 시스템이 손상되거나 중단될 수 있으며, 이는 비즈니스 운영에 지연을 초래할 수 있습니다[0].
- 제품 결함 및 성능 문제로 인한 소송 위험: 제품 결함이나 성능 문제로 인한 소송은 비즈니스에 손해를 줄 수 있으며, 제품 책임 소송이나 소비자 요구에 대비해야 할 지령도 존재합니다[1].
- 생산 허가 및 철도 파업: 생산 오류, 자체 제조 기술 변경, 고객 손실, 보장 비용 증가 등이 발생할 수 있으며, 철도 파업으로 인한 운영 중단 가능성도 있습니다[2].
- 상품 소재 관련 통관 및 무역 규정 변경: 원자재 공급에 영향을 미칠 수 있는 무역 제한 부과 가능성, 노동 파업 등이 판매량과 수익에 불리한 영향을 줄 수 있습니다[3].
뉴스
재무
SHLS의 2023년 재무 성과 분석에 따르면, 연간 매출은 4억 8,893만 달러로 전년 대비 50% 증가했습니다. 이는 태양광 EBOS와 ‘combine-as-you-go’ 시스템 솔루션에 대한 수요 증가에 기인합니다. 반면, 매출원가는 3억 2,063만 달러로 64% 증가하여 총이익률은 40.2%에서 34.4%로 감소했습니다. 이러한 총이익률 감소는 ‘와이어 절연축소(shrinkback)’ 문제로 인한 6,170만 달러의 비용 증가에 주로 기인합니다. 일반 및 행정비용은 직원 수 증가와 관련된 비용 상승, 주식 기반 보상, 그리고 특허 침해 소송 및 와이어 절연축소 소송 관련 법무 비용 등으로 인해 4,480만 달러 증가했습니다. 순이익은 4,266만 달러로 2022년의 1억 4,301만 달러와 비교해 70% 감소했습니다. 이는 주로 세금 수취 합의(TRA) 종결에 따른 1억 1088만 달러의 이익이 2022년 실적에 포함된 점이 영향을 미쳤습니다. 운영 활동을 통해 창출된 현금은 9,200만 달러로 전년 대비 2배 이상 증가했으며, 이는 순이익과 비현금성 비용, 계정 및 미청구 채권의 증가 등에 기인합니다. 투자 활동에서는 1,080만 달러가 자산 및 장비 구매에 사용되었습니다. 재무 활동에서는 6,720만 달러가 사용되었으며, 주로 대출 상환과 지분 기반 보상 관련 비용에 사용되었습니다 [0][1][2].
대차대조표
SHLS의 2023년 12월 31일 기준의 대차대조표는 다음과 같습니다:
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $22.7 million | $8.8 million |
| 매출채권 및 청구채권 | ||
| 기타 유동 자산 | ||
| 총 유동 자산 | ||
| 비유동 자산 | ||
| 유형 자산, 순 | ||
| 무형 자산, 순 | ||
| 기타 비유동 자산 | ||
| 총 비유동 자산 | ||
| 부채 및 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| 매입채무 및 기타 유동 부채 | ||
| 유동 부채 합계 | ||
| 비유동 부채 | ||
| 장기 부채 | ||
| 기타 비유동 부채 | ||
| 비유동 부채 합계 | ||
| 총 부채 | ||
| 주주 자본 | ||
| 발행된 자본 | ||
| 이익잉여금 | ||
| 기타 자본 | ||
| 총 자본 |
SHLS의 재무 상태를 분석해보면, 현금 및 현금성 자산이 2023년 말에는 $22.7 million으로 전년도 $8.8 million에 비해 크게 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 이는 회사의 운영 현금 흐름의 긍정적인 결과로 받아들여질 수 있습니다. 또한, 장기 부채는 2022년 $243.3 million에서 2023년 $183.8 million으로 감소하여, 부채 상환에 대한 회사의 적극적인 노력이 엿보입니다 .
SHLS의 자산은 주로 유형 자산과 무형 자산으로 구성되어 있으며, 이는 회사가 태양광 발전 설비 및 관련 장비를 제조하고 유지 보수하는 비즈니스 특성에 맞는 자산 구성을 반영합니다. 비유동 자산의 비중이 높은 것은 안정적인 장기적 성장을 위한 현명한 투자로 평가할 수 있습니다. 반면, 유동 자산 역시 충분히 확보되어 있어 단기 유동성 리스크도 잘 관리되고 있는 것으로 판단됩니다.
결론적으로 SHLS의 대차대조표는 전반적으로 건강한 재무 상태를 나타내며, 자산의 효율적인 배분을 통해 지속적인 성장을 위해 노력하고 있는 것으로 평가됩니다.
손익계산서
Shoals Technologies Group, Inc. 손익계산서 (천 달러 기준)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 차이 ($) | 차이 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | $488,939 | $326,940 | $161,999 | 50% |
| 매출원가 | $320,635 | $195,629 | $125,006 | 64% |
| 매출총이익 | $168,304 | $131,311 | $36,993 | 28% |
| 영업비용 | ||||
| 일반 및 행정비용 | $80,719 | $55,908 | $24,811 | 44% |
| 감가상각비 | $8,550 | $9,073 | -$523 | -6% |
| 영업비용 합계 | $89,269 | $64,981 | $24,288 | 37% |
| 영업이익 | $79,035 | $66,330 | $12,705 | 19% |
| 순이자비용 | $24,100 | $18,538 | $5,562 | 30% |
| 소득세비용 | $12,274 | $8,987 | $3,287 | 37% |
| 순이익 | $42,661 | $143,013 | -$100,352 | -70% |
SHLS의 2023년 손익계산서를 분석하면 몇 가지 중요한 점을 확인할 수 있습니다. 첫째, 매출은 전년도 대비 50% 증가하여 $488.9 million을 기록하였으며 이는 태양광 EBOS와 ‘combine-as-you-go’ 시스템 솔루션에 대한 수요 증가에 기인합니다. 둘째, 매출원가도 64% 증가하여 $320.6 million을 기록함에 따라 매출총이익률이 40.2%에서 34.4%로 감소하였습니다. 이는 주로 ‘wire insulation shrinkback’ 문제로 주장되는 $61.7 million의 비용 증가로 인해 발생한 현상입니다.
일반 및 행정비용도 전년도 대비 44% 증가하여 $80.7 million을 기록하였습니다. 이는 직원 수 증가, 주식 기반 보상, 특허 침해 소송 및 기타 법무 비용 등의 상승이 주요 원인입니다. 감가상각비는 다소 감소하였으나, 영업비용 합계가 $89.3 million으로 증가하여 영업이익은 $79.0 million을 기록했습니다.
순이익은 $42.7 million으로, 이는 전년도 $143.0 million에 비해 70% 큰 폭으로 감소하였습니다. 이러한 순이익 감소는 세금 수취 합의(TRA) 종결에 따른 $110.9 million의 일회성 이익이 2022년에 포함된 영향을 반영한 결과입니다.
비용과 수익의 균형을 보면, SHLS는 수익성 있는 매출 성장을 이루었으나, 매출원가 및 일반 및 행정비용의 급증으로 인해 순이익이 크게 감소했습니다. 특히, ‘wire insulation shrinkback’ 문제로 인한 추가 비용이 매출총이익률 저하에 중대한 영향을 미쳤습니다. 이는 회사가 기술적인 어려움에 직면했음을 나타내며, 유사한 기술적 문제에 대한 예방적 관리가 필요함을 시사합니다.
결론적으로, SHLS는 매출 성장은 성공적이었으나, 기술적 문제와 관련된 비용 증가로 인해 수익성이 저하되었습니다. 이는 회사의 기술적 경쟁 우위를 유지하는 데 있어 추가적인 연구개발(R&D) 투자와 같은 전략적 접근이 필요함을 암시합니다[0].
현금흐름표
Shoals Technologies Group, Inc. 현금 흐름표 (천 달러 기준)
| 항목 | 2023년 | 2022년 | 2021년 |
|---|---|---|---|
| 영업활동 현금 흐름 | $91,955 | $39,455 | $(4,083) |
| 투자활동 현금 흐름 | $(10,847) | $(3,657) | $(17,035) |
| 재무활동 현금 흐름 | $(67,167) | $(36,589) | $20,602 |
| 현금 및 현금성 자산의 순 증가(감소) | $13,941 | $(791) | $(516) |
Shoals Technologies Group, Inc. (SHLS)의 2023년 현금 흐름을 보면, 영업활동을 통해 $91.955 million의 현금을 창출하였으며 이는 전년도 $39.455 million보다 크게 증가한 수치입니다. 이는 매출 증가와 재고 감소에 따른 현금 유입 증가, 계정 및 미수 수익 증가에 기인합니다. 반면, 투자활동에서는 주로 자산 및 설비 구매로 인해 $10.847 million의 현금을 사용하였으며, 이는 전년도 $3.657 million 대비 증가했으나 2021년 $17.035 million보다는 적은 수치입니다. 재무활동에서는 $67.167 million의 현금이 유출되었으며 이는 주요 대출 상환과 주주 배당금 지급에 주로 사용되었습니다. SHLS는 2023년 말 $22.7 million의 현금과 현금성 자산을 보유하고 있으며, 이는 전년도 $8.8 million 대비 증가한 것입니다.
태양광 및 전기차 충전 시스템 솔루션을 제공하는 SHLS의 비즈니스 모델 특성상 지속적으로 높은 초기 자본 투자가 필요합니다. 유사한 산업의 기업들과 비교했을 때, SHLS의 긍정적인 영업활동 현금 흐름은 안정적인 수익창출능력을 보여주고 있으며, 이는 강한 매출 성장과 효율적인 비용 관리를 반영합니다. 그러나 지속적인 투자와 자본 비용이 현금 유출을 야기하므로 앞으로도 현금 흐름의 균형을 잘 유지하는 것이 중요합니다.
주요 부채 및 전환사채들
SHLS 부채 개요
- 차입 형태: Senior Secured Credit Agreement
- 잔액: $143.8 million (Term Loans), $40.0 million (Revolving Credit Facility)
- 이자율 및 조건: 관련 자료 없음
SHLS는 2023년 12월 31일 기준으로 Senior Secured Credit Agreement 하에 $143.8 million의 장기 대출과 $40.0 million의 회전 신용 대출 잔액을 유지하고 있습니다. 이러한 부채 구조로 인해 SHLS는 운영 현금 흐름의 대부분을 채무 상환에 사용해야 하며, 이는 운전 자본, 자본 지출 및 기타 일반적인 기업 목적에 사용할 수 있는 현금을 줄입니다. 이는 부채 상환을 위해 상당한 현금 흐름이 필요함을 의미합니다[0].
주가 영향 미치는 요인들
SHLS의 주가 변동 원인은 여러 가지가 있을 수 있습니다. 먼저, 통화 변동성의 시나리오를 가정해보면, 미국 달러가 강세를 보일 경우 해외 수익이 감소하여 실적에 부정적인 영향을 미치며 주가가 하락할 수 있습니다. 반대로 달러가 약세를 보인다면, 해외 매출이 증가해 주가는 상승할 가능성이 높습니다. 경제 전반적인 요인으로는 경기 침체가 예상되는 상황에서 소비자와 기업의 투자 심리 위축으로 태양광 시스템에 대한 수요가 감소할 수 있고, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칩니다[0][1]. 또한, 미국과 중국 간의 무역 갈등 심화 시나리오에서는 관세 인상으로 인해 원자재와 부품 가격이 상승하여 제품의 생산 비용이 증가할 수 있으며, 이는 회사의 이익률을 감소시켜 주가에 부정적 영향을 줄 수 있습니다[2]. 반면, 친환경 에너지에 대한 정부 지원 정책이 강화되는 경우, 태양광 산업 전반에 대한 관심과 투자가 증가하여 SHLS의 매출과 주가 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 경쟁사 증가 시나리오에서도 시장 점유율 저하로 인해 매출이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 혁신적인 제품 개발 및 높은 기술 경쟁력을 유지한다면 경쟁 우위를 확보하여 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 마지막으로, 공급망 문제로 인해 원자재 수급이 원활하지 않으면 제품 생산 차질로 매출이 감소해 주가가 하락할 수 있습니다[3].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
SHLS의 미래 성장은 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 전 세계적으로 태양광 에너지에 대한 수요가 증가하고 있어 SHLS의 비즈니스도 이에 따라 성장을 지속할 가능성이 높다. 친환경 에너지에 대한 정부의 지원과 정책이 강화되면 태양광 시스템 도입이 급증할 수 있다. 둘째, SHLS가 지속적으로 혁신적인 기술과 제품을 개발하여 경쟁력을 유지한다면 시장에서의 입지를 공고히 할 수 있다. 그러나, 공급망 문제나 원자재 가격의 상승은 생산 비용 증가로 이어질 수 있어 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 셋째, 글로벌 경제 상황에 따라 투자 심리가 변동될 수 있으며, 경제 불황 시 태양광 시스템에 대한 수요가 감소할 수 있다. 반면, 경제 회복기에 접어들면 태양광 시스템 설치가 늘어나며 매출이 증가할 가능성이 높다. 넷째, 경쟁사의 증가로 시장 점유율이 감소할 수 있지만, SHLS가 독창적인 설치 방법과 고품질 제품으로 차별화된다면 여전히 성장 기회를 잡을 수 있다. 마지막으로, 미국과 중국 간의 무역 갈등 등 국제 정세에 따라서도 사업 환경이 변화할 수 있으며, 이는 SHLS의 성과에 직간접적으로 영향을 미칠 것으로 예상된다.