회사 소개
“VTNR (Vertex Energy, Inc.)는 에너지 전환 기업으로 석유 가치 사슬 전반에 걸쳐 활동하며, 정제, 수집, 집계, 수송, 저장 및 정제 제품을 최종 사용자에게 판매하는 고품질의 전통적이고 탄소 저감 대안 교통 연료를 전문으로 합니다. VTNR은 정제 및 마케팅과 블랙 오일 및 회수 두 가지 세그먼트에서 운영하며, 정제 및 마케팅 세그먼트에서는 소매업자와 최종 소비자에게 판매되는 다양한 정제 석유 제품 및 연료를 관리하고 있습니다. 또한, 블랙 오일 및 회수 세그먼트에서는 사용된 모터 오일 및 기타 석유 부산물의 재정제를 관리하고 재정제된 제품을 최종 소비자에게 판매합니다. VTNR은 중반미국과 미국 남부 지역을 중심으로 미국 5개 주에서 서비스를 제공하며, 모바일 정유소를 인수하여 무거운 오일과 쓴 오일을 정제하여 다양한 석유 제품을 생산하며, 최근에는 대두 오일을 재생 디젤로 정제하는 프로젝트를 시작했습니다”[0].
주요 고객
VTNR의 고객은 주로 정유 및 마케팅, 그리고 블랙 오일 및 회수 부문에서의 제품과 서비스를 구매하는 다양한 기업 및 산업체들로 나뉩니다. 첫번째 고객 세그먼트는 정유 및 마케팅 제품을 구매하는 소매업자 및 최종 소비자들입니다. 이들은 주로 휘발유, 디젤, 재생 디젤, 제트 연료 등을 구매하는데, 이러한 제품들은 주로 자동차, 트럭, 기차, 건설 장비 등을 운영하는 데 사용됩니다. 이들 고객은 고품질의 연료를 필요로 하며 효율적인 에너지 자원을 찾기 위해 VTNR의 제품을 구매합니다[0][1]. 두번째 고객 세그먼트는 블랙 오일 및 회수 부문과 관련된 업체들입니다. 여기에는 사용된 모터 오일을 구매하여 재정제를 통해 새로운 제품을 만드는 재정제 업체, 블렌더, 산업용 버너 등이 포함됩니다. 이들은 주로 가공용 원료로 사용된 모터 오일, 기초 오일, 산업용 연료, VGO(진공 가스 오일) 등을 구매합니다. VTNR의 제품은 비용 효율적이고 친환경적인 대안을 제공하기 때문에 이들 고객에게 매력적입니다. 또한, 금속 회수 부문에서는 제조 및 소비 과정에서 생성된 철 및 비철 금속을 재활용하는 고객도 포함됩니다. 이들은 주로 파이프, 배, 건축 자재, 잉여 장비 등을 재활용하여 새로운 철강 제품으로 변환하는 데에 필요한 자원을 VTNR로부터 공급받습니다[2][3].
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 설명 | 주요 공급업체 |
|---|---|---|
| 자연 자원 비용 | 원유와 대두유를 포함한 원재료 비용으로, Mobile Refinery에서 석유 제품과 재생 디젤을 생산하는 데 사용됩니다. | 다양한 원유 공급업체와 대두유 생산자 |
| 공정 비용 | 원유를 정제하는 데 필요한 모든 과정에 들어가는 비용으로, 이는 정제소의 운영 및 유지보수 비용을 포함합니다. | 정유 시설과 관련된 엔지니어링 및 서비스 제공업체 |
| 에너지 비용 | 정제 공정과 관련된 상당한 에너지 소비로, 주로 전기와 가스가 포함됩니다. | 지역 전력 회사 및 천연 가스 공급업체 |
| 운송 및 물류 비용 | 정제된 제품을 저장 시설이나 고객에게 운송하는 데 들어가는 비용으로, 트럭 운송이나 파이프라인 사용료가 포함됩니다. | 운송 및 물류 회사 |
| 연동 비용 (Intermediation Fee) | 재고 중개와 관련된 비용으로, 금융 비용도 포함됩니다. | 재고 중개 회사 및 금융 기관 |
| 감가상각비 | 정유시설과 관련된 고정 자산의 감가상각비용으로, 이는 정유 설비와 기타 장비의 가치 하락을 반영합니다. | 해당 없음 (내부 비용) |
| 이자 비용 | 운전자본과 프로젝트 자금 조달에 관련된 금융 비용으로, 이는 주로 차입금에 대한 이자가 포함됩니다. | 주요 금융 기관 및 채권자 |
Vertex Energy, Inc.의 비용은 주로 원재료 획득, 공정 및 에너지 소비, 운송 및 물류, 그리고 금융 비용으로 구성되며, 원유 및 대두유와 같은 자연 자원 비용이 주요 비용 항목 중 하나입니다[0][1][2][3].
제품군
VTNR (Vertex Energy, Inc.)의 주요 제품과 이들의 수익 기여도를 살펴보면, 이 회사는 주로 석유 정제 제품과 재정제 제품을 통해 수익을 창출하고 있습니다. 석유 정제 제품에는 휘발유, 디젤, 제트 연료, 재생 디젤 등이 포함되며, 재정제 제품에는 피가스(Pyrolysis Gasoline)와 금속 등이 있습니다.
주요 제품과 수익 기여도
| 제품명 | 2023년 수익 (천 달러) | 2022년 수익 (천 달러) | 주요 설명 |
|---|---|---|---|
| 휘발유 (Gasolines) | 627,081 | 23,928 | 자가용 및 상용차 연료로 사용 |
| 디젤 (Diesel) | 940,095 | 54,263 | 트럭, 기차, 건설 장비 연료 |
| 제트 연료 (Jet Fuels) | 438,999 | 561,848 | 항공기 연료 |
| 재생 디젤 (Renewable Diesel) | 269,807 | 269,807 | 대두 오일 등을 정제한 친환경 연료 |
| 기타 정제 제품 (Other refinery products) | 527,160 | 85,253 | 기초 오일, VGO, 커터스톡 등 |
| 피가스 (Pygas) | 51,154 | 13,438 | 열분해 휘발유, 플라스틱 제조 원료 |
| 금속 (Metals) | 16,356 | 23,707 | 철 및 비철 금속 회수 |
| 기타 재정제 제품 (Other re-refined products) | 181,388 | 3,505 | 아스팔트, 응축액, 회수 제품 등 |
| 터미널링 서비스 (Terminalling) | 6,611 | 20,057 | 전환 및 보관 서비스 |
| 오일 수집 서비스 (Oil collection services) | 2,871 | 7,154 | 사용된 모터 오일 수집 서비스 |
경쟁사
같은 산업 분류에서 활동하는 미국 상장 회사들 중 VTNR과 유사한 제품군을 제공하는 경쟁사들은 다음과 같습니다.
| 경쟁사명 | 주요 제품 | 설명 |
|---|---|---|
| Phillips 66 | 휘발유, 디젤, 제트 연료, 윤활유 등의 석유 제품 | 정제를 통해 다양한 석유 제품을 생산하여 판매 |
| Valero Energy | 휘발유, 디젤, 재생 디젤, 에탄올 생산 | 정제 및 재생 가능 연료 부문에서 강력한 영향력을 보유 |
| Marathon Petroleum | 휘발유, 디젤, 제트 연료 | 다양한 석유 제품을 정제 및 판매하여 시장 점유율을 확보 |
| Clean Harbors | 사용된 오일 재정제, 하수 오일 관리, 기타 환경 서비스 | 사용된 모터 오일 및 하수 오일 관리에 강점이 있는 환경 서비스 제공 업체 |
VTNR의 제품군은 다양한 석유 및 재생 가능 연료 제품으로 구성되어 있으며, 이를 통해 주요 석유 제품 시장에서 경쟁력을 확보하고 있습니다[0][1][2][3].
주요 리스크
기업 VTNR의 비즈니스에 대한 주요 리스크로는 먼저, Mobile 정유소에서 진행 중인 자본 프로젝트에 뜻밖의 문제나 지연이 발생하거나 비용이 증가할 경우, 비즈니스와 지속성에 해를 끼칠 수 있습니다. 프로젝트의 건설 비용이 예상을 상회하거나 시간이 지연되어 완료되지 못할 경우, 비즈니스 모델을 재검토해야 할 수도 있습니다. 또한, 고객에게 청구하는 수수료가 비용 증가를 충분히 상쇄하지 못할 경우, 이윤에 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 대체 에너지 기술의 개선이나 새로운 발견, 정부의 에너지 사용 규제 또는 정유 및 가스 사용에 대한 제한 등이 기업의 재정 상태와 운영 결과에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 수익을 줄일 수 있거나 비용을 높일 수 있으며, 장기적으로 성과에 영향을 줄 수 있습니다. 또한, 기업이 새로운 정제소 처리 장치의 설치 및 재설계 및 이와 관련된 위험, 제3자에 의한 도처 발생, 공급자, 환경 규제, 시설 운영 시 문제가 발생할 수 있습니다. 또한, 총괄적 한으로 경제 침체, 대규모 환경 재외 기관 또는 그들의 직접 관련 기업들의 경영 대금 의 변경, 그리고 후자의 수준에서는 운용 결과에 심각한 악영향을 줄 수 있습니다. 이러한 리스크는 VTNR의 비즈니스에 대해 특히 중요한 문제를 제기합니다[13:0†source][13:1†source][13:4†source].
뉴스
재무
2023년 VTNR의 재무 성과는 여러 가지 중요한 변화를 겪었습니다. 2023년 12월 31일 기준 VTNR의 총 자산은 약 8억5460만 달러로 전년 대비 증가했습니다. 이는 주요 자산 및 건설 프로젝트에 대한 투자 증가에 기인한 것입니다. 하지만, 현금 잔고는 2022년 12월 31일 기준 1억4620만 달러에서 2023년 12월 31일 기준 8060만 달러로 감소했습니다[0]. 총 부채는 6억5420만 달러로 증가했으며, 이는 주로 재고 자금 조달 부채, 매입 채무 및 운영 리스 부채 증가와 관련이 있습니다[0]. 2023년 VTNR의 총 수익은 2022년에 비해 3억8550만 달러 증가하여 2023년 동안 12개월의 운영을 반영한 Mobile 정유소와 5월 운영을 시작한 RD(Renewable Diesel) 유닛으로 인해 주로 증가했습니다. 그러나, 블랙오일 운영 부문과 Crystal Energy 부문에서의 수익 감소가 부분적으로 상쇄되었습니다[2]. 2023년 VTNR의 영업 손실은 약 2860만 달러로, 2022년 4860만 달러의 영업 이익과 비교하면 상당한 손실로 돌아섰습니다[3]. 이 손실은 주로 RD 유닛의 운영 손실과 원재료 비용 증가 및 RINS(Renewable Identification Numbers) 가격 감소에 의해 주도되었습니다[3][2]. 운영비용(감가상각비 및 상각비 제외)은 2023년 약 1억6860만 달러로, 2022년 1억2780만 달러에서 증가했습니다[6]. 또한, 2023년 이자 비용은 약 1억1960만 달러로 2022년 7990만 달러와 비교하여 증가했으며, 이는 주로 Senior Convertible Note의 교환 및 Term Loan 관련 이자 비용 증가에 기인합니다[3][6]. 2023년에는 약 8백만 달러의 파생부채 가치 변동으로 인한 이익이 발생했습니다[3]. 가장 주목할 만한 점은 2023년 2월 1일 Heartland 정유 자산 및 운영을 매각하여 약 5420만 달러의 수익을 올렸으며, 이는 2022년 1천870만 달러의 순이익과 비교하여 증가했습니다[3].
대차대조표
다음은 Vertex Energy, Inc.(VTNR)의 2023년과 2022년 12월 31일 기준 연결 재무 상태표입니다:
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 유동 자산 | ||
| 현금 및 현금성자산 | $76,967 | $141,258 |
| 제한된 현금 | $3,606 | $4,929 |
| 매출채권, 순 | $36,164 | $34,548 |
| 재고 | $182,120 | $135,473 |
| 선급비용 및 기타 유동자산 | $53,174 | $36,660 |
| 매각 예정 자산 | - | $20,560 |
| 유동 자산 총계 | $352,031 | $373,428 |
| 비유동 자산 | ||
| 유형 자산, 순 | $326,111 | $201,749 |
| 금융리스 사용권자산, 순 | $64,499 | $44,081 |
| 운영리스 사용권자산, 순 | $96,394 | $53,557 |
| 무형 자산, 순 | $11,541 | $11,827 |
| 이연법인세 자산 | - | $2,498 |
| 기타 자산 | $4,048 | $2,245 |
| 비유동 자산 총계 | $502,593 | $315,957 |
| 자산 총계 | $854,624 | $689,385 |
| 부채 및 자본 | ||
| 유동 부채 | ||
| 매입 채무 | $75,004 | $20,997 |
| 미지급 비용 및 기타 유동 부채 | $73,636 | $81,953 |
| 금융리스-현재 | $2,435 | $1,363 |
| 운영리스-현재 | $20,296 | $3,713 |
| 장기 부채의 현재 부분 | $16,362 | $13,911 |
| 재고 자금 조달 계약하의 의무, 순 | $141,093 | $117,939 |
| 매각 예정 부채, 현재 | - | $3,424 |
| 유동 부채 총계 | $328,826 | $243,300 |
| 비유동 부채 | ||
| 장기 부채, 순 | $170,701 | $170,010 |
| 금융리스-비유동 | $66,206 | $45,164 |
| 운영리스-비유동 | $74,444 | $49,844 |
| 이연법인세 부채 | $2,776 | - |
| 파생상품 옵션 부채 | $9,907 | $14,270 |
| 기타 부채 | $1,377 | $1,377 |
| 비유동 부채 총계 | $325,411 | $280,665 |
| 부채 총계 | $654,237 | $523,965 |
| 자본 | ||
| 추가납입자본 | $383,632 | $279,552 |
| 누적결손금 | $(187,379) | $(115,893) |
| 기타 자본 항목 | $4,040 | $1,685 |
| 자본 총계 | $200,387 | $165,420 |
| 부채 및 자본 총계 | $854,624 | $689,385 |
노트: 금액 단위는 천 달러입니다.
VTNR의 2023년 재무 상태표상의 주목할 만한 점은 총 자산이 2022년 대비 23.9% 증가한 것입니다. 이는 주로 유형 자산과 운영리스 사용권 자산의 증가에서 비롯되었습니다. 반대로 현금 및 현금성 자산은 약 45% 감소하면서 유동 자산 총계가 전년 대비 감소했습니다. 총 부채는 2022년과 비교하여 24.9% 증가했으며, 유동 부채와 비유동 부채 모두 늘어난 점이 눈에 띕니다. 특히, 매입 채무 및 재고 자금 조달 계약하의 의무가 크게 증가했으며, 이는 사업 확장과 운영비 증가에 대한 자금 조달에 기인한 것으로 보입니다.
VTNR의 사업 특성상 높은 수준의 유형 자산과 재고는 정제 및 재정제 사업에 필수적이며, 이는 회사가 에너지 전환 기업으로 전환하는 과정에서 필요한 자산 배분으로 보입니다[0][1][2].
손익계산서
VTNR 손익계산서 (단위: 천 달러) |
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 매출 | ||
| 정제 제품 | $3,007,937 | $2,370,240 |
| 재정제 제품 | $17,997 | $229,793 |
| 서비스 | $20,057 | $6,611 |
| 총 매출 | $3,045,991 | $2,606,644 |
| 매출원가(감가상각비 및 상각비 제외) | $2,894,617 | $2,453,809 |
| 감가상각비 및 상각비(매출원가 관련) | $22,118 | $9,065 |
| 매출 총이익 | $129,256 | $143,230 |
| 판매비와 일반관리비 | $118,165 | $83,001 |
| 감가상각비 및 상각비(영업비용 관련) | $3,311 | $2,593 |
| 영업이익 | $7,780 | $57,636 |
| 기타 수익(비용) | ||
| 기타 수익(비용) | $633 | ($18) |
| 파생부채 변동으로 인한 이익 | $7,992 | $7,821 |
| 이자비용 | ($18,092) | ($10,414) |
| 기타 수익(비용) 총합 | ($10,312) | $47,240 |
| 법인세 차감전 계속영업이익(손실) | ($139,555) | ($23,841) |
재무 상태 분석
VTNR의 2023년 손익계산서에서 몇 가지 주목할 만한 점은 매출 성장과 관련 비용 증가입니다. 2023년 총 매출은 약 3,045,991천 달러로 2022년의 약 2,606,644천 달러에서 뚜렷이 증가했으나, 매출원가 역시 크게 증가하여 2022년의 약 2,453,809천 달러에서 2,894,617천 달러로 상승했습니다. 이는 정제 및 재정제 제품의 판매 증가와 관련된 비용 상승을 반영합니다.
VTNR는 에너지 전환 기업으로 재정제와 탄소 저감 교통 연료에 많은 투자를 해왔으며, 이에 따른 영업비용 증가도 뚜렷이 나타납니다. 판매비와 일반관리비 역시 2022년에 비해 약 42% 증가한 118,165천 달러로 기록되었습니다. 이는 회사의 확장과 관련된 인프라 비용이나 인건비 상승과 관련될 수 있습니다.
또한, 감가상각비 및 상각비도 2023년 매출원가와 영업비용에서 모두 증가했습니다. 이는 회사가 유형 자산과 운영 자산에 더 많은 투자를 했다는 것을 의미하며, 계속 운영 중인 프로젝트와 장비에 대한 감가상각이 늘어남을 나타냅니다.
특히, 이자비용 또한 2023년에 큰 폭으로 증가하여 약 18,092천 달러로 기록되었습니다. 이는 회사가 채무를 통해 자금을 조달하는 과정에서 발생된 비용이 증가했음을 시사합니다.
한편, VTNR는 2023년에 파생부채 변동으로 인한 이익을 약 7,992천 달러 기록하였으며, 이는 2022년의 약 7,821천 달러와 비슷한 수준을 유지했습니다.
이를 종합적으로 보면, VTNR의 2023년 재무 상태는 총 매출 증가에도 불구하고 매출원가와 운영비용 증가로 인해 영업이익이 감소하고 있으며, 이는 회사가 더 큰 시장에서 경쟁하고 확장하기 위한 추가 비용을 부담하고 있음을 나타냅니다.
특별 항목 해설
매출원가 및 영업비용의 증가는 VTNR의 확장과 재정제 및 탄소 저감 프로젝트와 관련된 인프라 증가의 결과입니다. VTNR은 에너지 전환 기업으로서 이러한 비용 증가가 불가피하며, 향후 지속 가능한 성장으로 이어질 가능성도 있습니다. 그러나 현재의 재무 상황은 높은 자금 조달 비용과 운영 비용 증가로 인해 다소 불안정할 수 있습니다[0][1][2][3][4].
현금흐름표
VTNR 현금 흐름표 (단위: 천 달러) |
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 초기 현금 및 현금성 자산 (제한된 현금 포함) | $146,187 | $136,627 |
| 영업활동 제공(사용)된 순 현금 | ($58,632) | $96,096 |
| 투자활동에서 제공(사용)된 순 현금 | ($59,270) | ($306,898) |
| 재무활동에서 제공(사용)된 순 현금 | $52,288 | $220,362 |
| 현금 및 현금성 자산의 순 증가(감소) | ($65,614) | $9,560 |
| 최종 현금 및 현금성 자산 (제한된 현금 포함) | $80,573 | $146,187 |
현재 VTNR의 현금 흐름을 평가하면, 영업 활동에서 사용된 현금은 2023년에 약 5,863만 달러로 2022년에는 9,609만 달러를 제공한 것에 비해 감소하였으며, 이는 모바일 정유소의 RD 유닛 운영과 관련된 자산 및 부채의 변동에서 주로 기인합니다. 투자 활동에서는 2023년에 약 5,927만 달러가 사용되었으며, 이는 2022년 대비 현저히 줄어든 수치로, 이는 정유소 인수와 관련된 비용이 2022년에 집중되었기 때문입니다. 재무활동에서는 2023년에 약 5,228만 달러의 현금이 제공되었으며 이는 주로 차입금과 보험 프리미엄 파이낸스에 기인합니다.
VTNR와 유사한 에너지 전환 기업들을 비교해 보면, 이러한 기업들도 대부분 운영 비용과 투자 비용이 높고, 이는 지속 가능한 성장과 새로운 기술 및 인프라에 대한 투자를 반영하는 것입니다. 예를 들어, 재생 가능 에너지 분야의 다른 기업들도 초기 투자 비용이 높아 현금 흐름에 압박을 받을 수 있지만, 장기적으로는 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다. 따라서 VTNR의 현금 흐름 패턴은 이와 유사한 경향을 보이며, 이는 에너지 전환 사업의 특성상 불가피한 현상으로 볼 수 있습니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
VTNR의 부채 및 유사 부채 항목은 다음과 같습니다:
| 채권자 | 대출 유형 | 2023년 (천 달러) | 2022년 (천 달러) | 이자율 및 조건 |
|---|---|---|---|---|
| Convertible Senior Note | Note | $15,230 | $95,178 | 6.25%, 2027년 10월 1일 만기 |
| Term Loan | Loan | $195,950 | $165,000 | 2025년 4월 1일 만기 |
| SBA Loan | SBA Loan | - | $59 | - |
| Various institutions | Short-term Loan | $6,237 | $5,602 | 연 3.24%~6.25% |
| Principal amount of long-term debt | Long-term Debt | $217,417 | $265,839 | - |
| Less: unamortized discount and deferred financing costs | - | ($30,354) | ($81,918) | - |
| Total debt, net of unamortized discount and deferred financing costs | - | $187,063 | $183,921 | - |
| Less: current maturities | - | ($16,362) | ($13,911) | - |
| Long term debt, net of current maturities | - | $170,701 | $170,010 | - |
추가로 단기 대출의 경우, 보험 프리미엄을 3.24%에서 6.25% 이자율로 여러 금융 기관을 통해 금융하였으며 모든 보험 프리미엄 금융 약정은 1년 미만의 만기를 가지고 있으며 2023년 12월 31일 기준으로 $4,893 천 달러의 잔액이 있습니다. 또한, 자산 구매를 위한 단기 약속어음으로 연 8.5% 이자율을 적용받아 2023년 12월 31일 기준으로 $1,344 천 달러의 잔액이 있습니다[0][1].
주가 영향 미치는 요인들
VTNR의 주가 변동 요인으로는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 원유 가격 변동은 주요 요인 중 하나입니다. 예를 들어, 글로벌 원유 공급 과잉으로 인해 원유 가격이 급락하면 VTNR의 재정제된 석유 제품의 가격도 하락하여 매출이 감소할 것입니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 환율 변동도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러가 강세를 보이면 해외 매출 비중이 높은 VTNR의 경우 수익성이 낮아져 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 셋째, 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국제적 갈등은 공급망에 영향을 미쳐 생산 비용 상승과 매출 감소를 초래할 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 신생 경쟁업체의 등장은 시장 점유율 감소를 초래할 수 있습니다. 가령, 새로운 바이오디젤 정제시설이 VTNR보다 낮은 비용으로 생산을 시작하면 VTNR의 경쟁력이 약화되어 주가가 하락할 수 있습니다. 마지막으로, 친환경 에너지로의 시장 변화는 VTNR에 긍정적일 수 있습니다. 만약 정부가 화석 연료 사용을 줄이고 재생 에너지 사용을 촉진하는 정책을 시행한다면, VTNR의 바이오디젤 사업이 성장하고 주가가 상승할 가능성이 큽니다 .
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
VTNR의 미래는 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 성장 가능성 요인으로는 우선 전 세계적으로 친환경 에너지로의 전환이 가속화되고 있는 점을 들 수 있습니다. 각국 정부가 재생 에너지와 저탄소 연료 사용을 장려하는 정책을 시행하면 VTNR의 바이오디젤 사업이 크게 성장할 수 있습니다. 또한, 기술 혁신을 통해 정제 효율성을 높이고 생산 비용을 절감할 수 있다면 경쟁력을 확보하여 시장 점유율을 확대할 수 있습니다. 이와 더불어, 신규 시장 진출과 글로벌 확장은 수익성을 증가시키는 데 도움을 줄 수 있습니다. 반면, 사업 축소 요인으로는 원유 가격의 지속적인 불안정성이 있습니다. 원유 가격이 하락하면 석유 제품의 가격 경쟁력이 떨어질 수 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또한, 신생 경쟁업체들의 등장과 더불어 기존 경쟁사의 기술 발전 역시 VTNR의 시장 점유율을 잠식할 위험이 있습니다. 마지막으로, 환경 규제가 강화되어 화석 연료 관련 사업이 위축될 경우, VTNR의 전반적인 사업 구조 변화가 필요하게 될 수도 있습니다.