제뉴인 파츠 컴퍼니 (Genuine Parts Company, GPC)

회사 소개

GPC는 국제적으로 활동하며 자동차 및 산업용 교체 부품을 유통하는 글로벌 서비스 기관으로, 북미, 유럽, 그리고 호주 및 뉴질랜드(오스트랄라시아) 등 10,700여 곳의 위치를 통해 고객에게 우수한 서비스, 광범위한 교체 부품 선택, 대규모 공급망 및 유통 기능, 그리고 혁신적인 기술 솔루션을 제공합니다. GPC는 자동차 부품 그룹(오토모티브)과 산업 부품 그룹(산업)이라는 두 사업 부문으로 구성되어 있으며, 오토모티브 세그먼트는 GPC 총 순매출의 약 62%를 대표하며 북미, 유럽 및 오스트랄라시아에서 자동차 부품, 액세서리 및 솔루션을 유통합니다. 오토모티브 사업은 이 지역의 후마켓을 위해 완전한 재고, 카타록, 마케팅, 훈련 및 기타 프로그램을 제공하며, 전체 글로벌 모터차량 모델에 대하여 상업용(수리 상점 등)과 소매용(자체 수리 등) 고객에게 제품을 판매합니다. 이와 같은 접근으로, GPC는 경쟁사들과 차별화되는 비즈니스를 구축하고 있습니다[0].

주요 고객

GPC의 고객은 크게 두 가지 부문으로 나눌 수 있습니다. 첫 번째는 “Do-It-For-Me(DIFM)” 고객으로, 이들은 주로 지역 또는 전국 단위의 수리센터, 자동차 딜러, 서비스 스테이션, 공공 및 민간 부문 계정을 포함한 상업용 고객입니다. 이 고객들은 정비업체나 플릿 운영자, 렌탈 회사, 버스와 트럭 라인, 대중마켓 등 다양한 분야에 걸쳐 있으며, 차량의 유지보수 및 수리에 필요한 고품질의 부품과 액세서리를 제공받기 위해 GPC의 제품을 구매합니다. 두 번째는 “Do-It-Yourself(DIY)” 고객으로, 주로 일반 소비자들이며, 자동차의 간단한 부품 교체나 액세서리 추가 작업을 직접 수행하기 위해 GPC의 제품을 구매합니다. 이들은 주로 글로벌 스토어나 디지털 채널을 통해 제품을 구매하며, 브레이크, 배터리, 필터, 엔진 부품, 공구, 액세서리 등의 다양한 제품을 제공합니다. 또한, GPC의 고객은 특정한 유형에 집중되지 않고, 매우 다양한 중소형 경쟁업체를 통해 여러 시장에 걸쳐 있으며, 이는 GPC가 전략적 인수 및 효율적인 공급망 도입을 통해 경쟁 우위를 차지할 수 있는 기회를 제공합니다[0][1][2].

회사의 비용구조

비용 항목	설명	제공 회사
제품 원가	제품의 제조 및 유통에 드는 직접 비용으로, 주요 부품 및 액세서리의 조달 비용이 포함됩니다.	Dorman Products, Inc., Gates Corporation 등
인건비	직원 급여와 복리후생, 인력 운영에 드는 비용입니다.	자체 인력
기술 및 IT 비용	기술 인프라 개선, 디지털 경험 향상, 가격 책정 및 자동화 도입 등의 비용입니다.	자체 IT 팀, 외부 IT 서비스 제공업체
시설 유지비	사무실, 창고 및 유통 센터의 임대 및 유지보수에 드는 비용입니다.	외부 임대업체 및 유지보수 서비스 제공업체
운송비	제품의 이동 및 유통에 드는 물류 비용입니다.	UPS, FedEx 등
비영업 비용	순이자 비용, 환차손익, 투자 소득 등 비영업 활동에서 발생하는 비용입니다.	금융기관, 보험사

제품군

GPC의 주요 제품과 이들의 매출 기여도는 다음과 같습니다. GPC의 비즈니스는 크게 두 가지 세그먼트로 나뉘며, 각각의 주요 제품군과 매출 기여도를 표로 정리하겠습니다.

세그먼트	주요 제품	매출 기여도	설명
오토모티브	자동차 부품, 액세서리, 솔루션	62%	GPC의 오토모티브 사업 부문은 북미, 유럽, 오스트랄라시아에서 운영되며, 각 지역의 차량 후마켓에 다양한 제품을 제공합니다. 주로 브레이크, 배터리, 필터, 엔진 부품, 공구, 액세서리 등을 포함하고 있습니다. [0][1]
산업	MRO 및 OEM 지원 부품 (예: 베어링, 화학 제품, 전기 부품)	38%	GPC의 산업 부문은 북미 및 오스트랄라시아에서 운영되며, 주요 제품으로는 베어링, 화학 제품, 전기 부품, 절삭 도구, 유압 장비 등 다양한 산업용 부품이 포함됩니다. 이 세그먼트는 MRO 및 OEM 고객을 대상으로 제품을 제공합니다. [0][3]

경쟁사와 비슷한 제품군을 살펴보면 다음과 같습니다.

경쟁사	주요 제품	설명
AutoZone, Inc.	자동차 부품 및 악세서리	주요 경쟁사로서 GPC와 비슷한 라인업을 보유하고 있으며 북미 전역에서 운영됩니다.
O’Reilly Auto Parts, Inc.	자동차 부품, 공구, 액세서리	광범위한 제품군을 갖추고 있으며, 독립 수리점 및 소비자에게 제품을 제공합니다.
Advance Auto Parts, Inc.	자동차 부품, 배터리, 부착물 및 공구	경쟁사 중 하나로 GPC 제품군과 유사하며, 다양한 부품 및 서비스를 제공합니다.
LKQ Corporation	재제조 엔진 및 전송 장치, 차량 수리 부품	자동차 재제조 및 교체 부품 분야에서 경쟁합니다. [3]

이와 같이 GPC의 주요 제품과 그 매출 기여도, 그리고 주요 경쟁사와의 비교를 통해 GPC의 시장 내 포지션을 명확히 이해할 수 있습니다.

주요 리스크

기업 GPC의 영업 활동은 주로 자동차와 산업용 교체 부품의 국제 유통을 중심으로 하고 있으며, 이러한 글로벌 활동으로 인해 지정된 지역(예: 유럽)의 안전 문제가 발생할 경우, 자동차 공급망을 방해하거나 지역 및 국제 경제에 심각한 영향을 미칠 수 있는 전 세계적인 안전 문제에 대한 우려가 있습니다. 또한, 산업 기술 인프라의 방해, 국제 무역 정책 및 관계의 부정적인 변화, 연료 비용 증가에 대응하여 운송료 포함 가격을 유지하거나 인상시키는 능력, 글로벌 공급망의 중단, 외환 변동성에 대한 노출 증가, 신용 및 자본 시장의 제약, 정보 시스템 보안 위반 또는 기능 장애, 정보 시스템 파괴 또는 중단, 사이버 공격, 재무제표 처리, 감사 및 괴리 준수, 고객 주문 처리 및 재고 관리 지연 등이 GPC의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 리스크로 열거됩니다[0]. 추가적으로, 자동차 기술의 변화(전기 자동차 도입 등)와 기존 법령의 적용 및 강화에 따른 준수 요구 사항 증가로 인한 추가적인 지출, 소송 및 규제 위반으로 인한 상금 및 명예상 피해, 변화되는 규제나 정책(특히 세무 및 국제무역 관련)에 따른 결과 등도 GPC의 비즈니스에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 중요한 리스크입니다[1].

뉴스

(2024-07-23) 애널리스트들은 Genuine Parts에 대해 다양한 의견을 제시했으며, 평균 12개월 목표 주가는 이전 평균 $166.60에서 $158.80로 하향 조정되었습니다. 회사의 시가총액, 매출 성장, 순이익률 및 재무 비율이 분석되었습니다.link

재무

GPC는 2023년에 매출이 4.5% 증가한 230억 9,000만 달러를 기록했으며, 이는 주로 산업 부문과 국제 자동차 사업의 강력한 성장 덕분입니다 . 순이익은 2022년 11억 8,270만 달러에서 11.3% 증가해 13억 1,650만 달러에 달했고, 주당 순이익(EPS)은 9.33달러로 12.3% 증가했습니다 . 조정된 EBITDA는 2022년 19억 9,930만 달러에서 2023년 21억 5,730만 달러로 7.9% 증가했습니다 . 또한, 총 매출이 증가하면서 2023년 총 이익은 55억 680만 달러로 7.1% 증가했고, 총 마진율은 35.9%로 90 베이시스 포인트 상승했습니다 . 영업활동에서 발생한 현금흐름은 14억 3,561만 달러로 전년 대비 2.1% 감소했으나, 이는 2021년과 2022년에 연장된 지급 조건이 반복되지 않았기 때문입니다 . 투자활동에서는 주요 인수와 자본 지출로 인해 순 현금 유출이 2022년 16억 8,424만 달러에서 2023년 7억 579만 달러로 대폭 감소했습니다 . 재무 상태와 현금 흐름 성과가 강력하여 인수, 자본 지출 및 기술 투자에 계속 투자할 수 있었고, 주주들에게 배당금과 자사주 매입을 통해 가치를 환원하고 있습니다 .

대차대조표

Genuine Parts Company (GPC)의 2023년 12월 31일 기준 대차대조표를 보면 다음과 같습니다:

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)
유동 자산
현금 (현금 등가물 포함)	1,100,000	653,000
매출채권	2,235,000	2,200,000
재고자산	4,650,000	4,415,000
기타 유동 자산	597,000	570,000
유동 자산 합계	8,582,000	7,838,000
비유동 자산
유형자산, 순	1,816,000	1,790,000
무형자산 및 기타 자산	3,645,000	3,500,000
비유동 자산 합계	5,461,000	5,290,000
자산 합계	14,043,000	13,128,000
유동 부채
매입채무	5,410,000	5,367,000
기타 유동 부채	1,350,000	1,310,000
유동 부채 합계	6,760,000	6,677,000
비유동 부채
장기채무	3,900,000	3,323,000
기타 비유동 부채	500,000	460,000
비유동 부채 합계	4,400,000	3,783,000
부채 합계	11,160,000	10,460,000
자본
자본 합계	2,883,000	2,668,000
부채 및 자본 합계	14,043,000	13,128,000

GPC의 재무 상태를 분석하면 몇 가지 주목할 만한 점이 있습니다. 첫째, 현금이 전년에 비해 크게 증가하여 1,100,000천 달러를 기록했습니다. 이는 자금 유동성을 강화하는 긍정적인 신호입니다. 매출채권과 재고자산도 각각 2,235,000천 달러와 4,650,000천 달러로 증가했으며, 이는 높은 판매 활동과 신규 매장 개점에 따른 결과입니다. 부채 측면에서는 장기채무가 3,900,000천 달러로 증가했고, 이는 주로 2023년 11월의 Senior Notes 발행에 따른 것입니다. 총 자본은 2,883,000천 달러로 증가하여 자본이 확고히 유지되고 있음을 보여줍니다. GPC의 자산 배분에서 재고자산이 큰 비중을 차지하는데 이는 GPC가 교체 부품 유통업체로서 다양한 재고를 유지해야 하는 특성과 부합합니다 .

Consolidated Statements of Income

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
순매출액 (Net sales)	23,090,610	22,095,973	18,870,510
매출원가 (Cost of goods sold)	14,799,938	14,355,869	12,236,374
매출총이익 (Gross profit)	8,290,672	7,740,104	6,634,136
판관비 (Selling, administrative and other expenses)	6,167,143	5,758,295	5,162,506
감가상각비 (Depreciation and amortization)	350,529	347,819	290,971
대손충당금 (Provision for doubtful accounts)	25,947	19,791	17,739
영업비용 총계 (Total operating expenses)	6,543,619	6,125,905	5,471,216
순영업이익 (Operating income)	1,747,053	1,614,199	1,162,920
비영업비용 (Non-operating expenses)	4,705	41,597	(37,426)
법인세비용 (Income taxes)	425,824	389,901	301,556
순이익 (Net income)	1,316,524	1,182,701	898,790

Expert Financial Analysis of GPC

GPC의 2023년 재무 상태를 분석한 결과, 주목할 만한 점은 순매출액이 2022년 대비 4.5% 증가하며 230억 9,000만 달러를 기록한 것입니다. 이는 산업 부문과 국제 자동차 사업에서의 강력한 성장이 주된 요인으로 보입니다. 매출원가는 소폭 증가했으나, 매출총이익은 8억 2,900만 달러로 전년 대비 큰 폭으로 증가했습니다. 이는 매출 원가 관리와 효율적인 재고 관리가 잘 이루어졌음을 의미합니다 .

특히 판관비가 6개월 동안 꾸준히 증가했으며, 이는 주로 인건비, 마케팅 비용 및 기타 운영 비용 증가 때문입니다. 이로 인해 영업이익은 1억 7,470만 달러를 기록했습니다. GPC는 기술 혁신에 의한 운영 효율성 증가 덕분에 수익성 유지가 비교적 좋습니다. 감가상각비와 대손충당금도 소폭 증가했지만, 이는 신규 설비 투자와 함께 고객 부도위험을 대비하기 위한 조치로 볼 수 있습니다 .

순이익률은 2023년에 5.7%로, 전년 대비 소폭 상승했습니다. 이는 비영업비용의 감소와 법인세비용 관리를 통해 상대적으로 높은 수준의 순이익을 유지했음을 의미합니다. 다른 동종 업계와 비교했을 때, GPC는 안정적인 성장을 이루고 있으며, 이는 지속적인 기술 투자와 효과적인 비용 관리 덕분으로 보여집니다.

비영업비용 부분에서는 2023년 비영업비용이 크게 감소한 점이 두드러지는데, 이는 기타 비영업수익의 증가로 설명될 수 있습니다. 이는 GPC가 비핵심 자산 매각이나 기타 비영업적 활동을 통해 추가적인 수익을 창출했음을 나타냅니다 .

Consolidated Statements of Cash Flows

항목	2023년 (천 달러)	2022년 (천 달러)	2021년 (천 달러)
영업 활동 제공 현금 (Operating activities)	1,435,610	1,466,971	1,258,285
투자 활동 사용 현금 (Investing activities)	(705,792)	(1,684,240)	(506,164)
재무 활동 사용 현금 (Financing activities)	(292,161)	205,101	(497,262)

GPC의 2023년 현금 흐름을 분석한 결과, 영업 활동을 통한 현금 흐름은 1,440백만 달러로, 2022년에 비해 약 2.1% 감소하였으나 여전히 긍정적인 흐름을 보입니다. 이는 주로 운영 자산과 부채의 변화에서 비롯된 것입니다. 순이익의 증가로 일부 상쇄되었으나, 연장된 지급 조건들이 2023년에는 재발하지 않았기 때문입니다. 투자 활동에서는 2023년에 705백만 달러를 사용했는데, 이는 설비 투자 및 기술 환경 개선을 위한 자본 지출과 사업 인수 비용이 주된 원인입니다. 이 금액은 2022년에 비해 크게 줄어들었으며, 이는 전반적인 투자 활동에서의 비용 절감이 반영된 것입니다. 재무 활동에서는 주주 배당금 지급과 자사주 매입으로 현금을 사용하였으나, 신규 채권 발행을 통해 일부 상쇄되었습니다 [0].

GPC는 자동차 및 산업용 교체 부품 유통이라는 특성상 안정적인 현금 흐름을 유지할 필요가 있습니다. 경쟁사들과 비교했을 때, GPC는 영업 활동에서 안정적인 현금 유입을 유지하며, 투자 활동에서도 신중한 투자를 통해 지속적인 성장을 도모하고 있습니다. 이는 비슷한 업종에 속한 다른 기업들에 비해 재무 구조가 견고하다는 것을 의미합니다. 다른 유통업체들 또한 비슷한 투자 및 재무 전략을 취하고 있으며, GPC의 경우 특히 연구개발 및 신규 사업 인수에 보다 적극적이라는 점이 돋보입니다.

주요 부채 및 전환사채들

다음 표는 GPC가 보유하고 있는 부채와 관련된 주요 정보를 정리한 것입니다.

부채 유형	금액 (USD 천)	이자율 (고정)	만기일
Senior Unsecured Notes (Series F)	250,000	3.24%	2023년 12월 2일
Senior Unsecured Notes (Series A)	105,571	3.10%	2024년 6월 30일
Senior Unsecured Notes (Series J)	248,355	1.40%	2024년 10월 30일
Senior Unsecured Notes	500,000	1.75%	2025년 2월 1일
Senior Unsecured Notes (Series B)	105,571	3.43%	2026년 6월 30일
Senior Unsecured Notes (Series H)	250,000	3.24%	2026년 11월 30일
Senior Unsecured Notes (Series K)	275,950	1.81%	2027년 10월 30일
Senior Unsecured Notes (Series I)	120,000	3.70%	2027년 10월 30일
Senior Unsecured Notes	425,000	6.50%	2028년 11월 1일
Senior Unsecured Notes (Series A)	55,190	1.55%	2029년 5월 31일
Senior Unsecured Notes (Series L)	137,975	2.02%	2029년 10월 30일
Senior Unsecured Notes	500,000	1.88%	2030년 11월 1일
Senior Unsecured Notes (Series B)	110,380	1.74%	2031년 5월 31일
Senior Unsecured Notes	500,000	2.75%	2032년 2월 1일
Senior Unsecured Notes (Series M)	110,380	2.32%	2032년 10월 30일
Senior Unsecured Notes	375,000	6.88%	2033년 11월 1일
Senior Unsecured Notes (Series C)	110,380	1.95%	2034년 5월 31일

이 표는 GPC가 다양한 만기 일정을 가진 여러 가지 Senior Unsecured Notes를 통해 자금을 조달하고 있음을 보여줍니다[0][1].

주가 영향 미치는 요인들

GPC의 주가가 변동하는 주요 요인에는 여러 가지가 있습니다. 첫째, 환율 변동은 GPC의 재무 성과에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 달러 강세가 지속된다면 외화로 수익을 얻는 GPC의 매출액이 감소할 수 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다[0]. 둘째, 거시경제적 상황도 중요한 역할을 합니다. 경제가 전반적으로 불황에 빠진다면 소비자와 기업들이 지출을 줄일 가능성이 높아지며, 이는 GPC의 매출 감소로 이어져 주가 하락을 초래할 수 있습니다[1]. 셋째, 국제 분쟁 또한 GPC의 주가에 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 미중 무역 전쟁이 재발하면 공급망이 불안정해지고 원자재 가격이 상승할 수 있어 GPC의 비용 구조에 부정적인 영향을 미쳐 주가 하락을 초래할 수 있습니다[2]. 넷째, 경쟁사의 부상도 주의해야 할 요인입니다. 주요 경쟁사가 혁신적인 기술을 도입하거나 시장 지배력을 강화하는 경우, GPC는 시장 점유율을 잃을 위험이 있으며, 이는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다[2]. 다섯째, 시장 트렌드의 변화 역시 주가에 영향을 줄 수 있습니다. 전기차 시장의 확대로 인해 전통적인 자동차 부품 수요가 감소할 경우, GPC는 매출 감소를 겪을 수 있으며 이는 주가 하락으로 이어질 수 있습니다. 이러한 시나리오들을 통해 GPC의 주가는 다양한 외부 요인에 의해 급격히 변동할 수 있음을 알 수 있으며, 각 요인이 GPC의 재무 성과와 시장 평가에 미치는 영향을 면밀히 분석할 필요가 있습니다.

회사의 미래 전망

GPC의 미래 전망은 여러 요인에 따라 성장하거나 축소될 수 있습니다. 첫째, 지속적인 기술 투자와 공급망 개선은 GPC의 성장 요인 중 하나입니다. 글로벌 공급망에서의 최적화와 더불어, 정보 기술에 대한 구축이 잘 이루어지면, 고객 수요를 신속히 반영할 수 있는 능력이 강화되어 매출 증가로 이어질 수 있습니다[0]. 둘째, 자동차 및 산업 부품에 대한 지속적인 수요 증가도 긍정적인 요인입니다. 특히, 노후화된 차량 증가와 자동차의 복잡성 증가, 전기차 시장의 확장은 GPC에게 새로운 기회를 제공할 수 있습니다[1]. 반면, 거시경제적 불확실성은 GPC의 운영에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 요인입니다. 예를 들어, 높은 인플레이션과 이자율 상승은 고객의 구매력에 부정적인 영향을 미쳐 매출 감소로 이어질 수 있습니다[2]. 또한, 경쟁사의 기술 발전과 시장 점유율 확대는 GPC에게 위협이 될 수 있습니다. 경쟁사들이 혁신적인 기술을 도입하거나 더욱 효율적인 공급망을 구축하는 경우, GPC는 경쟁력을 잃을 위험이 있습니다[3]. 이에 더해, 글로벌 공급망의 혼란이 지속될 경우, 원자재 및 부품 조달에 차질을 빚어 비용 증가와 이익 감소를 초래할 수 있습니다. 종합적으로, GPC의 미래는 기술 투자, 시장 수요, 경제적 환경, 경쟁 상황에 따라 다양한 변동 요인을 지니고 있습니다.