바이오래드 (BIO-RAD LABORATORIES, INC., BIO)

회사 소개

바이오래드(Bio-Rad Laboratories, Inc.)는 생명과학 연구 및 임상 진단 제품의 다국적 제조업체이자 전 세계적으로 이를 유통하는 회사로, 주로 생명과학 분야와 임상 진단 분야 두 가지 주요 사업부로 나뉘어 운영된다. 생명과학 부문에서는 생물학적 연구, 바이오제약 생산 공정 및 식품 안전 테스트를 위한 도구와 시스템을 개발하고 제조하며, 의미 있는 제품군인 단백질 연구(프로테오믹스), 유전자 연구(유전체학), 세포 생물학 및 식품 안전 관련 제품을 포함하여 전 세계의 대학 및 연구 기관, 정부 기관, 제약사 및 식품 테스트 실험실 고객에게 판매한다. 반면에 임상 진단 부문에서는 병원의 진단실과 같은 임상 실험실을 위한 검사 시스템, 소프트웨어, 검사 키트 및 품질 보증 시스템을 설계하고 제조하여 판매하며, 이는 매출의 상당 부분을 차지한다. 바이오래드는 약 12,000종 이상의 다양한 제품을 제공하고 있으며, 특허 및 라이선스 수입, 제품 판매와 유지보수 서비스 등의 다양한 방법을 통해 수익을 창출하고 있다. 이 회사의 사업 모델은 반복적인 판매 구조를 특징으로 하며, 실험실 고객들이 특정 공급 업체의 장비와 소모품에 의존하여 표준화된 검사 방법을 사용하기 때문에 이러한 반복적인 매출이 실질적인 수익원으로 작용한다.

주요 고객

바이오래드(BIO)의 고객은 주로 생명과학 연구 및 임상 진단 분야에 종사하는 다양한 그룹으로 나눌 수 있다. 첫 번째로, 대학 및 연구소의 연구자들이 있다. 이들은 주로 단백질 연구, 유전자 연구, 세포 생물학 등의 실험에 필요한 고품질의 실험 도구와 소모품을 필요로 하며, BIO의 제품의 최신 기술과 신뢰성을 통해 연구의 정확성과 효율성을 높이는 데 투자한다. 두 번째로, 제약회사와 생명공학 기업들이다. 이들은 바이오 의약품 생산 공정에서 필수적인 도구와 장비를 BIO로부터 공급받아 제품의 품질을 유지하고 규제 요구를 충족시키기 위해 많은 비용을 지출한다. 세 번째로는 임상 진단실을 운영하는 병원과 같은 의료 기관들이다. 이들은 환자의 질병을 진단하고 관리하기 위한 검사 시스템과 소프트웨어를 필요로 하며, BIO의 검증된 검사 방법과 품질 보증 시스템에 대한 높은 의존도를 보인다. 각 고객은 그들의 연구, 생산 및 진단의 신뢰성과 정확성을 보장하기 위해 BIO의 혁신적이고 신뢰할 수 있는 제품에 비용을 기꺼이 지불하며, 이는 이들의 사업 목표를 달성하는 데 직접적인 영향을 미친다.

회사의 비용구조

비용 항목	상세 설명	주요 공급업체 및 관련 기업
연구 개발 비용	연구 및 개발 비용은 제품 후보 연구와 기술 개발 및 혁신 프로젝트에 관련된 비용으로, 직원 및 계약자 비용, 제조비용 등 다양한 지출이 포함됨.	uBriGene, CSL Behring 등
인건비	직원과 계약자의 임금, 보상 및 기타 혜택으로, 연구 개발 및 임상 시험 지원 인력을 포함함.	-
시설 운영비	시설 임대료, 감가상각비 및 부대비용으로, Lexington과 Amsterdam 시설에서 발생하는 운영 비용을 포함함.	-
실험용품 비용	연구와 개발 및 임상 시험에 필요한 실험용품 및 소모품 비용.	-
외부 서비스 및 컨설팅 비용	임상시험, 계약 연구 기관 등 외부 기관과의 계약한 서비스에 대한 비용.	CRO(계약연구기관) 등
제조와 생산 비용	임상 시험 및 개발 제품의 제조비용 및 외부 제조업체와의 계약에 따른 비용.	외부 제조업체(CDMO)
기타 관리비	법무, 회계, 인사, IT 관련 비용을 포함한 일반 관리 비용.	-

이 표는 BIO 회사의 주요 비용 요소를 다양한 비용 항목으로 정리하고, 각각의 세부적인 설명을 제공합니다. 비용 항목들은 연구 개발에서의 각종 인건비, 실험 도구 사용 비용에서 시설 운영, 외부 서비스 및 컨설팅, 제조비 그리고 관리비까지 다양합니다. uBriGene 및 CSL Behring 같이 BIO에 자원을 제공하는 기업들이 일부 비용 항목에 관여하며, 계약연구기관(CRO) 및 외부 제조업체(CDMO)도 중요한 역할을 하고 있습니다.

제품군

바이오래드(BIO)의 주요 제품은 연구와 임상 진단에 기반한 다수의 혁신적 도구와 시스템으로 구성되어 있으며, 각 제품군은 회사의 매출에 큰 기여를 하고 있다. 먼저, 생명과학 부문에서는 단백질 연구, 유전자 연구, 세포 생물학 및 식품 안전 테스트를 지원하는 다양한 시스템과 도구를 포함한다. 특히, 단백질 및 유전자 연구용의 테크놀로지는 대학, 정부 연구기관 등에서 널리 사용되며, 이러한 제품군은 지속적으로 매출을 창출하고 있다. 다음으로, 임상 진단 부문에서는 병원의 진단실을 위한 검사 시스템 및 소프트웨어로, BIO의 임상 진단 시스템은 고객들이 매년 반복적으로 구매 및 사용하게 되는 상품군으로 이 분야에서의 수익성이 높다. 이러한 장치들은 확립된 진단 방법의 표준화를 가능하게 하기 때문에 고객들의 지속적인 사용이 보장되며, 이에 따라 반복적인 매출이 발생한다. 경쟁사로는 제약 및 생명과학 장비를 제조하고 있는 다수의 글로벌 기업들이 존재하며, 대표적으로 사이먼 그룹이나 아질런트 테크놀로지스와 같은 회사들이 있으나, BIO의 강력한 제품 라인업과 시장 점유율로 인해 견고한 경쟁력을 유지하고 있다. 아래는 BIO의 주요 제품과 이들의 매출 기여도에 대한 표이다.

제품명	설명	매출 기여도
단백질 연구 도구	단백질 분석 및 연구를 지원하는 다양한 장치 및 서비스 제공	고수익, 높은 기여
유전자 연구 시스템	유전자 및 유전체학 연구를 위한 최첨단 장치 및 소프트웨어	고수익, 중간 기여
임상 진단 시스템	실험실 및 병원에서 사용하는 진단 검사 시스템 및 소프트웨어	전체 매출의 상당 부분
식품 안전 시스템	식품 안전성 테스트를 위한 검증된 도구와 시스템	고수익, 중간 기여

또한 BIO의 다양한 제품들은 타사와 비교했을 때 바코드 추적, 데이터 무결성 보장, 자동화의 쉬운 구현 등 차별화된 기술적 이점을 제공하여, 고객들이 보다 신뢰성 있고 효율적인 실험을 수행할 수 있도록 돕는다.

주요 리스크

바이오래드(BIO) 사업의 특정 위험 요소로는 몇 가지가 있다. 첫째, 첨단 생명과학 및 임상 진단 제품 상당수는 고도의 기술력을 요구하며, 기술 발전 속도가 빠르기 때문에 경쟁사보다 혁신을 선도하지 못할 경우 시장에서 도태될 위험이 있다. 둘째, 특정 핵심 인재의 이탈로 인해 연구개발, 제조, 마케팅 분야에서의 전문성이 저하될 수 있으며, 이는 제품의 질과 시장 경쟁력을 약화시킬 우려가 있다. 셋째, 고객의 요구에 맞춘 맞춤형 솔루션을 제공하는 과정에서 발생할 수 있는 데이터 보안 문제는 고객 신뢰를 손상시키고 법적 분쟁을 유발할 수 있다. 넷째, 다수의 국제 규제가 상시적으로 변동하므로 이에 대한 적절한 대응 실패 시, 제품이 시장에서 제외되거나 판매가 제한당할 가능성이 있다. 다섯째, 지속가능성을 위한 투자와 운영 변경에서 기대한 성과를 달성하지 못했을 경우, 기업의 평판이 손상되어 고객의 이탈이나 신규 고객 확보에 어려움을 겪을 수 있다. 마지막으로, 특정 제품에 대한 품질 문제나 리콜 발생 시, 이러한 이슈는 기업의 매출 및 재무 상태에 심각한 악영향을 미칠 수 있다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	2922.5	2802.2	2671.3
매출원가	1284.4	1234.9	1244.3
매출총이익	1638.1	1567.3	1426.9
영업비용	1137.8	1092.2	1089.2
영업이익	500.3	475.1	337.8
영업외수익	-4948.7	5179.4	1187.9
세전 순이익	5449.1	-4704.3	-850.1
법인세 비용	1194.8	-1076.7	-212.8
당기순이익	4254.3	-3627.5	-637.3

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	869.9	1790.7	1607.1
매출채권, 순액	423.5	494.6	489.0
재고자산	572.2	719.3	780.5
유동자산 총계	1990.5	3158.0	3048.3
유형자산, 순액	716.4	679.6	723.7
비유동자산 총계	15808.8	10343.6	9250.8
자산 총계	17799.4	13501.7	12299.1
매입채무	141.9	135.0	144.6
단기차입금	36.9	36.8	40.9
유동부채 총계	680.9	568.7	522.8
장기차입금	186.5	1351.3	1364.6
비유동부채 총계	3433.2	3317.7	3035.1
부채 총계	4114.2	3886.4	3557.9
자본금 및 추가 납입 자본	441.7	447.5	449.1
이익잉여금	13525.3	9898.2	9260.6
자본 총계	13685.2	9615.3	8741.1
부채 및 자본 총계	17799.4	13501.7	12299.1

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	4254.3	-3627.5	-637.3
감가상각비 및 무형자산상각비	137.6	137.3	145.9
비현금 운전자본 변동	1143.1	-1610.0	-432.8
영업활동으로 인한 현금흐름	669.5	194.4	374.9
유형자산 취득	-133.7	-112.8	-156.7
투자활동으로 인한 현금흐름	-797.4	-1207.6	20.2
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-3.0	1185.7	-0.5
재무활동으로 인한 현금흐름	-55.4	973.6	-425.6
현금 순변동	-183.3	-39.6	-30.5

Bio-Rad Laboratories, Inc. Income Statement

항목	2023 (천달러)	2022 (천달러)	2021 (천달러)
순 매출	2,671,262	2,802,249	2,922,545
매출원가	1,244,316	1,234,919	1,284,449
매출 총이익	1,426,946	1,567,330	1,638,096
판매, 일반 및 관리비	841,723	827,825	877,122
연구개발 비용	247,427	256,889	260,638
영업이익	337,796	482,616	500,336
이자 비용	49,439	38,114	1,551
외환 손익, 순	(7,347)	(205)	2,753
공정가치 변동에 따른 손익	1,252,251	5,193,554	(4,926,248)
기타 수입, 순	(106,443)	(44,574)	(26,775)
세전 순이익(손실)	(850,104)	(4,704,273)	5,449,055
법인세비용(혜택)	212,780	1,076,738	(1,194,798)
순이익(손실)	(637,324)	(3,627,535)	4,254,257

2023년 바이오래드의 손익계산서를 살펴보면, 주요 매출과 비용 지표에서 몇 가지 주목할 만한 점이 있다. 우선, 2023년 순 매출은 26억 7,126만 달러로 전년 대비 감소하였다. 이는 COVID 관련 매출이 크게 감소한 것과 아시아 태평양 및 유럽에서의 수요 약화가 영향을 미친 것으로 볼 수 있다. 매출총이익률은 55.9%에서 53.4%로 감소하여 원가율이 상승했음을 시사한다. 특히 판매, 일반 및 관리비는 매출 대비 비율이 이전보다 높아져, 비용 관리의 필요성이 강조된다.

연구개발(R&amp.D) 비용은 2023년에 9.3%로, 적절한 수준을 유지하고 있어 바이오 기술 기반 기업으로서 혁신적 제품 개발에 대한 지속적인 투자를 반영하고 있다. 이는 동종 기술기업들에 비해 안정적인 R&amp.D 투자를 이어가는 것으로 평가할 수 있다. 그러나, 2023년 동사의 순이익(손실)은 -6억 3,732만 달러로, 공정가치 변동에 따른 손익에서 과도한 손실이 나타나며 전체 실적에 큰 부담으로 작용하였다. 이는 특히 Sartorius AG와의 주식 공정가치 평가손익이 핵심적인 영향을 미친 것으로 보인다.

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	4254.3	-3627.5	-637.3
감가상각비 및 무형자산상각비	137.6	137.3	145.9
비현금 운전자본 변동	1143.1	-1610.0	-432.8
영업활동으로 인한 현금흐름	669.5	194.4	374.9
유형자산 취득	-133.7	-112.8	-156.7
투자활동으로 인한 현금흐름	-797.4	-1207.6	20.2
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-3.0	1185.7	-0.5
재무활동으로 인한 현금흐름	-55.4	973.6	-425.6
현금 순변동	-183.3	-39.6	-30.5

주요 부채 및 전환사채들

바이오래드(Bio-Rad Laboratories, Inc.)의 부채 관련 주요 사항은 다음 표와 같습니다:

부채 종류	만기 연도	명목 금액 (백만 달러)	이자율
2028 전환사채	2028	$23.5	11%-13%
관계사 2028 전환사채	2028	$17.383	11%-13%
2025 전환사채	2025	$10.225	7.25%

각 부채는 주로 전환사채로, 이자율은 7.25%에서 13%까지 다양하며, 이는 각각의 시장 상황과 계약 조건에 따라 다소 다르게 설정된다.

주가 영향 미치는 요인들

바이오래드(Bio-Rad Laboratories, Inc.)의 주가 변동에 영향을 미칠 수 있는 여러 요인이 존재한다. 첫째, 환율 변동이 주가에 긍정적이거나 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러의 강세가 해외 매출 비중이 높은 바이오래드의 수익성을 감소시킨다면 주가는 하락할 수 있다. 둘째, 거시경제적 상황 역시 주가에 영향을 줄 수 있다. 경기 침체가 임박하고 기업들의 연구 개발 및 설비 투자 축소 움직임이 보인다면, 이와 관련된 수요 감소로 인해 바이오래드의 주가는 하락할 가능성이 있다. 셋째, 각국 간의 갈등, 예를 들어 미중 무역전쟁과 같은 국제적 분쟁이 바이오래드의 공급망에 차질을 빚을 경우, 이는 부정적인 주가 영향을 초래할 수 있다. 넷째, 시장 경쟁 심화 또는 경쟁사 제품의 부상도 고려해야 할 요소 중 하나이다. 새로운 경쟁사들의 혁신적인 제품이 시장에서 큰 호응을 얻을 경우, 바이오래드의 시장 점유율 감소와 함께 주가가 하락할 수 있다. 다섯째, 시장 및 트렌드 변화도 주가에 직결되는 요소이다. 예를 들어, 헬스케어 및 진단 장비에 대한 수요가 급증하는 팬데믹 상황의 시나리오에서는 바이오래드의 주가가 상승할 수 있다. 이처럼 주가 변동성은 다각적인 외부 및 내부 요인에 의해 좌우되며 복합적으로 작용한다.

회사의 미래 전망

바이오래드의 미래 전망은 여러 가지 요인에 따라 결정될 수 있으며, 이러한 요인들이 회사의 성장을 증대시키거나 축소시킬 수 있다. 먼저, 생명과학 및 임상 진단 분야는 지속적인 연구와 개발이 필요한 분야로, 바이오래드가 혁신적인 기술 및 제품을 지속적으로 개발하고 확장할 수 있다면 시장 점유율을 높이며 사업 성장을 도모할 수 있을 것이다. 특히 유전학, 단백질학과 같은 첨단 연구 분야의 발전이 가속화되면 바이오래드와 같은 기업에게는 새로운 기회가 열릴 수 있다. 반면에, 글로벌 시장의 경쟁이 치열해지면 신규 진입자들이 시장에 진출하며 가격 경쟁력을 강화할 가능성이 있다. 이는 바이오래드의 수익성을 압박할 수 있는 요인으로 작용할 수 있다. 또한, 글로벌 경제 상황도 중요하다. 경기 침체가 지속되면 연구 개발 비용 감축이나 정부 및 민간의 연구 투자 감소로 인해 시장 수요가 줄어들 수 있으며, 이는 사업 축소로 이어질 가능성이 있다. 더불어 환경적 요인, 예를 들어 글로벌 팬데믹과 같은 예기치 못한 상황이 발생하면 바이오 진단 장비에 대한 수요가 급등할 수 있고, 이는 기업 성장의 기회로 작용할 수 있다. 마지막으로, 바이오래드가 새로운 시장으로의 진출이나 기존 시장에서의 지배력 강화를 위해 인수합병이나 전략적 파트너십을 활용할 경우, 이러한 전략적 움직임이 사업 확장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다.