모멘투스 (Momentus Inc., MNTS)

회사 소개

Momentus Inc.는 우주 사업 분야에서 ‘라스트 마일’ 운송 서비스, 탑재물 호스팅, 궤도에서의 서비스 등을 제공하는 회사로, 고객의 페이로드를 지정된 궤도로 송신하는 것에 중점을 두고 있습니다. 이 회사는 주로 항공우주 산업의 고객들과 단기 계약을 체결하여 수익을 창출하며, 고객의 페이로드를 궤도에 배치하고 이후 궤도에서 지속적인 서비스를 제공하는 구조로 운영됩니다. 수익은 페이로드의 최종 배출 시점이나 서비스가 완료된 시점에 인식되며, 이는 고객과의 계약 조건에 따라 달라질 수 있습니다. Momentus는 또한 미 정부를 위한 엔지니어링 서비스도 제공하며, 이러한 계약은 작업 이정표에 따라 수익을 인식합니다. 회사의 핵심 기술에는 물과 플라즈마를 연료로 사용하는 propulsion 기술이 있으며, 이를 통해 안전하고 효율적인 우주 서비스 제공을 목표로 하고 있습니다. Momentus는 다양한 우주 차량을 개발하여 행성간 운송과 궤도 유지 보수를 동시에 제공하는 것을 계획하고 있으며, 이와 함께 소형 위성 제작 및 운영, 고효율의 태양 전지판 기술도 개발하고 있습니다. 최근에는 새로운 필드인 위성 군집 서비스 및 궤도 서비스를 통해 고객 맞춤형 솔루션을 제공하고 있으며, 궁극적으로는 다양한 우주 인프라 서비스를 통해 성장할 것을 목표로 하고 있습니다.

주요 고객

Momentus Inc.의 고객은 주로 항공우주 산업 고객 및 미 정부와 같은 대형 조직 및 기관입니다. 주요 고객 중 하나로는 인공위성 발사체 기업이 있으며, 이들은 Momentus가 제공하는 탑재물 운송 서비스를 통해 발사 후 페이로드를 지정된 궤도로 이동시키기 위해 비용을 지불합니다. 이러한 고객들은 우주에서의 연구 및 상업적 활동 등을 위해 효율적이고 정확한 궤도 진입을 필요로 하며, 이는 Momentus의 서비스의 핵심 가치입니다. 또한, 미 정부는 국방 및 우주 관련 다양한 프로젝트를 위한 소프트웨어 개발 및 엔지니어링 서비스를 위하여 Momentus와 계약을 맺고 있으며, 이는 안정적인 기술적 지원을 제공 받기 위함입니다. Momentus의 고객층에는 위성 소유 기업, 우주 탐사 연구소, 그리고 국방 연구 기관 등이 있으며, 이들은 각자의 미션을 성공적으로 완수하기 위해 Momentus의 고유의 물-플라즈마 추진 기술에 기댑니다. Momentus는 다양한 궤도 서비스와 고객 맞춤형 솔루션을 제안하여 고객 지향성을 강화하고 있습니다.

회사의 비용구조

비용 항목	설명	주요 제공업체
물류 비용	서비스 비용의 상당 부분을 차지하며, 제3자 운송업체에게 지급하는 운송 비용을 포함	-
급여 및 관련 비용	직원들의 급여와 기타 관련 비용으로, 운영 센터 및 연락 센터의 직원들에게 지급	-
일반 및 관리 비용	운영 지원을 위한 관리직원의 급여, 운영 비용, 마케팅 지출, 보험, 전문 서비스 비용 포함	-
감가상각 및 무형 자산 상각	회사의 자산 감가상각 및 무형 자산의 상각 비용	-

Momentus Inc.의 주요 비용 항목 중 하나는 물류 비용으로, 이는 제3자 운송업체에게 지급하는 운송 서비스 비용이 큰 비중을 차지합니다. 이는 회사의 전체 비용 중 상당 부분을 차지하며, 매출 증대에 영향을 미칩니다. 급여 및 관련 비용은 연락 센터 및 운영 센터에서 일하는 직원들의 임금과 그에 따른 비용으로 구성됩니다. 일반 및 관리 비용에는 관리지원을 위한 직원들의 급여, 사무실 임대료, 보험료 및 기타 전문 서비스 비용 등이 포함되며, 이 비용은 주요 비용 절감 프로그램의 일환으로 일부 감소되었습니다. 마지막으로, 감가상각 및 무형 자산 상각은 회사의 유형 및 무형 자산에 대한 가치 하락을 반영하는 비용으로, 이는 자산의 수명에 따라 균일하게 분배됩니다.

제품군

Momentus Inc.의 주요 제품은 우주 ‘라스트 마일’ 운송 서비스, 페이로드 호스팅 및 다양한 궤도 서비스로 구분됩니다. 이 제품들은 고객, 특히 위성 발사체 고객의 페이로드(탑재물)를 다양한 궤도로 정확하게 이동시키는 역할을 합니다. 이러한 서비스는 다음과 같이 수익을 창출합니다:

• 라스트 마일 운송 서비스: 위성 발사 후 페이로드를 목표 궤도에 정확하게 전달합니다. 이 서비스는 페이로드가 최종 궤도에 배치될 때 수익을 인식하며, 계약 금액에 기반한 비용 구조로 이루어져 있습니다.
• 탑재물 호스팅: 고객의 장비를 지속적으로 운영 및 관리하는 서비스로, 장기간에 걸쳐 안정적인 수익을 제공합니다.
• 궤도 서비스: 궤도 위성의 유지보수나 에너지 공급 등 다양한 기술 서비스를 제공합니다. 이러한 서비스는 계약 이행 단계별로 수익을 인식합니다.

다음은 Momentus의 주요 경쟁사와 그들의 비슷한 제품입니다:

경쟁사	유사 제품
SpaceX	우주 발사 및 운송 서비스
Rocket Lab	위성 발사 및 궤도 이동
Arianespace	페이로드 운송

이들 경쟁사들은 모두 자체 선진 기술로 궤도 이동 서비스를 제공하며, 특히 소형 위성 및 큐브 위성 운송 분야에서 경쟁력을 유지하고 있습니다. Momentus의 이러한 제품과 서비스는 현재의 우주 산업 수요를 충족하기 위해 설계된 것으로, 고객 맞춤형 솔루션 및 고객 필요에 따른 다양한 서비스를 제공함으로써 시장에서의 위치를 강화하고 있습니다.

주요 리스크

Momentus Inc.는 우주 운송 및 관련 서비스를 제공하는 회사로, 그 사업 모델에는 특정한 위험 요소들이 존재한다. 첫 번째로, 저지구 궤도에서의 위성 증가에 따른 교통 혼잡이 문제로 떠오르고 있다. 이는 우주 쓰레기와의 충돌 위험을 증가시키며, 회사의 발사 유연성을 제약하거나 궤도 슬롯 접근성을 제한할 수 있다. 두 번째로, 복잡한 기술과 소프트웨어를 사용하는데, 이들 제품에 결함이 발생할 경우 예상치 못한 피해를 초래하거나 고객 신뢰를 저하시키는 결과를 가져올 수 있다. 세 번째로, 우주 환경이 매우 가혹하여 태양 플레어, 전파 방해 등으로 인해 위성과 발사체의 성능이 저하될 가능성이 있다. 네 번째로, 제한된 수의 공급업체에 의존함에 따라 원자재 및 주요 부품의 공급 부족이 발생할 경우, 생산 지연 및 비용 상승을 초래할 수 있다. 마지막으로, 미국 정부와의 계약에서 발생할 수 있는 규제 및 정치적 불확실성은 사업 운영의 지속 가능성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 수익성에 직접적인 영향을 준다.

재무

Momentus Inc.의 금융 상태를 살펴보면, 회사는 지난 몇 년간 상당한 금융 손실을 기록했으며 지속적인 자본 조달의 필요성이 큰 것으로 평가된다. 2023년 12월 31일 기준, 회사는 373.0백만 달러의 누적 결손을 기록하였고, 연간 순손실은 68.9백만 달러에 달한다. 또한, 2023년 12월 31일 기준 현금 및 현금성 자산이 2.1백만 달러에 불과하여, 내외부적으로 자산을 자금으로 활용하는데 제약을 받고 있는 상황이다. 이러한 재무 실적은 영업 활동의 자금 흐름에 반영되어, 2023년 한 해 동안 운영 활동에서 61.8백만 달러를 소진하였다. 회사는 자금 조달을 위해 2023년 다양한 주식 및 워런트 발행을 통한 19.0백만 달러의 자금을 조달하였지만, 이는 목표 달성에 충분치 않다는 평가를 받는다. 회사는 운영 자금을 회수하고, 장기간 자립성을 확보하기 위해 상당한 추가 자본을 조달해야 할 필요성이 있으며, 이를 위해 지속적인 주식 발행 및 부채 파이낸싱을 고려하고 있다. 2023년 Momentus Inc.의 총 수익은 Vigoride 5 및 6 임무의 수행을 통해 3.1백만 달러를 기록했으나 영업비용은 70.4백만 달러에 달하여 운영 손실이 지속되고 있다. 종합적으로 볼 때, 회사의 재무 상태는 자본 조달 및 수익성 확보의 도전 과제를 안고 있으며, 그 지속 가능성에 대해 상당한 의문이 제기되고 있다.

대차대조표

Momentus Inc.의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표는 총 자산 20,649천 달러를 나타내며, 총 부채는 17,462천 달러, 주주 자본은 3,187천 달러로 구성되어 있습니다. 주요 자산 항목에는 현금 및 현금성 자산이 2,118천 달러, 운용 리스 사용권 자산이 5,350천 달러로, 총 유동 자산은 10,731천 달러입니다. 반면, 주요 부채 항목으로는 총 유동 부채가 11,109천 달러이며, 여기에는 2,273천 달러의 단기 대출금 및 2,805천 달러의 미지급금이 포함됩니다. 비유동 부채로는 운용 리스 부채가 4,863천 달러로 나타나 있으며, 총 비유동 부채는 6,353천 달러입니다. Momentus의 사업 특성상 대규모의 연구개발 투자 및 인프라 구축이 필수적임을 고려할 때, 이러한 자산 배분은 일반적으로 적절해 보입니다. 특히, 주요 자산의 투자 중 장비와 기계에 대한 지속적인 감가상각은 사업의 특성상 필수적입니다. 그러나 현금 흐름의 제한적인 부분이 눈에 띄며, 이는 지속적인 운영 자금의 필수성을 강조하여 미래 자본 조달이 필요하다는 점을 보여줍니다. 결과적으로 기업이 직면하고 있는 재무 도전에는 현금 및 자금 흐름 부족, 그리고 부채 상환의 압박이 있으며, 회사는 근본적으로 수익성을 빠르게 개선해야 하는 과제가 있습니다.

손익계산서

항목	2023년	2022년
서비스 수익	$3,089,000	$299,000
매출 원가	$855,000	$26,000
매출 총 이익	$2,234,000	$273,000
영업 비용:
연구개발 비용	$34,351,000	$41,721,000
판매, 일반 및 관리 비용	$36,055,000	$49,827,000
총 영업 비용	$70,406,000	$91,548,000
영업 손실	$(68,172,000)	$(91,275,000)
기타 수익 (비용), 순
워런트 부채의 공정 가치 변화	$561,000	$5,185,000
자산 처분에 따른 실현 손실	$(17,000)	$(168,000)
이자 수익	$1,225,000	$522,000
이자 비용	$(2,337,000)	$(5,262,000)
소송 합의, 순	—	$(4,500,000)
기타 수익 (비용)	$(180,000)	$54,000
기타 수익 (비용), 순 합계	$(748,000)	$(4,169,000)
순 손실	$(68,920,000)	$(95,444,000)
주당 순 손실, 기본 및 희석 후	$(23.13)	$(58.53)
가중 평균 주식 발행량, 기본 및 희석 후	2,979,845	1,630,762

Momentus Inc.의 2023년 재무 성과를 살펴보면, 서비스 수익은 $3.1백만으로 전년 대비 증가했으나 여전히 영업 손실이 $68.2백만에 달합니다. 주목할 점은 연구개발 비용과 판매, 일반 및 관리 비용이 여전히 높은 비중을 차지한다는 것입니다. 이는 우주산업에서 혁신과 기술 개발이 주요 경쟁력으로 작용하는 상황에서 Momentus가 상당한 비용을 투자하며 관련 기술을 추진하고 있음을 보여줍니다. 그러나 이러한 투자에도 불구하고 영업 손실이 지속되고 있으며, 이는 회사의 재무적 압박을 가중시키고 있습니다. 연구개발 비용은 $34.4백만, 판매, 일반 및 관리 비용은 $36.1백만으로 각각 감소세를 보였으나 전신 재무적 개선에는 충분하지 않은 수준입니다. 영업 손실의 주요 원인으로는 높은 운영 비용과 수익 대비 과다한 비용 구조가 꼽힙니다. Momentus는 기술적 모호성 및 시장의 불확실성에 대응하기 위해 연구개발에 필요한 자금을 더 많이 조달해야 하는 필요성을 안고 있습니다.

현금흐름표

항목	2023년	2022년
운영 활동으로 인한 현금 흐름	$(61,826)	$(87,887)
투자 활동으로 인한 현금 흐름	$(19)	$(733)
재무 활동으로 인한 현금 흐름	$1,924	$(9,514)
현금, 현금성 자산 및 제한된 현금의 순 변화	$(59,921)	$(98,134)

Momentus Inc.의 2023년 현금 흐름을 통해 알 수 있는 바는, 회사는 운영 활동에서 상당한 자본인 61.8백만 달러를 소모하고 있으며 이는 주로 인건비, 연구개발 비용, 법률 비용 및 지불된 전문 수수료 때문이다. 특히, 연구개발에 대한 높은 비용 발생은 우주 사업에서 기술 상용화가 어려운 점을 감안할 때 적절한 면이 있으나, 이를 상쇄할 수 있는 수익원이 충분하지 못하다. 이는 같은 업종의 다른 기업과 비교해 보았을 때 산업 특성상 초기 대규모 투자와 경비가 요구되며, 이러한 현금 흐름 구성을 유지하기 위해 추가 자본조달이 필요할 수 있다. 비슷한 산업군에서는 보통 초기 매출보다 연구개발에 대한 지출이 크고, 외부 자본 조달이 중요한 역할을 한다는 점에서 Momentus의 상황도 이와 유사한 경향을 보인다. Momentus는 현재의 재무 상태로 인해 지속 가능성에 의문이 제기되고 있으며, 추가적인 자본이 필요할 가능성이 크다.

주요 부채 및 전환사채들

Momentus Inc.는 다음과 같은 부채 및 유사한 금융 규제를 가지고 있습니다:

부채 유형	주요 조건	금액(단위: 천 달러)	비고
Revolving credit facility	-	$730,000	2023년 기준
Senior notes	3.75% 이자율	$578,574
Convertible notes	3.875% 이자율, 2029년 만기	$444,420	- 초기 전환 비율: $1,000 당 약 31.2864 주
기타 금융 약정	-	$9,288

회사 측은 2023년에 총 $1,762,282천 달러의 부채 의무를 가지고 있으며, 여기에는 단기와 장기 의무가 모두 포함됩니다. Convertible notes는 400백만 달러 규모로 기관 투자자 대상의 사모 방식으로 발행되었으며, 2029년 만기입니다. 이자는 연 3.875%로, 매년 2월과 8월에 지급됩니다.

주가 영향 미치는 요인들

Momentus Inc.의 주가 변동에는 다양한 요인들이 영향을 미칠 수 있습니다. 첫째, 환율 변동은 해외 매출 비중이 높은 기업에 큰 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세로 인해 해외 수익이 감소하면 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태는 우주산업에 종사하는 기업들에게 중요한 변수입니다. 예를 들어, 경기 침체 시 우주 개발 투자가 줄어들며 주가에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국가 간 무역 분쟁, 예를 들어 미중 무역 전쟁은 글로벌 공급망에 차질을 빚을 수 있으며, 이는 Momentus의 비용 증가와 프로젝트 지연으로 이어질 수 있어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 부상은 시장 점유율 감소를 야기할 수 있습니다. 특히 새로운 혁신 기술을 보유한 신생기업의 출현은 Momentus의 시장 지위를 위협하게 될 수 있으며, 이는 주가 하락 요인이 될 수 있습니다. 마지막으로, 시장 추세의 변화, 예를 들어 정부의 우주산업 지원 정책이 확장되면, 이러한 긍정적인 외부 환경 변화는 투자자들에게 호재로 작용하여 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

Momentus Inc.의 미래는 다양한 요인들에 의해 영향을 받을 것으로 보입니다. 우선, 우주 산업의 기술 발전과 상업화가 계속될 경우, Momentus의 사업은 성장할 가능성이 높습니다. 이 회사는 이미 특화된 궤도 운송 기술과 서비스 모델을 구축하고 있어, 더 많은 위성과 탑재물의 궤도 수송 수요 증가에 따른 수혜가 예상됩니다. 또한, 정부와 민간 부문 모두에서 우주 탐사와 위성 서비스에 대한 투자가 증가하면 수익성 향상에 긍정적인 작용을 할 것입니다. 반면, 경쟁이 심화되면 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 유사한 기술을 보유한 다른 기업들이 많은 시장에 진입할 경우, Momentus의 시장 점유율과 가격 경쟁력이 약화될 가능성이 있습니다. 또 하나의 중요한 변수는 환경 규제입니다. 지속 가능한 연료 사용과 우주 쓰레기 문제 해결에 대한 규제가 강화되면, 새로운 기술 개발과 운영 비용이 증가할 수 있어 사업의 효율성을 저하시킬 수 있습니다. 이와 함께 국제적인 정치 상황과 무역 제한도 중요한 변수로 작용할 것입니다. 각국의 우주 정책 변화나 교역 제한 등으로 인해 시장 접근이 제한되면 성장의 기회가 줄어들 수 있습니다. 이러한 다양한 요인들이 Momentus Inc.의 미래에 복합적으로 영향을 미칠 것입니다.