회사 소개
GWRS는 물 자원 관리 회사로, 주로 메트로폴리탄 피닉스와 투손 지역의 전략적으로 위치한 지역에서 29개의 수도, 하수 및 재생수 시스템을 소유, 운영 및 관리합니다. 회사는 “총 수자원 관리”라는 통합 접근 방식을 채택하려고 합니다. 총 수자원 관리는 수요를 감소시키는 방식으로 비갱신 가능한 수원 및 비용이 많이 드는 갱신 가능한 수원에 대한 수요를 감소시키고, 지속 가능성을 보장하며 환경적, 경제적으로 지역 사회에 큰 혜택을 주는 포괄적인 접근 방식입니다. 이러한 접근 방식은 재사용된 물을 바로 사용하거나 비식수 용도에 사용하고 지하수 충전을 통해 아예 거대한 수도 소비를 줄이는 식으로 사용되는 원칙과 관행들이 포함되어 있습니다. 또한, 회사는 총 수자원 관리의 원칙과 실천 내용에 대해 관계자들이 잘 알고 있는 보급, 교육 이니셔티브를 주도하고 있으며 지방 정부, 개발업체 및 산업 이해관계자들과 파트너쉽을 맺기 위해 노력하고 있습니다[0]. 이러한 모델을 고 성장, 물 부족 지역에서 시행함으로써 경쟁 우위를 확보한다고 믿으며 효과적인 수자원 관리 방법이 더 많은 연결 허가를 위한 성공적인 허가를 이끌어냄으로써 우리의 성장 전략의 실행을 용이하게 합니다 .
주요 고객
GWRS의 고객은 주로 대규모 공공 부문 소유자, 부동산 개발자, 상업 및 주거 고객으로 구성됩니다. 대규모 공공 부문 소유자는 도시가 소유한 수도와 하수도 시스템을 의미하며, 이러한 시스템은 대다수의 미국 인구에게 서비스를 제공합니다. 이들은 주로 노후화된 인프라를 업그레이드하거나 교체하기 위해 대규모 자본 지출이 필요하며, 이 때문에 기술 및 운영 효율성을 높이려는 목적에서 GWRS와 협력할 가능성이 큽니다[0]. 부동산 개발자는 개발 프로젝트 내에서 수도와 하수도 서비스를 필요로 하며, GWRS의 서비스를 통해 안정적이고 지속 가능한 물 공급을 보장받기 위해 지불합니다[1]. 또한, 상업 및 주거 고객들은 일상 생활에서 필요한 물 공급 및 처리 서비스를 위해 GWRS의 서비스를 이용하는데, 이는 신뢰성 있는 물 공급과 처리 서비스가 중요하기 때문입니다. 각각의 고객 세그먼트는 GWRS의 ‘총 수자원 관리’ 접근 방식을 통해 물 사용을 최적화하고, 비용을 절감하며, 환경적 지속 가능성을 도모하는 솔루션을 제공받아 경쟁력을 확보하게 됩니다[0][0].
회사의 비용구조
| 비용 항목 | 상세 설명 | 자원 제공 회사 또는 기관 |
|---|---|---|
| 전력 비용 | 펌프 및 기타 장비 운영에 필요한 전력 비용. 소비 증가와 추가 연결로 인해 전력 소비가 증가함[0]. | 전력 회사 및 에너지 공급자 |
| 계약 서비스 비용 | 고객 증가에 따른 청구 소프트웨어, 클라우드 저장 서비스 및 청구 배급 서비스의 비용 증가로 인해 계약 서비스 비용이 증가함[0][2]. | 클라우드 서비스 제공 업체 (예: AWS, Microsoft Azure) 및 IT 서비스 제공 업체 |
| 화학물질 및 소모품 비용 | 물과 폐수 처리를 위한 화학물질, 소모품 및 공급품 비용이 소비 증가로 인해 증가하고, 인플레이션과 인수로 인해 더 높은 가격을 지불함[0][2]. | 화학물질 제조업체 및 공급업체 |
| 일반 및 행정 비용 | 사무실 운영, 인건비, 법률 및 기타 전문가 비용, 보험, 임대 및 규제 비용이 포함되며, 이러한 비용은 직원 증가, 의료 비용 상승 및 생활비 조정으로 인해 증가함[0][2]. | 법률 회사, 보험 회사 및 전문 서비스 업체 |
| 감가상각 및 상각 비용 | 물 처리 시설 및 배급 시스템의 유지 관리 및 신축으로 인해 감가상각 및 상각 비용이 증가. 신규 자산과 인수로 인한 감가상각이 포함됨[7][2]. | 건설 업체 및 유지 보수 서비스 제공 업체 |
| 정보 기술(IT) 비용 | 서비스 계약 및 소프트웨어 라이선스에 관련된 비용 증가로 인해 IT 비용이 증가함[0][2]. | 소프트웨어 및 IT 서비스 제공 업체 (예: SAP, Oracle) |
| 인건비 | 직원 수 증가, 의료 비용 상승 및 생활비 조정으로 인해 인건비가 증가함[0][2][13]. | 인사 관리 서비스 제공 업체, 의료 보험 회사 및 기타 사람 자원 관련 서비스 제공 업체 |
GWRS는 이러한 다양한 비용 항목을 관리하며, 이에 연계된 많은 회사 및 기관들과 협력하여 자원을 확보하고 서비스를 제공받고 있습니다. 이러한 비용 관리와 협력 관계는 회사 운영에 있어 중요한 역할을 합니다.
제품군
GWRS의 주요 제품과 그들의 매출 기여도는 다음과 같습니다.
주요 제품
| 제품 | 설명 | 매출 비중 | 주요 기여 |
|---|---|---|---|
| 물 서비스 | 주거, 상업 및 산업용 물 공급 서비스를 제공하며, 수요 기반으로 요금이 부과됩니다. | $24.9M (2023) | 높은 온도와 낮은 강수량으로 인해 물 소비량이 증가하면서 매출이 증가했습니다[0]. |
| 하수 및 재생수 서비스 | 하수 처리와 재생수 제공 서비스를 포함하며, 주로 하수 연결과 재생수 제공량에 따라 결정됩니다. | $25.4M (2023) | 하수도 연결 증가 및 요금 인상 덕분에 매출이 증가했습니다[0]. |
| 비규제 수익(ICFA) | 개발업자 및 주택 건설업자와의 계약에 따라, 물 및 하수 인프라 구축과 관련된 계획, 조정 및 금융 서비스를 제공. | N/A | 개발업자로부터 받은 선불금이 주요 수익원이 됩니다[2]. |
매출 비중
- 물 서비스: $24.9M (2023), 2022년 대비 19.0% 증가[0].
- 하수 및 재생수 서비스: $25.4M (2023), 2022년 대비 6.5% 증가[0].
경쟁사
| 기업 | 제품 | 매출(미국 달러) | 주주가치 |
|---|---|---|---|
| American Water Works (AWK) | 물 및 폐수 서비스 | 2022년 기준 약 $51.4억 | 미국 최대의 상장 수자원 관리 회사 |
| California Water Service (CWT) | 물 서비스, 수처리 | 2022년 기준 약 $10.3억 | 초기 비용이 크나 장기적 안정성 추구 |
GWRS는 주로 물, 하수 및 재생수 서비스를 통해 매출을 창출하며, ICFA 계약을 통한 비규제 수익도 중요한 역할을 합니다. 주된 경쟁사는 American Water Works와 California Water Service로, 이들 역시 물과 하수 관련 서비스를 제공하며 시장에서 경쟁하고 있습니다.
주요 리스크
GWRS의 비즈니스에 관련된 몇 가지 위험 요인은 다음과 같습니다: 첫째, 정보 기술 시스템의 손상이나 중단으로 인한 어려움으로 운영 효율성 관리 및 운영 손실 가능성[0]. 둘째, 건설 프로젝트의 지연이나 추가 비용 증가에 따른 영향[1]. 셋째, 수도 포럼 시스템의 하자 나 신뢰성 문제로 인한 수익 손실 가능성[1]. 넷째, 경쟁사와의 신규 서비스 지역 및 인수를 위한 경쟁. 또한, 공급 및 수요 변동성에 대응하기 위한 능력 및 확장 전략의 실행에 대한 어려움 등으로 발생하는 변동성 및 비용 증가의 가능성[3]. 마지막으로, 자연재해나 테러리즘 행위로 인한 운영 지연 및 장비 손실 가능성, 부정적 고객 인식에 따른 평판 위험 및 사업의 위험 요인들도 고려되어야 합니다[4].
재무
GWRS(Global Water Resources)의 2023년 재무 성과는 전반적으로 긍정적입니다. 2023년 12월 31일 자로 종료된 회계 연도에서 영업 활동에서 제공된 순 현금은 약 2,540만 달러로, 2022년의 2,330만 달러와 비교해 210만 달러 증가했습니다. 이는 주로 순이익의 증가와 감가상각비의 증가로 인해 발생했으며, 2023년의 유동 부채 증가도 한몫했습니다. 반면, 투자 활동에 사용된 순 현금은 2,860만 달러로, 2022년의 3,420만 달러에 비해 560만 달러 감소했습니다. 이 감소는 주로 자본 지출의 감소 덕분이며, 2023년에 농장(Farmers) 인수를 위한 620만 달러의 현금 지급이 상쇄됐습니다. 금융 활동에서 제공된 순 현금은 2022년의 500만 달러에서 2023년에는 40만 달러로 감소했는데, 이는 주로 주식 판매 수익 감소와 건설 지원금의 감소 때문이었습니다. GWRS는 2023년에 800만 달러의 순이익을 기록했으며, 이는 2022년의 550만 달러에 비해 250만 달러 증가한 것입니다. 이러한 순이익 증가는 소비 증가와 요금 인상, ICFA 관련 수익 인식, 농장 인수로 인한 수익 등이 주요 요인으로 작용했습니다[0][1][2].
대차대조표
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 자산 | ||
| 현금 및 현금성 자산 | $3,087 | $6,561 |
| 매출채권(순액) | $2,845 | $2,139 |
| 고객 미수금 | $543 | $462 |
| 미청구 수익 | $2,755 | $2,557 |
| 선급비용 및 기타 유동 자산 | $2,494 | $2,439 |
| 유동 자산 합계 | $11,724 | $14,158 |
| 토지 | $2,674 | $1,480 |
| 감가상각비 차감한 자산 | $323,321 | $287,737 |
| 무형자산(순액) | $8,841 | $10,139 |
| 규제자산 | $2,898 | $3,169 |
| 제한된 현금 | $1,676 | $1,001 |
| 사용권 자산 | $1,741 | $1,891 |
| 기타 비유동 자산 | $74 | $34 |
| 비유동 자산 합계 | $26,050 | $21,191 |
| 총 자산 | $361,095 | $323,086 |
| 부채와 자본 | ||
| 외상 매입금 | $1,027 | $2,173 |
| 미지급비용 | $7,129 | $8,056 |
| 장기부채 현재분 | $3,880 | $3,833 |
| 임대부채 현재분 | $553 | $505 |
| 유동 부채 합계 | $14,217 | $16,249 |
| 차입한도 | $2,315 | - |
| 장기 부채 | $101,341 | $104,945 |
| 임대부채 비유동 | $1,370 | $1,616 |
| ICFA로 인한 이연 수익 | $19,656 | $20,974 |
| 규제 부채 | $6,076 | $6,371 |
| 건설에 대한 선급금 | $111,529 | $93,656 |
| 건설 기부금 | $36,409 | $26,404 |
| 이연법인세 부채 | $8,284 | $5,949 |
| 인수 부채 | $3,048 | $1,773 |
| 기타 비유동 부채 | $8,230 | $755 |
| 비유동 부채 합계 | $298,258 | $262,443 |
| 총 부채 | $312,475 | $278,692 |
| 자본금 | $240 | $239 |
| 자본총계 | $48,620 | $44,394 |
| 총 부채 및 자본 | $361,095 | $323,086 |
GWRS의 2023년 재무 상태를 살펴보면, 자산과 부채 모두 전반적으로 증가한 것을 알 수 있습니다. 총 자산은 $361.1M으로 $323.1M에서 증가했으며, 이는 주로 현금 자산의 감소와 함께 무형자산과 제한된 현금의 증가가 주요 원인입니다. 부채 면에서는 장기 부채와 비유동 부채가 상당히 증가했는데, 이는 건설에 대한 선급금의 증가와 이연법인세 부채 증가 때문입니다. 또한, 자본 토지가 $1.48M에서 $2.67M로 크게 증가한 점도 주목할만합니다. GWRS는 중요한 수익원인 물 관리 사업의 특성상 장기 자산인 시설과 장비에 상당한 부분의 자산을 할당하고 있습니다. 이는 회사의 사업 모델과 장기적 성장 전략에 부합하는 적절한 자산 배분으로 보입니다[0].
손익계산서
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 수익 | $53,028 | $44,728 |
| 물 서비스 | $24,860 | $20,885 |
| 하수 및 재생수 서비스 | $25,382 | $23,843 |
| 비규제 수익 | $2,786 | N/A |
| 합계 운영 비용 | $40,742 | $36,909 |
| 운영 및 유지 비용 | $12,669 | $10,889 |
| 일반 및 행정 비용 | $16,636 | $16,130 |
| 감가상각비 | $11,437 | $9,890 |
| 영업 이익 | $12,286 | $7,819 |
| 기타 수익/비용 | -$1,432 | -$1,379 |
| 이자 수익 | $52 | $65 |
| 이자 비용 | -$4,882 | -$4,759 |
| 기타 | $2,417 | $2,592 |
| 세전 이익 | $10,854 | $6,440 |
| 법인세 비용 | -$2,872 | -$934 |
| 순이익 | $7,982 | $5,506 |
| 기본 주당 순이익 | $0.33 | $0.24 |
| 희석 주당 순이익 | $0.33 | $0.24 |
| 주당 배당금 | $0.30 | $0.30 |
GWRS는 2023년에 총 수익이 $53.0M으로 2022년 $44.7M 대비 증가했습니다. 이 중 물 서비스 수익은 $24.9M, 하수 및 재생수 서비스 수익은 $25.4M으로 각각 작년보다 상승했습니다. 이익 면에서는 영업 이익이 $12.3M으로 2022년 $7.8M에서 크게 증가했습니다. 이는 주로 소비 증가와 요금 인상, 새로운 ICFA 관련 수익 인식 및 농장 인수로 인한 운영 수익 증가 덕분입니다. 그러나, 운영 및 유지 비용과 감가상각비가 각각 $1.8M, $3.8M 증가하면서 전체 비용 부담도 함께 늘었습니다.
주목할 점은 비규제 수익이 새롭게 추가된 $2.8M이라는 점과 감가상각비가 작년 대비 15.6% 증가한 $11.4M으로, 이는 고정 자산의 증가와 관련이 있는 것으로 보입니다. 또한, 순이익이 $8.0M으로 작년 $5.5M에서 증가했으나 이자 비용이 상당히 높아 재무 구조에 부담을 주고 있습니다. 특히 법인세 비용이 $2.9M으로 2022년 $0.9M 대비 크게 증가했는데, 이는 사전 세전 이익의 증가 때문으로 보입니다.
GWRS의 사업 특성을 고려했을 때, 운영 및 유지 비용과 감가상각비는 반드시 필요한 항목입니다. 따라서 수익 대비 비용이 균형 잡힌 편으로 보이나, 높은 이자 비용은 장기적 성장과 재무 안정성을 위해 관심을 가질 필요가 있습니다. 이는 주로 회사가 지속적인 자산 증가와 투자에 있어 필수적인 부분이기 때문입니다[0][1][2].
현금흐름표
| 항목 | 2023년 12월 31일 | 2022년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 영업활동으로 인한 현금 흐름 | $25,393 | $23,336 |
| 순이익 | $7,982 | $5,506 |
| 감가상각 및 상각비 | $11,437 | $9,889 |
| 유동성 자산 및 부채 변동 | $-1,317 | $-1,388 |
투자활동으로 인한 현금 흐름 | $-28,598 | $-34,188 |
자본 지출 | $-22,312 | $-33,984 |
인수 관련 지출 | $-6,246 | $-180 |
재무활동으로 인한 현금 흐름 | $406 | $4,971 |
배당금 지급 | $-7,185 | $-6,889 |
주식 발행 대금 | $2,748 | $14,812 |
기타 자금 조달 | $4,843 | $-4,952 |
현금, 현금성 자산 및 제한된 현금 변동 | $-2,799 | $-5,881 |
기초 현금 | $7,562 | $13,443 |
기말 현금 | $4,763 | $7,562 |
GWRS의 현금 흐름 상태를 평가할 때, 영업활동으로 인한 순 현금 흐름이 $25.4M으로 안정적임을 보여줍니다. 이는 순이익의 증가와 높은 감가상각비 덕분입니다. 그러나, 투자활동으로 인한 현금 흐름은 $-28.6M으로 상당히 부정적이며, 주로 자본 지출과 인수 비용 때문입니다. 재무활동에서는 배당금 지급으로 인한 큰 지출이 있었지만, 추가적인 주식 발행으로 일부 보완되었습니다. GWRS와 유사한 물 자원 관리 회사들, 예를 들어 American Water Works나 California Water Service Group과 비교했을 때, 이들 회사들 역시 높은 자본 지출을 특징으로 하며, 이는 필수적인 시설 투자를 반영합니다. 하지만, 이러한 회사들은 보통 더 큰 영업활동으로 인한 현금 흐름을 보유하여 투자활동에서 발생하는 부정적인 현금 흐름을 일부 상쇄할 수 있습니다[0][1].
주요 부채 및 전환사채들
| 항목 | 금액 | 만기일 | 이자율 | 조건 |
|---|---|---|---|---|
| 4.38% Senior Secured Notes, Series A | $28,750,000 | 2028년 6월 | 4.38% | 최소 부채 서비스 비율 유지 (EBITDA/부채 서비스 ≥ 1.10) |
| 4.58% Senior Secured Notes, Series B | $76,666,000 | 2036년 6월 | 4.58% | 최소 부채 서비스 비율 유지 (EBITDA/부채 서비스 ≥ 1.10) |
| 6.91% Senior Secured Notes | $20,000,000 | 2034년 1월 | 6.91% | 최소 부채 서비스 비율 유지 (EBITDA/부채 서비스 ≥ 1.10) |
| Northern Trust Revolving Credit Line | $15,000,000 | 2025년 7월 | SOFR + 2.00% | 최소 부채 서비스 비율 유지 (EBITDA/부채 서비스 ≥ 1.10) |
회사의 주요 부채는 Senior Secured Notes와 Northern Trust의 리볼빙 크레디트 라인으로 구성되며, 이들 부채는 각각의 최소 부채 서비스 비율 유지 조건을 따라야 합니다. Series A와 B 노트의 경우, 이자율은 각각 4.38%와 4.58%이며, 만기일은 각각 2028년과 2036년입니다. 6.91% Senior Secured Notes는 6.91%의 이자율을 가지며, 2034년에 만기가 도래합니다. 또한, Northern Trust의 리볼빙 크레디트 라인은 SOFR + 2.00%의 이자율을 가지며, 만기일은 2025년 7월입니다[0][1][2][3].
주가 영향 미치는 요인들
GWRS의 주가 변동 요인은 다방면에서 영향을 받을 수 있습니다. 첫째, 환율 변동이 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미국 달러 가치 하락 시, GWRS의 해외 수입이 증가하여 주가에 긍정적인 영향을 줄 수 있습니다. 둘째, 거시 경제 상태가 중요한 요인이 됩니다. 경기 침체가 올 경우, 수자원 관리 서비스에 대한 수요가 감소해 매출이 줄어들면서 주가가 하락할 가능성이 있습니다. 셋째, 미중 무역 전쟁과 같은 국제 갈등은 GWRS에게 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 특정 부품이나 자재를 중국에서 수입하는 경우, 관세 인상으로 비용이 증가하여 주가가 하락할 수 있습니다. 넷째, 경쟁사의 등장도 중요한 요인입니다. 새로운 경쟁사들이 등장해 더 나은 기술이나 저렴한 서비스를 제공할 경우, GWRS의 시장 점유율이 감소하여 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 끝으로, 시장 및 트렌드 변화는 중요한 변수입니다. 지속 가능한 환경 관리와 관련된 정책 변화로 재생수 사용이 증가하며 GWRS의 수익성이 향상될 경우, 주가에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다[0][1][2].
주가 급등/급락 히스토리
회사 주요 이슈들
회사의 미래 전망
GWRS의 미래는 다양한 요인에 따라 크게 달라질 수 있습니다. 첫째, 지역 인구 증가와 도시 확장은 GWRS의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 피닉스와 투손 지역의 인구가 지속적으로 증가하면 물과 하수 처리 서비스에 대한 수요도 덩달아 증가할 것입니다. 둘째, 기후 변화와 관련된 물 부족 문제는 GWRS에게 기회로 작용할 수 있습니다. 물 재활용과 효율적 관리가 더욱 중요해지면서 이러한 서비스에 대한 수요가 증가할 가능성이 큽니다. 셋째, 규제 환경의 변화도 중요한 변수입니다. 정부가 친환경 정책을 강화하고 재생수 사용을 장려하는 방향으로 정책을 수정하면 GWRS의 사업 확장에 유리하게 작용할 수 있습니다. 반면, 규제가 너무 엄격해져 운영 비용이 증가하거나 신규 인프라 구축이 지연될 경우, 사업 성장이 저해될 수 있습니다. 넷째, 기술 혁신도 중요한 영향을 미칠 수 있습니다. 새로운 물 처리 기술이 도입되어 운영 효율성이 향상되거나 비용이 절감되면 GWRS의 경쟁력이 강화될 것입니다. 그러나 이러한 기술을 신속히 적용하지 못한다면 경쟁 업체들에게 시장 점유율을 빼앗길 위험이 있습니다. 다섯째, 자본 조달 능력도 중요한 요소입니다. GWRS가 지속적으로 필요한 자금을 조달하여 신규 프로젝트와 인프라 확장을 성공적으로 완료할 수 있다면, 장기적인 성장 가능성이 높아질 것입니다[0][1][2][3][4].