회사 소개
VSTM는 암을 격퇴하는 환자들을 위해 새로운 약물을 개발하는 미래 단계 개발 바이오파마 제약회사로, 주로 RAF/MEK 억제 및 FAK 억제와 같은 암의 중요한 신호 전달 경로를 억제하는 신종 항암제에 중점을 두는 파이프라인을 보유하고 있습니다. 주력 후보 품목인 avutometinib과 defactinib은 LGSOC, NSCLC, 췌장암, CRC 및 흑색종을 비롯한 다양한 고형암의 치료를 위해 임상 연구 중입니다. 또한 미국 코미쿠트라(COPIKTRA)의 승인 후인 2020년 9월까지 미국 내 상업 운영을 개시하였으며, 주로 주식 공모, 전환사채 공모, 헤르큐리스, 산오피, CSPC 및 야쿨트와의 라이선스 및 협력 계약에 따른 선행 지급 및 이익금 지불, Secura APA로 인한 선행 지급 및 이익금 수령 등을 통해 주로 사업 자금을 조달해왔습니다. 미래에는 기존 자금 및 옥스퍼드와의 대출 및 유리 정기결제와 같은 전략적 자금 조달 기회를 통해 영업 자금을 조달할 것으로 예상되며, 이에 따른 경제 활동 및 비즈니스 조건의 위험성이 존재할 수 있습니다.
주요 고객
VSTM의 주요 고객은 주로 암 치료에 관심이 있는 의료 기관, 의사, 및 병원 등으로 구성됩니다. 이들은 주로 고형암 치료를 위해 VSTM의 약물을 사용합니다. 첫 번째 고객 세그먼트는 병원 및 암 전문 클리닉입니다. 이들은 VSTM의 약물을 통해 기존의 치료 방법보다 높은 효능을 기대하며, 특히 약물의 RAF/MEK 억제 및 FAK 억제 특성을 활용해 치료를 합니다. 두 번째 세그먼트는 헬스케어 제공자 및 제약업계 전문가입니다. 이들은 주로 임상 시험과 연구 개발 과정에서 VSTM의 약물을 사용하며, 약물의 효과와 안전성을 평가합니다. 세 번째 세그먼트는 정부 및 보험회사입니다. 이들은 암 치료 비용의 일부 또는 전체를 보상하며, 환자들에게 더 나은 의료 서비스를 제공하기 위해 VSTM의 약물을 필요로 합니다. 이들은 VSTM의 약물이 FDA 승인을 받은 후에야 비로소 정부 보건 프로그램이나 민간 보험 플랜에서 구매하여 환자들에게 제공되며, 이는 법적 규제의 영향을 받습니다. 또한, VSTM의 제품 후보군이 기존의 치료법보다 더 높은 효능과 안전성을 제공할 것으로 기대되기 때문에 제약 회사들 사이에서도 주목받고 있습니다.
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 임상 연구 비용 (CRO 비용) | 임상시험수탁기관(CRO)을 통해 임상 연구를 수행하는 데 드는 비용입니다. | GenFleet, Secura |
| 인력 관련 비용 | 급여, 복리후생, 여행 경비, 주식 기반 보상 등 연구 및 개발 직원 관련 비용입니다. | 자체 인력 |
| 컨설팅 비용 | 연구 및 개발을 지원하는 과학 자문위원회를 포함한 컨설턴트 비용입니다. | 외부 컨설턴트 |
| 약물 물질 및 제조 비용 | 임상 및 비임상 시험용 약물 물질을 생산하는 비용입니다. | 계약 제조 기관 (CMO) |
| 시설 유지 및 운영비 | 임대, 유지 보수, 실험실 용품 등의 비용을 포함한 시설 관련 비용입니다. | 현지 시설 관리 업체 |
| 이익 기반 지불 | 라이선스 및 협력 계약에 따른 사전 지급금 및 로열티 지급 비용입니다. | Sanofi, Yakult, CSPC |
| 정기 결제 비용 | 대출 및 기타 금융 활동과 관련된 비용입니다. | Oxford 증권사 |
VSTM의 주된 비용은 CRO를 통한 임상 연구 비용, 직원 급여와 같은 인력 관련 비용, 외부 컨설턴트 비용, 약물 생산을 위한 제조 비용, 시설 유지와 운영비 등으로 구성됩니다. 이들 비용 요소 중 CRO 비용은 연구 개발 및 임상 시험을 아웃소싱하는 데 사용되며, 주요 공급업체로는 GenFleet와 Secura가 있습니다. 인력 관련 비용은 주로 자체 인력에 의해 이루어집니다. 컨설팅 비용은 외부 컨설턴트에게 지급되며, 약물 제조 비용은 계약 제조 기관(CMO)에서 담당합니다. 시설 유지비는 현지 시설 관리 업체와 계약을 통해 이루어지고, 라이선스 및 협력 계약에 따른 이익 기반 지불은 Sanofi, Yakult, CSPC와 같은 협력 업체로부터 발생됩니다. 마지막으로 금융 관련 비용은 Oxford 증권사를 통해 조달하는 대출 및 기타 금융 활동으로 인한 비용입니다.
제품군
VSTM의 주력 제품들은 주로 항암제 개발에 집중되어 있습니다. 두 가지 주요 제품으로는 avutometinib과 defactinib이 있으며, 이들은 여러 가지 고형암 치료에 현재 임상 시험 중입니다.
주요 제품
- Avutometinib (VS-6766)
- 설명: Avutometinib은 RAF/MEK 억제제로, 다양한 고형암 세포에서 RAF 및 MEK 신호 경로를 차단하여 암 세포의 성장을 억제합니다.
- 적응증: 주로 난소암(LGSOC), 비소세포폐암(NSCLC) 등 고형암 치료에 사용될 예정입니다.
- 임상시험 단계: 현재 임상 1, 2 및 3상 시험 진행 중입니다.
- 매출 기여도: 매출 기여도는 현재 파악되지 않았으나, 성공적인 상업화 시 큰 매출을 안겨줄 잠재력이 있습니다.
- Defactinib (VS-6063)
- 설명: Defactinib은 FAK 억제제로, FAK 단백질이 암 세포의 생존과 이동에 중요한 역할을 하기 때문에 이를 억제함으로써 암 세포 성장을 억제합니다.
- 적응증: 주로 췌장암, 대장암(CRC), 흑색종 등의 고형암 치료에 사용될 예정입니다.
- 임상시험 단계: 현재 임상 1, 2 및 3상 시험 진행 중입니다.
- 매출 기여도: Avutometinib과 마찬가지로 임상 시험 완료 후 상업화 시 매출 기여도가 높을 것으로 예상됩니다.
경쟁사 제품 비교
| 경쟁사 | 제품명 | 설명 |
|---|---|---|
| Novartis AG | Tafinlar | BRAF 억제제로써 특정 피부암 치료에 사용 |
| Pfizer | Mekinist | MEK 억제제로, 흑색종 등 치료에 사용 |
| Genentech, Inc. | Zelboraf | BRAF 억제제로, 전이성 흑색종 치료에 사용 |
| AstraZeneca PLC | Lynparza | PARP 억제제로, 난소암 및 유방암 치료에 사용 |
| Mirati Therapeutics | Adagrasib | KRAS 억제제로, 비소세포폐암 치료에 사용 |
| Amgen | Lumakras | KRAS 억제제로, 비소세포폐암 치료에 사용 |
| Revolution Medicines, Inc. | RMC-4630 | SHP2 억제제로, 암의 다양한 유형 치료에 사용 |
| SpringWorks Therapeutics, Inc. | Nirogacestat | γ-secretase 억제제로, 고형암 치료에 사용 |
| BeiGene Ltd. | Lifirafenib | RAF 억제제로, 고형암 치료에 사용 |
| Relay Therapeutics, Inc. | RLY-1971 | SHP2 억제제로, 고형암 치료에 사용 |
이처럼 VSTM은 다양한 경쟁사와의 경쟁 속에서 고유의 신호 경로 억제제를 통해 고형암 치료를 목표로 하고 있으며, 임상 시험 성공 여부에 따라 미래의 매출 성장이 기대됩니다.
주요 리스크
VSTM의 사업에는 다음과 같은 특정 리스크가 있습니다: 협력 계약이 제품 후보물의 효율적인 개발 또는 상업화로 이어지지 않을 수 있거나 전혀 불가능할 수 있습니다. 더불어 외국 지역에서의 운영 및 제3자 의존 운영이 경제, 정치 및 사회적 여건에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 또한 우크라이나와 러시아 간 군사 갈등, 중동 지역의 군사 충돌 및 이와 관련된 제재 등 불안정한 지정에서 파생된 경제, 정치적 개발이 악화될 경우 비즈니스에 악영향을 미칠 수 있습니다. 지적 재산권과 관련된 리스크로는 제3자들과의 지적 재산권 라이선스 의무를 준수하지 못하면 중요한 라이선스 권리를 상실할 수 있으며, 이에 따라 비즈니스에 중대한 부정적 영향을 줄 수 있습니다.
뉴스
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 2.1 | 2.6 | N/A |
| 매출원가 | N/A | N/A | N/A |
| 매출총이익 | 2.1 | 2.6 | N/A |
| 영업비용 | 63.5 | 75.5 | 92.1 |
| 영업이익 | -61.4 | -72.9 | -92.1 |
| 영업외수익 | 9.8 | 0.9 | -4.7 |
| 세전 순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
| 법인세 비용 | N/A | N/A | N/A |
| 당기순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 100.3 | 87.9 | 137.1 |
| 매출채권, 순액 | 0.5 | 0.0 | N/A |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | 105.7 | 92.9 | 143.7 |
| 유형자산, 순액 | 2.5 | 1.9 | 1.2 |
| 비유동자산 총계 | 2.9 | 2.2 | 6.0 |
| 자산 총계 | 108.7 | 95.0 | 149.7 |
| 매입채무 | 2.3 | 4.9 | 7.2 |
| 단기차입금 | 0.7 | 1.1 | 0.9 |
| 유동부채 총계 | 18.6 | 21.7 | 26.4 |
| 장기차입금 | 2.5 | 26.0 | 40.6 |
| 비유동부채 총계 | 2.5 | 26.0 | 66.0 |
| 부채 총계 | 21.1 | 47.7 | 92.3 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 751.2 | 784.9 | 882.3 |
| 이익잉여금 | -663.7 | -737.5 | -824.9 |
| 자본 총계 | 87.6 | 47.4 | 57.4 |
| 부채 및 자본 총계 | 108.7 | 95.0 | 149.7 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 0.1 | -0.0 | -0.1 |
| 비현금 운전자본 변동 | 0.6 | 3.9 | -1.0 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -53.5 | -63.7 | -86.5 |
| 유형자산 취득 | -0.2 | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | 0.1 | 66.2 | -44.4 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | N/A |
| 차입금 변동 | N/A | 24.1 | 14.6 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 6.9 | 51.8 | 134.2 |
| 현금 순변동 | -46.5 | 54.3 | 3.3 |
VSTM 재무제표 (연결손익계산서)
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 2.1 | 2.6 | N/A |
| 매출원가 | N/A | N/A | N/A |
| 매출총이익 | 2.1 | 2.6 | N/A |
| 영업비용 | 63.5 | 75.5 | 92.1 |
| 영업이익 | -61.4 | -72.9 | -92.1 |
| 영업외수익 | 9.8 | 0.9 | -4.7 |
| 세전 순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
| 법인세 비용 | N/A | N/A | N/A |
| 당기순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 100.3 | 87.9 | 137.1 |
| 매출채권, 순액 | 0.5 | 0.0 | N/A |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | 105.7 | 92.9 | 143.7 |
| 유형자산, 순액 | 2.5 | 1.9 | 1.2 |
| 비유동자산 총계 | 2.9 | 2.2 | 6.0 |
| 자산 총계 | 108.7 | 95.0 | 149.7 |
| 매입채무 | 2.3 | 4.9 | 7.2 |
| 단기차입금 | 0.7 | 1.1 | 0.9 |
| 유동부채 총계 | 18.6 | 21.7 | 26.4 |
| 장기차입금 | 2.5 | 26.0 | 40.6 |
| 비유동부채 총계 | 2.5 | 26.0 | 66.0 |
| 부채 총계 | 21.1 | 47.7 | 92.3 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 751.2 | 784.9 | 882.3 |
| 이익잉여금 | -663.7 | -737.5 | -824.9 |
| 자본 총계 | 87.6 | 47.4 | 57.4 |
| 부채 및 자본 총계 | 108.7 | 95.0 | 149.7 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 0.1 | -0.0 | -0.1 |
| 비현금 운전자본 변동 | 0.6 | 3.9 | -1.0 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -53.5 | -63.7 | -86.5 |
| 유형자산 취득 | -0.2 | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | 0.1 | 66.2 | -44.4 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | N/A |
| 차입금 변동 | N/A | 24.1 | 14.6 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 6.9 | 51.8 | 134.2 |
| 현금 순변동 | -46.5 | 54.3 | 3.3 |
VSTM 재무 상태 분석
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 2.1 | 2.6 | N/A |
| 매출원가 | N/A | N/A | N/A |
| 매출총이익 | 2.1 | 2.6 | N/A |
| 영업비용 | 63.5 | 75.5 | 92.1 |
| 영업이익 | -61.4 | -72.9 | -92.1 |
| 영업외수익 | 9.8 | 0.9 | -4.7 |
| 세전 순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
| 법인세 비용 | N/A | N/A | N/A |
| 당기순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 100.3 | 87.9 | 137.1 |
| 매출채권, 순액 | 0.5 | 0.0 | N/A |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | 105.7 | 92.9 | 143.7 |
| 유형자산, 순액 | 2.5 | 1.9 | 1.2 |
| 비유동자산 총계 | 2.9 | 2.2 | 6.0 |
| 자산 총계 | 108.7 | 95.0 | 149.7 |
| 매입채무 | 2.3 | 4.9 | 7.2 |
| 단기차입금 | 0.7 | 1.1 | 0.9 |
| 유동부채 총계 | 18.6 | 21.7 | 26.4 |
| 장기차입금 | 2.5 | 26.0 | 40.6 |
| 비유동부채 총계 | 2.5 | 26.0 | 66.0 |
| 부채 총계 | 21.1 | 47.7 | 92.3 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 751.2 | 784.9 | 882.3 |
| 이익잉여금 | -663.7 | -737.5 | -824.9 |
| 자본 총계 | 87.6 | 47.4 | 57.4 |
| 부채 및 자본 총계 | 108.7 | 95.0 | 149.7 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -71.2 | -73.8 | -87.4 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 0.1 | -0.0 | -0.1 |
| 비현금 운전자본 변동 | 0.6 | 3.9 | -1.0 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -53.5 | -63.7 | -86.5 |
| 유형자산 취득 | -0.2 | N/A | N/A |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | 0.1 | 66.2 | -44.4 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | N/A |
| 차입금 변동 | N/A | 24.1 | 14.6 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 6.9 | 51.8 | 134.2 |
| 현금 순변동 | -46.5 | 54.3 | 3.3 |