회사 소개
MARA는 디지털 자산 기술 회사로, 비트코인 생태계에 중점을 둔 디지털 자산을 생산하거나 “마이닝”하는 주요 활동을 주로 하고 있습니다. 회사의 전략적 노력은 주로 비트코인을 채굴하고 장기 투자로 보유하는 데 집중되어 있습니다. 비트코인은 채택이 증가하고, 그 한정된 공급 때문에 가치 상승 기회와 비즈니스의 장기 성장 전망을 제공한다고 봅니다. 또한 비트코인 채굴과 보유뿐만 아니라 비트코인 자체 채굴과 관련된 사업을 직접 확대하거나 보완하는 가능성을 더욱 탐구했거나 앞으로 탐구할 수 있습니다. 이를 위해 회사는 재생 에너지원을 통해 성장하고 탄소 중립을 실현하고, 부가적인 사업 또는 기술을 구매하거나 제공하여 블록체인 암호화기술을 사용하는 사이드 체인, 마이닝 풀 및 마이닝 기계를 개발하는 등 비트코인 관련 프로젝트에 활발히 참여하고 있습니다. 또한 비트코인의 블록체인 기술은 모든 거래를 기록하고 확인하는 분산 원장으로 작동하여 중개업자나 제3자 없이 거래를 보증하고 검증하며, 마이닝은 거래를 확인하고 블록체인에 새로운 블록을 추가하는 데 필요한 계산 능력을 제공하여 네트워크를 유지하고 확장합니다 .
주요 고객
MARA의 주요 고객은 비트코인 생태계와 관련된 다양한 이해관계자들로 나뉩니다. 첫째로, 비트코인 네트워크 자체가 주요 고객입니다. MARA는 비트코인 블록체인 상에서 트랜잭션을 검증하고 성공적으로 블록을 생성한 대가로 비트코인 네트워크로부터 보상(블록 보상)을 받습니다. 둘째로, 비트코인 트랜잭션 요청자들이 또 다른 중요한 고객군입니다. 이들은 자신의 트랜잭션이 빠르고 안전하게 처리되도록 하기 위해 MARA에 트랜잭션 수수료를 지불합니다. 셋째로, 다른 비트코인 마이닝 풀과 공동작업하는 제3자 마이닝 참여자들입니다. MARA는 자신의 마이닝 풀(MaraPool)을 운영하며, 해당 풀에 참여하는 개별 마이너들은 MARA와 계약을 맺고 그 대가로 해시 계산을 제공하여 트랜잭션 수수료와 블록 보상을 나누어 갖습니다. 넷째로, 암호화폐 투자자들이 있습니다. MARA는 채굴한 비트코인을 장기 보유하는 전략을 사용하여, 비트코인의 가격 상승 시점에 이익을 얻을 수 있는 투자자들에게 매력을 제공합니다. 이처럼 다양한 고객 세그먼트는 MARA의 비즈니스 모델과 수익 창출 전략의 핵심을 이루며, 각각의 고객들은 MARA의 서비스와 트랜잭션 검증 능력에 대해 비용을 지불하는 이유가 뚜렷합니다.
회사의 비용구조
| 주요 비용 항목 | 설명 | 주요 공급자 |
|---|---|---|
| 전기 비용 | 비트코인 채굴에는 막대한 전기 에너지가 필요하며, 이는 운영 비용의 큰 부분을 차지합니다. | Applied Blockchain |
| 데이터 센터 운영 비용 | 데이터 센터 임대 및 운용에 따른 비용으로, 주요 시설의 임대료가 포함됩니다. | Applied Blockchain |
| 마이닝 장비 감가상각 비용 | 비트코인 채굴에 사용되는 고성능 마이닝 장비의 감가상각 비용으로, 이는 자산의 가치 감소를 반영합니다. | |
| 호스팅 비용 | 호스팅 서비스 제공업체에 지불하는 비용으로, 클라우드 인프라와 관련된 비용을 포함합니다. | |
| 소프트웨어 사용료 | 마이닝 풀 운용 및 관리에 필요한 소프트웨어 사용료로, 마이닝 작업을 효율적으로 분배하고 관리합니다. | |
| 수수료 및 기타 비용 | 마이닝 풀 운영에 필요한 다양한 수수료와 기타 관련 비용들로 구성됩니다. |
전기 비용 및 데이터 센터 운영 비용은 Applied Blockchain에서 제공하며, 이는 마이닝 작업에 필요한 주요 자원을 제공합니다.
제품군
MARA의 주요 제품은 주로 비트코인 거래 검증 서비스와 해시 계산 서비스로 나눌 수 있습니다. 주요 제품군으로는 다음과 같은 항목들이 있습니다:
- 비트코인 거래 검증 서비스 (Operator): MARA는 비트코인 네트워크와 거래 요청자에게 거래 검증 서비스를 제공합니다. 거래 검증 서비스는 블록을 성공적으로 검증함으로써 트랜잭션 수수료와 블록 보상을 받는 형태로 수익을 창출합니다. 2023년 동안 이 서비스에서 발생한 수익은 약 329,809천 달러였으며, 이는 MARA의 총 수익의 상당 부분을 차지합니다.
- 해시 계산 서비스 (Participant): MARA는 제3자가 운영하는 마이닝 풀에 참여하여 해시 계산을 제공합니다. 이러한 참여를 통해 블록 보상과 트랜잭션 수수료를 비율로 나누는 방식으로 수익을 얻습니다. 이 서비스에서 발생한 수익은 약 25,101천 달러로 보고되었습니다.
다음은 각 제품이 MARA의 전체 수익에 기여하는 비율을 자세히 설명한 표입니다:
| 제품 | 2023년 수익 (천 달러) | 기여율 |
|---|---|---|
| 비트코인 거래 검증 서비스 (블록 보상 및 기타 수익) | 329,809 | 85.1% |
| 해시 계산 서비스 | 57,699 | 14.9% |
또한 유사한 제품을 만드는 경쟁업체로는 Riot Blockchain과 Hut 8 Mining Corp 등이 있습니다. 이는 모두 비트코인 채굴 및 관련 기술 서비스를 제공하는 회사들입니다.
| 경쟁업체 | 주요 제품군 |
|---|---|
| Riot Blockchain | 비트코인 채굴 서비스, 블록 보상 |
| Hut 8 Mining Corp | 디지털 자산 채굴 서비스, 데이터 센터 운영 |
이처럼 MARA는 주로 비트코인 관련 거래 검증과 해시 계산 서비스에 중점을 두고 있으며, 해당 사업을 통해 높은 수익을 창출하고 있습니다.
주요 리스크
MARA의 사업에 대한 가능한 위험 요인은 다음과 같습니다: 장기적인 전력 및 인터넷 중단, 부족 및 용량 제한으로 인한 사업의 손해, 유일한 위험에 따른 유동성 제약, 비트코인 가격 변동이 비트코인 보유 가치 및 주가에 중대한 영향을 미칠 수 있음, 화폐, 경제 위기로 인한 디지털 자산 가치 감소, 보안 위협으로 인한 사업 및 명성 손상, 제3자 호스팅에 의존하여 사업 조치 부정적 영향, 내부 재무 제어 약점 및 재무제표의 중요한 잘못된 표시 가능성.
뉴스
(2024-12-16) 마이크로스트래티지, 마라 홀딩스, 그리고 라이엇 플랫폼스의 주가가 큰 폭으로 상승했는데, 이는 비트코인에 대한 공격적인 투자 덕분입니다. 비트코인의 가격이 사상 최고치를 기록하면서 이들 기업의 비트코인 보유량 가치가 증가하여 주가를 상승시켰습니다.link
재무
손익계산서
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 159.2 | 117.8 | 387.5 |
| 매출원가 | 42.4 | 151.4 | 402.9 |
| 매출총이익 | 116.8 | -33.7 | -15.3 |
| 영업비용 | 174.4 | 82.9 | 95.2 |
| 영업이익 | -57.6 | -116.5 | -110.6 |
| 영업외수익 | -52.7 | 601.7 | -388.2 |
| 세전 순이익 | -4.8 | -718.3 | 277.6 |
| 법인세 비용 | 25.0 | -24.2 | 16.4 |
| 당기순이익 | -29.8 | -694.0 | 261.2 |
대차대조표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성 자산 | 492.3 | 103.7 | 357.3 |
| 매출채권, 순액 | N/A | N/A | N/A |
| 재고자산 | N/A | N/A | N/A |
| 유동자산 총계 | 684.2 | 277.5 | 1029.8 |
| 유형자산, 순액 | 276.1 | 274.1 | 672.0 |
| 비유동자산 총계 | 760.1 | 917.7 | 961.2 |
| 자산 총계 | 1444.3 | 1195.2 | 1991.0 |
| 매입채무 | 7.8 | 1.3 | 11.3 |
| 단기차입금 | N/A | 0.3 | 0.1 |
| 유동부채 총계 | 11.2 | 26.1 | 33.8 |
| 장기차입금 | 728.4 | 783.2 | 326.0 |
| 비유동부채 총계 | 751.0 | 783.2 | 341.3 |
| 부채 총계 | 762.2 | 809.3 | 375.1 |
| 자본금 및 추가 납입 자본 | 835.7 | 1226.3 | 2183.6 |
| 이익잉여금 | -153.6 | -840.3 | -567.6 |
| 자본 총계 | 682.1 | 385.9 | 1615.9 |
| 부채 및 자본 총계 | 1444.3 | 1195.2 | 1991.0 |
현금흐름표
(단위: Million USD)
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 당기순이익 | -29.8 | -694.0 | 261.2 |
| 감가상각비 및 무형자산상각비 | 14.9 | 78.7 | 179.5 |
| 비현금 운전자본 변동 | -136.3 | -176.6 | -412.2 |
| 영업활동으로 인한 현금흐름 | -19.0 | -176.5 | -315.7 |
| 유형자산 취득 | -273.9 | -41.1 | -27.6 |
| 투자활동으로 인한 현금흐름 | -891.1 | -390.2 | 4.6 |
| 배당금 지급 | N/A | N/A | N/A |
| 차입금 변동 | 650.9 | -70.8 | -100.0 |
| 재무활동으로 인한 현금흐름 | 1037.3 | 410.7 | 555.9 |
| 현금 순변동 | 127.2 | -156.1 | 244.8 |
주가 영향 미치는 요인들
MARA의 주가 변동에는 여러 요인이 작용할 수 있습니다. 첫째, 비트코인 가격의 변동은 MARA의 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 비트코인 가격이 상승하는 경우, MARA의 수익성도 증가할 것이므로 주가는 긍정적인 반응을 보일 수 있습니다. 반대로, 비트코인 가격이 하락하면 회사의 수익성도 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상황도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 인플레이션이 급등하거나 경제 불황이 발생할 경우 투자자들이 위험 자산에서 빠져나와 자금을 안전한 자산으로 옮기려는 경향이 있어 MARA의 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 셋째, 국제 갈등이나 무역 전쟁도 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미-중 간의 무역 전쟁이 심화되면 글로벌 경제 불확실성이 증가하여 전체 시장이 하락할 가능성이 있으며, 이는 MARA의 주가에도 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 새로운 경쟁자의 출현이나 기존 경쟁자의 성장이 MARA의 시장 점유율을 빼앗을 수 있습니다. 이러한 경우 MARA의 수익성이 악화되며 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 다섯째, 규제 변화는 MARA의 운영 환경에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 몇몇 주요 국가에서 암호화폐에 대한 규제가 강화될 경우, MARA의 운영 비용이 증가하거나 사업 확장이 제한되어 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
MARA의 미래는 다양한 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 비트코인 채굴에 전문화된 MARA는 비트코인 가격 변동에 크게 영향을 받습니다. 비트코인 가격이 상승하면 채굴을 통해 얻는 수익도 증가할 것이며, 이는 회사 성장에 긍정적 영향을 미칠 것입니다. 반면, 비트코인 가격이 하락하면 수익성이 악화될 수 있습니다. 비트코인의 가격 변동 외에 기술적 혁신도 주요 변수입니다. MARA는 최신의 침수냉각 시스템과 고효율 채굴 장비를 도입하고 있어 채굴 효율성을 높일 가능성이 큽니다. 또한 MARA는 다양한 재생 에너지 프로젝트에서의 참여를 통해 환경 친화적 운영을 목표로 하고 있습니다. 예를 들어, 아랍에미리트와 파라과이 등지에서의 공동 사업은 회사의 국제적 확장을 돕고, 장기적으로는 안정적인 에너지 수급을 통해 비용 절감을 도모할 수 있는 요소로 작용할 수 있습니다. 그러나 채굴 난이도가 증가하고 새로운 경쟁자가 등장하면 마찬가지로 수익성이 감소할 위험이 있습니다. 특히 주의해야 할 부분은 2024년에 예정된 비트코인 채굴 보상의 반감기입니다. 보상이 절반으로 줄어드는 이 이벤트는 채굴 수익성에 큰 영향을 미칠 수 있으며, 따라서 MARA의 매출에도 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.