내셔널 비전 홀딩스 (National Vision Holdings, Inc., EYE)

회사 소개

회사 EYE는 미국 내에서 규모가 큰 광학 소매업체 중 하나로서 저가 세그먼트에서 리더 역할을 합니다. 미국 광학 소매 산업에서 가치가 있는 부분에서 선도적인 입지를 차지하는 것을 목표로 하며, 모든 미국인에게 고품질 안과 관리와 안경을 저렴하고 접근성 있게 제공하기 위한 임무를 갖고 있습니다. 이를 위해 저가 세그먼트 소비자들을 대상으로 안과 검사, 안경과 콘택트렌즈를 제공하면서 산업 내에서 가장 낮은 개시 가격을 제시하고 있습니다. 2023 회계연도 기준으로 1,413개의 소매점과 13개의 소비자 웹사이트를 보유하고 있으며, 소매점은 5개의 브랜드에서 운영되고 있습니다. EYE의 사업 모델은 고객에게 독특하고 방어 가능한 가치 제안을 제공하고, 재발하는 수익 특성과 매력적인 매장 경제적 요인을 가지고 있습니다. 또한, 광학 렌즈를 맞춤화하는데 사용되는 중앙 광학 연구소를 보유하고 있으며, 이를 통해 효율과 규모를 제공하고 있습니다. 이러한 비즈니스 모델은 고객에게 가치 제안을 제공하고 수익을 창출하며, 안경, 콘택트렌즈 및 관련용품에 대한 판매로 대표적으로 수익을 얻고 있습니다[0][1].

주요 고객

EYE의 고객 페르소나는 저가 안경 및 콘택트렌즈를 선호하는 다양한 그룹으로 나눌 수 있습니다. 첫 번째 그룹은 경제적 요소가 중요한 저소득층 고객들로, 이들은 고품질의 안경을 저렴한 가격에 구매할 수 있다는 점에서 EYE의 제품을 선호합니다. 두 번째는 학생 및 젊은 성인층으로, 이들은 재정적으로 여유가 없으면서도 패셔너블한 안경을 필요로 하며 EYE의 다양한 스타일과 접근성 있는 가격대를 선호합니다. 세 번째로는 중장년층 및 노인층으로, 이들은 정기적인 안과 검진과 시력 교정을 필요로 하며, 저렴한 가격에 꾸준한 서비스를 받을 수 있는 EYE의 제공 방식을 선호합니다. 또한, 가족 단위의 고객들도 중요한 세그먼트로, 이들은 가족 모두가 필요한 안경과 안과 검진 서비스를 한 곳에서 받을 수 있는 편리함과 경제적 혜택을 누리기 위해 EYE를 선택합니다. EYE의 제품과 서비스는 가격 경쟁력, 접근성과 고객 맞춤형 서비스라는 강점을 바탕으로 다양한 연령대와 소득 수준의 고객들에게 어필하고 있습니다[0][1].

회사의 비용구조

주요 비용 항목	상세 설명	공급업체
제품 비용	안경과 콘택트렌즈 등의 제품을 제조하고 구매하는 데 소요되는 비용입니다. 2023 회계연도 기준으로 제품 비용이 총 매출의 38.1%를 차지하였으며, 이는 저가 안경과 높은 마진에 의한 것입니다.	특정 업체명이 언급되지 않음
서비스 및 플랜 비용	안과 검사, 관리 서비스 및 보호 플랜 제공에 소요되는 비용이며, 2023 회계연도 기준으로 서비스 및 플랜 비용이 총 매출의 88.0%에 달합니다. 여기에는 검안사 관련 비용이 대규모로 포함되어 있습니다.	특정 업체명이 언급되지 않음
판매, 일반 및 관리비용 (SG&A)	광고비, 급여, 인센티브 보너스, 주식기반 보상 등 경영관리와 관련된 모든 비용입니다. 2023 회계연도에는 총 9억 9천 1백 90만 달러, 즉 총 매출의 46.6%가 SG&A 비용으로 책정되었습니다.	특정 업체명이 언급되지 않음
감가상각 및 상각비	자산의 가치 하락을 계상하는 비용으로, 2023 회계연도에 9천 8백 30만 달러가 사용되었으며, 이는 주로 클라우드 기반 소프트웨어 투자와 원격 의료 기술에 사용되었습니다.	특정 업체명이 언급되지 않음
자산 손상 비용	주로 월마트 파트너십의 해지에 따른 자산 손상 비용입니다. 2023 회계연도에는 8,240만 달러의 손상 비용이 발생했습니다.	특정 업체명이 언급되지 않음
기타 비용	COVID-19 팬데믹 대응을 위한 개인 보호 장비 구입 등 운영 안전을 위한 추가비용으로, 2022 회계연도에는 60만 달러, 2021 회계연도에는 150만 달러의 비용이 발생했습니다.	특정 업체명이 언급되지 않음

EYE의 비용 구조는 주로 제품 및 서비스 제공에 필요한 직접 원가와 판매, 관리에 소요되는 간접 원가로 구성되어 있으며, 공급업체 관련 정보는 공개된 자료에서 특정 기업명은 언급되지 않았습니다[0][1].

제품군

EYE의 주요 제품은 안경, 선글라스, 콘택트렌즈, 액세서리 등입니다. 이들 제품은 회사 수익에 중요한 역할을 합니다. 2023 회계연도 데이터를 기준으로 설명하면 다음과 같습니다:

제품	수익 (천 달러)	비율 (%)
안경 및 선글라스	1,192,525	68.4
콘택트렌즈	543,411	31.1
액세서리 및 기타	8,200	0.5
총 제품 판매 수익	1,744,136	100

• 안경 및 선글라스: 이 부문은 EYE의 가장 큰 수익원으로, 전체 제품 판매 수익의 약 68.4%를 차지하고 있습니다. 안경과 선글라스는 필수적인 시력 교정 도구이자 패션 액세서리로, EYE는 다양한 스타일과 가격대를 제공하여 광범위한 고객층을 타겟으로 하고 있습니다.
• 콘택트렌즈: 이 부문은 전체 제품 판매 수익의 약 31.1%를 차지하며, 주로 시력 교정을 위해 사용됩니다. EYE는 다양한 브랜드와 유형의 콘택트렌즈를 제공하여 고객의 다양한 요구를 충족시키고 있습니다.
• 액세서리 및 기타: 이 부문은 전체 제품 판매 수익의 약 0.5%로, 상대적으로 작은 부분을 차지하지만 여전히 중요한 부가 제품입니다.

EYE의 주요 경쟁업체로는 미국 내 다른 대형 광학 소매업체들이 있습니다. 이들 중 일부는 다음과 같습니다:

경쟁업체	주요 제품
Luxottica	안경, 선글라스, 콘택트렌즈
National Vision Holdings	안경, 선글라스, 안과 검진 서비스
Warby Parker	저가 안경, 온라인 판매 및 맞춤 서비스

이들 경쟁업체들은 EYE와 유사한 제품 라인을 가지고 있으며, 가격 경쟁력이나 서비스 품질, 접근성 등에서 치열하게 경쟁하고 있습니다[0].

주요 리스크

EYE의 사업에 대한 구체적인 리스크 중 하나는 시스템 손상이나 중단으로 인한 영향일 수 있습니다. 회사 시스템은 전력 장애, 통신 문제, 데이터 손상, 소프트웨어 오류, 네트워크 장애, 전쟁이나 테러 공격, 화재, 홍수, 랜섬웨어 공격, 자연 재해 등으로 손상이나 중단될 수 있으며, 이로 인해 데이터 손실이나 장기간의 네트워크 중단이 발생할 수 있습니다. 또한, 신기술 시스템을 도입함으로써 비용과 잠재적인 문제 또는 중단이 운영의 효율을 저하시키거나 방해할 수 있습니다. 특히, 새로운 ERP 시스템 구현 과정에서 발생하는 잠재적인 장애, 지연, 설계 및 구현의 결함은 주문 처리, 제품 발송, 서비스 제공, 고객 지원, 청구서 발송, 지급 추적, 계약 의무 이행 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0].

재무

손익계산서

항목	2021	2022	2023
매출액	2.1B	2.0B	2.1B
매출원가	904.8M	925.6M	1.0B
매출총이익	1.2B	1.1B	1.1B
영업비용	995.4M	1.0B	1.1B
영업이익	179.4M	67.1M	35.6M
영업외수익	30.0M	6.2M	97.4M
세전 순이익	149.3M	60.8M	-61.8M
법인세 비용	21.1M	18.7M	4.1M
당기순이익	128.2M	42.1M	-65.9M

대차대조표

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	305.8M	229.4M	149.9M
매출채권, 순액	49.5M	64.9M	71.4M
재고자산	123.7M	123.2M	119.9M
유동자산 총계	514.6M	473.8M	396.7M
유형자산, 순액	701.3M	742.6M	769.1M
비유동자산 총계	1.8B	1.8B	1.8B
자산 총계	2.3B	2.3B	2.2B
매입채무	64.3M	65.3M	67.6M
단기차입금	64.9M	81.3M	95.9M
유동부채 총계	343.8M	344.3M	397.7M
장기차입금	908.3M	921.5M	827.6M
비유동부채 총계	1.0B	1.0B	945.4M
부채 총계	1.4B	1.4B	1.3B
자본금 및 추가 납입 자본	751.3M	768.0M	789.8M
이익잉여금	278.4M	320.5M	254.6M
자본 총계	926.0M	901.1M	829.4M
부채 및 자본 총계	2.3B	2.3B	2.2B

현금흐름표

항목	2021	2022	2023
당기순이익	128.2M	42.1M	-65.9M
감가상각비 및 무형자산상각비	101.8M	106.0M	101.4M
비현금 운전자본 변동	-10.7M	-50.6M	31.2M
영업활동으로 인한 현금흐름	258.9M	119.2M	173.0M
유형자산 취득	-95.5M	-113.5M	-114.8M
투자활동으로 인한 현금흐름	-92.9M	-110.9M	-115.8M
배당금 지급	N/A	N/A	N/A
차입금 변동	-172.0M	-3.9M	-106.9M
재무활동으로 인한 현금흐름	-234.3M	-84.6M	-136.8M
현금 순변동	-68.3M	-76.3M	-79.6M

주가 영향 미치는 요인들

EYE의 주가 변동 요인은 다양합니다. 첫째, 통화 가치의 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 가령 미국 달러 가치가 강세를 보이면 해외 시장에서의 매출이 감소할 것이며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태 역시 중요한 요인입니다. 경제 불황이 지속되면 소비자들의 안경 구매력이 감소할 것이며, 이로 인해 EYE의 주가가 하락할 가능성이 큽니다. 한편, 경제 회복 국면에서는 소비자 지출이 증가할 수 있으며, 이 경우 EYE의 주가는 긍정적인 영향을 받을 것입니다. 셋째, 국가 간의 갈등 예를 들어 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 심화되면 공급망이 불안정해지고 원자재 비용이 증가하여 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장도 주가에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 새로운 경쟁사가 혁신적인 제품을 출시하여 시장 점유율을 높이는 경우, EYE의 주가는 하락할 가능성이 큽니다. 다섯째, 시장 트렌드 변화도 중요한 요인입니다. 예를 들어 원격 진료 또는 디지털 헬스케어가 대세가 된다면, 이를 빠르게 도입하는 회사는 주가가 상승할 가능성이 높습니다. 최종적으로, 제품 및 서비스에 대한 소비자 선호도 변화, 예를 들어 안경 대신 콘택트렌즈 사용 증가가 예상된다면, EYE는 이에 맞는 전략을 마련해야 주가가 긍정적인 영향을 받을 수 있습니다[0][1].

회사의 미래 전망

EYE 회사의 미래 전망에 대해 다양한 가능성이 존재합니다. 성장의 관점에서 보면, 인구 고령화와 함께 안경 및 콘택트렌즈에 대한 수요가 증가할 가능성이 큽니다. 또한 디지털 기기 사용이 증가하면서 눈 관련 문제를 겪는 사람들이 늘어날 것이며, 이는 EYE의 고객 기반 확대에 기여할 것입니다. EYE는 저렴한 가격에 고품질의 안과 관리 서비스를 제공함으로써 가격에 민감한 소비자층을 공략하는 데 강점을 가지고 있어, 경제가 어려운 시기에도 지속적인 성장이 예상됩니다. 기술 혁신 역시 중요한 역할을 할 수 있으며, 예를 들어 원격 의료 서비스 및 디지털 플랫폼을 활용한 고객 관리가 확산됨에 따라 EYE의 시장 경쟁력이 강화될 수 있습니다. 반면, 수축의 가능성도 무시할 수 없습니다. 대규모 글로벌 경제 불황이 발생할 경우 소비자들이 안경과 같은 비필수 소비를 줄일 가능성이 있으며, 이는 매출 감소로 이어질 수 있습니다. 또한 새로운 경쟁사의 등장으로 인해 시장 점유율을 잃거나, 원자재 가격 상승과 같은 공급망 문제가 발생할 경우 비용이 증가하여 수익성이 악화될 수 있습니다. 기술 변화에 신속히 대응하지 못할 경우 디지털 헬스케어 및 원격 진료 분야에서 뒤처질 위험도 있습니다. 이러한 이유들로 인해 EYE의 미래는 여러 가지 변수에 따라 다르게 결정될 수 있습니다.