회사 소개
GTEC, 즉 그린랜드 테크놀로지 홀딩스(Greenland Technologies Holding Corporation)는 재료 처리 산업을 위한 다양한 부품과 제품을 설계, 개발, 제조 및 판매하는 회사로, 주로 포크리프트 트럭의 핵심 부품인 변속기를 전문으로 하고 있다. 회사는 2006년부터 포크리프트 트럭을 위한 변속 시스템의 제조 및 판매에 착수하였고, 이러한 포크리프트들은 공장, 창고, 해양 및 물류 센터 등에서 사용된다. GTEC의 변속 시스템은 1톤에서 15톤까지의 포크리프트에 적합하며, 기계식 또는 자동 변속 방식으로 제공된다. 이러한 제품들은 GTEC의 중국 저장성 신창 공장에서 생산되며, 국내와 해외 시장에 공급된다. 2020년에는 HEVI라는 자회사를 설립하여 전기 산업 장비를 생산 및 판매하며, 이를 통해 전기 포크리프트와 전기 화물 운반 차량 등 환경 친화적인 제품 라인을 확대하고 있다. GTEC는 북미 시장에 전기 산업 중장비 및 관련 제품을 공급하며, 바르톨레바에 있는 조립 시설을 통해 현지 서비스와 유통을 지원하고 있다. 이러한 전기 장비들은 리튬 전지로 구동되며, 최근에는 모바일 DC 배터리 충전기도 도입하여 EV 시장의 성장을 지원하고 있다. GTEC의 주요 수익원은 포크리프트 제조업체에 판매하는 변속 시스템의 매출이며, 최근에는 전기 차량에 대한 수요 증가에 맞춰 전기 변속 시스템의 생산도 늘리고 있다. GTEC는 고객 기반이 제한적이며, 주요 고객 중 일부에 대한 의존도가 높기 때문에, 고객 문제 발생 시 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 리스크가 존재한다.
주요 고객
GTEC의 고객들은 주로 산업용 장비를 필요로 하는 다양한 산업 분야에 속한 기업들로 구성된다. 첫 번째로, 포크리프트 제조업체들이 가장 주요한 고객층이다. 이들은 포크리프트 제조 공정에서 핵심 부품인 변속기를 신뢰성 있게 공급받기 위해 GTEC의 제품을 구매하며, 품질과 내구성을 중시하는 경우가 많다. 두 번째로, 물류 및 유통 센터 운영 기업들도 GTEC의 전기 포크리프트 및 전기 화물 운반 차량 등의 제품을 활용한다. 이들은 물류 환경의 효율성을 높이고, 운영 비용을 감소시키며, 지속 가능한 운영을 위해 전기 장비를 선택한다. 세 번째로는 중장비 대여 업체들이 있다. 이러한 업체들은 다양한 고객 요구에 맞추기 위해 최신 전기 장비를 갖추고 있으며, 고객의 안전과 상태 유지의 용이함을 중시하여 GTEC의 장비를 제공한다. 마지막으로, 제조 공장 운영자들도 포함된다. 이들은 생산 라인의 효율적인 변경 및 생산성 향상을 위해 고품질 장비가 필요하며, 이로 인해 GTEC의 변속기 시스템과 같은 제품을 고려한다. 이러한 고객들은 주로 비용 효율적인 운영을 목표로 하며, 높은 신뢰성과 내구성을 갖춘 장비를 통해 경쟁력을 강화하고, 운용 효율을 최대화하고자 하는 경향이 있다.
회사의 비용구조
GTEC의 주요 비용 구조는 여러 세그먼트로 나뉜다. 각 비용 요소와 그에 대한 세부 설명은 다음과 같다.
| 비용 세그먼트 | 설명 | 주요 공급 업체 및 관련 회사 |
|---|---|---|
| 천연 자원 및 원자재 | GTEC는 포크리프트 변속기와 전기 산업 장비를 제조하기 위해 강철, 알루미늄 등의 금속을 포함한 다양한 원자재를 사용한다. | 관련 공급 업체는 여러 금속 제조 업체일 가능성이 크다. |
| 특정 부품 | 제조에 필요한 부품 중에는 전자 부품과 기계 부품이 포함되며, 이는 주로 포크리프트의 변속기 및 전기 차량의 생산에 사용된다. | 전자 부품 및 기계 부품 공급 업체가 포함될 수 있다. |
| 에너지 소비 | 제조 공정에서 상당한 양의 전력이 필요하며, 특히 중장비 제조 공장에서는 전력 소비가 더욱 증가한다. | 해당 전력은 주로 지역의 전력 공급 회사로부터 제공 받는다. |
| 시설 및 제조 설비 유지 보수 | 제조 공장과 같은 물리적 시설의 유지보수, 그리고 제조 장비의 보수를 위한 비용이 포함된다. | 관련 설비 관리 회사 및 유지보수 서비스 제공 업체 |
| 운송 및 물류 | 생산된 제품의 국내외 운송, 물류, 및 유통을 위한 비용이 필요하다. 특히 대형 장비의 경우 물류 비용이 많이 발생할 수 있다. | 여러 물류 업체 및 운송 회사가 포함될 수 있다. |
이러한 비용 구조 세그먼트들은 각각 GTEC의 생산 과정에서 중요한 비용을 형성하며, 특정 공급 업체들이 각 부문에서 중요한 역할을 하고 있다. 예를 들어, 원자재 공급 업체들은 주로 금속과 같은 기초 재료를 제공하며, 전자 및 기계 부품 제조사들은 GTEC가 사용하는 부품들을 공급할 가능성이 크다.
제품군
GTEC의 주요 제품은 포크리프트를 위한 변속 시스템과 전기 산업 장비이다. 포크리프트 변속 시스템은 GTEC 매출의 상당 부분을 차지하며, 특히 1톤에서 15톤까지의 다양한 중량의 포크리프트에 적합한 설계를 갖추고 있다. 제품의 기계식 및 자동 변속 방식은 산업 내에서 다양한 니즈를 충족시켜 주고 있으며 주로 중국 내 제조업체를 통해 공급된다. 전기 산업 장비 사업부는 2020년에 출범한 HEVI 브랜드를 통해 운영되며, 이는 전기 포크리프트와 전기 화물 운반 차량 등을 포함하여 산업용 전기 장치를 제공한다. 이러한 제품들은 전 세계적으로 증가하는 친환경 장비 수요 대응에 기여하고 있다. GTEC의 변속기 시스템은 주로 포크리프트 제조업체를 위한 것이며, 이는 CAG(Chinese Auto Group) 및 해외 대형 포크리프트 제조사와 같은 글로벌 기업들에게도 판매되고 있다. 비슷한 제품을 만드는 경쟁사로는 삼원중공업, 항저우공업유한회사 등이 있으며, 이들은 주로 포크리프트 및 중장비용 부품을 제조하여 유사한 고객 기반을 두고 있다. 이러한 경쟁자들은 GTEC와 비슷한 기술적 역량을 갖추고 있으며, 지역적 고객 기반에 맞춘 다양한 솔루션을 제공하면서 시장 내 점유율을 높이고 있다.
| 제품 | 설명 | 매출 기여도 |
|---|---|---|
| 포크리프트 변속기 시스템 | 다양한 중량에 적합한 자동 및 기계식 변속 시스템 | 높은 매출 기여도 |
| 전기 산업 장비 (HEVI) | 전기 포크리프트 및 화물 운반 차량 | 친환경 장비에 대한 수요로 성장이 기대됨 |
| 경쟁사 | 제품 분야 | 주요 시장 |
|---|---|---|
| 삼원중공업 | 포크리프트 부품 | 중국 및 아시아 |
| 항저우공업유한회사 | 중장비용 부품 | 글로벌 |
주요 리스크
GTEC의 사업 운영에는 특별한 위험이 존재하는데, 그중 몇 가지는 다음과 같다. 첫째, GTEC은 지식재산권 보호에 있어서 특정 리스크에 처해 있다. 중국의 지적 재산권 환경이 서구 국가들에 비해 덜 확립되어 있으며, 경쟁사들이 유사한 제품이나 기술을 개발할 경우 GTEC의 시장 위치가 약화될 위험이 존재한다. 둘째, GTEC의 매출은 몇몇 주요 고객에 크게 의존하고 있다. 특히, 특정 고객의 주문 중단이나 계약 위반이 발생할 경우, 이는 회사 수익에 중대한 악영향을 미칠 수 있다. 셋째, 전기 산업 장비 분야로의 진출은 새로운 리스크를 수반한다. HEVI라는 자회사를 통해 전기 산업 장비를 제조 및 판매하고 있지만, 이 분야에서의 경험이 제한적이기 때문에 신제품 개발이나 시장 수용에 있어 실패할 가능성이 존재한다. 넷째, 중국 내 정부의 정책 변동이나 경제 상황의 변화는 GTEC의 운영에 직접적인 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 정부의 산업 규제 강화나 외화 통제 조치는 회사의 경영에 부정적인 영향을 줄 수 있으며, 이러한 상황에서 GTEC은 유동성과 자금 조달에 걸림돌을 겪을 수 있다. 다섯째, GTEC의 공급망이 단일 통화와 특정 지역에 의존하고 있으며, 이로 인해 환율 변동이나 공급망 차질에 따른 위험에 노출되어 있다.
뉴스
재무
GTEC의 2023년 회계연도 재무 성과를 보면, 매출은 9,033만 달러로 전년 동기 대비 약 50만 달러 감소했지만, 환율 변동을 제외하면 4.3% 증가했다. 원가를 줄임으로써 매출원가는 2022년 7,100만 달러에서 2023년 6,576만 달러로 약 7.4% 감소했다. 이로 인해 매출총이익은 약 4,757만 달러, 즉 23.9% 증가한 2,457만 달러를 기록하며 이익률도 상승했다. 운영비용은 거의 변화가 없었으며, 약간 감소한 1,380만 달러로, 운용 소득은 이전 연도의 596만 달러에서 2023년에는 1,078만 달러로 증가했다. 그러나 순손실은 큰 감소를 보여 약 2,501만 달러로 나타나며, 이는 주요 고객 중 하나인 Cenntro Holding Limited로부터의 3,446만 달러 대출금과 관련된 대손충당금이 주된 원인이었다. 현금 및 현금성 자산은 연말 기준 약 2,298만 달러로 증가하며 사업 운영을 위한 유동성을 확보하였다.
대차대조표
GTEC의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표를 살펴보면 다음과 같다.
자산
- 유동자산: 현금 및 현금성 자산 $22,981,324, 제한된 현금 $5,208,063, 단기 투자 $2,818,068, 매출채권 $27,135,249, 계정 미수금 $16,483,533, 재고 $24,596,795, 관련 당사자에서의 수취 금액(단기) $225,927, 공급업체 선급금 $288,578, 선불금 및 기타 유동자산 $53,204. 총 유동자산은 $99,790,741이다.
- 비유동자산: 유형자산 및 건설 중인 자산 순액 $13,698,997, 토지 사용권 순액 $3,448,505, 기타 무형자산 $189,620, 고정 예금 $9,916,308, 기타 비유동자산 $1,050,698. 총 비유동 자산은 $30,686,226이다. 총 자산은 $130,476,967으로 기록된다.
부채
- 단기 부채: 단기 은행 대출 $3,042,296, 은행 수용 어음 $36,712,562, 매입채무 $25,272,528, 세금 미지급금 $758,307, 고객 예치금 $137,985, 관련 당사자 미지급금 $4,021,636, 기타 유동 부채 $2,091,507, 운영 리스부채의 현재 부분 $487,695. 총 단기 부채는 $72,524,516이다.
- 장기 부채: 장기 운영 리스부채 $1,684,614, 기타 장기 부채 $1,529,831, 워런트 부채 $4,084,605. 총 장기 부채는 $7,299,050이다. 총 부채는 $79,823,566으로 기록된다.
주주자본
- 보통주 무액면, 무한 발행 권한, 13,594,530 주(2023년 31월 12일 기준)
GTEC의 대차대조표 상 notable한 점으로는 관련 당사자에서의 수취 금액이 전년도에 비해 크게 감소했다는 점이 있다. 이는 Cenntro Holding Limited로부터의 대출금과 관련된 대손충당금 반영 결과이며, 이러한 변화는 재무구조에 상당한 영향을 미친다. 또한, 유동자산 대비 유동부채의 비율이 높아 유동성 관리에 대한 압박이 있을 수 있으며, 유형자산과 투자 자산에 대한 비중이 상대적으로 낮아 자산의 다각화 필요성을 보여준다. 이는 특히 GTEC의 주력 사업이 전기차 및 산업장비 제조라는 점을 고려할 때 중요하다. 재고 자산의 증가와 같은 생산 활동의 강화는 긍정적인 지표일 수 있으나, 현금 흐름과 운전 자본의 악화는 회사의 재정 상태를 취약하게 만들 수 있다.
손익계산서
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 매출 | $90,333,240 | $90,830,674 |
| 매출원가 | $65,757,237 | $70,995,940 |
| 매출총이익 | $24,576,003 | $19,834,734 |
| 판매비 | $2,319,835 | $2,630,226 |
| 일반관리비 | $6,052,541 | $5,459,020 |
| 연구개발비 | $5,424,400 | $5,786,946 |
| 총 운영비용 | $13,796,776 | $13,876,192 |
| 영업이익 | $10,779,227 | $5,958,542 |
| 이자 수익 | $143,094 | $56,817 |
| 이자 비용 | $250,410 | $402,968 |
| 유형자산 처분 손실 | $31,072 | $1,511 |
| 투자 손상 | $300,000 | - |
| 워런트 부채 공정가치 변동 | $1,398,774 | -$2,814,012 |
| 예상 신용 손실 관련 당사자 채권 | -$34,462,992 | - |
| 기능통화 변경 조정 결과 | -$2,490,646 | - |
| 정부 보조금 수익 | $692,443 | $1,029,370 |
| 기타 수익 | $1,212,354 | $676,136 |
| 법인세 전 소득 | -$23,309,228 | $4,502,374 |
| 법인세 | $1,708,262 | $699,691 |
| 순이익(손실) | -$25,017,490 | $3,802,683 |
GTEC의 2023년 및 2022년 손익계산서를 분석하면, 2023년의 매출은 $90.33 백만 달러로 2022년 대비 약간 감소했다. 그러나 매출원가는 $5.24 백만 달러 감소하면서 총매출이익은 $24.58 백만 달러로 증가했다. 이는 원가절감 전략과 고부가가치 제품으로의 전환 덕분이다.
운영비용을 상세 분석해보면 R&.D 비용이 약간 감소하였으나, 일반관리비가 증가하며 총 운영비용은 전년과 비슷한 수준을 유지했다. 특히, 회사의 주요 사업이 기술 중심인 점을 고려할 때, R&.D 투자의 감소는 경쟁력에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
이자 비용과 워런트 부채 변동을 포함한 금융 항목에서는 주요 손실이 발생했으나, 정부 보조금 수익과 기타 수익이 이를 상쇄하는 역할을 했다. 그러나 Cenntro Holding Limited로부터의 큰 금액의 대손충당금 충당으로 인해 최종적으로 순손실이 $25.02 백만 달러에 달했다.
결론적으로, GTEC의 손익계산서에서는 매출원가 절감 및 제품전환의 긍정적인 측면이 있으나, 큰 금액의 대손충당금 설정 및 감소한 R&.D 투자가 전반적인 재무상태에 압박을 주고 있는 상황이다. 정부 보조금 및 기타 수익의 증가가 긍정적인 신호를 주고 있으나, 장기적인 회복을 위해서는 안정적인 매출 구조와 R&.D 투자 강화가 필요할 것이라고 볼 수 있다.
현금흐름표
| 항목 | 2023년 | 2022년 |
|---|---|---|
| 영업 활동으로 인한 순 현금 흐름 | $2,449,040 | $8,122,066 |
| 투자 활동으로 인한 현금 제공(사용) | $1,070,907 | ($775,128) |
| 재무 활동으로 인한 현금 제공(사용) | $2,865,814 | ($4,284,479) |
| 현금 및 제한된 현금의 순증가 | $6,385,761 | $3,062,459 |
| 환율 변화가 현금 및 현금성 자산에 미치는 영향 | $2,074,570 | ($1,134,295) |
| 연초의 현금 및 제한된 현금 | $19,729,056 | $17,800,892 |
| 연말의 현금 및 제한된 현금 | $28,189,387 | $19,729,056 |
GTEC의 2023년 현금 흐름을 평가해보면, 영업 활동을 통해 발생한 현금 흐름이 $2.45백만으로, 2022년의 $8.12백만에 비해 감소했다는 점에서 운영면에서의 효과성이 떨어졌음을 알 수 있다. 이는 기대 신용손실 관련 당사자 채권의 현금 흐름에 미치는 영향을 포함한 운영 비용 증가 때문으로 분석된다. 투자 활동에서는 약 $1.07백만의 현금 유입이 발생했으며, 이는 주로 단기 투자 매각 수익 및 제3자 대출 상환에서 나온 것이다. 재무 활동에서는 약 $2.87백만의 현금 유입이 있었는데, 이는 단기 은행 대출 및 지급어음의 발생에 기인한다. 전체적으로 GTEC는 2023년에 있어 현금 및 현금성 자산의 증가를 기록했으나, 전년 대비 영업에서의 현금 창출 능력 악화는 주의할 필요가 있다. GTEC의 동종 업계와 비교했을 때 자재 처리 기기를 제조하는 비즈니스 자체가 자본집약적인 특성으로 인해 안정적인 현금 흐름을 유지하는 것이 도전일 수 있다. 다만, GTEC의 경우 전기 산업 장비 분야로도 사업을 확장하고 있으므로, 장기적으로는 더 다양한 수익원을 확보하여 현금 흐름을 개선하는 전략이 필요하다.
주요 부채 및 전환사채들
| 부채 종류 | 금액 (천 달러 기준) | 만기일 | 이자율 |
|---|---|---|---|
| 2024 전환사채 | $18,747 | 2024년 9월 | - |
| 2027 전환사채 | $196,829 | 2027년 3월 | - |
| 2028 전환사채 | $461,927 | 2028년 8월 | - |
| 모기지 | $6,765 | 2024년 5월 | - |
| 전체 부채 | $699,262 |
GTEC는 2024년, 2027년, 2028년 만기 전환사채를 발행하였으며, 이들은 각각 주요한 부채 항목으로 꼽힌다. 이러한 전환사채는 주식으로 전환될 수 있는 옵션이 포함되어 있으며, 일정 조건에서 주식으로 전환될 경우 희석 효과를 미칠 수 있다. 모기지는 2024년 5월까지 상환이 예정되어 있다.
주가 영향 미치는 요인들
GTEC의 주가 변동은 여러 가지 요인에 의해 영향을 받을 수 있다. 첫째, 환율 변동은 수익성에 중대한 영향을 미칠 수 있다. 예를 들어, 미국 달러 강세로 인해 GTEC의 중국 내 생산 비용이 상대적으로 늘어나게 된다면 수익성이 악화되어 주가가 하락할 가능성이 있다. 둘째, 거시경제 상황 변화는 전반적인 시장 분위기를 좌우할 수 있다. 글로벌 경기 침체와 같은 상황에서 기업 투자 감소로 인한 장비 수요 감소는 GTEC의 매출에 부정적인 영향을 미치며 주가 하락을 초래할 수 있다. 셋째, 국가 간 갈등 예를 들어 미-중 무역 전쟁은 GTEC에게 중대한 리스크가 된다. 미국이 중국산 제품에 대한 추가 관세를 부과하게 되면 GTEC의 제품 가격 경쟁력이 감소해 수요가 줄어들어 주가에 부정적인 영향을 미친다. 넷째, 새로운 경쟁사의 등장은 시장 경쟁 심화를 불러와 GTEC의 시장 점유율 감소로 이어질 수 있다. 강력한 기술력을 갖춘 새로운 플레이어의 진입은 GTEC의 가격 혹은 차별화 전략에 압박을 주고 주가에 부정적 영향을 끼칠 수 있다. 마지막으로, 시장 트렌드의 변화, 특히 전기차와 같은 지속 가능한 기술에 대한 수요 상승은 GTEC에게 기회가 될 수 있다. 전기 포크리프트에 대한 수요가 급증하면서 GTEC의 전기 장비 라인이 인기를 끌면 매출과 주가 모두 긍정적 영향을 받을 수 있다.
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
GTEC의 미래는 전기 산업 장비와 관련된 글로벌 시장의 성장과 밀접하게 연관되어 있다. 환경 친화적인 전기 장비와 관련된 규제와 정책은 긍정적인 시그널을 제공할 수 있으며, 전세계적으로 친환경 기술에 대한 요구가 증가함에 따라 GTEC의 전기 포크리프트 및 전기 화물 운반 차량에 대한 수요가 증가할 가능성이 있다. 북미 시장에 대한 집중적인 현지화 전략과 서비스 개선을 통해 시장 점유율을 확대할 수 있으며, 이는 장기적인 성장에 기여할 수 있다. 또한 GTEC의 전기 변속 시스템 개발과 관련한 연구 개발(R&.D) 투자도 중요한 요소로 작용할 수 있다. 기술 혁신을 통해 보다 효율적이고 비용 절감 효과가 있는 제품을 개발할 경우, 시장 경쟁에서 우위를 점할 수 있다. 그러나 경제 상황과 관련된 불확실성, 특히 주요 고객의 재무 상태나 공급망 문제는 GTEC의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요소로 작용할 수 있다. 주요 고객에 대한 높은 의존도는 리스크 요인으로 작용할 수 있으며, 고객 베이스의 다변화와 신규 시장 개척이 필요한 시점이다. 글로벌 물류 및 제조업의 경쟁 심화도 GTEC에 도전 과제를 제시할 수 있다. 따라서 이러한 요소들을 종합적으로 고려할 때, GTEC의 미래는 시장 환경 변화와 회사의 전략적 대응 능력에 크게 좌우될 것이다.