그린레인 홀딩스 (Greenlane Holdings, Inc., GNLN)

회사 소개

회사 GNLN은 프리미엄 대마 악세사리, 포장, 베이핑 솔루션, 및 라이프스타일 제품의 개발 및 유통을 위한 세계적인 플랫폼으로, 소매점과 라이선스를 받은 대마 마리화나 판매점, 스모크 샵, 헤드 샵, 특수 소매업체 등을 통해 수천 개의 위치에 달하는 시장을 선도하고 있습니다. 그들은 또한 북아메리카 직접소비자용 전자상거래 웹사이트인 Vapor.com뿐만 아니라 PuffItUp.com과 유럽 시장을 대상으로 하는 Vaposhop을 운영하고 있습니다. 뿐만 아니라, DaVincivaporizer.com, Higherstandards.com, Eycemolds.com, 그리고 MarleyNaturalShop.com을 통해 소비자에게 고유의 제품을 직접 판매하고 있습니다. 이 회사는 제품 제조업체, 공급업체, 광고주, 시장 간에 커뮤니케이션을 가능케 하며, 소비자 요구 사항과 시장 파이프라인에 영향을 미칠 수 있는 깊은 이해를 바탕으로 고객 수요에 영향을 미칠 수 있습니다. 이외에도 다양한 주요 카테고리를 포괄하는 정성 가득한 제품 및 액세서리 포트폴리오를 제공하여 고객들의 다양한 요구 사항에 맞는 최고 수준의 제품을 제공하고 있으며, 브랜드의 성공을 돕기 위해 잘 알려진 브랜드들과 프리미엄 제품의 포트폴리오를 조성하고 있습니다.

주요 고객

GNLN의 고객 페르소나는 주로 프리미엄 대마 관련 제품과 라이프스타일에 관심이 많은 소비자들로 구성됩니다. 이들 고객은 다양한 세분화된 그룹으로 나눌 수 있습니다. 첫째, 대마 마리화나 소매점과 스모크 샵, 헤드 샵 등의 소매업자들입니다. 이들은 주로 대마 관련 제품의 시장을 이해하고 있으며, 고객들에게 고품질의 흡입기, 베이핑 기기 및 기타 액세서리를 제공하기 위해 GNLN의 제품을 구입합니다. 둘째, 직접소비자용 전자상거래 웹사이트를 통해 구매하는 개별 소비자들입니다. 이들 소비자는 프리미엄 제품을 선호하며, 특히 Vapor.com, PuffItUp.com, Vaposhop 같은 웹사이트에서 다양한 고급 제품을 찾습니다. 셋째, 프리미엄 대마 브랜드를 지지하는 라이프스타일 소비자들로, 이들 고객은 DaVinci, Higher Standards, Marley Natural 등 고급 브랜드 제품을 소비합니다. 이들은 주로 대마를 문화적, 건강적, 혹은 레크리에이션 목적으로 소비하며, 고유의 브랜드 경험을 통해 높은 품질과 세련된 디자인을 기대합니다. 넷째, 대마 관련 액세서리를 탐색하는 전문가들 및 애호가들입니다. 이들은 혁신적이고 독특한 제품을 찾고 있으며, 특히 신기술과 디자인에 관심을 가집니다. GNLN의 광범위한 포트폴리오와 브랜드 협업은 이들의 다양한 요구사항을 충족시킵니다. 이와 같이 GNLN은 다양한 고객 세그먼트를 대상으로 하며, 각 세그먼트는 고유의 필요와 욕구를 가지지만 공통적으로 프리미엄 품질과 독특한 브랜드 경험을 중요시합니다.

회사의 비용구조

비용 부문	상세 설명	공급 업체
원자재	GNLN은 프리미엄 대마 악세사리, 포장재, 베이핑 솔루션 등을 제조하는데 필요한 원자재를 구매합니다. 이들 제품 생산을 위해 특수 유리, 금속 및 다양한 소비재가 사용됩니다.	다양한 소규모 제조업체 및 유통업체
제품 부품	GNLN의 제품에는 다양한 전자 부품과 기계 부품이 포함됩니다. 이는 베이핑 기기의 핵심 부품으로, 정확한 제조와 품질 관리가 중요합니다.	국제 전자 부품 제조업체
에너지 소비	GNLN은 생산 시설과 창고 운영에 많은 전력을 소비합니다. 이는 기계 운영, 조명, 온도 조절 등을 위해 필요합니다.	현지 전력 회사
물류 및 운송	제품을 전 세계 고객에게 배송하기 위한 물류 비용은 주요 비용 중 하나입니다. 이는 제품의 해외 운송, 창고 보관 및 마지막 마일 배송을 포함합니다.	여러 물류 및 운송 회사
클라우드 사용 및 컴퓨팅 파워	GNLN은 전자상거래 플랫폼과 내부 운영의 디지털 인프라를 지원하기 위해 클라우드 서비스를 사용합니다. 이는 데이터 저장, 웹 호스팅, 그리고 기타 IT 서비스에 사용됩니다.	아마존 웹 서비스(AWS), 구글 클라우드

GNLN은 원자재에서부터 물류 및 클라우드 컴퓨팅까지 다양한 비용 부문을 관리하며, 이러한 비용은 주로 여러 국제 및 현지 공급업체와의 계약을 통해 발생합니다.

제품군

GNLN의 주요 제품과 매출에 대한 기여도를 살펴보면, 소비재와 산업재로 나뉘며, 각각이 회사 전체 매출에 어떤 영향을 미치는지 이해할 수 있습니다.

제품 유형	주요 제품	매출 기여도 % (2022년)	설명
소비재	- Greenlane 브랜드 제품(예: Eyce, DaVinci) - 서드 파티 브랜드 제품 (예: Storz and Bickel, PAX)	35.1%	소비재 섹션은 주로 소매 및 전자상거래 채널을 통해 판매되며, Greenlane 독점 브랜드와 다양한 서드 파티 브랜드 제품을 포함합니다. 2022년도 매출은 약 48.1백만 달러로, 주로 내부 브랜드 집중과 제한된 서드 파티 브랜드로 인한 변화가 있었습니다.
산업재	- 산업용 베이프 제품을 포함한 맞춤형 포장 및 공급 제품	64.9%	산업재 섹션은 주로 도매 운영을 통해 판매되며, 주요 브랜즈 및 소매업자를 대상으로 맞춤형 포장 및 공급 제품을 제공합니다. 2022년도 매출은 약 89백만 달러로, KushCo와의 합병 이후 매출이 크게 증가했습니다.

GNLN의 주요 제품들은 다음과 같은 방식으로 구체적으로 구성됩니다.

• 베이프 제품: 데스크탑 및 포터블 베이프 제품이 포함되며, 이는 건조 허브, 농축액 등 다양한 물질을 가열하여 증기로 변환해 흡입하는 기기입니다. 베이퍼라이저는 GNLN의 가장 큰 매출 카테고리입니다.
• 핸드 및 워터 파이프: 다양한 디자인과 기능을 가진 핸드 및 워터 파이프는 예술적 표현과 기능성을 겸비한 제품들로, GNLN의 Greenlane 브랜드 내에서 판매됩니다.
• 롤링 페이퍼: 말아 피는 방식의 전통적 소비 방법으로, 다양한 종이, 콘, 랩 등을 포함합니다. 액세서리로는 롤링 트레이나 팁도 제공됩니다.

경쟁사와의 비교를 위해, GNLN이 위치한 대마 관련 산업에서 다른 미국 상장 기업들이 제공하는 유사한 제품들을 살펴볼 수 있습니다.

회사명	주요 제품	GNLN 제품과의 유사성
KushCo Holdings	- 산업용 베이프 제품 - 포장 및 라벨링 솔루션	GNLN의 산업재 섹션과 매우 유사하며, 맞춤형 포장 및 베이프 솔루션 제공
Canopy Growth	- 다양한 베이프 및 대마기반 제품 - 소비재 중심 브랜드	GNLN의 소비재 섹션과 유사하나, 더 다양한 대마 기반 제품군 보유
Aurora Cannabis	- 고급 베이프 제품 - 웰빙 및 건강 관련 대마 제품	GNLN의 Greenlane 브랜드 베이프 제품과 유사한 고급 상품 제공

이와 같이, GNLN은 다양한 소비재 및 산업재 제품을 통해 매출을 창출하며, 여러 유사한 제품을 제공하는 경쟁사들과 시장을 형성하고 있습니다.

주요 리스크

GNLN의 비즈니스에 영향을 줄 수 있는 다른 잠재적인 리스크로는 정보기술에 대한 의존이 있습니다. 우리의 내부 커뮤니케이션, 통제, 보고 및 고객, 벤더, 공급업체와의 관계에 정보기술 시스템을 점 increasingly(rely)하게 되었으며, 정보기술이 영업 부서 인력의 중요한 도구가 되고 있습니다. 따라서 정보기술 시스템의 기능이 원활하게 작동하지 않거나 비즈니스 프로세스를 방해하려는 외부 당사자의 침투 등으로 인해 중대한 비용, 수익 손실, 자산 또는 개인 또는 기타 민감한 데이터 및 평판의 손상을 초래할 수 있습니다.

재무

손익계산서

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
매출액	166.1	137.1	65.4
매출원가	132.2	112.1	47.5
매출총이익	33.9	25.0	17.8
영업비용	86.6	79.7	43.9
영업이익	-52.7	-54.7	-26.1
영업외수익	0.7	127.5	6.2
세전 순이익	-53.4	-182.2	-32.3
법인세 비용	0.0	-0.0	N/A
당기순이익	-30.6	-169.5	-32.2

대차대조표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
현금 및 현금성 자산	12.9	6.5	0.5
매출채권, 순액	14.7	6.5	1.7
재고자산	67.0	40.6	20.5
유동자산 총계	124.7	76.7	29.8
유형자산, 순액	30.0	7.4	4.4
비유동자산 총계	161.1	13.0	8.3
자산 총계	285.8	89.7	38.1
매입채무	23.0	15.0	12.1
단기차입금	14.9	4.8	8.2
유동부채 총계	71.0	35.7	26.1
장기차입금	16.8	15.0	1.0
비유동부채 총계	18.5	15.0	1.0
부채 총계	89.5	50.7	27.1
자본금 및 추가 납입 자본	229.7	264.0	268.2
이익잉여금	-55.5	-225.1	-257.3
자본 총계	196.4	39.0	11.0
부채 및 자본 총계	285.8	89.7	38.1

현금흐름표

(단위: Million USD)

항목	2021	2022	2023
당기순이익	-53.4	-182.2	-32.3
감가상각비 및 무형자산상각비	4.7	7.4	2.2
비현금 운전자본 변동	6.5	15.2	24.0
영업활동으로 인한 현금흐름	-37.3	-26.4	-1.8
유형자산 취득	-4.4	-2.8	-1.0
투자활동으로 인한 현금흐름	-19.7	12.0	0.0
배당금 지급	-0.2	N/A	N/A
차입금 변동	6.8	-4.8	-15.0
재무활동으로 인한 현금흐름	39.0	13.9	-10.1
현금 순변동	-18.1	-0.5	-11.9

주가 영향 미치는 요인들

GNLN의 주가 변동을 초래할 수 있는 여러 요인 중 하나는 환율 변동입니다. 가상의 시나리오에서 달러가 강세를 보이면, GNLN의 해외 매출 또는 해외에서 들여오는 공급품의 원가가 상승하여 수익성이 저하될 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 매크로 경제 상황도 중요한 요인입니다. 예를 들어, 미국 연방준비제도가 금리를 인상하여 전반적인 경제 불확실성이 증가하면 소비자 지출이 감소하고 이는 GNLN의 매출에 악영향을 미칠 수 있습니다. 이러한 상황은 주가에 부정적인 영향을 줍니다. 또한 미국과 중국 간의 무역 전쟁과 같은 국제 갈등도 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 예를 들어, 무역 장벽이 강화되면 GNLN의 공급망이나 국제 거래가 방해를 받게 되어 운영에 차질이 생길 수 있습니다. 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 반대로, 새로운 경쟁자가 등장해 시장 점유율을 빠르게 확대하는 경우 GNLN의 시장 지배력이 약화될 수 있으며, 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 마지막으로, 시장 트렌드 변화도 살펴볼 수 있습니다. 예를 들어, 소비자들이 대마 관련 제품을 더 선호하게 되는 긍정적인 시장 변화가 발생하면 이는 GNLN의 매출 증대로 이어져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

회사의 미래 전망

GNLN의 미래는 대마 산업의 규제 완화와 사회적 인식 변화에 큰 영향을 받을 것으로 예상된다. 많은 국가와 주에서 대마 사용을 합법화하고 있으며, 이는 GNLN의 시장 확장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 또한 건강과 웰빙에 대한 관심이 증가하면서 대마를 포함한 다양한 웰니스 제품에 대한 수요도 늘어날 가능성이 크다. 이러한 시장 환경 변화는 GNLN의 매출 증대로 이어질 수 있다. 반면, 규제 강화나 법적 문제는 사업 성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 특정 국가나 주에서 대마 제품에 대한 규제가 강화되면 GNLN의 판매가 감소할 수 있다. 더불어 기술 발전도 중요한 요인이다. 새로운 베이핑 기술이나 혁신적인 제품이 개발되면 GNLN은 이를 통해 시장에서 경쟁 우위를 점할 수 있다. 그러나 경쟁사의 기술 혁신이 더 빠를 경우 시장 점유율을 잃을 위험도 존재한다. 경제적 요인도 빼놓을 수 없다. 전 세계적 경제 불안정이나 경기 침체는 소비자 지출 감소로 이어져 GNLN의 매출 감소를 초래할 수 있다. 반대로, 경제 호황은 소비자들이 프리미엄 제품에 더 많은 지출을 하게 만들어 매출 증가에 기여할 수 있다. 마지막으로, 글로벌 공급망의 안정성도 중요하다. 공급망 이슈로 중요한 원자재나 제품의 공급에 차질이 생기면 생산 비용이 증가하고 매출에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.